Tak, @Pasi_Hiedanpaa, for svaret.
Så cirka 6 mio. euro til gulve og vægge, og så, efterhånden som kundemængderne stiger, y + … + z mio. euro til maskiner og udstyr, der er nødvendigt i SMART-fabrikken. Med andre ord, min matematik siger, at det ville være en organisk vækstinvestering på 6 + y + … + z = x mio. euro på længere sigt.
Jeg mener, at analytikernes hurtige kommentarer i morges denne gang mere eller mindre kan ignoreres:
“Byggearbejdet forventes at starte næste år, mens de samlede investeringsomkostninger forventes at ligge på omkring 6 mio. euro.”
https://www.inderes.fi/fi/uutiset/scanfil-suunnittelee-suzhoun-tehtaan-kaksinkertaistamista
“Vi mener, at denne investering muliggør yderligere 2-3% årlig omsætningsvækst efter 2022.”
https://www.inderes.fi/fi/muut-analyysit/scanfil-planning-double-production-capacity-suzhou-factory-nordea
Jeg værdsætter normalt mere organisk vækstinvesteringer end virksomhedsopkøb i en børsnoteret virksomheds stræben efter rentabel vækst, især i det nuværende miljø med værdiansættelsesniveauer for (børsnoterede) virksomheder. Fra dette perspektiv var dagens meddelelse en meget positiv nyhed for mig. Scanfils succes med virksomhedsopkøb har dog i gennemsnit været succesfuld, f.eks. er afkastet af egenkapitalen i gennemsnit steget til et godt niveau (min gennemsnitlige karakter for RoE: tilfredsstillende 10 - 14%, god 15 - 19%, meget god 20 - 24%, fremragende 25 - 29% osv.).
Jeg mener, at den mulige udvidelsesinvestering i SMART-fabrikken, dvs. kapacitetsforøgelsen, som blev annonceret i dag, sigter mod noget mere end hvad det umiddelbare investeringsbeløb på ca. 6 mio. euro antyder. Jeg mener, at det til en vis grad er et strategisk valg, der skal imødekomme den estimerede langsigtede vækst i kundemængderne.
Scanfil har meddelt, at den nuværende kapacitet er tilstrækkelig til de strategiske mål for 2023, så vidt jeg husker, 700 mio. euro i omsætning og en driftsmargin på 7%. Derudover husker jeg, at Scanfil har meddelt, at bruttoinvesteringer på længere sigt vil udgøre ca. 2% af omsætningen.
Fra et estimatperspektiv er problemet med dette 2%-tal, at det er svært at vurdere, hvor meget af det der er vækstinvesteringer, og hvor meget der er vedligeholdelses- og erstatningsinvesteringer. Derfor ville det være ønskeligt, at fremtidig vejledning, ud over estimerede intervaller for omsætning og driftsresultat i euro, også indeholdt et estimeret interval for sædvanlige bruttoinvesteringer i euro. Derefter særskilt investeringsplaner og M&A-meddelelser som dagens.
Selvom Scanfils branche ikke er så kapitalintensiv som f.eks. skovindustrien, ville jeg meget gerne tage UPM’s kommunikation som model for, hvordan de i delårsrapporter, årsregnskabsmeddelelser og præsentationer altid behandler strategi og dens implementering ud over den grundlæggende information: f.eks. en kort opsummering af strategien, hvordan der er fremskridt i dens implementering, vækstprojekter og investeringer osv.
Jeg håber, at de ovennævnte emner vil blive behandlet på kapitalmarkedsdagen (CMD) den 14. september, da småinvestorer som mig måske ikke når at deltage med spørgsmål i live-arrangementet. Heldigvis kan CMD ses bagefter.
Jeg ville med interesse høre, hvordan Scanfil ser branchens konkurrencedynamik? Hvad er Scanfils f.eks. Porterianske grundstrategi? Hvad er Scanfils vedvarende konkurrencefordele? Har Scanfil nogle kriterier for valg af kunder? Hvilken betydning har Scanfils planer om at øge kapaciteten organisk for branchens konkurrencedynamik?
