Noniin, miten iso asia tämä nyt on Nokialle?
Hiukan pasmoja meinasi sekoittaa tieto että myös Ericsson voisi tehdä diilin Nvidian kanssa. Oikeastaan aika loogista, ja ei sitten kuitenkaan pilaa omissa ajatuksissani tätä hienoa uutista. Joo ei Nokia varmasti ole siinä asemassa Nvidian rinnalla että pystyisi sanelemaan. Mutta Nvidia kuitenkin päätyi tekemään sijoituksen Nokiaan, jolla rahoitetaan integraatiota sekä kehitystä ja näin tästä tuli strategista. Luonnollisesti nyt on enemmän nostettu esille langattomia verkkoja, sillä tämä osaaminen on puuttunut Yhdysvalloista ja nyt Nvidia hyppää ikäänkuin touhuun mukaan. Tämä asetelma tuo mieleen että kenties Yhdysvaltain hallinnolla on myös ollut jotain tekemistä diilin kanssa - kenties. Toki Trump olisi halunnut ottaa tästä sopimuksesta kunnian itselleen, joten ehkä. Mutta Nokian kannalta tärkeämpää on mielestäni se mitä tapahtuu Infra -segmentillä. Joo jos Ericsson tekee diilin, niin parin kolmen vuoden päästä Nokia ja Ericsson ovat ainoita todellisia vaihtoehtoja länsimarkkinoilla. Tuskin kukaan edes nyt miettii että Nokiasta tehtäisiin ainoa vaihtoehto, vaikka kieltämättä juuri nyt se näyttää kaikista halutuimmalta vaihtoehdolta myös langattomiin verkkoihin. Langattomien verkkojen tilanne on kuitenkin tulevaisuutta ja Infra -aika on nyt.
Miten teknisen analyysin näkökulmasta tähän tulisi suhtautua?
Oikeastaan TA -analyysi tekee lähtökohtaisesti elämästä helpompaa kun se huomioi kaiken. Ei ole väliä minkä takia nousu tehdään.
Ennen Nvidia ilmoitusta pidin todennäköisenä että vähintään base -skenaario (tyypillinen bull -markkina skenaario) toteutuu nyt nykyisellä nousuaallolla. Ehkäpä tämä voisi nyt tuoda extraa, ja Bull -skenaario tulisi todennäköiseksi. Tämä olisi jo todella vahva nousuaalto. Volatiliteetti on oletettavasti kuitenkin niin suurta nyt jatkossakin että tilanne tutkiminen tulee olemaan haastavaa. Bull -skenaario eli 2,618 x ensimmäinen aalto, tekisi ADR versiossa hinnaksi 10,65 USD, ja euroversiossa 9,57 €. Toisaalta jenkkiversion, joka mielestäni dominoi, muuntaminen euroiksi antaisi hinnaksi nyt noin 9,14 €. Potentiaalin arvioiminen on nyt vaikeaa, ja samoin teknisen analyysin miettiminen ennalta, kun jatkuvasti pitää olla valmis lukemaan ja tulkitsemaan uutta informaatiota. Mutta luultavasti itse aloittelen jollain määrällä lunastamaan mikäli kurssi pääsisi noille tasoille. Vaikka lopullinen potentiaali tuo ei olisi varmastikaan!! Uskon että myös nyt on tulossa kovan nousun kolmannen aallon jälkeen laskeva neljäs aalto, ennen nousevaa viidettä aaltoa. Ja yleisesti voi sanoa että mikäli kolmas aalto on todella voimakas, niin pitäisi neljännen aallon myös olla suurehkosti laskeva. Ja viides aalto veisi vielä uusille huipputasoille.
Nokian markkina-arvo?
Nythän se näyttää 30 miljardia euroa, ja huomioiden kassa- ja velkatilanteen yritysarvo on vielä pienempi. 9,15 €:n hinnalla markkina-arvoa olisi 41,7 miljardia euroa, eli 48,6 miljardia USD. Jos vertaa jenkkiverrokkeihin niin onhan se alhainen: Ciscon markkina-arvo on 287 miljardia USD. Ja kyllähän Nokia tulee nyt osittain vahvemmin Ciscon alalle. Tai optisen portfolion (ja myös jonkin verran IP Routing) kova kilpailijan Cienan markkina-arvo 25,8 miljardia USD. Mihin sitten Nokian markkina-arvon tulisi asettua?
Teknisen analyysin kautta on hieman vaikeaa uskoa että kolmas aalto toisi hype -aallon mukanaan. Mutta ei se Nokian markkina-arvo mikään älytön ole silläkään hinnoittelulla. Kaikki on nyt siitä kiinni että mitä nyt ajatellaan että kuinka paljon Nokian tulos kasvaa tulevaisuudessa - ja myöhemmin siitä saadaan sitten jotain todisteita.
Nokian liikevaihto?
Tein aiemmin, ennen diiliuutisia, laskelmia joissa odotin Nokialle 21,7 miljardin euron liikevaihtoa jo vuodelle 2026. Ja nimenomaan pääosin seuraten optisten ja IP verkkojen kovasta kasvusta. Markkinat taisivat odottaa jotakuinkin tällaista liikevaihtoa vuodelle 2028.
Nyt lähden kyllä haarukoimaan vielä kovemmalla kertoimella Verkkoinfran kasvua. Uudet uutiset ovat merkityksellisiä juuri tänne, ja voi kääntää useamman vaakakupin nyt Nokian suuntaan. Pitää muistaa että hyperscalereiden investoinnit ovat nousevalla uralla ja selkeästi suurimmillaan vasta 2030 vuoden paikkeilla. Cienan kohdalla arvioidaan että nykyinen 4,7 miljardia USD liikevaihto kasvaa 7,8 miljardiin USD. Kolmessa vuodessa kasvua tulisi yhteensä 65 %.
Nokian osalta IP ja Optical ovat tänä vuonna noin 6 miljardia euroa. Cienan kaltainen kasvu tekisi tästä noin 10 miljardia, ja vielä Verkkoinfrassa olisi fixed verkot päälle. Toki tällä Nokian ja Nvidian yhteistyöllä on mahdollisuus että luodaan jotain niin spesiaalia että markkinaosuudet kääntyvät vahvasti Nokian eduksi. Aika näyttää. Uskon kuitenkin marginaalin kääntyvän parempaan suuntaan. Mielestäni samankaltaisella aikahorisontilla voisi olla myönteisessä skenaariossa mahdollista että Nokian Infra tekisi noin 2 miljardia euroa liikevoittoa nykyisen noin 800 miljoonan sijaan. Mutta haarukoiminen on nyt vaikeaa, ja toisaalta epävarmuus pitää volatiliteetin korkealla kaikkien koittaessa arvailla asiaa.
Mun mielestä Mobilen kasvu on nyt riippuvaista toki siitä milloin standardit ovat 6G suhteen valmiita, mutta ennen kaikkea siitä millaista on AI kehitys. Nopean kehityksen myötä käyttötarve nopeutuu. Ehkäpä nykyinen uutinen teki sen hyvän tälle yksikölle, että ei kiinalaisia vaihtoehtoja länsimarkkinoiden olettaisi miettivän 6G suhteen. Tästä pitäisi siis tulla ihan selkeitä markkinaosuuksien voittoja Nokialle. Aika näyttää kuinka vahvasti Ericsson ja Samsung ovat Nvidian suunnitelmissa mukana. Mutta ei Nokian astelemat ainakaan heikkene nykytasosta, oikeastaan voisi ajatella Nokian olevan USAn strateginen valinta. Eli pidemmällä aikavälillä olisi tyhmyyttä mikäli ei alkaisi mallentamaan mobilelle kasvavaa liikevaihtoa ja swappeja Euroopassa. Kenties pian jo lainsäädäntö pitää siitä huolen.
Markkinakäytös?
Ensimmäisenä tulee kaikki shorttaajat mieleen. Volyymi oli tänään ihan järisyttävän suurta, varsinkin USAssa ja oiskohan kaikki shortit suljettu? Pitää yrittää kaivella tietoa.
Mutta se mitä olettaisin tapahtuvan on että Nokia nousee tutkan alta esille. Kasvavassa määrin rahastoja ja instituutioita laittaa rahaa siihen kiinni ja tämä parhaimmillaan itseään ruokkiva aalto etenee eteenpäin. Vaikea olisi uskoa että muutamassa tunnissa kaikki halukkaat ovat olleet valmiita tekemään päätöksen että haluavat nyt Nokiaa lisätä. Kyllä Nokian sijoitusprofiilista tuli nyt paljon houkuttelevampi.
Ja asia sitten erikseen että tuleeko taakse vieläpä jotain suurempaa hypeä, jota jotkut tietyt sijoittajat ajaisivat. Tällöin kurssiennakoitavuus menisi entistä vaikeammaksi.
Tällaisia ensiajatuksia vielä tähän alkuyöhön.
Ja itse puolestaan haluan muutamalle Nokia -foorumin aktiiviselle sanoa kiitokset kanssakeskusteluista.. @OldFeki monta vuotta tehtiin mielekkäästi yhdessä kovaa työtä, kiitos! Ja viime aikoina ennen kaikkea @ruuki olet ollut hyvin aktiivinen kanssakeskustelija! Ja toki monia muita löytyy keitä myös pitäisi kiittää - ja foorumi on täynnä harvinaisen fiksuja tyyppejä!!
Edit:
Vielä kirjoitan sen kun tuli mieleen. Huomasin jo aiemmin kun kuuntelin Nokian konferenssipuhelua Q3 -tulokseen liittyen että ne analyytikot jotka ovat kielteisellä Nokia -näkemyksellä liikkeellä tuntuvat keskittyvän edelleen hyvin paljon Nokian mobile -puoleen. Kun Nokiasta keskustellaan, he huomioivat ensin mobiiliverkkojen tilanteen, ja kun johdolta pääsevät kyselemään asioita, kohdistuvat kysymykset samaan asiaan. Miksi he eivät ala näkemään että tulos Nokiassa alkaa tulla pääosin muualta - silmät pitäisi nyt aukaista. Ja sitten sama on tässä diilissä - vaikka julkisuudessa on korostettu mobilepuolta, tulisi nyt nähdä mitä tämä sopimus tekee ennen kaikkea hyperscaler ja data center -puolelle. Siis sille puolelle jossa Nvidia operoi ja josta myös Nokia odottaa saavuttavan tulevaisuuden kasvunsa!!!
Taikausko on toki samaa kategoriaa kuin silmät kiinni tikan heitto sijoituskankaalle, mutta tuurillahan se indeksi voitetaan. Ja teelehdistä lukemalla.
