Johdon ja henkilöstön bonusten kannalta “varovainen” tavoite tuo aina parhaan lopputuloksen.
Ehkä ohjeistus päivittyy Q2 katsauksessa.
Jos yhtiön tulevaisuudennäkymät muuttuvat merkittävästi aiemmin annetusta ohjeistuksesta, yhtiön on julkaistava tulosvaroitus ilman aiheetonta viivytystä…
Kyllä, tätä odottelen ja samalla hiukan ihmettelen että miksi ei ole vielä muutettu. Onko näkyvyys sen verran epävarma kulmakertoimesta että ei ole vielä kyetty antamaan.
Tämä on sitten markkinoille todellinen koetin ja mahdollisuus. Miten tullaan ohjaamaan.. kohtaako odotukset hyperkehityksestä ohjauksen kanssa, vai käykö niin että se kohtaa analyytikoiden matalat odotukset ja tämä sitten riittäisi myös markkinoille. Jännää.
Vontuchman, eli Pekka sivuaa samaista aihetta erinomaisessa viestiketjussaan markkinatilanteesta.
Ja kun olen puhunut että voisiko datakeskusten hyperrakentamiseen tulla pieni aikalisä niin se liittyy tähän. Mikäli sijoittajat alkavat investointeja äänestämään jaloin myymällä osakkeita (jos nykyhetken AI -tuotot katsotaan liian pieneksi suhteessa investointeihin) niin se voi yhtiöt laittaa miettimään investointien määrää uudelleen. Tarkoitus ei ole sanoa että näin tapahtuu, vaan pitää vaihtoehdot avoimena ja yrittää ymmärtää markkinareaktioita.
Edit: @Mustathmir Kai se on hieman siitä kiinni että kuinka myönteisesti haluaa tilanteesta ajatella. Aika näyttää kuinka käy. Itse en usko annettuja “ohjeistuksia” useamman vuoden päähän, sillä mielestäni muuttujia on niin paljon matkan varrella, kuten rahoitus, taloustilanne ja tekoälyn kehitys (= nopea kehitys ei välttämättä ole pelkästään hyväksi).
Aika moni on varmaan ajatellut että esimerkiksi Google on aivan pullollaan rahaa, ja nyt pitää kysellä omistajien kukkarosta lisää. Voi olla ettei kaikki niele tätä pureskelematta. Ja jos näin käy, on sillä vaikutuksia.
Nokia ei ainakaan toistaiseksi näytä olevan halukas päivittämään vuoden 2028 lukuja samaan tahtiin kuin lyhyen aikavälin näkymiä. Vuoden 2026 lukuja nostettiin, koska kyseessä ovat kuluvan vuoden “näkymät” eli ohjeistus kun taas vuoden 2028 osalta kyseessä ovat “tavoitteet”. Asia ei ole vähäpätöinen, koskapa esim. Inderes perustelee kuuden euron tavoitehintaa ja myyntisuositusta osin juuri kyseisillä ei-päivitetyillä tavoitteilla.
Kuitenkin pääomamarkkinapäivän jälkeen Q1-raportin yhteydessä ohjeistusta ja markkinaodotuksia nostettiin merkittävästi:
Onko tämän ja esim. Cienalta saatujen signaalien valossa kohtuullista olettaa vuoden 2028 tavoitteiden olevan vielä perusskenaario? Esim. Nordea arvioi vuoden 2028 liikevoittomarginaaliksi 3,54 mrd. Huomioiden rajusti nostetut kasvuennusteet, CMD-tavoitteet vaikuttavat päivittämättöminä liian konservatiivisilta ellei sitten Hotard näe aiemmin oletettua suurempaa investointitarvetta, joka jatkuu vielä vuonna 2028 tekoälyn supersyklin hyödyntämiseksi. Esim. tälle vuodelle pääomainvestointiohjeistusta nostettiin rajusti viime vuodesta: tänä vuonna 900 - 1000 milj., kun viime vuodelle ohjeistus oli 650 miljoonaa. Oletettavasti tämän vuoden korkea luku liittyy ennen kaikkea San Josén sirutehtaan ylösajoon.
Hotard kommentoi vuoden 2028 tavoitteiden päivitystahtia myös JPMorganin tilaisuudessa 19. toukokuuta:
Sandeep Deshpande
JPMorgan Chase & Co, Research DivisionHaluaisin vain lyhyesti koskettaa marginaaleja tässä tekoälypilvi- ja IP-verkoissa (AI cloud/IP networks) sekä optisissa verkoissa (Optical networks). Optisen verkkoliiketoiminnan marginaalin on itsenäisenä yksikkönä indikoitu olevan kaksinumeroinen synergiaetujen jälkeen vuoteen 2028 mennessä Nokian toimesta, noin periaatteessa. Liikevaihdon kasvun mittakaava on paljon nopeampaa kuin mitä odotettiin silloin, kun annoitte kyseisen ohjeistuksen.
Muuttaako tämä ensinnäkin ohjeistusta? Mutta toiseksi, missä vaiheessa olette näiden synergiaetujen suhteen, koska se on myös kriittistä sen kannalta, että saavutatte tuon kaksinumeroisen marginaalin?
Justin Hotard
President, CEO & Interim President of Mobile InfrastructureKyllä. Kyllä. Luulen, että ensinnäkin, mitä tulee ohjeistukseen tai oletuksiin, jotka hahmottelimme, asetimme joukon niitä oletuksia CMD:tä (pääomamarkkinapäivää) varten vuoteen '28 asti. Pohjimmiltaan ne pitävät paikkansa, ne olivat NI-tasolla (Network Infrastructure -tasolla), ja tarjosimme jonkin verran näkyvyyttä IP- ja optisen puolen kasvuun sen alla. Joten ne pätevät edelleen, ja kuten olemme puhuneet, emme tietenkään aio päivittää niitä joka neljännesvuosi, mutta annamme teille näkyvyyttä siihen, mitä näemme ensi vuodelle, ja tarjoamme päivityksen siitä näkökulmasta. Ja annoimme teille tietysti päivityksen siitä, mitä näemme tänä vuonna suhteessa odotuksiin.
Eikö tätä voi myös tulkita niin, että hyperskaalajat varmistavat välttämättömäksi näkemänsä datakeskusrakentamisen vaarantamatta talouttaan? Mielestäni ihan järkevää, jos investointien pohjaksi on tehty laskelmat tuottopotentiaalista. Kuitenkin koska ensin tulevat menot ja vasta viiveellä tulot, liiallisen velkaantumisen välttäminen voi olla ihan loogista myös osakkeenomistajien näkökulmasta kun osakkeen hinta huitelee korkealla tasolla.
Vuodelle 2026 saadaan tehtyä toimituksia mitä saadaan ja se näkyy liikevaihdossa ja tuloksessa. Uskoisin tulevien vuosien päivitystä lykättävän ihan rationaalisista syistä, halutaan katsoa tilauskannan kehitystä ja jakaumaa, jolloin ollaan huomattavasti varmemmalla pohjalla.
