Taalerin kurssi ei oikein hinnoittele yhtiön nykytilaa saati tulevaisuuden potentiaalia tällä hetkellä.
Kyse on megatrendin harjalla ratsastavasta yhtiöstä, jonka rahastot ja sijoitukset kohdistuvat kestävään energiaan, jonka kysyntä ja tarve kasvaa väistämättä, kuten jo Fortumin osakekurssissa on arvostuskertoimien nousun muodossa nähty. Rahastojen myynnissäkään ei selvästi ole vikaa, jos juuri on kerätty Suomen suurin infrarahasto.
Yhtiö koostuu kolmesta osasta,vakuutusyhtiö Garantiasta, pääomarahastoista ja muut sijoituksista. Garantia takoo tasaista kassavirtaa, mutta suurin tulospotentiaali piilee tulevien vuosien tuottopalkkioissa, kun rahastoista irrottaudutaan.
Inderesin menetelmät antavat yhtiön osien summaksi 9-11 euroa (laaja raportti 17.1.2025). Mielestäni tämä on hyvinkin varovainen arvio, sillä nähdäkseni pelkästään Garantia olisi itsenäisenä yhtiönä arvokkaampi kuin Taalerin markkina-arvo on tällä hetkellä. Lisäksi yhtiön p/b-luku on alle 1, koska yhtiöllä on ehkä hieman tarpeettoman suuri tase.
Yhtiön alihinnoittelun syitä voi tietysti vain arvailla, mutta omasta mielestäni syyllinen lienee rönsyilevä liiketoiminta ja se, että kuluvan vuoden tulos jää aiemmista ennusteista, koska irtautumista parista merkittävästä rahastosta siirretään ensi vuoteen (lue: tuottopalkkiot siirtyvät ensi vuoteen).
Omaan silmään näyttää siltä, että ei tässä paljon voi mennä pieleen ja tukevaa uutisvirtaakin löytyy lähitulevaisuudessa ainakin CMD:n (2.9.2025) muodossa.Tai sanotaan ainakin, että odotettavissa tuskin on negatiivista uutisvirtaa, sillä oman kokemukseni mukaan markkinat reagoivat CMD-tapahtumiin yleensä ylöspäin tai ei ollenkaan. Harvemmin johto esittelee CMD:ssä mitään negatiivista.
Omistajaa hellitään myös puolentoista kuukauden päästä 3,5% osinkotuotolla (irtoaminen 2.10.2025), kun Taaleri maksaa kuluvan vuoden toisen osinkoerän.