SciBase AB - huddiagnostikutrustning från Sverige till världen

[Antti_Luiro]

Vi inledde idag bolagsbevakning av svenska SciBase, ledd av @Anton_Damsten! Jag är också med i projektet, så ni kan tagga oss båda i frågor

Som arbetsnamn har bolaget för oss, sett med finska ögon, gått under namnet “hudåkommor Revenio”, då det är ett bolag med en affärsmodell som i mångt och mycket påminner om Revenio: Först säljs diagnostikutrustning till kunder och därefter, genom återkommande leveranser, förbrukningsvaror som krävs för att använda utrustningen. Bruttomarginalerna ligger på ~70 %, vilket innebär att det finns skalbarhet om storleksordningen kan bli stor.

Innan läsarens köpbyxor redan nuddar armhålan och “nya Revenio” hittar sin väg in i portföljen, bör det nämnas att det rör sig om ett bolag i ett tidigt kommersiellt utvecklingsskede, som fortfarande snabbt bränner kassa och kräver nyemissioner för att stödja detta. Omsättningen är några MEUR per år. Investeringscaset bygger alltså till stor del på omsättningstillväxtens koefficient och hur stor utspädning som krävs för att ta sig över den kassaflödesnegativa fasen.

SciBase

SciBase är alltså ett MedTech-bolag som fokuserar på diagnostik inom hudsjukdomar. SciBase grundades redan 1998 och kommersialiseringen började 2014, så teknologin har gått en lång väg genom forskning och regulatoriska godkännanden ut i världen.

Bolagets centrala innovation är att leda elektricitet genom huden (EIS - Electrical Impedance Spectroscopy) och mäta responsen. Responserna skiljer sig åt, till exempel i födelsemärken som innehåller melanom jämfört med vanliga. Samma enhet fungerar för olika hudmätningar och användningsindikationerna är för närvarande Melanom, andra hudcancerformer (NMSC - Non-Melanoma Skin Cancer) samt bedömning av hudens skyddsbarriär (bl.a. diagnostik relaterad till atopisk hud).

Huvudenheten Nevisense används av dermatologer, men bolaget har också utvecklat produkten Nevisense Go, som är lämplig för hemmabruk. Av dessa är den senare kommersiellt sett längre bort. I båda enheterna är de patientspecifika förbrukningsdelarna (elektroderna) som fästs vid spetsarna desamma, även om elektroden för hudcancer är något annorlunda än den för bedömning av hudens skyddsbarriär.

Med melanom som exempel är syftet med enheten att hjälpa läkare, särskilt vid bedömning av de svåraste födelsemärkena. Många födelsemärken tas bort i onödan, och å andra sidan är melanom en aggressiv cancer med hög dödlighet, om den inte upptäcks i ett tidigt skede.

Den kliniska standarden har hittills förlitat sig på dermatoskop (“belyst förstoringsglas”), Nevisense kommer att fungera som ett ytterligare stöd i processen:

Kommersiellt sett startade SciBase i Tyskland, där de har 400 kliniker som kunder. Bolaget har också verkat en tid i USA med FDA-godkännande. Tyskland fungerade som bevis på teknikens kommersiella användning, men USA är naturligtvis en större marknad. För närvarande är cancerdiagnostik det centrala området, senare strävar bolaget också efter att växa inom diagnostik av hudens skyddsbarriär (Skin barrier).

Som framgår av bilden nedan har SciBase redan större aktörer inom dermatologi som kunder.
I USA är det centrala tillväxthindret att komma in i försäkringsbolagens ersättningspraxis. Kunderna måste skicka in ersättningsansökningar för diagnoser gjorda med Nevisense, och efter tillräcklig volym kan diskussioner inledas med försäkringsbolagen om att inkludera diagnoserna i försäkringarnas ersättningspraxis. Varje försäkringsbolag måste gås igenom separat och processen tar tid.

Som nämnts finns intresse redan i sig. En förespråkare för Nevisense har bland annat varit Darrell Rigel, som har utvecklat ABCDE-metoden som används för att diagnostisera melanom. Rigel använder även själv Nevisense. Det är värt att se bolagets nyligen hållna CMD där han berättar om fördelarna med Nevisense (länk i slutet av texten). Visst väljs sympatiska talare till CMD:n, men herr Rigel har hur som helst åtminstone någon form av meriter inom branschen.

Marknadsmässigt finns den största potentialen i USA. Per användningsområde är hudcancer uppskattningsvis något mindre än Skin barrier, men bolaget har ändå påbörjat sin kommersialisering från denna sida. Inom Skin barrier är bolagets partner Kenvue, som är en spin-off från Johnson&Johnson, men denna verksamhet är fortfarande i ett tidigare skede.

När det gäller konkurrensen har vi inte identifierat någon tydlig konkurrenskraftig utmanare för bolaget. Även Darrell Rigels anförande var i denna riktning. SciBases teknologi skyddas av en uppsättning patent samt en lång teknologisk och forskningsmässig utvecklingsväg, vilket ger bolaget vallgravar. Det vore förstås konstigt om ingen utmanare dyker upp, men tills vidare ser situationen lugn ut och SciBase konkurrerar framför allt mot den kliniska standarden (visuell bedömning med dermatoskop).

Bolagets strategi är, enkelt uttryckt, att med full fart samla in försäkringstäckning i USA och efter att en tillräcklig nivå uppnåtts, växla upp försäljningsväxeln. Man säljer enheten till kunder och följer senare upp med uppdateringar som introducerar nya användningsfall (Melanom > Andra hudcancerformer > Hudens skyddsbarriär) och ökar användningen av förbrukningsvaror.

Berättelsen innehåller många attraktiva element och vi anser att det finns goda skäl att tro på tillväxtframgång. Tidsplanen är dock osäker och delvis utanför bolagets kontroll (försäkringstäckning och kunders snabbhet att ta i bruk ny teknik), och förändringar i tillväxtkoefficienten påverkar väsentligt hur mycket bolaget behöver samla in ytterligare finansiering och med vilken utspädning detta sker.

Detta var en kortfattad presentation av bolaget, jag rekommenderar intresserade att läsa den omfattande rapporten samt se bolagets CMD. Låt oss fortsätta diskussionerna här tagga mig och @Anton_Damsten i meddelanden så svarar vi så gott vi kan!

Rapport (på engelska): Pioneering the future of skin diagnostics - Inderes
CMD: Scibase, Capital Markets Day, 2024 - Inderes

[PeeJii]

Todella mielenkiintoinen yhtiö! En juuri nyt kerkeä lukemaan laajaa rapsaa niin kysäistään yksi juttu heti näin alkuun: onko tässä keississä riskinä, että tekoäly tekee tästä tarpeettoman?

Nopealla googlauksella löytyy enemmänkin mainintoja, että luomista otetut kuvat voidaan tekoälyn avulla tunnistaa aika tehokkaasti ihosyöviksi jo nyt: AI Can Flag Skin Cancer With Near-Perfect Accuracy (ja en todellakaan osaa arvioida kuinka paikkansa pitäviä tällaiset artikkelit ovat).

Onko tässä siis riskinä, että AI-pohjainen havaitseminen on riittävän hyvä (ja aivan varmasti halvempi kuin tämä), ja laitteen leviäminen tyssäisi toisen teknologian suosimiseen?

[Antti_Luiro]

@PeeJii

onko tässä keississä riskinä, että tekoäly tekee tästä tarpeettoman?

Nopealla googlauksella löytyy enemmänkin mainintoja, että luomista otetut kuvat voidaan tekoälyn avulla tunnistaa aika tehokkaasti ihosyöviksi jo nyt: AI Can Flag Skin Cancer With Near-Perfect Accuracy (ja en todellakaan osaa arvioida kuinka paikkansa pitäviä tällaiset artikkelit ovat).

Tämä oli meillä myös keskeinen pohdinta ja yksi huolista, kuvantunnistuksessa ei olisi kulutusosia ja sikäli voisi olla houkutteleva kilpailija. Mutta kun asiaa aikamme tongittiin niin ei ainakaan vielä säikähdetty

Toistaiseksi meille ei tullut vastaan yhtään laajasti tutkittua puhtaasti kuvantunnistukseen pohjautuvaa menetelmää, joka näyttäisi hyvältä haastajalta. Mutta mahdollisuus se ilman muuta on. Yksi markkinoille päässyt tuli vastaan nimeltä Melafind, mutta tästä kliinikot eivät tykänneet, ja laitteen valmistus myöhemmin lopetettiin. Juttu tosin jo 10v vanha eli teknologia-skenessä tuo kyseinen tuote on jo esihistoriallinen ja nykyään varmasti tehdään parempia tuo linkkaamasi tutkimus vaikuttaa kyllä kiinnostavalta (ja sielläkin iso loikka tapahtunut viimeisen 2-3v aikana) ja tuota kannattaa kyllä pitää silmällä.

Jokaisella uudella tuotteella on luonnollisesti pitkä tie hankkia tutkimusnäyttö, ajaa läpi viranomaishyväksynnät ja saada markkinalta positiota. SciBasella on hyvä tilanne kun ovat jo markkinoilla. Ja jos myöhemmin markkinoille tuleva kilpaileva ratkaisu on vain napsun parempi, niin voi olla asiakkaalle iso kynnys vaihtaa siihen, jos Nevisense jo klinikoilta löytyy vakuutuskorvaavuuksineen ja sillä tehdään jo useamman käyttötapauksen ihotautidiagnostiikkaa

Kuvapohjaisissa menetelmissä on keskeisenä haasteena meidän käsityksen mukaan nimenomaan se, että niillä pääasiassa katsotaan vain ihon pintaa. Jossain ratkaisuissa käsittääkseni kyllä päästään valolla vähän pinnan allekin (esim Speclipsellä) ja mitataan palaavan valon spektriä, mutta tuo on ratkaisuna hieman erilainen eikä oikeastaan kuvantunnistusta. SciBasen Nevisense taas mittaa hieman syvemmältä ihon rakennetta johtamalla ihon läpi sähköä useita eri reittejä. Nevisense toimii myös useisiin käyttötarkoituksiin eli alustalla saa hyötyjä erilaisiin ihotautien diagnostiikkatapauksiin.

Tässä SciBasen (luonnollisesti yhtiön näkökulmasta rakennettu) kilpailijavertailu

Nevisensen erikoisuutena on se, että sillä ratkotaan nimenomaan lääkärin näkökulmasta vaikeita tapauksia. Eli jos moniluomisella ihmisellä on vaikka 50 luomea ja näistä 3 on epäselviä, Nevisenseä käytetään näihin kolmeen. Monella kilpailijalla on tutkimuksia joissa menetelmää on käytetty kaikille 50 luomelle, jolloin saadaan komeat tarkkuuslukemat, vaikka mukana on selviä tapauksia. En saanut nopealla vilkaisulla täyttä varmuutta oliko linkkaamassasi artikkelissa tilanne tämä vai jokin toinen. Joka tapauksessa SciBase on tässä ollut puritaaninen ja keskittynyt vain vaikeisiin tapauksiin:

Nevisense auttaa tarkkuudessa kaikkia kliinikkoja, myös vähemmän kokeneita:

Tässä Nevisenseä käytetty visuaalisen tarkistuksen rinnalla. Tutkimuksessa Nevisense ei jättänyt yhtään kliinikon huomaamaa melanoomaa huomaamatta (oikea alalaatikko), mutta löysi taas huomattaman määrän sellaisia jotka olisivat kliinikolta jäänyt huomaamatta (vasen yläkulma). Nuo ajoissa löydetyt melanoomat taas ovat todella arvokkaita, kun katsoo miten nopeasti melanooman 5-vuoden hengissäolograafeissa häntä laskee jos melanooma ehtii levitä.

[Mikael_Rautanen]

Aikanaan kun seurasin Reveniota, niin tämä tuli Cutica-tuotteen kautta tutkalle vastaan. Mutta Revenion strategia sittemmin keskittynyt silmäpuolelle.

[Pohjolan_Eka]

Aika raffi yhtiö suomalaisella mentaliteetilla osakkeisiin sijoittavalle. OCF miinuksella -2,5x myynnin verran ja kasvaa samassa suhteessa liikevaihdon kanssa.

Net sales, SEK 7 248 k
Cashflow from operating activities, SEK -17 827 k
Cash equivalents, SEK 52 353 k

Onhan itse tuotteessa kate kohdallaan, mutta tuossa saa kyllä aika monta vuotta kasvaa mielipuolisen kovaa vauhtia ennen kuin vuosittain kasvavat kiinteät kulut on katettu ja rahoituskierre saadaan katkaistua. Tässähän tehtiin se klassinen ruotsalaisyhtiöiden temppu, että ostetaan analyysiä noin 3 - 6 kk ennen osakeantia, jotta kurssia saataisiin hieman pumpattua ylös ja näin analyysi maksamaan itsensä takaisin. Analyysiä lukiessa kannattaa huomioida, että Anton ei huomioi ollenkaan tulevia osakeanteja oletuksissansa, vaikka niitä on kyllä tulossa 100% varmuudella.

Suomessahan tällaisia firmoja ei pörssissä juuri ole ja rahoituksen hoitavat venture capitalistit tai joukkorahoituspalvelut. Näitä varhaisen vaiheen kasvuraketteja olisi kyllä mukavaa saada lisää myös kotipörssiin

[Antti_Luiro]

@Pohjolan_Eka

Aika raffi yhtiö suomalaisella mentaliteetilla osakkeisiin sijoittavalle. OCF miinuksella -2,5x myynnin verran ja kasvaa samassa suhteessa liikevaihdon kanssa.

Net sales, SEK 7 248 k
Cashflow from operating activities, SEK -17 827 k
Cash equivalents, SEK 52 353 k

Onhan itse tuotteessa kate kohdallaan, mutta tuossa saa kyllä aika monta vuotta kasvaa mielipuolisen kovaa vauhtia ennen kuin vuosittain kasvavat kiinteät kulut on katettu ja rahoituskierre saadaan katkaistua.

Tämä on täysin totta ja tuohon korkean katteen liikevaihdon kasvuun sijoituscase nykytilanteessa nojaa miksi uskomme että tähän on edellytykset:

• Tuotteella selvää arvoa ihotautien diagnostiikan tarkkuuteen ja kliinikoilta hyvä vastaanotto
• Nykybisnes pienellä mittakaavalla lähinnä Saksasta. Jenkeissä ollaan avaamassa selvästi Saksaa suurempaa markkinaa ja täällä asiakkaana on jo suuria klinikkaketjuja joissa tilaa kasvaa nopeasti ja vakuutuskattavuutta myös saatu rakentua (vaatii toki vielä isoja loikkia eteenpäin).

Riskejä tosiaan piisaa ja niihin kuuluu vähintäänkin se, että hommat etenee ennusteita tahmeammin ja rahoitusta joudutaan kerämään useita kierroksia ja heikommista asemista jos näytöt viivästyvät. Diluutio on nykynäkymälläkin tuntuva (nykyennusteilla tarvitaan työlukuna 150 MSEK lisärahoitusta 75 MSEK markat capilla).

@Pohjolan_Eka

Anton ei huomioi ollenkaan tulevia osakeanteja oletuksissansa, vaikka niitä on kyllä tulossa 100% varmuudella.

Etusivulla nuo antiodotukset jo mainitaan ja ne on kyllä huomioitu osana näkemystä. Vuoden 2025 ja 2028 kertoimiin nojaavissa valuaatioihin on leivottu sisään kaksi osakeantia (2024 ja 2026) raportin julkaisuhetken oletuksin. DCF:n osalta tosiaan tehtiin ratkaisu ettei laitettu näitä ennusteisiin, mutta targarissakin pidetään DCF-arvoon nähden hajurakoa eli ei noita ole unohdettu

@Pohjolan_Eka

Tässähän tehtiin se klassinen ruotsalaisyhtiöiden temppu, että ostetaan analyysiä noin 3 - 6 kk ennen osakeantia, jotta kurssia saataisiin hieman pumpattua ylös ja näin analyysi maksamaan itsensä takaisin.

Ei meillä tuollaista palvelua ole Ruotsissakaan tarjolla. Parempaan tiedonvälitykseen sijoittajien suuntaan meidän analyysiä kyllä myydään, mutta yhtiöille tehdään selväksi että muodostamme meidän näkemykset itsenäisesti ja sijoittajan mentaliteetilla. Tämä on yksi keskeinen syy miksi Ruotsissa erotumme. Jatketaan mielellään keskustelua analyysistä kun pohdintoja ja erimielisyyksiä pintautuu

[Pohjolan_Eka]

@Antti_Luiro

Tämä on täysin totta ja tuohon korkean katteen liikevaihdon kasvuun sijoituscase nykytilanteessa nojaa miksi uskomme että tähän on edellytykset:

• Tuotteella selvää arvoa ihotautien diagnostiikan tarkkuuteen ja kliinikoilta hyvä vastaanotto
• Nykybisnes pienellä mittakaavalla lähinnä Saksasta. Jenkeissä ollaan avaamassa selvästi Saksaa suurempaa markkinaa ja täällä asiakkaana on jo suuria klinikkaketjuja joissa tilaa kasvaa nopeasti ja vakuutuskattavuutta myös saatu rakentua (vaatii toki vielä isoja loikkia eteenpäin).

Riskejä tosiaan piisaa ja niihin kuuluu vähintäänkin se, että hommat etenee ennusteita tahmeammin ja rahoitusta joudutaan kerämään useita kierroksia ja heikommista asemista jos näytöt viivästyvät. Diluutio on nykynäkymälläkin tuntuva (nykyennusteilla tarvitaan työlukuna 150 MSEK lisärahoitusta 75 MSEK markat capilla).

Tämä on tosiaan tällä sektorilla iso haaste pienille yhtiöille, kun ensin pitää maksaa isot regulaatiokulut ja sen jälkeen lähtee juoksemaan valtavat myynti- ja markkinointikustannukset samalla kun käyttöpääoman tarve räjähtää. Liikevaihdon kasvun pitäisi melkein olla alkaen 70% vuosi tai sitten lisensoida ihan suosiolla tuote jollekin isommalle toimijalle, millä on jo myynti-infra valmiina. COGS on kuitenkin niin pieni, että pääsemällä eroon myynti- ja markkinointikuluista sekä vähentämällä hallinnointikuluja SciBase menisi lähes välittömästi voitolliseksi. Tuommoisella ennustetulla 40 - 50 % kasvulla ehditään tuhota valtavasti omistajien pääomia ennen kuin yhtiö alkaa takoaan rahaa. “Go big or go home” -strategia toki tarjoaa valistuneelle sijoittajalle mahdollisuuden isoihin tuottoihin, mikäli arvaa kasvuprosentin oikein.

@Antti_Luiro

Etusivulla nuo antiodotukset jo mainitaan ja ne on kyllä huomioitu osana näkemystä. Vuoden 2025 ja 2028 kertoimiin nojaavissa valuaatioihin on leivottu sisään kaksi osakeantia (2024 ja 2026) raportin julkaisuhetken oletuksin. DCF:n osalta tosiaan tehtiin ratkaisu ettei laitettu näitä ennusteisiin, mutta targarissakin pidetään DCF-arvoon nähden hajurakoa eli ei noita ole unohdettu

Mielestäni tämä on erittäin sekava päätös, koska kertoimilla valuoiminen on vain DCF-malli valepuvussa ja nyt teillä on keskenään ristiriidassa olevia valuointeja rapsassa. Toki ongelmaksi muodostuu että teidän vakiona käytetty DCF-malli ei sovellu ollenkaan kasvuyhtiöihin ja analyytikon on pakko yrittää silottaa välivuosia korkeaa kasvun vuosien ja TERM-vaiheen olemattoman kasvun välillä.

Oikea ratkaisu olisi varmaankin ollut pidetään tarkastelujaksoa koko 2030-luvun pituiseksi silläkin riskillä että malli ei mahdu yhdelle sivulle. Nyt kasvu tapetaan mallissa varsin keinotekoisesti vuonna 2030, vaikka tämä yhtiö voi hyvinkin kasvaa kaksinumeroisia kasvuprosentteja koko 30-luvun.

@Antti_Luiro

Ei meillä tuollaista palvelua ole Ruotsissakaan tarjolla. Parempaan tiedonvälitykseen sijoittajien suuntaan meidän analyysiä kyllä myydään, mutta yhtiöille tehdään selväksi että muodostamme meidän näkemykset itsenäisesti ja sijoittajan mentaliteetilla. Tämä on yksi keskeinen syy miksi Ruotsissa erotumme. Jatketaan mielellään keskustelua analyysistä kun pohdintoja ja erimielisyyksiä pintautuu

Mikroyhtiöllehän ei muuten sisänsä ole kovinkaan suurta merkitystä että mikä teidän näkemys osakkeesta on, koska siellä taistellaan enimmäkseen näkyvyydestä sijoittajien keskuudessa. En nyt yritä vihjata että tässä olisi mitään asiatonta tapahtumassa. Kunhan huomioin kokeneena pienyhtiösijoittajana, että ulkomailla on ihan normaalia ostaa erilaisista sijoitusmedioista (joihin Inderes lukeutuu) mainoksia ennen osakeantia, jotta kurssia saadaan nousuun ja osakkeelle likviditeettiä. Suomessa tätä ilmiötä esiintyy vielä niin vähän, että se on mielestäni mainitsemisen arvoinen asia.

[Antti_Luiro]

@Pohjolan_Eka

Mielestäni tämä on erittäin sekava päätös, koska kertoimilla valuoiminen on vain DCF-malli valepuvussa ja nyt teillä on keskenään ristiriidassa olevia valuointeja rapsassa. Toki ongelmaksi muodostuu että teidän vakiona käytetty DCF-malli ei sovellu ollenkaan kasvuyhtiöihin ja analyytikon on pakko yrittää silottaa välivuosia korkeaa kasvun vuosien ja TERM-vaiheen olemattoman kasvun välillä.

@Pohjolan_Eka

Oikea ratkaisu olisi varmaankin ollut pidetään tarkastelujaksoa koko 2030-luvun pituiseksi silläkin riskillä että malli ei mahdu yhdelle sivulle. Nyt kasvu tapetaan mallissa varsin keinotekoisesti vuonna 2030, vaikka tämä yhtiö voi hyvinkin kasvaa kaksinumeroisia kasvuprosentteja koko 30-luvun.

Kiitos! Ymmärrän pointit, pistetään nämä hautumaan @Anton_Damsten

Tässä tulee pidemmälle ennusteperioidille tarvetta etenkin jos skin barrier -puoli lähtee vetämään ja näitä aletaan laittamaan ennusteisiin runsaammin, tässä käyttötapauksessa kasvupolku lähtee kauempaa ja laajemmille markkinoille jolloin 10v on viimeistään varmaan turhan lyhyt horisontti.

[Pohjolan_Eka]

Heikko kurssikehitys puolitti aiemman tavoitehinnan 0.8 SEK:istä ja lisää-puolelta:

Uusi Tavoitehinta 0.45 SEK

Uusi Suositus Vähennä

[Antti_Luiro]

Tällä kertaa tuossa on totuuden siemen kieltämättä hieman nurinkurinen tilanne käynnissä, kun matala absoluuttinen arvostus muodostuu keskeiseksi ongelmaksi.

Rahoitustilannetta lukuunottamatta SciBasen liiketoiminta näyttää meidän mielestä edelleen menevän hyvään suuntaan, joskin jenkkikasvun onnistumisen merkkejä täytyy odotella vielä 2025-26 asti. Q4-raportista ei tullut tilanteeseen muutosta.

Ongelmaksi näkemyksen ja tuotto-odotuksen kannalta muodostuu meidän jo aiemmin korostamat rahoitusriskit. Seuraavan 3-6kk aikan yhtiö kerää (oletettavasti) osakeannilla about 1-3x nykyisen markkina-arvonsa verran rahoitusta. Tämän nykyomistajille tuoma diluutio heiluu nykyisen absoluuttisesti matalan arvostuksen mukana todella rajusti, kun vielä viime raportissa oli paremmin pelivaraa.

Lyhyellä aikavälillä positiivisia liiketoiminnallisia ajureita on meidän arvion mukaan heikosti, 1,5-3v tähtäimellä oletettavasti selvästi enemmän. Nykyisellä valuaatiolla saisi erinomaisen tuotto-odotuksen jos rahoituksen kerääminen onnistuisi korkeammalla valuaatiolla (ja jenkkikasvu onnistuisi tulevina vuosina), mutta emme tosiaan keksineet millä ajurilla tuo korkeampi valuaatio toteutuisi, ja riskejä tilanteen heikentymiselle on samalla edelleen (ja tällöin nykyosakkeiden arvo dilutoituisi todella matalaksi).

Jos kurssi jostain syystä pomppaisi +50-100 % ja sillä kerättäisiin rahoitus niin tilanne parantuisi selvästi ja olisimme näkemyksellämme väärässä, mutta meillä ei tässä kohtaa ole kättä pidempää nojata tuollaiseen skenaarioon.

[Joe]

Moro, osaako joku avata vielä hyvin yksinkertaisesti tätä merkintäasiaa. Ostin aikanaan hyvin pienen position Scibase osakkeita ja nyt minulla on salkussa OST:lla “Scibase Holding AB UR” unit rightseja hyvin mitätön määrä käytännössä rivi on arvoton. Osakkeita myös “Scibase Holding AB” näiden arvo suhteellisesti sama kun ostohetkenä toki miinuksella reilusti. Pitääkö nyt tehdä jotain, kun tuli viesti, että on viimeinen päivä käydä kauppaa UR:llä?

[Joe]

Ymmärrän itse niin, että tänään voisin ne vielä myydä, jos en myy ne raukeaa ne arvottomina? Toki ei kannata myydä kun arvo on pienempi kuin kaupankäynnin kulu ?

[Antti_Luiro]

@Joe

Moro, osaako joku avata vielä hyvin yksinkertaisesti tätä merkintäasiaa. Ostin aikanaan hyvin pienen position Scibase osakkeita ja nyt minulla on salkussa OST:lla “Scibase Holding AB UR” unit rightseja hyvin mitätön määrä käytännössä rivi on arvoton. Osakkeita myös “Scibase Holding AB” näiden arvo suhteellisesti sama kun ostohetkenä toki miinuksella reilusti. Pitääkö nyt tehdä jotain, kun tuli viesti, että on viimeinen päivä käydä kauppaa UR:llä?

Toki! Käytännössä tässä on merkkarin omistajalla kolme vaihtoehtoa:

1. Myydä merkintäoikeuksia (Unit Right) viimeistään tänään markkinalle
2. Käyttää merkintäoikeuksia: Tässä merkkarin omistaja merkitsee 0.42 /SEK merkintähinnalla yhden osakkeen sekä 4 warranttia, joilla oikeus merkitä SciBasen osakkeita 1-1 suhteella ja 0.42 SEK/osake hinnalla huhtikuussa 2029 (Merkintäoikeuden käyttömisestä ilmoittamisen viimeinen päivä on 7.5. ainakin aiemman tiedon mukaan)
3. Jättää merkintäoikeus salkkuun ja hyödyntämättä (=eli ei tee mitään)

@Joe

Ymmärrän itse niin, että tänään voisin ne vielä myydä, jos en myy ne raukeaa ne arvottomina? Toki ei kannata myydä kun arvo on pienempi kuin kaupankäynnin kulu ?

Kyllä, mutta lisäksi tosiaan on tuo vaihtoehto että merkkarit käyttää lähtökohtaisesti 3. vaihtoehto on huonoin, merkkarilla on kuitenkin jonkinlainen arvo (ainakin siitä jotain markkinalla edelleen maksetaan) ja tässä tilanteessa se erääntyisi arvottomana.

Varmaan osalla myös unohtuu tehdä mitään ja päädytään kohtaan 3 silti, mutta tilanteen päällä oleville valinta kohdistunee siis kohtien 1 ja 2 välille. Tässä merkkarin omistajan arvioitavana on miten arvottaa warrantit, osakettahan saa markkinoilta alle tuon 0.42 SEK/merkintähinnan, mutta niillä neljällä warrantilla jotka merkintää vastaan lisäksi saa, on myös jokin arvo. Warranttihan on instrumentti, jolla voi ottaa näkemystä SciBasen menestyksestä (ja lopulta arvo määräytyy sillä perusteella missä osakekurssi on huhtikuussa 2029).

Viime analyysista löytyy jotain kommentteja warrantteihin liittyen, mutta meillä on seurannassa osake eikä warrantit, eli hirveän tarkasti ei ollla asiaa kommentoitu

Share starts trading without unit rights and warrants - Inderes

[TZ1]

Osaako joku neuvoa, mikä tuo turbowarrantti on tikkeriltään? Eli se, jonka kaltaiset saavat leijonanosan tulevaisuuden arvonluonnista?

Näkyy olevan melkoinen kasa eri instrumentteja Nordnetissa.

[Antti_Luiro]

SciBase löytänyt tiensä telkkariin jenkeissä:

Mole or skin cancer? A new device is making detection easier than ever &...

[Sijoittaja-alokas]

Antin etkokommentit, kun Scibase julkaisee keskiviikkona Q2-rapsansa.

We expect revenue to have continued to grow well at a still low absolute level, with profits continuing to fall further into the red. Once again, we’re looking forward to any additional visibility on commercialization progress and timelines, especially in the US, as we see this as a key driver for achieving cash flow neutrality and reducing the risks of the investment case. With the successful capital raise in the spring, the company’s near-term funding needs are covered, but an update on the burn rate and funding runway is still interesting as further capital is likely to be raised in about 6 months.

SciBase Q2’24 earnings preview: USA on our mind - Inderes

[Sijoittaja-alokas]

Yhdysvaltalainen asiantuntijapaneeli on arvioinut uusia melanoomadiagnostiikan teknologioita ja todennut, että Nevisensen tekoälypohjainen ratkaisu parantaa merkittävästi varhaista havaitsemista.

SciBasen osakkeeseen liittyvät epävarmuudet koskevat vakuutuskattavuuden laajentumisen aikataulua ja teknologian omaksumista, mutta Inderesin näkemys ei muuttunut yhtiöstä.

SciBase receives validation for Nevisense from key opinion leaders in the US ...

[Sijoittaja-alokas]

SciBase on solminut yhteistyön Seraly Dermatologyn kanssa Pittsburghissa. Ja alla on Antin kommentit siitä.

Asiakas integroi useita Nevisense-järjestelmiä ihosyövän havaitsemisprosessiin. Seraly Dermatology vaikuttaa pieneltä toimijalta, mutta jokainen uusi asiakas vahvistaa Nevisense-tuotteen hyvää markkina-asemaa.

SciBase lands another customer in the US - Inderes

[Sijoittaja-alokas]

Här är Luiros färska bolagsanalys om SciBase.

SciBase växte kraftigt i USA under Q3, men dagens största nyhet var den stora “kapitalanskaffningen”, som förväntas stödja vändningen till ett positivt kassaflöde.

SciBase fortsatte att bygga upp sitt kommersiella momentum i USA, där bolaget uppnådde en stark intäktstillväxt under Q3 från låga nivåer. Dagens stora nyhet var dock den stora kapitalanskaffningen, som enligt våra nuvarande antaganden skulle ta bolaget till ett positivt kassaflöde. Efter justering för kapitalanskaffningen börjar risk/reward-förhållandet förbättras, men det ser ännu inte tillräckligt attraktivt ut då vi även förväntar oss att företrädesemissionen kommer att sätta press nedåt på aktien. Vi justerar vår riktkurs till 0,45 SEK per aktie (tidigare 0,40) och upprepar vår rekommendation Minska.

SciBase Q3'24: Approaching a turning point - Inderes

[Mikael_Maijala]

Nu finns även en video ute angående SciBases Q3

SciBase Q3’24: Waiting for the clear waters - Inderes

Innehåll:
00:00 Intro
00:12 Sammanfattning av Q3
01:47 USA-marknaden
05:08 Finansiell situation och teckningsoptioner
10:20 Positiva drivkrafter och risker