3 viestiä yhdistettiin ketjuun: Inderesin kahvihuone (Osa 8)
JPM US Market Intelligence arvioi tulevia US inflaatiolukuja.
Piristävää nähdä skenaarioarviot ja vieläpä todennäköisyyksineen, sekä arvioidut markkina-reaktiot. Jos ei tiedä niin ei tiedä.
10 tykkäystä
Korko-odotukset ovat laskeneet äkisti viime aikoina. Onko edessä taas paluu nollakorkoihin, kuten ennen pandemiaa? Tämä ei ole mahdoton ajatus: jo ennen pandemiaa maailmantalouden korkotasoa painoi trendinomaisesti a) ihmisten eliniänodotteen kasvu mikä lisää eläkesäästämistä ja b) heikko tuottavuuden kasvu. Täten pääomasta on tarjontaa enemmän, kuin kysyntää. Tämä painaa talouksien neutraalia korkotasoa.
Osakkeille tämä luonnollisesti tarkoittaa kellumista, kun korot eivät tarjoa vaihtoehtoa.
Tarkemmin Vartissa:
Mielenkiintoinen Englannin keskuspankin tutkimus hahmottelee neutraalia reaalikorkoa. Arviolta maailmantaloudelle neutraali reaalikorko olisi nyt -1 %. Vrt. Yhdysvaltain reaalikorko on tällä hetkellä 2 %…
Usein voi kuulla väitteen, että bullerot myyvät pohjilla. Näin ei kuitenkaan ole tuoreen tutkimuksen (eikä Nordnetin tiedotteiden valossa mitä yksityissijoittajien liikkeisiin tulee) mukaan. Kevään 2020 paniikissa eniten myivät ammattilaisten hoitamat rahastot, jotka olivat sijoittaneet muihin rahastoihin. Sen sijaan rahastot, joissa kotitaloudet olivat suurin omistajaryhmä, näkivät vähemmän myyntipainetta.
Karhujen 
lempiargumentteja romahtavan talouden puolesta on viime aikoina ollut räjähdysmäisen näköisesti kasvava luottokorttivelka. Mutta, kuten moni muukin taloustilasto, tätäkin on inflaatio paisuttanut. Jos katsotaan reaalista luottokorttivelan kasvua (punainen viiva) Yhdysvalloissa, se on edelleen alle finanssikriisin tason! 
74 tykkäystä
Tämä Makrovilkaisu on kyl Inderesin lähiaikojen parhaista keksinnöistä. 
Alueelliset erot talouskasvussa alkaneet entisestään korostua: Euroopassa heikompaa, Yhdysvalloissa talous porskuttaa edelleen. Työllisyys vetää edelleen kummallakin talousalueella, ja euroalueen työttömyysaste historiallisen alhaalla.
15 tykkäystä
Tämä tuotiin Blommallakin esiin. Todennäköisesti Powell haukkailee huomenna. Toinen asia sitten, välittääkö markkina enää. Itse veikkaan että ei; Jenkeissä on jo päätetty, että korot laskevat ihan kunnolla ensi vuonna, vaikka samaan aikaan yhtiöt tekevätkin kovaa tuloskasvua.
5 tykkäystä
Tässä on OP:n Hännikäisen tviittiketju inflaatiohommista. 
13 tykkäystä
Käänteet ja kuviot ovat viime vuosina olleet sellaisia, että mitään ei pidä sulkea pois. Ei edes nollakorkoja, vaikka ne ihan juuri nyt eivät todennäköisiltä näyttäisikään. Noista kahden nollakoron edellytyksestä (eliniänodote, heikko tuottavuuden kasvu) saattaisi jälkimmäinen kuitenkin yllättää?
Esim. McKinsey odottaa, että AI nostaisi työn tuottavuutta vuosittain 2040 asti 0,1-0,6 % ja että tekoäly plus muu automaatio yleistä tuottavuutta vuosittain 0,2-3,3 % (suuret heitot kasvutasojen välillä johtuvat eritoten siitä, saadaanko työntekijöille tarpeeksi koulutusta yms. esim. uuden teknologian max-hyödyntämiseksi). Olisimme siis uuden tuottavuusloikan kynnyksillä?
@Antti_Jarvenpaa ja @Marianne_Palmu nostivat 5.12.2023 tekoälyn vaikutuksia esiin tuoneessa videossaan tapetille mm. että 80 % työntekijöistä ainakin viidesosa työstä “altistuu” tekoälylle ja että akateeminen tutkimus viittaisi selviin tuottavuushyötyihin.
Videolla mainittiin myös EVA:n Suomea koskeva tekoälyraportti. Sehän oli vaikutusarvioissaan suht koht maltillinen. Sattumoisin samanaikaisesti FT kirjoitti vastaavanlaisesta Britanniaa koskevasta raportista, jossa taas povattiin selvästi suurempia talous- ja työmarkkinamyllerryksiä. Ruotsissa pohdittiin aihetta DI:n asiantuntijaraadissa ja päädyttiin enemminkin merkittäviin kuin vähäpätöisiin (tuottavuus-) hyötyihin.
Käykö tekoälyn kanssa kuten internetillä? Ensin kova kohina, toiseksi lässähdys (ml. pörssissä?), mutta sitten pitemmällä aikavälillä muutosten suuruus yllättää? Joka tapauksessa tuottavuuskasvun vääjäämätön heikentyminen ja päätyminen täten nollakorkoihin eivät olekaan uuden teknologian valossa “kirkossa kuulutettuja”.
Ja kiitos sekä Vartista että tekoälyvideosta!
13 tykkäystä
Jonku videon katsoin tekoälyn energiankäytöstä, ko. videon esiintyjä oli aika skeptinen sen suhteen että saadaanko maailmassa tuotettua riittävästi energiaa sen laajamittaiseen käyttöön.
edit: A.I. Could Soon Need as Much Electricity as an Entire Country - The New York Times (nytimes.com) löytyipä tuosta laskelmia ihan googlellakin…
2 tykkäystä
Oman salkun perusteella tälle viikolle oli ennättänyt kasautua liiallista optimismia, jota nyt sitten kurmootetaan saunan takana. Toivottavasti tämä tarkoittaa sitä, että EKP ei enää torstaina kykene samaan.
Eli tuntuu markkinat välittäneen, toisaalta pidemmällä aikavälillä tämä saattaa pienentää optimistisuuskuplan syntymistä ja sen riskejä Q1:llä?
6 tykkäystä
Osin tästä syystä Microsoft ilmoitti tänään ryhtyvänsä myös AI-ydinenergiayhtiöksi
5 tykkäystä
Helsingin pörssin tilanteesta: oletteko pohtineet sitä, että taloustilanteen lisäksi pitkä raja arvaamattoman itänaapurimme kanssa nostaisi tällä hetkellä Suomen maariskiä sijoittajien mielissä?
Ajatushautomoiden ja muiden asiantuntijoiden ulostulot venäjäriskistä kaiken järjen mukaan kohdistuvat eniten juuri meihin rajavaltioihin. Jos he ovat jonkin verran huolissaan, miksei sijoittajatkin?
Ja varmasti moni on tätä pohtinutkin, mutta kovin paljoa en ole törmännyt keskusteluun asiasta.
19 tykkäystä
Johtanee hyviin prosentuaalisiin osinkoruottoihin kun Venäjän eskalaation pelko pitää kurssit alhaalla, mutta yrityksien tuloksentekokykyyn ei vaikuta jos riskit ei toteudu. Toisaalta voi vaikuttaa esim yrityksien lainan saantiin ja onhan tuo Venäjä ollut monelle yritykselle hyvä asiakas/raaka-aine lähde.
3 tykkäystä
BARRONS
12.12.2023
Mitä “dot plot” paljastaa?
Koska Federal Reserven odotetaan laajalti pitävän korot ennallaan huomenna ja konsensuksen julistaessa koronnostosyklin olevan takanamme, kaikki katseet ovat huomisen niin kutsutussa dot plotissa.
Markkinat ovat edelleen vakuuttuneita siitä, että Fed alkaa leikata korkoja varhain keväällä, ja koronleikkauksen todennäköisyys hyppää noin 40 prosenttiin maaliskuun kokoukseen mennessä ja 50 prosenttiin toukokuun tapaamiseen mennessä, CME FedWatch Toolin mukaan.
-
Markkinat ennustavat ohjauskoron olevan noin 4,3 % vuoden 2024 lopussa, mikä tarkoittaa noin täyden prosenttiyksikön leikkauksia.
-
Futuurit ovat todennäköisesti hieman ylivarovaisten puolella. Ottaen huomioon, että viimeisin pohjainflaation lukema on edelleen selvästi yli 2 %:n inflaatiotavoitteen ja työmarkkinat osoittavat melkoista joustavuutta, on todennäköisempää, että Fedin päättäjät tuplaavat huomenna korkojen pitämisen korkeammalla pidempään vuoteen 2024 asti.
Huomisen dot plot todennäköisemmin osoittaa, että Fed haluaa pitää vaihtoehtonsa avoinna ja pysyä pitkällä tauolla ensimmäiseen leikkaukseensa asti kesäkuussa 2024, ja sen jälkeen todennäköisesti vain muutaman leikkauksen, Morgan Stanleyn strategien mukaan. Syyskuussa edellinen dot plot ennusti puolen prosenttiyksikön koronleikkauksia vuonna 2024 ja mediaaniprojektion vuoden lopun ohjauskorolle 5,1 %.
Riippumatta siitä, kuinka monta leikkausta dot plot lopulta näyttää, odota Fedin puheenjohtaja Jerome Powellin jatkavan viimeaikaisia haukkamaisia viestejään ja ehkä jopa olevan hieman välttelevä vastauksissaan kokouksen jälkeisessä lehdistötilaisuudessa.
”Riskinä on, että Fedin on ehkä pidettävä korot korkealla pidempään kuin markkinat tällä hetkellä odottavat, jos se toivoo pitävänsä inflaation peikon loitolla lopullisesti”, kirjoittaa Jason Pride, Glenmeden sijoitusstrategian ja tutkimuksen johtaja.
-Powell todennäköisesti korostaa, että on liian aikaista ajatella koronleikkauksia, ja saattaa jopa olla liian aikaista poissulkea lopullisesti lisää koronnostoja tällä syklillä, Pride sanoo.
- Powell on ”äärimmäisen varovainen siinä, miten hän pelaa korttinsa”, kirjoittaa Diane Swonk, KPMG:n pääekonomisti.
5 tykkäystä
Olisi typeryyttä mennä leikkaamaan korkoja ja päästää inflaatio uudestaan nousemaan holtittomasti, ellei taloudessa ole pahasti jotain vialla. Ja muistutuksena taas (kun mediat/some vaikuttajat ei ikinä halua tästä muistuttaa vaan päinvastoin huutavat leikkauksia positiivisena asiana BUY BUY BUY) miten todellisuudessa yleensä S&P500 käyttäytyy leikkauksen aloitukseen. Ehkä tällä kertaa on toisin? Härkäralli käynnistynee luultavasti sitten jos QE elvytys kaivetaan kaapista ulos…
12 tykkäystä
Jotakin on pahasti vialla kun valtiot jatkaa elvyttävää talouspolitiikkaa velkarahalla vaikka korkotaso on tällainen. Elvyttävä talouspolitiikka taas ruokkii inflaatiota, mutta eipä keskuspankit tähän rahan kylvämiseen valtiollisten toimijoiden taholta voi korkotasolla vaikutta, se kurittaa lähinnä yrityksiä ja yksityisiä kuluttajia.
7 tykkäystä
Näin se on, erikoinen himmeli menossa kun yhtäaikaisesti valtiot nostattavat inflaatiota ja keskuspankit pyrkivät laskemaan sitä. Kehtaisi melkein sanoa että isommanluokan kansalaisten ryöstäminen käynnissä…
2 tykkäystä
Moikka!
FED julkaisee tänään korkopäätöksen kello 21.00 ja täällä Pörssien suunta -ketjussa on ekonomisti @Marianne_Palmu kommentoimassa tätä jännittävää tapahtumaa. Muidenkin asiasisältöiset lisäarvoa tuovat kommentit ovat tervetulleita ja kysymyksiäkin saa esittää.
Alla on linkkejä erilaisiin ketjuihin, mihin myös voi laittaa viestejä, jotka eivät sovi välttämättä tähän ketjuun.
-
Keveämmät aiheeseen liittyvät jutut tänne:
https://keskustelut.inderes.fi/t/inderesin-kahvihuone-osa-8/ -
Kurssien heiluntaa saa ja voi ihmetellä täällä:
Kurssien ja niiden muutosten kyselyt, kauhistelut ja hehkuttelut - ketju (Osa 3) -
Päivän nopsia pörssiliikkeitä voi päivitellä täällä:
Pörssin päiväliikkeet ja korjaukset (Karhunpesä & Härkätaisteluareena) -
SIJOITUSmeemit tänne:
https://keskustelut.inderes.fi/t/inderesin-sijoitusmeemiketju/
Ennen illan tapahtumaa tämä tulee lukea läpi:
Älä missää tätä huippujännää draamaa:
Yksi keskuspankki, yksi kokous, yksi korkopäätös… pääosissa ekonomisti Palmu ja pääjohtaja Powell… tänään Pörssien suunta -ketjussa kello 21.00.
Tervetuloa! 
56 tykkäystä
Mikä inflaatio, alle meni.
@Jarnis miksi markkinat eivät lähteneet rallattaa?
Edit: Teknisesti toki…
28 tykkäystä
Premarket on premarket. Ja kyllä siellä pientä vihreää orastavaa on käppyröissä.
Ehkä odotellaan JPown satuhetkiä ensin, ja vasta sitten otetaan isommin näkemystä. Tänään tulossa klo 21:00 täkäläistä aikaa, ja JPow:n lehdistötilaisuusturinat puoli tuntia sen jälkeen.
Odotukset ovat luonnollisesti että mitään ei tapahdu, mutta Fedin dotplotit ovat suuren kiinnostuksen kohteena kun luetaan teenlehtiä koronlaskujen aikataulusta.
27 tykkäystä