Nixun perjantaina tiedottama merkittävä puitesopimus pitkäaikaisen asiakkaan kanssa sinetöi yhtiön onnistuneen käännevuoden ja vahvistaa pohjaa kasvun jatkumiselle tulevina vuosina. Koska sopimus tehtiin pitkäaikaisen asiakkaan kanssa, ei se näin ollen tuo arviomme mukaan kuitenkaan suorassa suhteessa kasvua Nixun yläriville. Tämän myötä pidimme ennusteemme tässä kohtaa ennallaan, mutta näkyvyys niiden toteutumiseen on nyt aiempaa parempi. Tätä heijastellen nostamme Nixun tavoitehintaa 8,2 euroon (aik. 7,3 EUR). Kurssinousun myötä arvostus taipuu kuitenkin lyhyellä tähtäimellä neutraaliksi niin absoluuttisesti kuin verrokkeihin nähden, joten laskemme suosituksemme vähennä-tasolle (aik. lisää).
Copy-pastean tämän Vernerin viestin WithSecure -ketjusta myös tänne. Nixu käsittääkseni käyttää itsekin MS:n tekkistakkiä palveluiden tuottamiseen asiakkaille. MS lienee siis yhtäaikaa sekä partneri että kilpailija. Toisaalta Nixu ei ole mitenkään ainoa MS:n palvleuiden päälle rakentava talo, vaan esim Innofactor jne ovat samalla tontilla.
@Atte_Riikola osaa vastata paremmin ,mutta eikö Nixun tulos tule enemmänkin asiantuntijapalveluista , tietoturvakonsultointi, tietoturva-auditointi, tietoturvatarkastukset tms, kuin ns. softamyynnistä ?
Mutta mitä enemmän asiakkaatkin siirtyvät kokonaisvaltaisesti MS:n teknologian päälle, sitä “helpompi” on sen päälle tulevia asiantuntijapalveluita kilpailuttaa, kun monet it-integraattorit omaavat samaa osaamista. Esimerkiksi SOC ja IAM osaamisessa kilpailu varmasti entisestään kiristyy.
Edit:
Itse näen trendin laajemminkin sellaisena, että “perustason” tietoturvapalveluista on tulossa matalamman katteen työtä, jota tarjoavat tietoturvatalojen lisäksi monet perus-IT talot, esimerkiksi nyt vaikka perus-SOC:n pyörittäminen MS:n työkaluilla. Nixun ja muiden asiantuntijoiden tulee vastaavasti kohdistaa efforttinsa korkeamman vaativuusasteen duuniin, tai muuten edessä on katteiden kutistumista. Enkä näe sitäkään mahdottomana, että Nixu toimittaisi asiantuntijapalveluita näille IT-taloille tai heidän asiakkailleen.
Totta, kuten kuvakaappauksestani näki, projektiliiketoiminta (=konsultointi) on viimeksi kasvanut muiden pysyessä ennallaan. Ja konsultointi voi varmasti ollakin hyvin teknologiavapaata.
Oma kommenttini kohdistuu enemmän tuohon jatkuviin ja erityisesti hallittuihin palveluihin. Ne nojaavat vahvasti muutamaan teknologiaan. Jos lyö googleen Nixu ja Microsoft, niin osumista käy kyllä ilmi, kenen teknologialla Nixun Cyber Defense Center pyörii ainakin isoilta osin. Nämä jatkuvat / hallinnoidut palvelut oli kuitenkin se keihäänkärki, jonka piti tuoda kovempi kasvu ja eritoten skaalautuvuutta (=parempaa katetta). Se kehityskulku siis jää mielestäni tämän mahdollisen kasvavan kilpailun uhan alle, kun IT-talot tunkevat samalle tontille.
Puhtaalla konsultoinnilla toimiva Nixu olisi tavallaan paluu pre-IPO aikaan (joskin kansainvälisempänä), tässä välissä kasvua ja kannattavuutta on nimenomaan haettu jatkuvilla / hallinnoiduilla palveluilla. Esimerkiksi 2021 CMD:ssä linjattiin, että ne olisi 2/3 liikevaihdosta 2025 mennessä (tämä toki oli edellisen toimarin aikaa).
Ja mitä tulee Microsoftiin, niin kuten aiemmassa kommentissa nostin esille, Microsoft on yhtäaikaa partneri että kilpailija. Mutta se voi sivutuotteena muuttaa markkinadynamiikkaa, kun iso osa tietoturvan perustekniikoista onkin tarjolla suoraan MS:n alustalta.
Kun tilaan asiantuntijapalvelua Nixulta ( en nyt sen tarkemmin yksilöi ), asiantuntijatöissä/konsultoinnissa mitä Nixu toimittaa ei usein ole edes teknologia stäkkiä määritelty. Ja jos oikein olen ymmärtänyt Inderesin rapsoista, niin Nixun kasvu tällä hetkellä tulee isommalta osin näistä asiantuntijapalveluiden tilauksista ja konsulttien keikoista ? Laite tai softavalmistajalla ei tuohon liiketoimintaan ole vaikutusta. Tuohon jos Atte ehtii kommentoida.
Toki esim kyberturvateknologian jälleenmyynti tuo liikevaihtoa mutta eikö tuokin ollut ns " läpilaskutettavaa " ?
Kuten tuossa jo aiemmissa viesteissäkin vastattiin, niin Nixu on kyberturvapalveluita tuottava yritys eli liiketoimintamalli on hyvin samankaltainen kuin IT-konsulteilla. Yhtiö ei kehitä omaa teknologiaa, vaan käyttää kunkin palvelun tuottamiseen kolmansien osapuolien kehittämää teknologiaa. Alla kaappaus suoraan yhtiön nettisivuilta.
Kuten @Musti tuossa jo nosti esiin, Nixun CDC-valvomopalvelu hyödyntää nykyään pääosin Microsoftin teknologioita. Siirtymä Microsoftin teknologiaan aloitettiin vuoden 2021 aikana, ja tämä siirtymävaihe näkyi vielä 2022 alkupuolella jatkuvien hallinnoitujen palveluiden pehmeänä kehityksenä, kun muutamia isompia asiakkuuksia lähti tämän muutoksen myötä. Muutosta lähdettiin kuitenkin tekemään asiakkailta tulleiden toiveiden myötä, sillä Microsoftin tietoturvaratkaisujen käyttö on lisääntynyt viime vuosina huomattavasti monissa isoissa organisaatioissa. Tietoturvaratkaisujen paketoiminen muiden Microsoftin tuotteiden kylkeen sopuhintaan tekee kyllä yhtiöstä pelottavan kilpailijan monen muun kyberturvan teknologiayhtiön näkövinkkelistä. Valtavan suurella markkinalla toki tilaa riittää useille toimijoille.
Nixun liikevaihdosta viime vuosina noin 13-15 % on tullut teknologian jälleenmyynnistä, missä marginaalit ovat käsittääkseni melko matalia. Ei se kuitenkaan ihan läpilaskutusta ole. Nixu haluaa tarjota kokonaisvaltaisia kyberturvaratkaisuja asiakkailleen (jotka usein myös haluavat ostaa yhdeltä luukulta mahdollisimman paljon), joten isoissa kyberturvahankkeissa myös teknologioiden jälleenmyynti on ihan perusteltua.
Nixun ensi torstain H2-tuloksesta oli tänään aamarissa ennakkoa. Tuli samalla suositusta käännettyä takaisin positiivisen puolelle, kun osake ehti hieman pakitella sitten joulukuun lopun päivityksestä.
Nixu ei yltänyt @Atte_Riikola ennusteisiin kuin liikevaihdon osalta mutta jäämme odottelemaan kommentteja ja toimarin haastatteluhetkeä ja ensivaikutelmia vasta päivitettyyn strategiaan 2023-2025.
Tänään kevyt neljän tuloksen päivä (WithSecure, Nixu, Teleste ja Rovio), joten joutuu hieman päällekkäisten webcastien myötä haastatteluapua pyytämään. Tj-haastista siis luvassa iltapäivästä, mutta tällä kertaa @Roni_Peuranheimo haastattelijana
Hyvä huomioida, että monella taholla suositusportaikko ainoastaa osta-pidä-myy, joten tuonne osta-lokeroon mahtuu tuossa tapauksessa aika monenkirjavia positiivisia näkemyksiä.
Meidän suosituspolitiikassahan osta-suositus napsahtaa, jos osakkeen riskikorjattu 12 kk tuotto-odotus on erittäin houkutteleva. Tämä antaa jonkin verran liikkumavaraa lisää/osta-suositusten rajanvetämisen välillä (milloin houkutteleva muuttuu erittäin houkuttelevaksi). Yhtenä nyrkkisääntönä etenkin pienempien yhtiöiden kohdalla voi miettiä, jos 12kk tuotto-odotus on noin 2-2,5x suurempi kuin osakkeelle sovellettu tuottovaatimus. Esim. Nixulle meillä oman pääoman tuottovaatimus on noin 10 %, joten jossain kohtaa reilun 20 %:n nousuvaralla targettiin voisi käsi alkaa hamuta ostonapille. Tässä toki pitää samalla muistaa pohtia, miten vahva luottamus suosituksenantohetkellä on lähivuosille piirrettyjen ennusteiden toteutumiseen (eli pyrkiä sitä tuoton vastapainona olevaa riskiä arvioimaan).
Eka ostotarjous salkkuun sitten PKC-Group 2017 maaliskuussa.
»DNV tarjoaa 13,00 euron käteisvastikkeen kustakin Osakkeesta, jonka osalta Ostotarjous on pätevästi hyväksytty, alisteisena mahdollisille oikaisuille, kuten kohdassa “Ostotarjous lyhyesti-Osakkeen tarjousvastike ja Optio-oikeuksien tarjousvastike” on esitetty.«
Vaikka ihan mukavat voitot tästä sain, niin ehkä vähän pettynyt…Olin odottanut tästä 20-30€ lappua noin kolmessa vuodessa. Mutta varmaan pääomistajilla ja johdolla paras näkemys tästä🤷♂️
Ohhoh tämä tuli puun takaa, vaikka tiedossa oli, että Nixu hyvin kiinnostava M&A-kohde onkin. Tässä nopeat enspuraisut ja ei voi kuin todeta, että houkutteleva hinta, ja hyvin todennäköisesti bidi menossa läpi.
Tämä vuosi sitten kirjoittamani näyttäisi toteutuvan.
Olen iloinen kaikkien niiden puolesta, jotka tähän vaihtoehtoon uskoivat ja pitivät osakkeensa. Aika harva Nixuun varmaan sijoitti lisää viimeisen vuoden aikana.
Nixusta on ilmeisesti tarjottu 13€, jota ainakin itse pidän ihan kelvollisena hintana. Aina silti pieni pistos sydämessä, kun suomalaisia, potentiaalia omaavia yrityksiä myydään ulkomaille.
Saako tänne vielä kirjoittaa?
Mielestäni sinulla oli hyvää analyysiä jo vuosi sitten ja sen voinee todeta, ettet ollut aivan yksin analyysisi kanssa. Kasvumahdollisuuksia toki Nixulla on/olisi varmasti itsenäisenäkin, ja kuten vuoden mittaan on nähty, käänne saatiin liikkeelle ja erityisesti Managed Services puolella liikkeet tapahtuivat jo 2021.
Kuitenkin kyberturvan iso peli on vasta nyt käynnistymässä ja juurikin tuo asioiden bundlaus yhteen ostajapäässä on vaikea pala Nixulle jos ja kun haluaa tehdä muutakin kuin auditointia. Iso teollinen omistaja tuo myös ihan erilaiset pelimerkit yritysostojen tekemiseen. Uskon/toivon/oletan, että DNV:n suunnitelmissa on pitää Nixu kuitenkin aika itsenäisenä operaationa. Mielestäni hinta on omistajien kannalta hyvä ja selkeästi parempi kuin vuosi sitten olisi ollut mahdollista saada. Onnea Nixulle ja nixulaisille, uskon että henkilöstölle uusi omistaja on hyvä ja jopa tietyllä tavalla parempi kuin pörssi olisi.
Haikeat fiilikset täällä! Muistan kun oltiin Petrin kanssa 2014 lopulla tekemässä listautumista ja kierrettiin roadshowlla kertomassa Pohjois-Euroopan valloituksen tarinaa. Kuoppainen tie, melko pitkälle ehdittiin päästä, ja nyt osana isompaa samaa tavoitetta kohti. Pienenä omistajana kyydissä alusta asti, ollut mielenkiintoinen ja opettavainen tarina suomalaisen yrityksen kansainvälistämisestä ja jäihän tästä jotain tuottoakin kouraan. Tämän yhtiön ja sitä rakentaneiden ihmisten isona onnistumisena nostaisin sen, että otettiin selkeä strateginen fokus kyberturvaan jo reilusti yli vuosikymmen sitten kauan ennen listautumista. Rohkea valinta, jossa katsottiin pitkälle tulevaisuuteen ja oltiin myös valmiita luopumaan monista muista liiketoiminnoista ja mahdollisuuksista. Kaikkea hyvää Nixun väelle! Muutama roadshow kalvo fiilistelynä:
Tuo prosessi cybersec-asiantuntijayhtiöksi aloitettiin tosiaan jo 2006.Löysin mapista 20.4.2006 lähettämäni sähköpostiviestin missä totean: “Nixu tunnetaan tietoturvaosaajana. Tämän varaan voitaisiin rakentaa yhtiön kasvua - ja erityisesti arvonnousua”. Yhtiöllä taisi olla tuolloin 5 tietoturvakonsulttia ja olikohan valuaatio kolmisen miljoonaa.
Siitä sitten lähdettiin toteuttamaan visiota ja mm. irtauduttiin parista liiketoiminnasta. Petri aloitti toimarina vauhdikkaan listautumisvuoden 2014 alussa ja sen jälkeen on tapahtunut todellakin paljon. Ja jos joku kuvittelee, että kasvuyrityksen johtaminen on pelkkää ruusutarhaa niin kannattaa kokeilla.
Mielenkiinnolla jään odottamaan kilpailevia tarjouksia.
