Vastaan tänne kun ei varsinaisesti liity suoraan Paradoxiin, vaan kaikkiin peliyhtiöihin.
Katsoin eilen huvikseni pelifirmojen 1kk trendjeä. Take Two, Capcom, Nintendo kaikki 15-20% laskussa. Länsinaapurissa Paradox ja kahvitahra aavistuksen enemmän. Suomessa Remedy pitää pintansa “vain” 10% laskulla. Jostain syystä rahastonhoitajat eivät näe metsää puulta, mutta eipä tämä yllätä. Joissain yhtiössä likviditeettihaasteet saattavat jyrkentää laskua entisestään.
Vitsailinkin hieman aiheesta meemiketjussakin.
Otetaanpa katsausta menneisyyteen. Mitä pelejä nähtiin 90-luvulla parhaiten myyvien pelien listoilla?
Super Mario, Pokemon, Final Fantasy, Donkey Kong, Sonic, Gran Turismo, Zelda, Tomb Raider, Resident Evil, Tekken, Street Fighter ja Metal Gear Solid.
Lähes jokainen näistä IP:stä on edelleen elinvoimainen, ja jokainen uusi julkaisu oli sitten remaster, remake tai jatko-osa myy vähintään useita miljoonia kopioita. Merkittävä osa näistä on uusien julkaisujen yhteydessä juokaisuvuotensa myydyimpien pelien kärkisijoilla.
Tässä pelialan AI/Genie ryöpytyksessä unohtuu että alustat ovat jo vuosikausia olleet täynnä tunnettujen brändien/pelien kopioroskaa. Niin Paradoxin Grand Strategya kopioivaa sloppia kuin hieman kevyemmin Civilizationin kopiointia yrittäviä. Menestyykö yksikään näistä kopiokissoista? Ei.
Työkalut ovat jo historiassa vaihtuneet NES kovakoodauksesta pelimoottoreihin ja integroituihin craft-specific työkaluihin. Ja työkalut tulevat jatkossakin vaihtumaan AI-avusteisiin tai fokusoituneisiin työkaluihin. Mikä pysyy vakiona? IP:t.
AI-työkalut saattavat jopa johtaa nykyistäkin häiritsevämpään “Unrealisaatioon”. Tällä tarkoitan sitä, että provosoiden jokainnen Unreal 5 peli näyttää ja tuntuu samanlaiselta. Kun kaikki käyttävät samalla materiaalilla koulutettuja genAI-työkaluja pelinkehityksessä, tulee kaikki näyttämään vain yhä enemmän samanlaiselta.
Latasin huvikseni Remedyn Q2’2021 rapsan bumtsibumhuipuilta sekä viimeisimmän Q4’25 rapsan ja vertasin verrokkifirmojen keskiarvo- ja mediaani arvostustasoja.
| EV/EBIT | EV/EBITDA | EV/S | ||
|---|---|---|---|---|
| 2021e | Average | 61.3 | 25.2 | 10.2 |
| Median | 33.2 | 27.2 | 10.9 | |
| 2026e | Average | 18.3 | 12.0 | 4.2 |
| Median | 11.5 | 6.6 | 1.8 | |
| Difference 21-26 | Average | -70.2% | -52.4% | -58.8% |
| Median | -65.4% | -75.7% | -83.5% |
En ole varma onko 2026e luvuissa jo huomioitu kautta linjan tapahtunutta viimeisen kuukauden 15-20% AI- romahdusta vai ei. Oli tai ei, niin prosenttiromahdukset toki joka tapauksessa isoja, kun 2021 peliala oli täydessä kuplassa.
Puhtaasti EV-pohjaisia kertoimia katsomalla ei ainakaan mediaanifirmalle kovin isoja odotuksia ole. Saatan olla väärässä, mutta tulkitsen että odotuksissa lienee lähinnä ehkä firmojen kasvua talouden tahdissa tai aavistuksen nopeammin.
CDPR ja T2 vievät taas keskiarvoa sen verta ylös, että näiltä markkina odottanee vielä merkittävää ylä- ja alarivikasvua. Ja mitä näillä firmoilla on, joilta odotetaan kasvua? Tunnettua pelaajien rakastamaa IP:tä.
Kyllä näissä “mediaanifirmoissa” eli kärjistettynä eurooppalaiset/pohjoismaiset pienet ja keskisuuret pelifirmat, joilla omaa elinvoimaista tai kasvavaa IP:tä, alkaa mielestäni odotukset olemaan sen verran matalalla, että ainakin itse hyvin mielin näitä tällä hetkellä tankkailen.