Lukusi pitävät paikkansa. Laitteet-segmentin bruttokate oli Q3:lla 68,4 %, ja ilman 196 tEUR:n tullipalautusta se oli 61,9 %, kun Q1:llä se oli noin 62,6 %. Mielestäni prosentista ei kuitenkaan voi päätellä paljoa, koska Q3:n mix oli poikkeuksellinen. Segmentin 3010 TEUR:n liikevaihdosta noin 1900 TEUR oli yksi CAPEX-toimitus. Ilman tullipalautusta bruttotulos oli 1 864 tEUR. Jos suurtilauksen kate oli 50–54 %, mikä on lähellä samalta asiakkaalta painottuneen Q3’25:n 54,1 %:a ja koko vuoden 2025 55,8 %:a, loppu noin 1,1 MEUR:n liikevaihto toi noin 75–82 %:n katteen. Se sopii sinänsä hyvin yhteen merkittävän korkeakatteisen osuuden kanssa. Vuodentakaiseen verrattuna segmentin kate parani 54,1 %:sta 61,9 %:iin, vaikka mix painottui samaan asiakkaaseen.
Laskelma on kuitenkin vain herkkyysanalyysi eikä todiste, koska suurtilauksen katetta ei kerrota. Se kuitenkin tiedetään, että hinnoissa tullaan alaspäin, kun volyymit kasvavat. Lisäksi Optomedin omien Aurora AEYE -liisauskameroiden poistot eivät kohtele katetta samoin kuin AEYE Healthin kautta tuleva myynti. Bruttokatteesta ei siis voi laskea AEYE:n euroja tarkasti suuntaan eikä toiseen.
Ymmärrän että tämä on vähän tuskainen tilanne, kun yhtiö ei voi raportoida käytännössä tärkeimpiä tunnuslukuja. Se jättää paljon arvailujen varaan. Käytännössä olen mallintanut tuota kolmea eri kautta; Aurora AEYE:n uusitun mallin ja jatkuvan liikevaihdon kehityksen kautta, aktivointien ja tase-erien kautta ja rahavirran kautta. Kaikki menetelmät tukevat suunnilleen samanlaisia lopputuloksia, mutta kaikissa on omat heikkoutensa ja mahdollisuus harha-askeleihin. Faktaa ei olla ihan heti saamassa, koska AEYE Healthin kanssa tehty sopimus käytännössä estää tarkkojen tietojen julkaisemisen.
Q3-päivityksen yhteydessä päivitin aiempaa malliani niin, että se huomioi myynnin ja aktiiviseen laitekannan siirtymän viiveen. Tämän jälkeen mallinnus alkoi sopia merkittävästi paremmin kokonaisuuteen, yhtiön kommunikointiin, taseen kehitykseen jne. Olen siis suhteellisen luottavainen, että parempaan suuntaan mentiin.
Vaikka Aurora AEYE:n ennustaminen on osittain arvailua, niin taustalla oleva trendi ei kuitenkaan mielestäni ole epäselvä. Jos olen oikeassa, niin tämä jatkuu myös tulevina neljänneksinä. Q4:lle ei ole ainakaan toistaiseksi tulossa yhtään jättitilausta (saapi nähdä), niin siitä saadaan jo mahdollisesti vähän selkeämpi datapiste monella mittarilla.