Osto:
Cadeler à 59,20 NOK.
Tänään heti aamusta uusi avaus, tällä kertaa suoraan ~keskikokoisella painolla (firman salkusta 2,4%, kaikista 1,5%). Näillä näkymin ostan myöhemmin lisää.
Bongasin yhtiön täältä ja tutustuin hieman. Cadeler on tanskalainen merituulivoiman asentaja, joka on listattu Oslon pörssiin (sekä NYSE:en). Myös yhtiöketju löytyy.
Kertoimet ovat kyllä hämmentävänkin houkuttelevia kun katsoo lähivuosien tulosennusteita ja 2,9 mrd EUR tilauskantaa.
Cadeler on parhaillaan ratkaisevassa skaalautumisvaiheessa. Wind Ally, ensimmäinen laatuaan oleva A-luokan monitoimialus on valmistunut ja matkalla Pohjanmerelle töihin (Hornsea 3). Se kykenee nopeasti muuntautumaan perustuksien ja turbiinien asennuksen välillä ja omaa erittäin suuren kapasiteetin (esim. XXL monopile-perustuksia 6 kpl; vähemmän roundtrippejä). Tämä kapasiteetin ja joustavuuden yhdistelmä on yhtiölle kilpailuetu. Kahden sisaraluksen on määrä valmistua 2026 ja 2027.
Kaikenlaista vastatuulta näyttäisi olevan, esimerkkinä oheinen otsikko perjantailta. Ajattelen, että jenkkien ulkopuolella markkinaa kyllä piisaa ja tämä pelleily lienee väliaikaista sielläkin, niin kauan kuin ylipäänsä on kannattavaa rakentaa merituulivoimaa. Hmm, merituulivoiman kannattavuus näyttääkin olevan monimutkaisempi aihepiiri (markkinaehtoiseen maatuulivoimaan verrattuna), mutta ainakin tällä hetkellä betsaan, että sitä on kannattavaa rakentaa paljon lisää, vaikka isommassa kuvassa aurinko (+ BESS tms.) varmaankin tulevaisuudessa jyrää, toki leveysasteesta ym. riippuen.
Gemini:
Cadeler’s competitive advantage in the offshore wind installation market is primarily derived from its specialized fleet composition and strategic timing of vessel deployment rather than a technological monopoly. The company’s focus on pure-play offshore wind, fleet synergy, and high utilization rates contribute to its market position and record backlog. For further analysis, read the report on Seeking Alpha.
Kyseisellä Seeking Alpha -postaajalla on aika kovat 2028 tavoitehinnat, sekä bull- että bear-keisseissä… 
Vielä ChatGPT:n selvitys vallihaudasta sekä Geminin tekemä faktantarkistus :P
What is Cadeler’s moat? (ChatGPT)
Cadeler’s moat is not exclusive technology, but fleet architecture + timing + scale + utilization economics.
- Fleet advantage: Combination of P-Class, M-Class and A-Class gives unmatched flexibility across installation phases and project types.
- Utilization economics: Hybrid vessels reduce idle time, mobilization costs, and downtime → structurally higher utilization, margins, and capital efficiency.
- Timing + backlog: Early-cycle fleet investments + multi-year contracts lock in utilization before competitors finish ordering new capacity → temporary capacity scarcity advantage.
- Pure-play focus: Unlike DEME, Jan De Nul, Van Oord, Cadeler is not distracted by dredging, oil & gas, or subsea construction, allowing full strategic focus on offshore wind installation.
Ultra-short investor framing
Not a monopoly, but the best positioned specialist fleet for next 5–10 years of offshore wind build-out, with fleet economics that can structurally outperform diversified peers.
Geminin faktantarkistus
The analysis you provided is factually accurate according to Cadeler’s recent financial and operational reports. It correctly identifies that Cadeler’s “moat” is a combination of strategic timing, fleet specialization, and economic scale rather than exclusive technology.
Fact-Check Summary
- Hybrid Capability (Correct): While Van Oord’s Boreas and DEME’s Orion have hybrid or next-gen capabilities, Cadeler is unique in building a systematic fleet of three A-Class hybrid vessels (Wind Ally, Wind Ace, Wind Apex).
- Pure-Play Status (Correct): Unlike competitors like Jan De Nul or DEME, which are diversified in dredging and oil & gas, Cadeler is the industry’s leading pure-play company focused entirely on offshore wind.
- Backlog & Scale (Correct): Cadeler has an all-time high order backlog of €2.9 billion as of late 2025. This provides high revenue visibility through 2027 and locks in its fleet before many competitors can deploy similar new-builds.
- Utilization Economics (Correct): The ability of A-Class vessels to switch between foundations and turbines reduces “dead time” (mobilization/transit), which directly improves margins—a key component of their economic moat.
Fleet Overview
| Class | Role | Core advantage |
|---|---|---|
| O-Class | Foundation and turbine installation | ~1,600 t crane after upgrades; versatile platform for both component types |
| P-Class | Wind turbine installation | ~2,200 t crane and high transport capacity optimized for 10–14 MW turbines |
| M-Class | Wind turbine installation | ~2,600 t crane and deep-water capability (~65 m), designed for larger next-generation turbines (15–20+ MW) |
| A-Class | Foundation and turbine installation | Next-gen hybrid design enabling rapid conversion between foundation and WTG installation; ~3,300 t crane and ~3x O-Class payload |
The assertion that Cadeler is the “best positioned specialist fleet for the next 5–10 years” is supported by their aggressive expansion to a 12-vessel fleet by mid-2027, making it the largest and most versatile in the sector.
Edit: korjattu laivastoon liittyviä tietoja