Ei pidä unohtaa brainlabin takuurahaa mikä koskee koko sopimuskautta. Ja jos esim Japaniin aukeaa markkina niin se raha neuvotellaan uusiksi. Lisäksi joku mainitsi että peräti 8 laitetta tuloutuu vasta seuraavalla puoliskolla!
Edit tämä “8 laitetta tuloutuu seuraavalla puoliskolla” kuulostaa varmasti todella tyhmältä muutaman vuoden päästä
Kaikki oikein on tää lappu, josta moni Eurooppalainen Small Cap rahasto vain haaveilee kasvun skaalautuvuuden, kulujen rajallisuuden sekä markkinoiden maailmanlaajuisen potentiaalin parametreillä. Hieno yhtiö, joka on ponnistanut ylös ei tuurilla, vaan taidolla ja tiedolla.
Yhtiö on hyvällä polulla ja tekee laadukkaasti nyt kasvuaan.
Mitä mietin on arvostus, otetaanko förskottia liikaakin? Riskejä löytyy nimittäin myös, itse poimin heti kaksi: katsauksen mukaan Magnuksen kanssa ollaan vielä keräämässä tietoja ja valmistautumassa puolustamaan immateriaalioikeuksia. Tämä tietää takuuvarmasti kuluja, mahdollisesti myös tuloja, mutta jenkkifirmaa vastaan kun lähtee…
Toinen on Sinaptican rahoitus, nyt tuloutettu vasta 0,2M€ 1,5M€ etappimaksuista tälle vuodelle, onko Sinapticalla vaikeuksia startuppina saada rundejaan kasaan?
Muistaakseni Sinaptican kierroksesta puuttui jossain esityksessä 1,2/9milj., mutta tämän esityksen päivämäärä jäi pimentoon. Saattoi olla toukokuulta. Sitten ilmeisesti toinen kierros on alkanut tai alkamassa.
Rullaavan 12kk luvut näyttävät kyllä hyviltä ja tällä suunnalla on mukava jatkaa eteenpäin. Vauhti varmasti kiihtyy merkittävästi siinä vaiheessa kun Brainlabin kautta alkaa tulla enemmänkin kauppaa. Keskimääräinen myyntiputken läpimenoaika 1,5v toki johtaa siihen että noita kauppoja tulee suuremmassa määrin vasta ensi vuodesta alkaen, mutta minulla ainakin on aikaa odottaa.
Nyt pääsin rauhassa katselemaan rapsaa. Kuten moni muukin on todennut, niin eihän tuo huonolta näyttänyt. 8 toimitettua laitetta ja 8 toimittamatonta kesäkuun lopussa, ja myynti on jatkunut hyvällä tasolla heinä-elokuun.
Koska toimitettuja laitteita oli vain 8, niin itse olen kyllä yllättynyt näinkin positiivisesta tuloksesta. Itse nostaisin esiin 41,8% liikevaihdon kasvun, jota Nexstim on kyennyt pitämään jo useamman vuoden samalla tasolla ja samaan aikaan kulut olivat nousseet 11%. Jos sama kehityssuunta jatkuu, niin hyvä tulee.
Jatkuvan liikevaihdon kasvuun 7,7% olen hieman pettynyt, olisin toivonut tähän osioon parempaa kasvua. Erityisesti terapiapuolen jatkuvan liikevaihdon - 2,1% kuulostaa huonolta. Toki tämä varmasti selittyy, sillä ettei terapialaitteita myyty kuin 1kpl(-37%) H1llä ja käsittääkseni näihin käytännössä myydään aina huoltosopparit mukaan. Iloinen yllätys jatkuvassa liikevaihdossa oli diagnostiikkapuolen vahva kasvu, mutta koska yksi dianostiikkalaita vastaa n.1/4 terapiapuolen yhden koneen jatkuvaa liikevaihtoa, niin toivottavasti myös terapian jatkuva palaa H2 aikana takaisin kasvu-uralle.
Myyntikateprosentti ei juurikaan ole laskenut, mikä on iloinen yllätys. Oletus itselläni on, että tämä tulee vielä hieman laskemaan. Koska voisi kuvitella, että Brainlab haluaa osansa.
Erityisen huomion ansaitsee TMS-EEGn saama kiinnostus. Tämä tutkimuskäyttö saattaa poikia Nexstimille yllättävän paljon kauppaa ja muuta hyvää jo lähiaikoina. Kun tätä yhdistelmää hankitaan nimenomaan tutkimuskäyttöön, niin se tarkoittaa sitä, että Nexstim on siellä missä pitääkin, eli mukana kun uusia aluevaltauksia tehdään.
Negatiivinen reaktio pörssissä johtuu varmasti viivan alla olevista luvuista, mutta kun kokonaisuutta tarkastelee, niin raportti on ihan hyvä 8+.
Haastattelusta täytyy ensimmäiseksi huomioida, että Karvisen kaltainen todellinen herrasmies käyttää sanaa “työvuo” eikä mikään “wöökflou”, mikä vakuuttaa minua lähes yhtä paljon kuin firman muu suorittaminen.
Ja hyvältähän tuo vaikuttaa. Myynti vetää hyvällä katteella, monta rautaa on tulessa ja vahva oletus on, että loppuvuodesta saadaan pukattua merkittävä määrä lisää transkraniaalisia täräyttimiä maailmaan. Niin monta eri diiliä ja härdelliä on käynnissä, että eiköhän tästä jatkossakin saada jännitysnäytelmä katsottavaksi. Itselleni ainakin kulupuoli on osin mysteeri, samoin valuuttakursseihin liittyvä onnenpyörä. Tässäkin voisi varmasti tutkia vähän tarkemmin Nexstimin tuotekehitysprosessia, koska uskoisin että laitteiden ominaisuuksissa, käytettävyydessä jne pitää pystyä pitämään kilpailijat peräpeilissä, tai muuten saattaa kaveri ehtiä kaupoille ensin.
https://www.nexstim.com/news-and-events/events/event/ir-webinar-h1-2025
Kohdassa 30.45 esitystä, Juokslahti sanoo lisenointitulojen tulevan Sinapticalta. Onko jollain käryä tästä? Mihin sopimuksen osioon tämä liittyy?
Sainkin jo toiselta palstalta vastauksen. Kyse on siis tietenkin Sinaptican 200K/1,5Milj. Allekirjoitusmaksusta.
Herra Siltanen on tehnyt uuden yhtiöraportin Nexstimin H1:n jälkeen. 
Nexstimin H1 sujui liikevaihdon vahvan kasvun ja paranevan kannattavuuden merkeissä. Ennusteistamme jäätiin, mutta sitä selittävät jaksottumiseen liittyvät asiat. Vahva tilauskanta lisää luottamusta erittäin vahvaa kasvua sisältäviin loppuvuoden ennusteisiimme. Arvostuskertoimet ovat korkeita ja asettavat riman korkealle tuleville vuosille. Haastava arvostus yhdistettynä vähäiseen liiketoiminnan näkyvyyteen jättää tuotto-riski-suhteen mielestämme epätyydyttäväksi. Nostamme suosituksemme vähennä tasolle (aik. myy) ja tavoitehintamme 12,5 euroon (aik. 10,5) tulosennustenostojen perusteella.
Kiitos linkistä/ esityksestä.
”Jäämme siten odottamaan parempia ostotilaisuuksia.”
Eikö 2,9 -3,5 € kurssitasolta myös jääty odottamaan parempia ostotilaisuuksia? Taisi osa jäädäkin odottelemaan, niitä parempia ostotilaisuuksia.
Kovin ovat pieniä vaan myynnit edes tasolta 15 – 16 €. (100 suurinta omistajaa) pl. jotkut päiväkauppa/robo ”veivarit”.
Joskus odottavan aika voi tulla pitkäksi? Onnellista odotusta tavataan sanoa! 
Tällaiset asiat on äärimmäisen helppoa tarkastaa ja aikaa siihen olisi sinulta menyt 1-2 minuuttia. Kuten aiemminkin olen todennut niin olimme koko kurssinousun pohjilta 12 euron päälle positiviisella suosituksella. Sen lisäksi välillä otettiin kiinni useampi kurssilasku negatiivisella suosituksella.
Totean taas kerran: jos analyysistä ei tykkää tai se on jonkun mielestä hyödytöntä niin sen voi jättää lukematta/huomiotta. Mutta se että tullaan peräpeilin tuomalla viisaudella ja väärillä oletuksilla kommentoimaan aiempia analyysejä on aina vaan heikko suoritus. Sitä paitsi tälle on jo Nordnet olemassa 
Niin tätä juuri yritin sanoa: kurssinousut positiivisella suosituksella ja kurssilaskut negatiivisella suosituksella. Tiedostan hyvin että tämä ei osalle kelpaa, mutta en oikein itse voi sitä asiaa auttaa.
Jotta tuosta saa kuvaa niin laittelin käppyrälle 24 alkaen (kun tässä on ollut tätä nykyistä pöhinää)… en osaa sanoa sen kummemmin miten osuneet, jokainen tulkitkoon kuten lystää.
// punainen on vähennä tai myy, vihreä lisää tai osta //
Oma suhtautumiseni suosituksiin on suora ignore, targethintoja sen sijaan mietin pohdinnoissani. Varsinainen arvo näistä inderesin (ja muiden) analyyseistä ja tuloskommenteista on aina siellä tekstissä, on mainiota että yhtiötä tiiviisti seurannut avaa mitkä tekijät ovat olellisia ja missä mielessä, miten ne kehittyivät. Varsinaiset johtopäätökset kannattaa jokaisen tehdä sitten itse
Kiitos vastauksesta. Nyt saatiin tunnetta peliin ja keskusteluun.
En tätä keskustelua halua pitempään omalta osaltani jatkaa tämän viestin jälkeen. Antille totean, ettei tarkoitus ollut kyseenalaistaa kompetenssiasi. Hyvää pohdintaa, haastatteluja ja analyysejä sinulta tulee!
Huomioista tarkastuksen suhteen, selvisin siitä alle 1 min. Katsoin salkkuuni ja hyvältä näytti, ostot tuolta mainitsemaltani 2,9 -3,5 € tasolta. Nordnetin olomassa olo myös tuttua asiaa, kun näitä arpalippuja tullut + 40 vuotta veivattua.
Jokainen tekee omat sijoituspäätöksensä ja niistä vastaten. Ketään ulkopuolista syyllistämättä.
Itse mieluummin katson mahdollisuuksia, ”tuulilasin kautta eteenpäin kuin peruutuspeilistä.” Riskiä ottavana ja sitä sietävänä!
Ilman näkemyksiä tai mielipiteitä ei synny keskustelua. Eli eihän tämän huonosti mennyt. Saatiin hyvää tietoa ja muistinvirkistystä lisää. Kiitos niistä!
Näkemyksenäni mielestäni, toivotukseni on edelleen relevantti onnellisuuteen/odottavan aikaan liittyen. Sekä Nexstim kurssikehityksen suhteen että laajemminkin elämässä!
Tällaisessa yhden analyytikon seurannassa olevassa firmassa suosituksen ja tavoitehinnan vaikutusta osakekurssiinkaan ei voi täysin sivuuttaa ja siksi toki ennustaminen on vähän sijoittajia helpompaa, sillä kurssi saattaa seurata suositusta.
Noilla samoilla materiaaleilla toki voisi ennustaa myös toisella tavalla. Tässä tekoälyn näkemys aiheesta:
Kasvu ja kannattavuus kiihtyvät
Nexstimin H1/2025:n liikevaihto nousi 4,5 miljoonaan euroon, mikä merkitsee 41,8 %:n kasvua vertailukaudesta. Erityisen kovaa vauhtia oli diagnostiikkaliiketoiminnassa, jonka liikevaihto kasvoi 65,3 % ja jossa toimitettiin seitsemän uutta järjestelmää. Tutkimus- ja neurotiedeliiketoiminta kasvoi jopa 565,7 % kahden tutkimuslaitteen toimituksen ja Sinaptican lisenssimaksun ansiosta. Tämä kehitys on verrattavissa esimerkiksi monien ohjelmistoyhtiöiden alkuvuosien kasvuun, joissa liikevaihto moninkertaistuu lyhyessä ajassa.
Myyntikate pysyi korkealla, noin 80 %:ssa. Positiivinen käyttökate 0,2 miljoonaa euroa ja liiketuloksen parannus -0,2 miljoonaan euroon vahvistivat tulostrendiä. Vertailun vuoksi esimerkiksi Applen älypuhelinliiketoiminnan bruttomarginaali on noin 60 %, joten Nexstimin laitteiden noin 80 %:n myyntikate kertoo kilpailukykyisistä tuotteista ja tehokkaasta kulurakenteesta. Yhtiön rahavarat olivat kauden lopussa 2,7 miljoonaa euroa ja omavaraisuusaste 31,9 %, mikä antaa puskuria investointeihin.
Tilauskanta ja kumppanuudet tukevat kasvunäkymiä
Kesäkuun 2025 lopussa avoin tilauskanta oli kahdeksan järjestelmää. Tulovirta loppuvuodelle on jo osin varmistettu. Brainlab-yhteistyö tarjoaa vähintään 4 miljoonan euron takuutuoton ja avaa ovia Yhdysvaltojen ja Euroopan jakeluverkostoihin. Lisäksi Sinaptican kanssa solmittu yksinoikeussopimus Alzheimerin hoitoon tuo 0,2 miljoonan euron lisenssimaksuja ja mahdollistaa lisäjärjestelmien toimitukset. Uusien tuotteiden, kuten NBS 6 -yhdistelmälaitteiston, odotetaan laajentavan markkinoita entisestään.
Kova kasvu näkyy tulevien vuosien ennusteissa
Kyhnykeisari arvioi, että yhtiön liikevaihto kasvaa 2025 noin 15,7 miljoonaan euroon ja liikevoitto nousee 3,4 miljoonaan euroon. Ennusteissa EPS (aj.) nousee -0,12 eurosta (2024) 0,48 euroon 2025 ja 0,55 euroon 2026. Tulosparannuksen taustalla ovat korkeamarginaaliset Brainlab- ja Sinaptica-liikevaihdot sekä jatkuvien terapiatulojen kasvu. Tällainen kasvuvauhti (ennusteissa +80,8 % vuonna 2025) on harvinaista pörssiyhtiöissä; esimerkiksi Amazon ja Tesla ovat vuosien varrella treidanneet korkeilla arvostuskertoimilla samanlaisen kasvun odotuksen vuoksi.
Tavoitehinta 20 € – perusteluna P/E-kerroin ja kasvu
Yrityksen tulos on vielä tappiollinen, joten toteutunut P/E-kerroin on merkityksetön. Yleisesti sijoittajat katsovat tulevaa: korkealla tai negatiivisella P/E-kertoimella olevat yhtiöt nähdään kasvuyhtiöinä, joilta odotetaan voimakasta tulosparannusta. Kun huomioidaan Brainlabin myyntikatetakuu ja Sinaptican sopimuksen todennäköinen eteneminen, voidaan odottaa, että yhtiön tulos ja EPS kasvavat vielä ennusteita enemmän. Jos esimerkiksi EPS vuonna 2026 nousisi 0,60 euroon, 20 €:n osakekurssi tarkoittaisi P/E-lukua noin 33. Tämä on yhä alle monien nopeasti kasvavien lääketeknologiayhtiöiden, kuten Intuitive Surgicalin tai DexComin, joiden P/E-luvut ovat usein yli 40. Siten 20 € tavoitehinta on perusteltavissa kovalla kasvulla ja vahvalla tulosparannuksella.
Yhteenvetona Nexstimin H1/2025 näyttää, että yhtiö on kääntänyt kasvun ja kannattavuuden selkeään nousuun. Voimakas tilauskanta, kansainväliset kumppanuudet ja uudet tuoteversiot luovat hyvät edellytykset tuloskasvulle, mikä oikeuttaa 20 €:n tavoitehinnan, P/E-kertoimen pysyessä maltillisena.
@Antti_Siltanen kun teette ennusteita, niin kuinka pitkälle pohditte tulevia tapahtumia? Onko se käytännössä esim. Vuosi 2027 vai huomioidaanko ennusteissa jollain laskentatavalla esim. Sinaptican mahdollista kaupallista tuotetta vuodelle 2028 ja tämän tuottoa Nexstimille?
Tähän jatkona kysyisin että minkä takia ennusteissanne 2026 liikevaihdon kasvu romahtaa tämän vuoden 80 prosentista 16,5 prosenttiin?
