Vaihtovelkakirjalainan vaihdot, uusien osakkeiden antamiset ja omien mitätöinnit nyt kokonaisuutena maalissa. Osakemäärä kasvoi kokonaisuudessaan n. 17 milj. osakkeella. Osakkeiden kokonaismäärä nyt 473 milj. joista vajaa 2 milj. yhtiön hallussa.
Outokumpu Oyj: Osakkeiden merkintä vaihtovelkakirjalainan vaihtamisen perusteella ja samanaikainen omien osakkeiden mitätöinti
Törmäsin tällaiseen kirjoitukseen, kolmen päivän takaa, “The stainless espresso”. Jokin aasialisten biffaama lobbari…?
European steel makers continue to point to their declining crude steel production as evidence of their industry being in a serious crisis.
The fact that the figures from the in-house steel makers’ association EUROFER completely contradict this steel crisis means that this artificially created crisis can really only be seen as an absurd joke.
Without losing sight of the general approach of the steel lobby specialists, let’s take a simplified look at the year 2024, whose figures were recently published by the association.
Average turnovers in 2024 were 215 billion euros, with production at 146 million tonnes per year. In 2023, average turnover was still €191 billion, compared to production of 140 million tonnes. This means that EU steel mills were able to increase their turnover per tonne of steel by more than 8%. Compared to 2022, the turnover of domestic steel mills in 2024 was even more than 65% higher – with steel production down by around 4%.
At the same time, domestic steel makers also cut more than 5,000 jobs last year (Source: EUROFER, approx. 303,000 employees in 2023, approx. 298,000 in 2024). In addition, from 2023 to 2024, raw material prices (e.g. iron ore) fell by almost 11% and energy costs in the EU (non-household consumers) by approx. 10%.
With figures like these, one really wonders who needs to be protected from what or whom? In any case, EU steel makers do not need to be protected, given their questionable methods, arguments and figures.
Rather, small and medium-sized enterprises, traders, importers and consumers of steel and stainless steel must finally be protected from large corporations.
The behaviour of the steel makers oligopoly is destroying the competitiveness of domestic SMEs. We therefore call for genuine democracy in Brussels. The socialist planned economy and self-service mentality of EU steel makers has had its day.
NAS ja Outokumpu ilmoittaneet merkittävistä hinnankorotuksista Usassa. Jutun mukaan ensimmäiset hinnan korotukset sitten helmikuun 2022. NAS korotukset voimaan 1.7., ilmoitettu 13.6. Outokummun osalta ilmoitukset pari viikkoa myöhemmin voimaantulo ei ilmennyt jutussa. Jutun mukaan Outokumpu hyötyy korotuksesta selvästi enemmän koska myy Usassa enemmän spot-hintaan.
Tämä lupaillee hyvää Outokummjn tämän vuoden Americasin Q3 ja Q4 luvuille.
Toisena uutispoimintana tiedoksi, että Calvertin kuumavalssaamo taitaa olla nyt puhtaasti Arcelor Mittalin omistama.
Lainaus:
ArcelorMittal has acquired the Alabama-based AM/NS Calvert joint venture that it previously operated in partnership with Nippon Steel.
The Japanese steelmaker chose to sell its 50% stake in the facility to ArcelorMittal for a nominal USD1 fee to alleviate any antitrust concerns following its acquisition of US Steel.
As part of the agreement ArcelorMittal also received USD0.9 billion in cash support and loan forgiveness from Nippon Steel.
The site, which has been operating since 2010, has been renamed ArcelorMittal Calvert. It has an annual flat rolled steel production capacity of 5.3m tonnes.
Euroopan komissio käynnistänyt kuulemisen CBAM:n muutoksista. Nämä olisivat ymmärtääkseni Outokummun etujen mukaisia ja näihin on viitattu myös komission steel action planissa. Voimme odottaa, että myös muita action planissa kirjattuja asioita edistetään vielä tämän vuoden puolella mukaanlukien ”melted and poured” sääntö.
Suomenkielisen version CBAM:n muutoksista löytää tämän sivun kautta European Commission - Have your say
Ja steel action planin tästä
Solidium on liputtaa omistusosuuden laskeneen alle 15 prosenttiin. Näyttää että eivät ole ihan viime aikoina myyneet joten omistus lienee laimentunut noiden velkapaperitransaktioiden kautta?
Ellen väärin katso niin edellinen Solidiumin liputus oli toukokuussa 2021 ja sen jälkeen myivät saman vuoden syksyllä osakkeita mutta eivät niin paljoa että liputusraja olisi ylittynyt silloin.
Edit: Solidiumin omistus on ollut 15.5% vuoden '21 loppupuolelta viime viikkoon asti mutta nyt laski niukasti alle 15% ilman osakemyyntejä.
Salkunrakentajassa juttua Outsasta, ja erityisesti Calvertista.
Ihan mielenkiintoinen ajatus, että oliko se 1 mrd USD:n HR-linjan investoinnin rinnalla 50% osuuden hankkiminen AM/Nipponin linjasta?
Nippon - osana US Steelin kauppaa - lupasi kaupata yhteisyrityksen osuutensa kaupan ehtoja.
AM/Nipponin HR-linjan hankinta olisi vaatinut jutun mukaan siis n 1 mrd usd, ja puolet olisi pitänyt kerätä Outsan taseesta, puolet annin kautta.
Tätä ei tietenkään tapahtunut kuten muistamme, vaan johonkin 2040 asti ulottuva kuumavalssaussoppari AM/Nipponin kanssa, sekä sopimukseen johdosta tehty n 250 musd alaskirjaus (kalliimmat eli katetta laskevat hinnat, tms)
Valtio petti Outokummun Amerikan teräksessä https://share.google/blxlkrGK8yo9QUSxf
Barclays karhuilee:
"The downgrade reflects Outokumpu’s exposure to European stainless steel markets, where Barclays anticipates prolonged soft demand conditions and increased risk of circumvention around Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) and trade measures.
Barclays also cited capital expenditure risk for Outokumpu, particularly into 2026 from maintenance catch-up needs, along with uncertainties regarding the company’s medium-term growth prospects."
Näköjään jenkkilässä on 1.7.2025 alkaen päivitetty hintoja, vähän normaali reippaammin jos noita luonnehdintoja katselee.
Krogman:
North American Stainless (NAS), the U.S.'s largest stainless steel producer, has delivered a significant shock to the market by announcing substantial price increases across a broad variety of its stainless steel product range, set to take effect on July 1, 2025. While the full scope of the price hikes isn’t disclosed in publicly available excerpts, the move is being described as “unprecedented” and signals a major upward shift in costs for downstream industries—potentially affecting sectors like construction, manufacturing, and industrial goods that rely heavily on stainless steel.
This price increase by NAS arrives against a backdrop of mixed global stainless steel market trends. On one hand, regions like China are experiencing record-low stainless steel prices due to weak demand, while Europe grapples with seasonal slowdowns and tariff uncertainties. NAS’s move could prompt a ripple effect, squeezing suppliers and customers worldwide as they contend with diverging regional price dynamics and supply chain pressures.
Metal Miner:
June brought in a wave of price hikes from U.S. mills. NAS led the market, issuing possibly its largest ever increase in one single announcement. This was quickly followed by ATI and Outokumpu, which seemingly reinforced NAS’s move. While buyers with negotiated contracts have thus far been spared from the increase, spot buyers and suppliers looking to shift toward domestic sources are now impacted by considerably higher stainless steel prices, with little room to negotiate.
Hyviä uutisia nämä tosiaan jenkkilän osalta, joskin tuossa kai hiukan maalaillaan säteilyvaikutuksia hintatasoihin muuallekin(?). Kuten aiemmin linkkasin, Outokummun pitäisi hyötyä NAS:ia nopeammin hinnan korotuksista:
“Some buyers question the effect that mill price increases will have, noting that a large proportion of NAS’s business is under fixed-price contracts. Outokumpu is more exposed to the spot market.”
EU-markkina kuitenkin huutaa nyt ryhdikkäitä ja tiukkoja toimia tuontipaineen hillitsemiseksi. Tämä on paistanut hyvin vahvasti monista lähteistä ja niiden ulostuloista (mm. Outokumpu CMD ja Q1 pressi, Euroferin ulostulot).
Täydennys: tässä muutaman päivän vanha Euroopan komission tiedote liittyen kesäkuussa 2026 päättyvien suojien jatkamiseen. Selvitys käynnissä siis nyt ja lainsäädäntöehdotus annettaisiin Q3 loppuun mennessä. Tämä hyvä asia mutta lisäksi tosiaan ala huutaa nopeita toimia US tulleista(kin) ohjautuvan tuontipaineen patoamiseen.
Lisää hyviä uutisia ruostumattoman teräksen hintatasojen kohentumisesta.
USA:ssa hintoja nostettu heinäkuun aikana jo kaksi kertaa.
(Stainless steel prices in US market continue to rise-Yieh Corp Steel News)
Lisäksi myös Aasian suunnalla, Kiinassakin, ruostumattoman hinnat nousutrenissä. “Both stainless steel futures and spot prices in China have recently increased.”
(Indonesia's Tsingshan raises stainless steel prices after China's market rebound-Yieh Corp Steel News)
Lisäksi EU:n ja USA:n välille odotellaan kauppasopimusta, mahdollisesti 15 % tasolle. Jostain luin (ei tässä lähteessä), että voisi olla mahdollisuuksien rajoissa tulla teräksen viennille jonkinlaiset kiintiöt ja vasta sen ylittävältä osalta olisi korkea 50% tulli. No, pianhan tuo nähdään ja pian myös kuullaan tuoreimmat näkemykset ter Horstin suusta ensi torstaina.
https://www.ft.com/content/460b7784-88d7-4324-9e4d-dc9692d15e72
Acerinox ehti Euroopan kolmesta isosta avaamaan osaripelin.
Rosteripuolella
-tuotanto samaa tasoa kuin 1Q2025 (-1,5%)
-myynti samaa tasoa kuin 1Q2025 (-1,5%)
-Ebitda nousi vs 1Q2025, 65 → 78 MEUR; +20%
USA vahvempi, Eurooppa surkea.
Ohjeistus: Ebitda 3Q2025 firmana samaa kuin 2Q2025 vaikka 3Q on hiljaisempi kausi
-rosteripuolella USA kompensoi Euroopan heikkouden
Kiitos. Tästä ja eilisestä Kauppalehden ter Horstin jutusta saa varmasti hyvän kuvan markkinatilanteesta. Loppukysyntä on rapakon molemmin puolin vaisua mutta Usassa tilanne (hinta, osuus kysynnästä) on parempi paikallisille tuottajille (Outokumpu ja NAS). Euroopassa hintataso on hyvin matala ja tuontipaine kova. NAS varmastikin kuitenkin pärjää paremmin usassa kuin outokumpu.
KL jutun mukaan lähinnä erikoistuotteita on viety EU>US ja 25% tulleilla asiakkaat maksoivat tullit mutta nyt 50% tulleilla vienti on käytännössä seis ja kaikki osapuolet odottelevat. Ter horst toi esiin edelleen, että US-mex-can välille olisi toivottavaa saada näiden yhdistävä ulkorajojen tulli, se olisi tärkeää sekä teollisuudelle muutenkin mutta myös Outokummulle. Uskoa siihen tuntui vielä ter Horstilla olevan. EU:lta vaaditaan nopeita ja tiukkoja toimia euroopan tuotannon suojelemiseksi.
Outokummun to julkaistavan tuloksen osalta ei luonnollisesti mitään uutta, hiljainen jakso käynnissä. Suomalaiset konepajathan ovat sinällään tehneet aivan vakuuttavia tuloksia ja kysyntää vaikuttaa olevan. Käyttökate ohjeistuksen mukaan paranee tai on samalla tasolla. Itse uskon pieneen parantumiseen. Olennaisempaa varmasti kuitenkin ohjaus Q3:lle, jonka voi kuvitella kausiluontoisuudesta ja markkinan odottelutilasta johtuen olevan korkeintaan käyttökate on samalla tasolla. Hyvin mahdollista että myös pienenee. Toivotaan, että US ja EU saavat nyt ensi viikon aikana sen kauppasopimuksen julkistettua ja tulisi max 15% yleistulli ja tosiaan teräkselle korkea 50% tulli vain tietyn kiintiön ylittävältä. Tämä varmasti mahdollistaisi riittävästi Outokummun erikoistuotteiden viennin jatkumisen amerikkaan.
Lyhyt juttu Acerinoxin tulosjulkkariin liittyen, jätin jutun lopusta kopsaamatta mustaan teräkseen liittyvää.
Acerinox valmiina hinnannostoihin, jos tariffipuoli tms selkeytyy, ja jahka kesä on ohi.
(Reuters) -Steelmaker Acerinox (BME:ACX), whose U.S. business is a big beneficiary of President Donald Trump’s tariffs, is looking into raising some prices in the market, though no notable changes are expected before late September, its management said on Thursday.
“In the United States, we are trying to increase our prices, which is not easy under the current circumstances,” CEO Bernardo Velazquez told analysts in a post-earnings call.
There will be no “relevant” hikes in the third quarter, as price adjustments are typically not made during the summer season, Chief Corporate Officer Miguel Ferrandis added.
“At the end of September, we shall see,” he said, noting the decisions also depended on factors such as market visibility, a potential EU-U.S. trade deal and clarity on Russia’s war in Ukraine.
As the largest producer of stainless steel in the U.S., Acerinox benefits from Trump’s protectionist policies and 50% tariffs on imported steel.
Demand for stainless steel is subdued in both Europe and the United States, but tariffs on competitors mean Acerinox can keep U.S. prices stable, Velazquez told analysts.
Meanwhile in Europe, the economic turmoil has dragged steel prices, driving a big miss in Acerinox’s second-quarter results.
“We have a lot of pressure in the market, low demand, high inventories, so prices are going down,” Velazquez said.
Acerinox tj tuossa nostanut esiin olennaisina tekijöinä hintatason nostoille (US ja viitannee myös Eurooppaan) markkinoiden näkyvyyden, EU-US kauppasopimuksen ja selkeytymisen Venäjän sodalle Ukrainassa. Näitä jos lyhyesti pohtii:
Lisäksi EU-hinnoille minusta ilmiselvästi olennaista komission tiukat toimet tuontipaineen hillitsemiselle. Tämä vähintäänkin yhtä tärkeä kuin nuo kolme.
Tässä on Petriltä ennakkoyhtiöraportti, kun Outokumpu julkistaa Q2-tuloksensa huomenna, eli siis torstaina. 
Olemme laskeneet lyhyen tähtäimen ennusteitamme heikkoa uutisvirtaa heijastellen. Noin vertailukauden sekä ensimmäisen neljänneksen toteuman tasolla oleva Q2:n oikaistun käyttökatteen ennusteemme on konsensuksen alapuolella. Tätä taustaa vasten laskemme suosituksemme vähennä-tasolle (aik. lisää), mutta toistamme 3,8 euron tavoitehintamme, sillä yli syklin tulostasoon nähden osake ei ole erityisen vaativasti hinnoiteltu.
Kiitos Petrille ennakoraportista. Hyviä mietteitä, joskin itse painotan Q1-Q3 haastavan markkinatilannetta enemmän liikkeellä olevia positiivisia merkkejä kuten markkinaympäristön stabiloitumisen (mm. näkyvyyden parantuminen kauppasopimusten myötä) ja hintojen nousutrendin USAssa, käynnissä olevat ja tulevat tuontipainetta rajottavat toimet EU:ssa, Outokummun vihreämmän fecr kysynnän vahvistumisen ja hintapreemion+ulosmyynnin kasvattamistavoitteen (joka ei vaadi investointeja!), CBAM:n tulon alle 0,5v päästä jne. Nyt on mielestäni menossa aamuyön pimeä hetki ennen kuin kohta alkaa kunnolla aamu sarastamaan.
Muistutus!
Petri aloittaa tulosliven pian, eli tuossa 8.50 tienoilla!
Poiminnat Q2-katsauksesta, jonka voi tiivistää minusta positiiviseen suoritukseen Q2 ja toisaalta Euroopan vahvoihin lähiajan (Q3) haasteisiin.
Näkymät:
Kysymys on mistä perspektiivistä asiaa katsoo; itse näen nämä haasteet ohimenevänä sillä olen kohtuullisen varma, että Euroopan komissio tulee Q3 ja Q4 aikana tekemään määrätietoisia ratkaisuja Euroopan terästeollisuuden kilpailuasetelman tasapuolistamiseksi. Lisäksi US-EU välillä todennäköisesti tosiaan saadaan sovittua Q3 aikana tulliton tai pieni tullinen kiintiömalli ja vasta ylittävä 50 %, jolloin Outokummun Europesta usaan tapahtuva erikoistuotteiden vienti voisi jatkua. Näin ollen Q4 on kaikella todennäköisyydellä jo selvästi vahvempi. Ja 2026 alusta tulee myös CBAM. Osakekurssin näkökulmasta on erittäin hyvä, että VVK ei ole enää sotkemassa markkinatilanteen parantumisesta todnäk vielä tämän vuoden puolella alkavaa nousua.
Olipas taas heikko suoritus.
Epäilemättä markkinatilanne ei ole hääppöinen, ja epäilemättä Euroopan suojausmekanismit ovat sinisilmäisiä, sekä Euroopan toimintaympäristö noin muutenkin yritystoimintaketjuissa penalisoiva (verot, energian hinta, yms).
Mutta,
Olisipa mukava kuulla Outokummun oma analyyttinen laskelma miten muut tällä hintatasolla kuitenkin pärjäävät, vaikka Aasiasta tulee kuljetuskulut ja sitoutuneen pääoman kulut varsinaisten päälle.
Kuitenkin, Outokumpu omien puhuiden mukaan nauttii etua Tornion ylivertaisesta tehokkuudesta, ja Suomen energiahinnatkaan eivät kaikkein pahimmat ole, ainakaan Espanjaan (Acerinox tehtaat) verrattuna.
===
Acerinox Stainless (ks taulukot pari viestiä ylempänä)
Ebitda
1Q: 65 meur
2Q: 78 meur
= 142 meur (171 meur 1h2024)
3Q ohjeistuksena Ebitda flat (koko firmana) vs 2Q2025
Vepu haastatteli Outokummun toimitusjohtajaa Kati ter Horstia heti Q2-julkkarien jälkeen.
00:00 Uusi EVOLVE strategia
01:40 Mikä antaa luottamusta investoida
03:10 Tornion investointi
04:38 Kustannussäästöt
05:50 Aasian halpatuonti
09:00 Amerikan kysyntätilanne
11:19 Euroopan markkina
