SPAC merger companies - vaihtoehto IPOlle

[CarriE]

@Badwithmoney

Näiden pre-rumor / pre-announcement spacien kanssa täytyy olla kyllä suht. paljon pääomaa sidottuna, jotta niistä voi commoneilla tuottoa hakea. Tässä markkinassa löytyy sen verran volaa, että jos pitäisi vaikka 6kk mörnimässä tuolla 10,5$ tienoilla saattaisi jäädä monta hyvää hevosta katsomatta.

@CarriE aikaisemmin kirjoitit, että olet hajauttanut näihin sijoituslainalla, joka voisi olla toimiva ratkaisu, mutta ei oikein sovi omaan strategiaan. Warrantit ovatkin sitten asia erikseen. Näitä voisi hyvinkin ostaa salkkuun ison määrän hajauttaen ja vain odotella sitä +100% pomppua ja äkkiä ulos uutisesta. Minua ei vain kiinnosta lähteä noilla pelaamaan ja ottamaan vielä lisää välittäjiä arsenaaliin

Tämä on totta. Mutta kuten aikaisemminkin kirjoitin en tässä markkinatilanteessa käyttäisi lainaa mihinkään muuhun. SPACit ovat ok koska niissä on lunastusoikeuden tarjoama selkänoja. Sopii siis omaan strategiaan tuomaan vähän lisätuottoa salkkuun samalla kun riskitaso pysyy mielestäni hallussa.

Warranteilla voi kyllä vääntää hyvää tuottoa. Jotkut SPAC pelurit vääntäneet tuhansien prosenttien tuottoa 2020 juurikin tuolla tyylillä. Jos joku syksyllä nähdyn tapainen SPAC-kyykky tulee markkinoille saatan ostaa warrantteja. Velkarahalla en niihin uskalla koskea.

@Badwithmoney

On oikeasti todella vaikea haarukoida kohteita nyt kun näitä on markkinoilla valtavasti hakemassa kohteita. Alkukesästä vielä saattoi onnistua SPAC trackerin avulla kaivaa lähestyviä deadlineja. Esimerkkejä vaihdoksista DHCP / RIDE targetoi alunperin real estate ja sitten hyppäsi EV kelkkaan. Viimeisimmistä paljon esillä olleista THCB targetoi weed sektoria ja ei muuta kuin EV kelkkaan

Jep. Esim GMHI:ta ostaessani otin huomioon sen olleen jo kohtuu pitkään etsimässä targettia joten oletin diilin olevan todennäköinen lähitulevaisuudessa. Näinhän siinä kävikin.

Saattaisi olla toimiva strategia ostella huonolla targetsektorilla varustettuja SPACceja toivoen niiden löytävän jotain parempaa. Kasvu ja EV targetteja avoimesti jahtaavat SPACit ovat sellaisella preemiolla ettei kiinnosta. Toisaalta esim JWS ilmoitti etsivänsä jotain seksikästä tässä markkinassa päätyen vanhusten terveyspalveluihin

Tällä hetkellä SPACceja omassa holdissa:
APSG
CCIV
CRHC
WPF
PSTH
SOAC
SNPR
THCA

PSTH, THCA ja WPF:stä olen maksanut pientä preemiota, muut joko lähes tai alle NAVin ostettu.

Uskoisin olevani tuolla listalla suht hyvin asemoitunut 2021 alkuvuoteen sillä moni rupeaa olemaan siinä iässä että diilejä pitäisi vähitellen tulla.

[kettunen]

@Badwithmoney

Näiden pre-rumor / pre-announcement spacien kanssa täytyy olla kyllä suht. paljon pääomaa sidottuna, jotta niistä voi commoneilla tuottoa hakea

@Badwithmoney

Warrantit ovatkin sitten asia erikseen. Näitä voisi hyvinkin ostaa salkkuun ison määrän hajauttaen ja vain odotella sitä +100% pomppua ja äkkiä ulos uutisesta. Minua ei vain kiinnosta lähteä noilla pelaamaan ja ottamaan vielä lisää välittäjiä arsenaaliin

Tämän salkkujen ja välittäjien lisäämisen kanssa tappelin mielessäni loppukesästä ja totesin, että omaan käyttöön on vain toimivampi strategia ja paperityöt verottajalle pitää vain hoitaa. Rajallisen pääoman suhteen saa paremman kattavuuden eri lappuihin sekä isomman tuottomahdollisuuden - ja tietysti riskin vastaavasti. Seuraan kuitenkin semiaktiivisesti tilannetta ja nopeat siirrot onnistuu tarpeen mukaan, mikä on käytännön edellytys strategialle. Ja vatsa kestää isommatkin heilunnat tämän vuoden jälkeen

Ensimmäiset meni täysin puihin tuohon syys-lokakuun SPAC dumppaukseen, -60% taisi olla taulussa pahimmillaan AMCIn ja Canoon kanssa. Nyt muutaman kuukauden erillisen warrant -salkun pidolla pääoman tuotto alkaa warrantien osalta olla 160% Eli tuottoa on mahdollista saada, vaatii vastaavasti työtä ja seuraamista.

Panokset oli pienet alkuun, hieman lisäillyt pääomaa pariin otteeseen. Suhteutettuna warrantit yhteensä 7% kokonaissijoituksista, eli maltillisella pääomalla edelleen noususta huolimatta.

Nämä warrant -salkussa nyt, muutama halvan kpl-hinnan takia ja myyntitoimari laitettu 20-50% oston päälle. Pre-/aftermarketissa saa pieniä määriä menemään välillä hyvällä hinnalla

Common share -puolella lisäksi hedgenä markkinan dippaamista vastaan riittävän läheltä NAVia:
Gores V $GRSV
Trebian $TREB
Sustainable… $SOAC
Apex Technology $APXT

Muutamat deSPACit lisäksi pitkässä holdissa, mutta ne alkaa olla jo tietysti eri asia tässä vaiheessa:
$UTZ ja $TTCF ja $VLDR

SPACinsider -sivulle on muuten lisäilty statistiikkaa markkinasta. Filtteri päälle ajatuksiin tutkiessa, näkökulmassa hieman SPAC myönteisyyttä nähtävissä. Mutta ihan mielenkiintoista joka tapauksessa:

SPAC Statistics｜SPACInsider

[kettunen]

Warranteista puheen ollen, alkaa niiden osalta olla markkina melko lämpöinen. Esimerkiksi tänään splitattiin kaupankäyntiin TS Innovation Acq Corp TSIA unitit.

Warrantit alkoivat treidaamaan 1,60$ ja päätyi 2,00$
Common share oli alkuun 20$, mutta putosi sitten normaalimpaan 10,09$. Unitit 10,55.

Ei edes mikään hype-lappu, kiinteistötekniikkaa PropTech, Tech -fokus.

Täysi riski, uusi non-hype IPO ja käytännössä 3,5$ preemio / warrant

[CarriE]

@kettunen

Common share oli alkuun 20$, mutta putosi sitten normaalimpaan 10,09$. Unitit 10,55.

Katsoitko kaupankäyntivoluumeja tuon $20 kohdalla? Kuulostaa aikamoiselta ellei joku ole premarketissa käynyt erittäin pienellä erällä kauppaa pump and dump tarkoituksella.

[kettunen]

@20$ 4K ja 14$ pinnasta vielä 1,6K. Normaaliin kaupankäynnin aikaan, mutta common share laski nopeasti NAV-tasoille. Vaihto yhteensä 21K lappua, joten ei kovin paljon

Seurasin tuota ostomielessä (< 1$ hintoja…), mutta warranteissa ei juurikaan ollut myyjiä, joten hinta pysyi korkealla. Vaihto 18K lappua. Lähinnä se, että noinkin paljon ja isolla preemiolla ostamassa warranteja kaupankäynnin alkuun heti splitin jälkeen ns. perus-SPACissa.

Uniteissa vaihtoa olikin enemmän 161K

Päätöshinnat

[Badwithmoney]

THCA mukana koska joulukuun alussa tuli huhu Transfix mergeristä? Tämä onkin itseasiassa aika mielenkiintoinen kohde. Pyrkii fiksaamaan kuljetuksissa takaisin palaamista tyhjänä ja kasvuluvut on kovat Freight Startup Transfix Said in Talks to Go Public Via SPAC - Bloomberg

Nyt low volume päivänä pitikin ottaa tätä salkkuun, kun kerta strategian mukaisesti 11 pintaan sai Downside on sen verran kohtuullinen suhteessa LOI / DA pomppuun, että pakko katsoa kortti.

[CarriE]

@kettunen

@20$ 4K ja 14$ pinnasta vielä 1,6K. Normaaliin kaupankäynnin aikaan, mutta common share laski nopeasti NAV-tasoille. Vaihto yhteensä 21K lappua, joten ei kovin paljon

Ei paljoa mutta kuitenkin sen verran ettei tuota ihan huvikseen tehdä ellei omista suht merkittävää kasaa kyseisiä lappuja. Hurja FOMO ollut jollakulla

@Badwithmoney

THCA mukana koska joulukuun alussa tuli huhu Transfix mergeristä?

Kyllä. Preemio oli jotain 7% luokkaa huhun tullessa ulos eikä se ole vieläkään karannut juuri korkeammalle. Transfixissä on ajatuksen tasolla potentiaalia olla juuri sellainen skaalautuva multibaggeri jota markkina saattaa rakastaa. Kovat kasvuluvut ja pari sopivan hunajaista yhteistyösopimusta jotka julkaistaan ennen mergeriä (niinkuin aina spaceissa) saivat minut ottamaan pienen riskin. Otin kuitenkin hiukan normaalia pienemmän position preemion takia. Twitterissä on myös näkynyt muutamia “serkun sedän enon äiti on alalla ja kertoi transfixin olevan oikeasti kova juttu” -viestejä joten kokeillaan nyt sitten kun downside on edelleen suht rajattu.

[_ANDY]

Jossain vaiheessa itsekin yhdistelin Adventtia ja Airbussia. Joku muukin näkejään😁
Nooh itse pidän tätä Adventtia ihan potentiaalisena. Ja onhan tuosta moneksi. Toyota, Nasa, fuelcell energy. Katsellaas😎

[Nonna]

Itseäni kiinnostaisi kokeilla spac warranteja, mutta miten toimii ihan käytännössä tuo ”exercise the warrant”?

[kettunen]

Warrant on siis oikeus ostaa osaketta SECille toimitettujen dokumenttien mukaisilla ehdoilla määritettyyn hintaan

Warranteissa maksetaan yleensä premiumia, kun osakkeen hinta on alle lunastushinnan, yleensä 17-18$. Puolestaan osakkeen hinnan ylittäessä lunastushinnan, warrantia saa suhteessa halvemmalla.
Esim, jos strike on tyypillinen 11,50$ ja lunastushinta 17$, jotenkin tähän suuntaan:

• osakkeen hinta 10$, warrant 1,5$
• osake 17$, warrant 5,5$
• osake 30$, warrant 14$

Tässä viestissä avattu asiaa aiemmin

Yleensä lunastushinta on 11,50$ / warrant, jolla saa lunastaa yhden osakkeen. Joissain tapauksissa myös osittaisia warranteja käytössä. Eli esim 2kpl warrant, yksi osake. Tämän pitäisi näkyä warrantin ja osakkeen hinnanmuodostuksen suhteessa.

“Exercise the warrant” tarkoittaa nimenomaan tuota lunastusta, eli ostat yritykseltä osakkeen warrantia vastaan.

Puolestaan yritys voi vaatia lunastamaan osakkeen mergen jälkeen, jos osakkeen hinta on määritellyn ajan, esim 30pv, pysynyt hintarajan yläpuolella, tyypillisesti 17-18$. Tällöin sinulla on yleensä 30pv aikaa tehdä lunastus.

Käytännössä lunastuksen voi tehdä välittäjän kautta ilmoittamalla, että haluaa lunastaa ko. warrantit, välittäjän pitäisi hoitaa asia siitä eteenpäin. Yleensä tästä tulee jokin lisäveloitus välittäjän hinnaston mukaan. Ja tietysti osakkeiden lunastushinta, esim 100 warrantia x 11,50 = 1150$, pitää olla tilillä käytettävissä

Huomattavaa asiassa on, että suurin osa Suomen välittäjistä ei tarjoa warranteja kaupankäyntiin. Esim IBKR toimii tässä ilmeisesti hyvin.
Jokainen SPAC ja warrantit on oma tapauksensa ja hyvä varmistaa, että miten kussakin tapauksessa asia etenee sekä strike-hinnat, lunastusajat jne.
Jos warranteja ei lunasta määräajassa, niiden arvo putoaa 0,01$ → pääoma menetetty

Disclaimer:
Nämä siis oman näkemyksen mukaan. Warrant -kauppaa olen tehnyt, yhtään en ole lunastanut ja ei ole myöskään suunnitelmissa. Teen näillä lyhyttä (päiviä/viikkoja) spekulatiivista kauppaa ja myyn ennen kuin tulee lunastuksen aika, ainakin toistaiseksi.

[CarriE]

@kettunen

Nämä siis oman näkemyksen mukaan. Warrant -kauppaa olen tehnyt, yhtään en ole lunastanut ja ei ole myöskään suunnitelmissa. Teen näillä lyhyttä (päiviä/viikkoja) spekulatiivista kauppaa ja myyn ennen kuin tulee lunastuksen aika, ainakin toistaiseksi.

Avaatko vähän strategiaasi spac warranttien kanssa? Olen avaamassa IB:lle tiliä koska jos SPAC-markkina antaa 2021 hyviä tilaisuuksia, aion käyttää myös warrantteja.

Löytyykö warrantteihin spesifioituneita sivustoja tai spreadsheettejä jostain. SECin filuja lukiessa menee ikä ja terveys. SpacTrackista löytynee perustiedot warranteista ilman syvällisempää analyysiä.

[kettunen]

Hyvin ajoitettu kysymys Huomasin lipsuvani ajatellusta strategiasta ja oli tarkoitus laittaa kirjalliseen muotoon joka tapauksessa.

Strategia warrantien oston ja myynnin kanssa on kolmiosainen:

1. Osto ensimmäiseen LOI/DA -julkaisuun tai luotettavaan huhuun

• Mahdollisesti jo premarketista, jos nousu rajallinen. Muuten ensimmäiseen dippiin
• Kohdeyrityksen tulee olla kiinnostava, oletuksena että markkina pitää ja kurssi nousee
• Onnistuneita esimerkkeja tästä APXT, BFT, THCB
• Exit-suunnitelma oston jälkeen, markkinan kiinnostuksen mukaan
  • 2-3pv sisällä yleensä ensimmäinen piikki hype -kohteissa, mahdollinen re-entry myöhemmin
  • lähemmäs mergeä esim. fintech kohteet ja liiketoiminnallisesti valmiiksi kannattavat yritykset, niissä kurssikehitys tasaisempi

2. Tunnetut SPAC-toimijat, vähintään 2. kierroksella menossa (Foley, Gores, Eaglet jne.)

• Ostot pre-LOI/DA
• Ostohinta on vaikea saada alle 1,5$ edes alkuun, mutta kohteet yleensä hyviä ja julkaisun pomppu odotettavissa
• Ostot ja lisäykset dipeistä 1,5-1,8$, ei yli 2$ ilman kohdetta.
• Myynti julkaisuun premarketissa, jos kohde epäilyttää yhtään (esim: FTIV)
• Hyvä kohde pidempään holdiin ja exit-strategia 1. kohdan mukaisesti

3. Uudet IPOt, warrantit splitin jälkeen

• edulliseen kpl-hintaan osto 0,50-0,80$, myyntitoimari valmiiksi +20-50% nousuun.
• vain 1:1 warrantit, muissa hinnoittelu haastavaa ja kysyntä vähäisempää
• perustana tämän hetken warrant -kysyntä. Uusissa on mahdollisuus päästä aikaisin sisään ja hinta nousee lähes aina > 1$
• Kohteella ei suurta merkitystä, mutta ei kiina, latinalainen amerikka, kannabis tai pharmacy

Jos markkina dippaa, pidä kiinni olemassa olevista.
Osta hyviä halvalla ja odota, kunnes markkina taas herää

Erillisiä warrant-siteja tai lähteitä on tiedossa vielä vähänlaisesti, muutamia yleisiä.
Warrant Tracker: https://warrants.tech/
SPACtrax oli jo aiemmin esillä: SPAC Tracker Database - SPACTRAX
SPACtrax kalenteri: SPAC Calendar of Events - SPACTRAX
SPACTrack: https://spactrack.net/activespacs/
SPACinsider News: The Latest News Covering the SPAC Universe - SPACInsider
Lisäksi Twitter, Facebook -ryhmät, Reddit, Discord

Strategian 2. kohtaan liittyen tässäpä vielä listaus vähintään 2. kierroksella olevista SPAC-tiimeistä

[kettunen]

Facts of SPACs - oppimateriaalia prosessista

https://www.morganlewis.com/-/media/files/publication/presentation/webinar/2020/cle-ma-academy-get-the-facts-on-spacs

[Prkle]

Milläs noiden SPAC warranttien treidaus onnistuu? Nordnet ei näytä löytävän kuin osakkeen ja unitin.

[CarriE]

Kiitos erinomaisen selkeästä vastauksesta.

Minkälainen myyntistrategiasi on määrien suhteen? Kaikki kerralla ulos vai pienissä erissä tietyin aika/uutis/hintaintervallein? Commonssien kanssa ainakin tuntuu siltä että korkein hinta saavutetaan n. 10-0 päivää ennen mergeriä.

Olen jonkin verran sulatellut warrant strategiaa pääsemättä mihinkään selkeään lopputulokseen. Kalastellakko edullisesti ennen mitään uutisia vai hypätäkkö jo liikkuvaan junaan. Ehkä lähden aikanaan liikkeelle jollain hybridistrategialla.

[kettunen]

Myynnin strategia on tapauskohtainen, pääasiassa kaikki ulos ja uutta kohti.

Edullisesti saaduilla voi yrittää sopivassa kohdassa 100% tuotolla puolet ulos ja loput odottamaan

@Prkle

Milläs noiden SPAC warranttien treidaus onnistuu? Nordnet ei näytä löytävän kuin osakkeen ja unitin.

Kts. Pari viestiä ylöspäin, esim IBKR toimii

[CarriE]

Vähän dataa 2020 SPACeista. Perinteisesti SPACit ovat olleet huonoja diilejä ja hävinneet rahaa. 2020 aikana tapahtuneista mergereistä 2/3 on kuitenkin plussalla. Ostamalla NAV hinnoilla, vaikka tikkaa heittämällä, olisi saanut kohtuu hyvät tuotot erittäin pienellä riskillä.

djohnson.eth/sol

[Markakorva]

Salkun SPACit ja niiden oletettu elinikä… salkussa siis.

Olettaisin, että suuri osa arvon tovereista käsittelee SPAC lappuja pelipapereina, jotka ostetaan mahdollisimman alhaalta ja myydään usein ennen mergeriä tai viimeistään piakkoin sen jälkeen, mahdollisimman korkealta tietenkin.

Mutta mahtuuko tähän joukkoon poikkeuksia, lappuja jotka on hankittu lähtökohtaisesti pidempään pitoon? Jos näin, niin mitkä ja miksi?

Omassa laukussa asuvat tällä hetkellä vain THCB ja FIII. Molemmat ostin sillä ajatuksella, että +50 % (tai droppi 10.X lukemiin) ja ulos.

Nyt mieli on muuttunut, ja jos THCB:n mergeri Microvastin kanssa vahvistuu, niin taidan kyllä jäädä pidempiaikaiseksi omistajaksi.

FIII kutittelee samoja hermoja. Raaskisiko sitä olla ryhtymättä ELMIn omistajaksi? Tulevaisuudennäkymät / backlog ovat melkoisia!

Jos teillä on lappuja, joiden suhteen olette jo tehneet, tai harkitsette tekevänne, henkisen siirron swingistä holdiin, niin mitkä laput ovat kyseessä ja mikä oli / tulee mahdollisesti olemaan se viimeinen oljenkorsi joka päätöksen sinetöi?

[erkki1]

THCB on itsellä myös listan kärjessä vaikka heivasinkin (onneksi) laput hyvällä tuotolla ulos enkä tällä hetkellä omista. Kyttään tuohon ostopaikkaa ja tällä kertaa jätetään ehkä pitoon mergeen asti ja siitäkin eteenpäin.

[Winston]

Newborn acquisition corp