Minusta tämän isoin ongelma on et yhtiö varmaan keskittyy rahoituksen kustannuksiin ei apsoluuttiseen määrään. 10m€ laiva 10% on parempi kuin 100m€ laiva 5% korolla. Se että saa rakennettua halvalla pääomalla jotain kallista ei välttämättä tarkoita että se ois bisnes hyvä.
Tässä on Thomaksen kommentit, kun Sunbornin Gibraltarin jahtihotellin myynti viivästyy. 
2 tykkäystä
Osakeanti olisi toki yksi keino taseen vahvistamiseksi. Mielestäni parhaat keinot sitouttavat yhteistyökumppaneita jahtihotellikonseptiin joko yhteisyritysten tai suorien sijoitusten kautta Sunborn Internationaliin. Yhtiön pidemmän aikavälin kasvutavoitteet ovat kuitenkin niin kunnianhimoiset, ettei niitä saavuteta pelkästään omalla taseella Gibraltarin transaktiosta huolimatta. Hotellilaivueen kasvu lisää konseptin tunnettuutta ja parantaa edellytyksiä saada yhteistyökumppaneita mukaan esimerkiksi lisensointimallilla, joka on hotellialalla lopuksi se kaikista houkuttelevin tulonlähde. Tämä vaatii kuitenkin tuntuvaa skaalaa, mutta Sunborn Internationalin etuna on ainakin massasta erottautunut konsepti omilla vahvuuksillaan. Sääli että Gibraltarin kaupan toteutumista joudutaan vielä odottamaan…
Siitä samaa mieltä, ettei edullinen rahoitus välttämättä tee investoinnista hyvää! En kuitenkaan usko että yhtiö rakennuttamisen ilosta haluaa suuria aluksia, vaan hotellin kannattavuuslaskelmat puoltavat suurempia hotelleja operatiivisen kannattavuuden näkökulmasta (toki nykyinen vertailu Lontoon ja Gibin hotellien välillä osoittaa muuta, mutta tämä johtunee lähinnä sijainnista). 0,3-0,5 MEUR:n huonekohtaisella hinnalla 10 MEUR:n hotelli jää valitettavan pieneksi, mikäli pitää myös investoida aulaan ja ravintolaan.
Pääoman tuoton ja sen kustannuksen välinen erotus ratkaisee lopuksi tämän pelin. Nykyisten velkakirjojen 7-7,5 %:n vieraan pääoman kustannuksella on haastava nostaa pääoman tuotto tasolle, jolla liiketoiminta luo arvoa. Etenkin kun Gibraltarin alus alisuoriutuu potentiaaliinsa nähden. Mikäli yhtiö saavuttaa tavoitteidensa mukaista 12 %:n tuottoja tulevalla Evolution laivasarjalla ja kykenee laskemaan pääoman kustannusta vientirahoituksen myötä, muttuu yhtälö yhtiön kannalta huomattavasti myönteisemmäksi. Tässä liiketoiminnassa voi investoida erittäin paljon ja kasvaa lujaa, mutta merkittävän investointitarpeen takia pääoman tuotto skaalautuu rajallisesti, jollei pääse kiinni lisensoinnin kaltaisiin pääomakevyesiin tulonlähteisiin.
5 tykkäystä
Alla on Thomaksen kommentit Gibraltarin elokuun matkustajadatasta.
Gibraltarin ja Lontoon Heathrow’n lentokentät julkistivat hiljattain elokuun liikennedatansa, joka oli Gibraltarin osalta hieman odotuksiamme vahvempi. Liikennedata ei tässä vaiheessa aiheuta muutostarpeita ennusteisiimme, mutta Gibraltarin osalta elokuun hyvä matkustajamäärän kasvu tuo kaivattua jatkoa kesän lupaavalle kehitykselle.
3 tykkäystä
Thomas etkoilee, koska Sunborn julkaisee Q3-rapsansa maanantaina.
1 tykkäys
Tässä on Thomaksen kommentit Sunbornin Q3-tuloksesta.
Sunborn Internationalin tytäryhtiökohtainen kehitys vastasi jokseenkin odotuksiamme, joskin lyhennetty liiketoimintakatsaus ei antanut näkyvyyttä konsernitason kuluihin tai taseaseman kehitykseen. Sunborn Internationalin kolmannen neljänneksen liiketoimintakatsaus vahvisti konsernin positiivisen kehityksen jatkuvan etenkin Gibraltarilla, jonka tulos oli jo neljättä peräkkäistä kvartaalia kaksinumeroisessa kasvussa. Lontoon liiketoiminta jatkoi liikevaihdon kasvua kaikissa osastoissa, mutta kannattavuus jäi edelleen lievästi odotuksista kustannuspaineiden vuoksi.
3 tykkäystä
Thomas haastatteli toimitusjohtaja Hans Niemeä Q3:n jäljiltä.
Aiheet:
00:00 Intro
00:17 Q3 as expected
01:16 Growth in ADRs
02:26 Strong growth in London but also cost pressure
04:09 Strong development in Gibraltar
05:33 Hospitality sectors’ recovery to pre-COVID levels
08:57 Brexit caused disturbance at Gibraltar
09:44 Refinancing the balance sheet
14:47 Planning processes of London and Vancouver projects
16:53 Exciting projects in pipeline
1 tykkäys
Thomas on antanut kommenttinsa, kun Sunborn Gibraltarin joukkovelkakirjalainan takaisinmaksu viivästyy.
Tilanne ei ole merkittävä yllätys, ja olemme aiemmin tunnistaneet lainan uudelleenrahoituksen keskeiseksi lyhyen aikavälin riskiksi. Lainan maksuhäiriötila lisää erillisrahoitetun tytäryhtiön likviditeettiriskiä, johtaa oletettavasti aiemmin arvioitua korkeampiin rahoituskustannuksiin ja voi heikentää rahoituksen saatavuutta jatkossa. Yhtiön johto arvioi saavansa rahoitusjärjestelyn lainan lunastamiseksi saatettua loppuun kohtuullisen ajan kuluessa.
Tässä on Thomaksen kommentit, kun Sunborn hakee Yhdysvaltojen OTC-markkinoille. 
Sunborn Internationalin toimitusjohtaja Hans Niemi kertoi yhtiöstään Sijoittaja 2025 -tapahtumassa.
1 tykkäys
Tässä on Thomaksen kommentit Gibraltarin ja Lontoon Heathrow’n lentokenttien marraskuun matkustajadatoista, joilla on vaikutusta Sunbornin liiketoimintaan.
Gibraltarin ja Lontoon Heathrow’n lentokentät julkistivat hiljattain marraskuun liikennedatansa. Matkustajamäärät kasvoivat kummallakin kentällä, ja kehitys oli Gibraltarin kohdalla odotuksiamme vahvempaa. Gibraltarin vahva matkustajamäärien kasvu viime kuukausina tuo kaivattua jatkoa alkuvuoden lupaavalle kehitykselle.
Tässä on Thomaksen kommentit siitä, miten Sunborn London on saanut riittävän enemmistön tuen joukkovelkakirjalainansa eräpäivän siirtämiseksi vuodella eteenpäin 
Sunborn International tiedotti lauantaina tytäryhtiö Sunborn Londonin allekirjoittaneen kirjallisen menettelyn 25,5 MEUR:n joukkovelkakirjalainansa ehtojen muuttamiseksi. Yhtiö on saanut menettelylle jo riittävän enemmistön tuen, joten lainan eräpäivän siirtyminen vuoden päähän on käytännössä varmaa. Uutinen on odotettu ja positiivinen askel yhtiön rahoitustilanteen hallinnassa, mutta sijoitustarinan keskiössä säilyy edelleen suuremman Gibraltarin lainan uudelleenrahoitus sekä aiesopimus Gibraltarin aluksen myynnistä.
Thomas on tehnyt uuden yhtiöraportin Sunbornista.
Olemme nostaneet lähivuosien ennusteitamme Gibraltarin matkustajaliikenteen odotuksiamme ripeämmän elpymisen ajamana. Gibraltarin jahtihotelli hyötyy luonnollisesti elpyvästä matkustajavirrasta, mutta sijoitustarina säilyy pattitilanteessa, kunnes yhtiö kykenee vahvistamaan tasettaan ja luomaan edellytykset kasvuinvestoinneille. Tarkistamme tavoitehintamme 0,22 euroon (aik. 0,20 eur) ja toistamme myy-suosituksen.
Tässä on Thomaksen kommentit siitä, miten Sunborn Internationalin Gibraltarin tytäryhtiön joukkovelkakirjalainan uudelleenrahoitus etenee
Tässä on Thomaksen kommentit, kun kaupankäynti Sunbornin osakkeilla alkoi Yhdysvalloissa OTCID-markkinapaikalla
Sunborn International tiedotti maanantaina, että yhtiön osakkeiden noteeraus alkaa Yhdysvalloissa OTCID-markkinapaikalla. Kyseessä on tekninen listaus, jonka tavoitteena on parantaa osakkeen saavutettavuutta yhdysvaltalaisille sijoittajille ja laajentaa sijoittajakuntaa. Rinnakkaislistautuminen helpottaa yhtiön osakkeiden ostamista kansainvälisille sijoittajille.
Tässä on Thomaksen ennakkokommentit, kun Sunborn kertoo H2-tuloksestaan perjantaina 27.2.
Odotamme yhtiön liikevaihdon ja käyttökatteen saaneen tukea Gibraltarin jahtihotellin parantuneesta käyttöasteesta, jota alueen vahva matkustajaliikenteen elpyminen on vauhdittanut. Kiinnitämme kuitenkin operatiivista suoritusta voimakkaammin huomiota yhtiön kireään taseasemaan ja käynnissä oleviin rahoitusjärjestelyihin, jotka ovat kriittisessä roolissa yhtiön kasvustrategian mahdollistamiseksi.
Siellä meni inden robotillakin jauhot suuhun kun Sunborn pisti H1 luvut tiskiin.
”Sunborn International raportoi H1/2025-luvut, joissa konsernitason liikevaihto (5,1 MEUR) ja käyttökate (3,0 MEUR) sisältävät laivahotellitoiminnan vain 2 kuukaudelta (touko-kesäkuu) osakevaihdon toteutumisajankohdasta johtuen. Odotimme yhtiön raportoivan H2-luvut (heinä-joulukuu), joten suora vertailu ennusteisiimme ei ole mielekäs.”
2 tykkäystä
Tässä on Thomakselta yhtiöraportti Sunbornista H2-tuloksen selviydyttyä.
Sunborn Internationalin H2-luvut olivat odotuksiamme heikommat yllättävän pehmeän huonekohtaisen käyttöasteen takia. Olemme nostaneet lähivuosien arviota yhtiön kulutasosta ja lykänneet hieman tulevaa Lontoon jahtihotelli-investointia ennusteissamme. Laskemme tavoitehintamme 0,21 euroon (aik. 0,22 eur). Kurssilaskun myötä päivitämme suosituksemme vähennä-tasolle (aik. myy).
Tässä on Thomaksen kommentit siitä, kun Vancouverin kaupunginvaltuusto on hyväksynyt suunniteltua Sunborn Vancouver -jahtihotellia koskevan asemakaavamuutoksen.
Suhtaudumme uutiseen myönteisesti, sillä hotellimarkkinan huomattava alikapasiteetti tekee Vancouverista jahtihotellikonseptille erityisen houkuttelevan markkinan. Vaikka päätös on tärkeä askel ja avaa tien hankkeen rakennusvaiheeseen, se ei poista yhtiön taseasemaan liittyviä kriittisiä haasteita, jotka ovat tällä hetkellä suurin este investoinnin toteuttamiselle.
Tässä on Thomaksen ennakkokommentit, kun Sunborn kertoo tuloksestaan torstaina 30.4.
Odotamme yhtiön liikevaihdon ja käyttökatteen kasvaneen vertailukaudesta matkustajavirtojen elpymisen tukemana. Tulostasoa painaa kuitenkin hotellialalle tyypillinen alkuvuoden heikko kausiluonteisuus sekä jatkuva kustannusinflaatio. Operatiivisen kehityksen ohella huomiomme kiinnittyy yhtiön kireään taseasemaan ja strategisten investointihankkeiden rahoitusnäkymiin. Q1:n vertailukauden luvut eivät ole vielä tässä vaiheessa tiedossa. Tämän seurauksena tulemme tulospäivänä ensisijaisesti arvioimaan kehitystä vertailukauteen nähden, sillä ennusteemme saattavat yli- tai aliarvioida liiketoiminnan kausiluonteisuuden.
1 tykkäys