Rauli interviewede Suominens nye administrerende direktør Charles Héaulmé omkring Q3 
Emner:
00:00 Introduktion
00:14 Charles Héaulmé tiltræder som ny administrerende direktør
09:08 Skalering af Suominen til næste niveau
11:21 Hovedpunkter fra Q3’25
13:37 Udsigter og drivkræfter for fjerde kvartal
16:35 Tidligere effektivitetsforanstaltninger og deres resultater
20:13 Opbygning af en vinderkultur
Overbevisende optræden fra Charles Héaulmé. Skabte tro på fremtiden. Jeg købte Suominen-aktier. Det virker fordelagtigt - stærk tilstedeværelse i USA. Jeg ser det som en styrke.
Rauli har udarbejdet en ny virksomhedsrapport efter Suomisens Q3.
Suomisens Q3-rapport indeholdt begrænset ny information efter selskabets forhåndsinformation og nedjustering af guidance for to uger siden. Den nye administrerende direktør vil iværksætte en form for rentabilitetsprogram. Dette er efter vores mening nødvendigt, i betragtning af selskabets tabsgivende resultatniveau. Selskabets værdiansættelse prissætter dog efter vores mening allerede et højere resultatniveau end vores prognoser, og dermed forbliver afkastforventningen svag. Vi gentager vores reducer-anbefaling og et kursmål på 1,6 euro.
Citat fra rapporten:
Prisen indregner allerede bedre forventninger
Vi værdiansætter Suominen ved hjælp af resultat- og balancebaserede multipler og en DCF-model. Den resultatforbedring, vi forventer, vil i de kommende år gå til at fordøje multiplerne, og selv med et markant bedre resultatniveau (2027) er værdiansættelsen efter vores mening høj. Da udbyttet i de kommende år er nul, giver det heller ikke støtte til afkastforventningen i de kommende år. Derfor ser vi afkastforventningen som svag.
Enig, og det er absolut værd at lytte til, hvis Suominen overhovedet interesserer dig. Jeg ved ikke, om Charles kan vende dette, men det ser i hvert fald ud til, at han har et godt greb, og nye, måske store tiltag er på vej. Lad os se i de kommende år, hvor langt de rækker.
Her er forhåndskommentarer fra Rauli, når Suominen offentliggør sit Q4-resultat den 29.1.
Suominen rapporterer sit Q4-resultat torsdag den 29.1.2026. Vi forventer, at selskabets resultat for slutningen af året har været svagt, da produktionsproblemerne fra Q3 til dels stadig afspejles i det sidste kvartal. Hovedfokus i rapporten er dog rettet mod 2026 og de tiltag, som administrerende direktør Charles Héaulme muligvis præsenterer for at vende lønsomheden til fremgang. Vi forventer, at selskabet guider mod et forbedret resultat for 2026.
Det skal nævnes her, at da den nuværende bestyrelsesformand Heaulme er tiltrådt som adm. direktør, skifter ledelsen af bestyrelsen naturligvis ved forårets generalforsamling. Ville Vuori, som indtræder i bestyrelsen som nyt medlem, overtager posten; han er i øjeblikket bestyrelsesformand for Aspocomp og Incap. For mig er han i hvert fald en ukendt person.
CEO Heaulme lovede allerede i Q3-interviewet, at der ville komme nye effektiviseringstiltag inden for en relativt hurtig tidsramme (det kunne meget vel være i forbindelse med torsdagens resultat) og en strategiopdatering til sommer. Dermed hopper den nye bestyrelsesformand snarere med i disse processer undervejs, og initiativet i dem ser ud til at ligge hos Heaulme og hans team.
I forbindelse med torsdagens Q4-resultat er der i øvrigt som sædvanlig et direktørinterview – hvis I har spørgsmål, så send dem endelig. I Q3-interviewet gennemgik vi allerede en hel del af Charles’ generelle synspunkter om Suominen.
Suominen leverede i dag et elendigt Q4; omsætningen faldt markant, og det justerede EBITDA landede på under halvdelen af det forventede. Virksomheden annoncerede som ventet et stærkt tiltrængt nyt og bredere effektiviseringsprogram. Herunder er kommentarer fra den administrerende direktør Heaulme, og vi deler flere af vores tanker i morgen i rapporten.
Rauli har lavet en ny selskabsrapport om Suominen efter Q4
Suominens Q4-tal var markant svagere end vores forventninger. Virksomheden annoncerede i overensstemmelse med vores forventninger et nyt flerårigt og omfattende effektiviseringsprogram, som understøtter den resultatvækst, vi forventer i de kommende år. Efter vores mening indpriser aktiens værdiansættelse dog allerede et højere resultatniveau end vores prognoser for de kommende år. Vi vurderer, at virksomheden herudover kan få brug for egenkapitalfinansiering til gennemførelsen af effektiviseringsprogrammet og til at styrke balancen. Vi sænker kursmålet til 1,3 euro (tidligere 1,6 e) som følge af de svækkede prognoser og opdaterer vores anbefaling til sælg (tidligere reducer).
Rauli har lavet en ny selskabsrapport om Suominen
Vi forventer, at de stigende priser på oliebaserede råvarer vil påvirke Suominen’s resultat i de kommende kvartaler og holde indtjeningsniveauet lavt. Med en allerede svag balance og forringede prognoser forventer vi, at selskabet vil søge egenkapitalfinansiering i år. I denne rapport har vi tilføjet et hybridlån til vores prognoser. På grund af de lavere prognoser sænker vi vores kursmål til 1,1 euro (tidligere 1,3 euro), men på grund af aktiens kraftige fald hæver vi anbefalingen til reducer (tidligere sælg).
Suomisens resultat forventes på torsdag, og traditionen tro vil der også være et interview med den administrerende direktør. Forslag til spørgsmål er meget velkomne; effekten af de stigende priser på oliebaserede råvarer ligger formentlig øverst på listen…
Rauli “Leger ikke” Juva har givet sin forhåndskommentar, når Suominen offentliggør sit Q1-resultat torsdag d. 7. maj.
Vi forventer, at selskabets Q1-resultat vil ligge under niveauet fra samme periode sidste år på grund af leveringsudfordringer i USA, som allerede tyngede Q4. Stigningen i priserne på energi og oliebaserede råvarer vil efter vores vurdering presse lønsomheden i de kommende kvartaler. Vi tror dog på, at selskabet vil gentage sin forventning (guidance) for hele året. I rapporten retter vi især opmærksomheden mod evnen til at overvælte omkostninger på salgspriserne, fremdriften i effektiviseringsprogrammet samt selskabets balance og finansieringsplaner.
Endnu et desværre alt for velkendt svagt resultat fra Suominen. Forventningerne om en bedre justeret EBITDA for hele året blev dog gentaget, og baseret på rapporten forholder de sig ret roligt til den tydelige stigning i råvarepriserne. Vi undersøger udsigterne nærmere i interviewet.
| Prognosetabel | Q1’25 | Q1’26 | Q1’26e | Q1’26e | Afvigelse (%) | 2026e | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Sammenligning | Realiseret | Inderes | Konsensus | Real. vs. Inderes | Inderes | |
| Omsætning | 118 | 96 | 101 | 103 | -5 % | 421 | |
| EBITDA (just.) | 4,0 | 2,2 | 3,1 | 3,3 | -30 % | 15,6 | |
| EBITDA | 4,0 | -0,3 | 3,1 | - | -110 % | 10,6 | |
| Driftsresultat (just.) | -0,3 | -1,9 | -1,3 | -0,8 | -51 % | -2,8 | |
| EPS (rapporteret) | -0,04 | -0,10 | -0,04 | -0,04 | -156 % | -0,20 | |
| Omsætningsvækst-% | 3,4 % | -18,6 % | -14,3 % | -12,3 % | -4,3 %-point | 2,1 % | |
| Driftsmargin-% (just.) | -0,3 % | -1,2 % | -0,8 % | 1,2 %-point | -0,7 % | ||
| Kilde: Inderes & Vara Research, 3 analytikere (konsensus) |
Rauli talte med Suominens administrerende direktør Charles Héaulmé i forbindelse med Q1-rapporten
Emner:
00:00 Introduktion
00:14 Baggrunden for faldet i omsætningen
03:00 Produktion og volumener i USA
04:45 Genindvinding af tabte kunder
06:16 Salgsmixets indvirkning på resultatet
07:44 Virkninger af krisen i Mellemøsten
14:00 Balancesituationen er fortsat stram
15:24 Guidance
18:06 Forbedring af lønsomheden
Rauli har udarbejdet en ny selskabsrapport om Suominen efter Q1-resultaterne
Suominens Q1-resultat var svagt. Selskabet gentog sin forventning om en resultatforbedring for hele året, men vores prognose faldt til sidste års niveau. Vi forventer fortsat, at selskabet gennemfører en egenkapitalbaseret finansieringsløsning i år for at støtte den svage balance.
En fortegningsemission på 28 millioner euro fra Suominen, garanteret af Ahlström og Etola:
Markedet har taget ret roligt imod nyheden, og omsætningen er også kun på omkring 10.000 €:
Er der overhovedet nogen, der ejer denne aktie, måske @Iikka_Numminen? 
Hvis en simpel industriel virksomhed, der producerer tekstiler, ikke kan få resultatet i plus i årevis trods en sparekur i fabrikkerne og organisationen, så ligger fejlen hos ledelsen.
E: Det ser ud til, at næsten hele ledelsesgruppen er blevet udskiftet i 2025-26.
Det nuværende antal aktier er ca. 58,2 millioner, og der søges bemyndigelse fra den ekstraordinære generalforsamling til 500 millioner aktier. Hold da op. Hvis jeg har forstået det rigtigt, ville tegningskursen ligge omkring 5,6 cent. Slutkursen i dag var 98 cent, så markedet har ikke indset dette, eller også er jeg helt ved siden af den 
Inderes giver helt sikkert en kommentar i morgen.
Her er Raulis kommentarer til Suominens nylige fortegningsretsemission
Suominen meddelte mandag, at de planlægger en fuldt garanteret fortegningsretsemission på op til 28 MEUR. Formålet med emissionen er at finansiere selskabets lønsomhedsprogram, som blev offentliggjort i januar, samt at styrke balancen. Derudover har selskabet forhandlet lempelser af sine lånebetingelser (covenants). Vi har forventet, at selskabet ville få brug for egenkapitalfinansiering, og i vores prognoser har vi regnet med et hybridlån på 25 MEUR. Finansieringens størrelsesorden er således som forventet, men den gennemføres som en aktieemission i stedet for et hybridlån. Vi vil opdatere vores prognoser, så de afspejler det nye antal aktier og den ændrede finansielle stilling, så snart de endelige vilkår for emissionen er bekræftet.
Jeg fik ikke behandlet dette i kommentaren, så lad mig svare her. Et par punkter:
Hvis en mulig tegningskurs alligevel har interesse, vil jeg med den nuværende kurs på omkring en euro vurdere, at den ligger i omegnen af 40 cent, hvilket ville betyde, at der udstedes lidt flere aktier, end der er i omløb nu (ca. 70 mio. oveni de nuværende 58 mio.).
Ganske vist var markedets reaktion på emissionsmeddelelsen ret moderat, men det har forhåbentlig været kendt for dem, der ejer eller følger selskabet, at der ville blive brug for yderligere finansiering.
Bemyndigelsen er ganske rigtigt en bemyndigelse, men hvorfor anmoder man den ekstraordinære generalforsamling om så stor en bemyndigelse? Selv hvis tegningskursen lå omkring 20 cent, ville det betyde 140 millioner nye aktier. Der er en markant forskel op til en bemyndigelse på 500 millioner. Når man kombinerer dette med hovedaktionærernes tegningsgaranti for alle eventuelle ikke-tegnede aktier, tænker jeg da, at tegningskursen vil blive sat betydeligt lavt, og at hovedaktionærerne står klar med hænderne fremme, hvis ingen andre vil være med…
