Toimitusjohtaja Kati ter Horstin katsaus viime viikon yhtiökokouksesta! 
20 tykkäystä
Palataan tähän kun alkaa olla ajankohtainen ja kuvio selkeytynyt. Petri vastaili pohdintoihin taseen ja rahavirran näkökulmista heinäkuussa jos koko vvk vaihdetaan yhtiön hallussa oleviin osakkeisiin.
Oletetaan edelleen, että vvk haltijat vaihtavat täysimääräisesti osakkeisiin eli velkapääoman maksua kassasta ulos ei tapahdu. Nythän kuvio on tosiaan selkeytynyt siinä mielessä, että koko 45 milj. osaketta annettaisiin suunnattuna antina uusina osakkeina, ja 31 milj. yhtiön hallussa olevaa vanhaa osaketta mitätöitäisiin. Oma pääoma (B) kokonaisuudessaan kasvaa operaation seurauksena ja opo/osake täytyy sitten huomioida osakemäärän lisäys (14 milj. kpl)? Äkkiseltään laskeskeltuna myös opo/osake (B) kasvaa, jolloin Outokummun vahva aliarvostus taseeseen nähden muuttuu vain entistä räikeämmäksi ilman markkina-arvon (P) nousua P/B luvun laskiessa?
4 tykkäystä
Kromikaivoksen louhintamäärää jutun ja kuulutuksen mukaan tarkoitus kasvattaa vuositasolla 3,7 milj. tonnista 4,7 milj. tonniin.
Outokumpu päivittää Kemin kaivoksen ympäristölupaa reippaasti kasvavan toiminnan vuoksi
13 tykkäystä
Tuossa vielä Outsan tiedote kromikaivoksen louhinnan laajentamiseen liittyen.
Kaivoshan laajennettiin yli 200 meur investoinnilla uusiin syvyyksiin muutama vuosi sitten.
Sittemmin myös tiedotettiin että pystytään louhimaan enemmän ilman erityisiä.
Ja myös tiedotettiin että mineraalivarat ovat huomattavasti isommat kuin aiemmin ‘tunnistettu’
12 tykkäystä
Nyt muuten tuli vaihto, eli vvk liittyen uusia osakkaita “painettiin” ja samalla vanhoja jo ostettuja “työnnettiin silppuriin”…
Myyntipaine jatkuu VVK-konversioiden kautta pitkään, viimeinen vaihtopäivä vasta 9.7.2025. Sitten uudet onnelliset omistajat ehkäpä myyvät osakkeensa, jolleivat sitten holdaa & anna lainaan…
Osakkeiden merkintä vaihtovelkakirjalainan vaihtamisen perusteella ja samanaikainen omien osakkeiden mitätöinti
Outokummulla on 125 miljoonan euron suuruinen vakuudeton vaihtovelkakirjalaina, joka erääntyy heinäkuussa 2025. Outokumpu on saanut vaihtoilmoituksen, jonka mukaan velkakirjoja vaihdetaan 2 500 000 euron arvosta yhteensä 941 832 Outokummun osakkeeksi (”vaihto-osakkeet”).
Yhtiö on tänään päättänyt laskea liikkeeseen vaihto-osakkeina uusia osakkeita ja mitätöidä vastaavan määrän omia osakkeitaan, joten Outokummun osakkeiden kokonaismäärä ei muutu. Mitätöinnin jälkeen Outokummun omistuksessa olevien omien osakkeiden määrä yhteensä on 31 702 784.
Vaihto-osakkeet ja omien osakkeiden mitätöinti odotetaan rekisteröitävän kaupparekisteriin arviolta 24.4.2025. Vaihto-osakkeet tuottavat omistajilleen osakkeenomistajan oikeudet rekisteröintipäivästä lähtien. Kaupankäynti vaihto-osakkeilla Nasdaq Helsinki Oy:ssä odotetaan alkavan arviolta 25.4.2025.
7 tykkäystä
Vielä VVK-liittyen
125 meur VVK:n jälkeen seuraavassa osarissa (3Q2020)
-Outsan rahavarat olivat siis 411 meur
-ml maksuvalmiusreservit 900 meur…
Ja 3Q2020 liiketoiminnan nettorahavirta oli +170 meur
-1Q2020: -32 MEUR
-2Q2020 oli ollut +72 MEUR
-4Q2020 tuli olemaan +112 MEUR
Korollinen nettovelkahan - joka koronan jälkeisessä boomissa siis nollattiin - oli toki huima
-1Q2020: 1249 MEUR
-2Q2020: 1243 MEUR
-3Q2020: 1105 MEUR
-4Q2020: 1028 MEUR
Pitää varmaan odottaa Jordanin muistelmat ja kuulla miksi tällaiseen VVK-lainaan turvauduttiin. Joku yli 4% korko ja sen päälle optio vaihtaa osakkeisiin n 3,30 eur hitaan jota osingoilla ja osakemäärillä adjusteerataan (alaspäin). Olihan siinä pohjakurssihetkeen toki preemiota, mutta jokin tekoon motivoi. Olisikohan sitten ollut 1,1 nettovelkaisuuden kovenantit tiukilla…
Niin tai näin, 10% osakkeita tuli 125 meur vastaan lisää.
Nuo kovenantit tyyliin velat/käyttökate - jos tällaisesta oli kyse - ovat karuja, koska käyttökatekyykky muuttaa suhdelukuja huomattavasti.
3Q2020 osari
9 tykkäystä
Toisaalta, heinäkuuhun ei ole enää kauaa. Minusta lienee selvää, että nyt kun tämä vvk on saatu kesällä pois kummittelemasta ja sitten kun terässykli kääntyy jossain kohdin kunnolla kääntyy (niin tulee tapahtumaan väistämättä ennemmin tai myöhemmin) niin myös yhtiön markkina-arvo tulee nousemaan merkittävästi. Outokummulla on tase ja liiketoiminnot hyvässä asemissa seuraavaan noususykliin.
7 tykkäystä
TJ piti asiallisen puheen yhtiökokouksessa (katsoin videon, en ollut paikalla).
Kalvot löytyvät netistä
Lakot eivät auttaneet asiaa, mutta valitettavasti Outokumpu on lastuna globaalin rosterimarkkinan laineilla; Aasian kysyntä ja tuotanto päättää suunnan ja näiden erotus näkyy sitten tuontina länsimaissa.
JOS päästäisiin ylitarjonnasta ja hintapaineesta yli, niin tonnihinnat nousisivat ja Outokummun tulos (ja kurssi?!) lähtisi kuin hauki kaislikosta.
Mutta sitä ei ole ihan heti näkyvissä ja ilmeisesti kaikkien omistajien kärsivällisyys ei riitä uuden noususuhdanteen odottamiseen.
Ulkomaalaiset myyvät ja hallintarekisteröityjen osuus on painunut jo hyvinkin matalaksi. Hallintarekisteröidyt omistavat Outokumpua enää vajaalla 250 miljoonalla eurolla. Optimisti voisi kuvitella, että ulkkarit ryntäävät ostamaan Outokummun osaketta myöhemmin kalliimmalla kurssia nostaen, kunhan uusi nousukausi kohta käynnistyy (sitä odotellessa 
)
Juhlapuheissa strategisesti merkittävä kaivos on kiva, mutta sillä pitäisi saada myös tehtyä rahaa 
Hyvää voisi saada myymällä Circle green yms preemio-tuotteita tai myymällä elinkaarikustannuksilla rosteria muiden materiaalien tilalle.
Sen lisäksi ei auta kuin odottaa, että markkina piristyisi.
17 tykkäystä
Tuo hallintarekistereissä olevien osuus on tosiaan aivan pohjissa. Muistelen, että aiemmat pohjat 2016 ja 2020 seutuvilla oli 18% kieppeillä (kun kurssi pohjilla). Kurssinousun piikissä taas huitelevat yleensä yli 30 prosentin.
Tj taisi esityksessä kommentoida circle greenin kasvuodotuksia. En muista nyt suoraan mutta olikohan jotain 30% kasvua odotuksissa tämän vuosikymmenen aikana.
9 tykkäystä
Markkinatilanteesta ei osunut viime aikoina kovin informatiivisia uutisia silmiin. Tuskin huono arvaus on, että kysyntä matelee pääosin edelleen mutta hintataso lienee pohjannut. Tätä näkökulmaa tukisi seuraavat linkit, joista ensimmäisessä on mielenkiintoinen kuva US markkinoilta hiiliteräksen maaliskuussa tapahtuneesta hintapompusta. Voi toivoa samansuuntaista tapahtuneen ruostumattomassakin. Toisessa Us, euroopan ja aasian markkinoilta ennakointia tälle vuodelle, sielläkin odotellaan hintatason varovaista kohenemista ja lisäksi aasian tuontipaineen hellittämistä us ja eu. Viikon päästä kuullaankin sitten jo Outokummun tulos ja näkymät Q2:lle.
Steel tariffs under Trump’s first 100 days: impacts and outlook
13 tykkäystä
Tässä on Petrin ennakkokommentit, kun Outokumpu kertoo Q1-tuloksestaan tämän viikon torstaina. 
9 tykkäystä
Outokumpu tarjoili 1Q2025 tuloksen, nahkea meno jatkui analyytikko-odotusten mukaisesti.
2Q2025: oikeistu käyttökate samaa tasoa kuin 1Q2025, tai kasvaa.
Mitä tulosliveä kuuntelin niin “sama taso” ei vastaa analyytikoiden konsensus-odotuksia.
Mites markkinaodotuksiin - eipä tällä menolla taida väki torille lähteä hehkuttamaan myöskään, siitä pitää huolen vuosikausia jatkunut 4-10% shorttausaste…
Vuoden 2025 ensimmäinen neljännes lyhyesti
Ruostumattoman teräksen toimitukset olivat 470 000 tonnia (444 000 tonnia)*.
Oikaistu käyttökate oli 49 milj. euroa (38 milj. euroa).
Käyttökate oli 47 milj. euroa (37 milj. euroa).
Sijoitetun pääoman tuotto oli -0,8 % (-5,7 %).
Vapaa rahavirta oli -62 milj. euroa (-26 milj. euroa).
Osakekohtainen tulos oli -0,04 euroa (-0,05 euroa).
Nettovelka oli 252 milj. euroa (31.12.2024: 189 milj. euroa).
Raportointikauden jälkeen 3.4.2025 varsinainen yhtiökokous hyväksyi 31.12.2024 päättyneeltä tilikaudelta maksettavaksi osinkoa yhteensä 0,26 euroa osakkeelta, kahdessa erässä. Osingon ensimmäinen erä 0,13 euroa osakkeelta maksettiin huhtikuussa.
*Suluissa olevat luvut viittaavat edellisvuoden vastaavaan ajanjaksoon, ellei toisin mainita.
16 tykkäystä
Ohjeistus tosiaan pehmeä konsensukseen nähden. Toki kuitenkin se kasvukin siinä mainittu eikä pelkästään ”varmuudellal” samalla tasolla. Toisaalta eihän tämä sinällään yllättävää ole huomioiden markkinatilanne tulliepåvarmuuksineen ja aasian tuontipaineineen. Itse katson tätä vuotta 2025 vielä stabiloitumisen vuotena ja odotan vahvan tuloskasvun tulevan markkinatilanteen parantuessa vuodelle 2026 ja 2027.
12 tykkäystä
Tässä vielä Katin haastattelu markkinatilanteesta, puolustusteollisuuden kysynnästä ja tietysti tullien vaikutuksesta.
Aiheet:
00:00 Q1
00:40 Ferrokromin hyvä menekki
01:28 Asiakassektorit
02:10 Puolustusteollisuus
03:08 Hinnoittelu
03:20 Kysyntätilanne
05:40 Kauppasota
06:25 Tuontipaine Aasiasta
09:00 Tullien nettoimpakti
09:55 Circle Green
11:00 Pääomamarkkinapäivä
11:48 Ohjeistus
Ps. yhtiöllä on pääomamarkkinapäivä 11.6.!
12 tykkäystä
Ohjeistuksesta, em videolla viitataan että konservatiivinen eikä haluta tuottaa pettymystä, ei tiedetä paljonko parempi tms
Tuloswebcastissä referoitiin että “prudent & conservative” tms koska uncertaintity. Positive development in underlying business, tms.
Eli että vähän pelataan minimissään tuolla “sama taso tai kasvava”, ehkä kasvava, ja huonossa tapauksessa sama taso jos tariffimaailma ja kauppavirrat lyövät kunnolla molemmille poskille.
Hyvä niin,
sillä että Outsankin mielellään puhuma käyttökate ei suinkaan tuota nykyisellään 50 meur/Q kylläkään yhtään oikeaa tulosta, sillä mylly imee jatkuvasti rahaa sen 50 meur edestä puhutaan sitten poistoista tai investoinneista, sekä velasta maksetaan korkoja. Velkaahan on 600 meur, vaikka korollista nettovelkaa on vain 250 meur. Korkokulut olivat 1Q2025 16 meur, muut nettorahoituskulut-/tuotit yht -1 meur.
Ja verojakin pitää maksaa koska jossain maissa tulee verotettavaa tulosta vaikk firma tekee turskaa.
Alempana vielä tuloswebinaarin esitys
Korollinen nettovelka nousi vuoden 2025 ensimmäisen neljänneksen aikana 252 milj.
euroon (31.12.2024: 189 milj. euroa), ja 64 milj. euron kasvuun vaikutti pääasiassa
vapaa rahavirta. Korollinen velka oli 607 milj. euroa (31.12.2024: 502 milj. euroa), ja
uusi 200 milj. euron kolmevuotinen määräaikainen laina allekirjoitettiin ja nostettiin
neljänneksen aikana.66
13 tykkäystä
Acerinox tarjoaa jälleen tuloksentekomallia Outokummulle.
Acerinoxilla rosterissa tuotanto kuten Outsallakin Eurooppa ja USA.
Tulosta tuli rosteripuolella 3% EBIT-tasolla (Ebitda 6%).
Myös ohjeistuksessa tohditaan olla tuottamatta tulevaisuusnegari, eli EBITDA kasvaa rosteripuolen order bookin myötä.
EDIT:
-onkohan Outokummun säästöt vähän pehmeämpiä (toimenpiteiden P&L -vaikuttavuus, säästöjen aikaa kestävyys) kuin kilpailijoilla?
-onkohan Outsan hinnoittelu vähän pehmeämpää kuin kilpailijoilla?
-onkohan Outsan tuotannollinen tehokkuus kuitenkin vähän pehmeämpää kuin kilpailijoilla?
-yms, monesta pienemmästä erosta tulee yhdessä jotain isompaa
Looking ahead, Acerinox expects Q2 2025 EBITDA to exceed Q1 levels, supported by an improving order book in the stainless steel segment. The company anticipates stability in the US HPA market but lower volumes in Europe.
Management believes that tariffs should ultimately benefit Acerinox, though they are creating near-term uncertainties. The company maintains its focus on controlling internal factors while navigating external challenges.
11 tykkäystä
Target pysyy ennallaan, 3,8 eur & Lisää
Matala arvostus puoltaa lisäostoja
Kuluvan vuoden heikolla tuloksella osakkeen arvostuskertoimet ovat korkeat tai käyttökelvottomat (P/E-kerroin neg. ja EV/EBIT 36x). Yli syklin katsovaan tulostasoon suhteutettuna osake on taas maltillisesti hinnoiteltu (P/E-kerroin ~ 8x ja EV/EBIT ~ 6x). Tätä samaa arvostuskuvaa piirtää myös pitkän aikavälin historialliseen keskimääräiseen vapaaseen rahavirtaan suhteutettu arvostus (P/FCF noin 9x). Siten maltillista arvostusta ja yli nykyisen vaisun syklin ylitse kantavaa rahoitusasemaa peilaten pidämme osakkeen tuotto-riskisuhdetta houkuttelevana ja se mielestämme puoltaa lisäostoja osakkeessa. On kuitenkin huomioitava, etteivät edellä mainitut arvonmääritysmenetelmät toimi ostojen ajoittamiseen, mikä puoltaa ajallista hajautusta
17 tykkäystä
Vara research on viimeinkin saanut päivitettyä kootut analyytikkoennusteet viimeisimmän osarin jälkeen.
Tavoitehinnat näyttävät olevan hellyyttävän lähellä toisiaan (eli vähemmän yllättäen laitettu siihen missä kurssi on ja hieman yli tai alle analyytikosta riippuen…)
2025 menee surkeasti, mutta 2026 pitäisi hieman piristyä.
Näyttää siltä ettei kukaan muu kuin me muutamat masokistit halua ostaa osaketta millään hintaa, joten jollei osakkeella halua treidailla, niin toiveet tuotoista pitää kääntää yhtiön itsensä suuntaan!
Omia osakkeita on ostettu vaihtovelkakirjalainan diluutiota vastaan, tuloksia odotellessa.
Toistaiseksi omistajien palkitseminen oletettavasti tulee tapahtumaan vain osinkoina. Osinkoa konsensuksen mukaan vuosittain ~0,24-0,28 € ja kurssi 3,45 €
16 tykkäystä
https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=b142a35fbc2503755b6122d78c5c7acaf&lang=fi&src=omxlink
Outokumpu Oyj: on mitätöinyt omia osakkeitaan 3 578 962 kappaletta. Osakemäärän muutos on merkitty kaupparekisteriin 27.5.2025. Muutos otetaan huomioon kaupankäynnissä 28.5.2025.
12 tykkäystä
Jaaha, tariffishamaani on käynyt kylässä US Steelillä, ja puhunut terästariffien nostosta 25% → 50%.
U.S. President Donald Trump declared an upcoming increase in tariffs on steel imports, doubling down on his trade war strategy. The tariffs are set to jump from 25% to 50%, a move aimed at bolstering the American steel industry. This announcement was made during a Pennsylvania rally, where Trump reiterated his commitment to further securing the U.S. steel sector.
“Trump announces steel tariff hike to 50%”
https://www.investing.com/news/stock-market-news/trump-announces-steel-tariff-hike-to-50-4073785
11 tykkäystä