Kopioin tännekin vastineeni Kauppalehden palstan hype-väitteeseen.
Historiallisesti kun yhtiö on ollut “kuuma” niin sitten se onkin todettu jotta hypen kanssa polttaa näppinsä.
Nokia oli vuosia osakkeena kuollut. Kun se sieltä ponnahti hiukan korkeammalle tasolle heti ollaan huutamassa, että “väärin noustu” ja “hypeä ilmassa”. Voisi vaihtoehtoisesti ajatella, että Nokia oli aikaisemmin byrokraattisesti johdettu virasto, jossa kasvua ei ollut kuin puheissa ja kannattavuus huonolla tasolla heikon kasvun mobiiliverkkojen vuoksi, joissa lisäksi onnistuttiin hukkaamaan kaksi tärkeää amerikkalaista asiakasta (Verizon ja AT&T).
Lundmark ei ollut sateentekijä, mutta oivalsi, mistä kasvua oli saatavissa (ennen kaikkea NI:n optiset ja IP-verkot, puolustus sekä langattomat yksityisverkot, vaikka kampusverkkojen osalta Nokia on sittemmin vetäytynyt suoramyynnistä loppuasiakkaille), teki tärkeän yritysoston (Infinera) ja väistyi pois tieltä, jotta saatiin AI-superyklin osaaja (Hotard) puikkoihin.
Q1:llä uusi painopistealue “tekoäly ja pilvi” oli Nokian myynnistä n. 8% mutta vastaavat tilaukset lähes kolme kertaa kyseinen myynti (tilaukset 1 mrd. / myynti 350 milj.). Jos tällä tilaustasolla jatketaan loppuvuosi ollaan neljän miljardin vuositilauksissa eli 67% yli viime vuoden tilausten tason (2,4 mrd.). Nokia on ilmoittanut, että yhtiölle relevantin tekoäly- ja pilviliiketoiminnan vuosikasvu on 27% mikä tarkoittaa sen tuplaantumista kolmessa vuodessa.
Lisäksi Nokia on panostanut merkittästi optisiin verkkoihin InP-sirujen tuotannon muodossa (loppuvuodesta avattava San Josén tehdas) ja ja niiden tarvitsemaan pakkaukseen ja testaukseen (tänä valmistuva Allentownin laitoksen laajennus). Kaiken lisäksi IP-verkkojen tilaukset ovat nähtävästi nekin saamassa optiset verkkojen tapaan saamassa kasvunostetta Q2:sta alkaen saatavien merkittävien tilausten myötä.
Toki jos katsoo staattisesti vain tämän vuoden toteutuneita myynti- ja tuloslukuja, onhan Nokian osake ollut selkeän ylihinnoiteltu ja on helppo kutsua osakkeen nousua hypeksi. Mutta katsooko rationaalinen sijoittaja vain kuluvaa vuotta vai yrittääkö hän myös mallintaa tulevaa kehitystä? Muutama poiminta Nokian jatkosta:
- Merkittävä rakenteellinen kasvu tekoäly- ja pilviliiketoiminnassa
- Nvidia-kumppanuus mobiiliverkoissa AI-RANin toteuttamiseksi
- Kasvumahdollisuus puolustusalan viestinnässä, missä mm. Ukraina Iltalehden tietojen mukaan on menestyksellisesti läpäissyt Venäjän puolustuksen Nokian tarjoamien ratkaisujen edesauttamana
- Vähemmän operaattoririippuvainen liiketoiminta koskapa kasvu tulee pitkälti hyperskaalaajilta
Nokian profiili on siis muuttumassa heikon kasvun ja kannattavuuden telekom-alaa palvevasta yhtiöstä laajempaa asiakaskuntaa palvelevaksi merkittäviä kasvumahdollisuuksia hyödyntäväksi yhtiöksi. Kyseessä on prosessi, ei salamannopea hyppäys. Joku näkee tilanteessa mahdollisuudet, toinen keskittyy korkeaan arvostukseen nykymyynnin ja viime vuoden pääomamarkkinapäivänä julkistettujen ja sen jälkeen korkeammista kasvuoletuksista huolimatta päivittämättömien vuoden 2028 tavoitteiden valossa.
En väitä, että Nokian nykykurssi on “oikea” (se voi olla liian korkea tai alhainen), mutta väitän, että on hype on väärä sana kuvaamaan Nokian tilannetta hyvinkin dynaamisessa tilanteessa, jossa eteenpäin katsovat markkinat näkevät merkittäviä kasvumahdollisuuksia ja kasvuun hyvin asemoituneen yrityksen.