Jonis optaktskommentarer, når Netum offentliggør sit Q1-resultat på tirsdag.
IT-servicevirksomheden Netum offentliggør sin forretningsoversigt for 1. kvartal tirsdag morgen. Vi forventer, at omsætningen er vokset organisk markant bedre end sektoren, men at den er aftaget siden slutningen af året. Derudover forventer vi, at lønsomheden er forbedret drevet af faktureringsgrader og effektiviseringstiltag. I betragtning af den udfordrende markedssituation er vi også interesserede i markedsudsigterne for resten af året.
Netum offentliggjorde her til morgen sin Q1-forretningsoversigt, som var bedre end forventet. Omsætningen voksede også godt organisk, selvom den lå lidt under vores estimater. Lønsomheden forbedredes dog markant i forhold til sammenligningsperioden og slutningen af 2023 samt oversteg tydeligt vores estimater. Virksomheden kommenterede også udsigterne forsigtigt positivt, selvom der stadig er usikkerhed knyttet til resten af året. Virksomheden har oplyst, at den vil fremlægge nye finansielle mål og en strategi-opdatering i slutningen af maj.
Nyt kontor i Turku centrum tilbyder Netum-medarbejdere et indbydende møde- og arbejdssted.
TURKU (13.6.2024) – Det finske it-servicehus Netum Group Oyj flytter til nye lokaler i Turku fra den 1. juli 2024. De nye lokaler er beliggende på adressen Yliopistonkatu 31. Netums hovedkontor ligger i Tampere, men virksomheden har kunder og medarbejdere over hele Finland.
Bag flytningen ligger virksomhedens stærke vækst og gode fremtidsudsigter. De nye lokaler fremmer møder mellem medarbejderne og understøtter også den lokale vækst.
I de kommende år planlægger Netum at starte forretningsvirksomhed i de øvrige nordiske lande udover Finland. Netum, der er noteret på First North-listen på børsen i Helsinki, har haft en stærk vækst i de seneste år. I 2023 steg omsætningen med 27 procent og udgjorde 37,1 millioner euro. I øjeblikket beskæftiger virksomheden over 400 personer, og der er planer om yderligere rekruttering.
I Varsinais-Suomi (Egentlige Finland) tæller Netums kunder blandt andet Turku by, Varsinais-Suomi velfærdsområde (Varsinais-Suomen hyvinvointialue) Varha, Teleste og Wärtsilä. Netum har kontorer i Turku samt i Helsinki, Tampere, Jyväskylä, Hämeenlinna, Kuopio, Oulu og Pori, hvoraf sidstnævnte også flyttede til nye lokaler her i foråret.
@Joni_Gronqvist:s kommentarer til den nye offentlige kontrakt.
Netum meddelte i går om en god integrationsløsning og serviceaftale til ni kommuner. Kontraktens værdi er ifølge selskabets estimat 2 MEUR i implementeringsfasen og derefter 1,2 MEUR om året. Leverings- og implementeringsprojektet for tjenesterne starter ifølge selskabets skøn i august 2024, og aftalen om levering af tjenester er gældende indtil videre.
Her er Jonis forhåndskommentarer, når selskabet offentliggør sit Q2-resultat.
IT-servicevirksomheden Netum offentliggør sin halvårsrapport tirsdag kl. 8.00. Vi forventer, at omsætningen er vokset organisk bedre end sektoren. Derudover forventer vi, at lønsomheden er forbedret markant fra den svage sammenligningsperiode og er stærk i sektorens kontekst. Markedssituationen er fortsat udfordrende i Q2, og vi følger kommentarerne om nysalg, da det er kritisk at få succes med dette i resten af året.
Netums omsætning voksede godt organisk i 2. kvartal og især drevet af sidste års virksomhedsopkøb. Lønsomheden forbedredes fra en svag sammenligningsperiode og var på et tilfredsstillende niveau, selvom den lå lidt under vores forventninger. Selskabets akkvisition af nye kunder fungerede, men markedssituationen skaber fortsat usikkerhed for resten af året. Som helhed kan rapporten betragtes som tilfredsstillende i forhold til Netums sædvanlige niveau, selvom det er en præstation, der er bedre end sektoren generelt.
Vi fastholder Netums kursmål på 3,2 euro og sænker som følge af kursstigningen anbefalingen for aktien til reducer (tidl. øg). Samlet set kan Q2 betragtes som tilfredsstillende i forhold til Netums sædvanlige niveau, selvom det var en præstation over sektorniveauet. Virksomhedens hvervning af nye kunder fungerede, men markedssituationen skaber fortsat usikkerhed for resten af året. Vi forventer moderat vækst over sektorniveauet samt en klar forbedring af lønsomheden i 2024. Der er dog igen en risiko forbundet med årets ambitiøse omsætnings-guidance. Drevet af kursstigningen er aktiens værdiansættelse (2024 EV/EBIT 10x og P/E 15x) blevet neutral.
Citeret fra rapporten:
Med hensyn til sin investeringsprofil var Netum en lønsom vækstvirksomhed på tidspunktet for børsnoteringen. I løbet af de sidste par år er lønsomheden dog svækket betydeligt, og den organiske vækst er aftaget. På den måde er selskabet på en måde blevet til en turnaround-case, selvom resultaterne fortsat er bedre end gennemsnittet i sektoren.
@Joni_Gronqvist har færdiggjort en omfattende rapport søndag i håb om søndagstillæg. Omfattende rapporter er altid tilgængelige for alle, og der er ingen betalingsmure her.
Netum er fortsat et IT-servicehus med et bredt udbud af tjenester, der fokuserer på hjemmemarkedet. Virksomhedens styrker ligger i den offentlige sektor og i kontinuitetstjenester, men selskabet har nu ekspanderet stærkere mod privatsektorkunder gennem opkøb. Historisk set har Netums organiske vækst og lønsomhed været i den absolutte top af sektoren, men de seneste år har været udfordrende, omend bedre end gennemsnittet i sektoren. Virksomheden har præciseret sin strategi en smule omkring sine egne naturlige branchestyrker. I de kommende år forventer vi moderat vækst og en forbedring af lønsomheden, som er stærkere end sektoren, men dog under virksomhedens historiske niveauer og målsætninger. Aktiens værdiansættelse er attraktiv, når der tages højde for den lavrisiko-indtjeningsvækst. Vi gentager kursmålet på 3,2 euro og hæver anbefalingen til akkumuler (tidligere reducer) som følge af et lille kursfald.
Citeret fra rapporten:
Cash flowet er stærkt. Efter almindelige behov for arbejdskapital og andre normale (normalt ikke-eksisterende) investeringer er forholdet mellem Netums og IT-servicesektorens cash flow og driftsresultatet korrigeret for goodwill-afskrivninger virkelig stærkt. I praksis er det kun uorganisk vækst, der binder kapital. Et så stærkt cash flow styrker ressourcerne til implementering af strategien og understøtter samtidig evnen til at udbetale udbytte.
Hvis dette selskab eller IT-servicesektoren generelt interesserer dig, så er det værd at læse rapporten. Denne rapport indeholder også et fremragende og omfattende brancheafsnit.
Intern viden: Netum Group Oyj’s koncernchef Matti Mujunen går på pension
…Bestyrelsen indleder søgningen efter en efterfølger med det samme…
…Mujunens direktørkontrakt indeholder en opsigelsesperiode på otte måneder. Han varetager sin stilling, indtil en efterfølger er valgt. Herefter fortsætter Mujunen i selskabet i en rolle som rådgiver for bestyrelsen.
Til sidst endnu et punkt fra meddelelsen: Mujunen er selskabets største aktionær med en ejerandel på 15,38 %.
@Joni_Gronqvist har givet en kommentar om Netums nye administrerende direktør, nemlig Repe Harmanen.
Netum meddelte for et par uger siden, at selskabets mangeårige administrerende direktør, koncernchef og største aktionær Matti Mujunen går på pension fra sine operative opgaver, og selskabet har påbegyndt søgningen efter en efterfølger.
Her er Joni-drengens hurtige kommentarer til morgenens resultat
Omsætningen voksede organisk bedre end it-servicemarkedet, men lå lidt under vores forventninger i Q3. Resultatlinjerne overgik dog nemt vores forventninger, og lønsomheden var den bedste i sektoren i Q3. Samlet set var udviklingen også den bedste i sektoren i Q3. Selskabets kommentarer om den offentlige sektor var overraskende positive, mens den private sektor fortsat var forsigtig. Der er en risiko i omsætningsforventningerne for resten af året, som den gode lønsomhed dog nemt kompenserer for. Alt i alt en positiv Q3-gennemgang.
CEO Matti Mujunen og den kommende CEO Repe Harmanen blev interviewet af Joni.
Emner:
00:00 Start
00:15 Hvem er Repe Harmanen?
01:32 Den kommende CEO’s tanker om Netum
03:20 Hovedpunkter fra Q3
05:44 Udviklingen i den private sektor
08:15 Udsigterne for resten af året
09:37 Matti Mujunen forlader Netum efter en lang karriere
Vi hæver kursmålet for Netum-aktien til 3,5 euro, hvilket afspejler estimatændringer, og gentager anbefalingen Akkumuler (lisää). Netums omsætning voksede organisk bedre end IT-servicemarkedet, men især lønsomheden var rigtig stærk i Q3 og over vores forventninger. Markedet fremstår en smule todelt set fra Netums perspektiv, men kommentarerne vedrørende den for selskabet vigtigere offentlige sektor var overraskende positive, og salgspipelinen ser god ud. Vi forventer moderat vækst samt en lønsomhed, der er betydeligt bedre end sektoren i de kommende år. Der er en negativ risiko forbundet med årets omsætningsguidance, hvilket dog opvejes af den bedre end forventede lønsomhed. Baseret på vores estimater er værdiansættelsen (2024 EV/EBIT 9x og P/E 12x) attraktiv.
Citeret fra rapporten:
Sektorens bedste lønsomhed i Q3 og betydeligt bedre end vores forventninger
EBITA var 1,4 MEUR eller 14,5 % af omsætningen, hvilket er sektorens bedste præstation i Q3 og betydeligt over vores estimat på 9,4 % (Q3 sektoren ~6 %, sammenligningsperioden 6 %). Lønsomheden blev understøttet af organisk vækst og, i takt med faldet i antallet af medarbejdere, især en stigning i faktureringsgraderne. Derudover blev lønsomheden understøttet af de effektiviseringstiltag, der blev gennemført sidste år og i starten af dette år, samt efter vores vurdering en tilbageførsel af hensættelser til feriepenge. Selskabet oplyser kun de mere detaljerede omkostningsposter på halvårsbasis, men det ser ud til, at der ikke var de store overraskelser i dem.
Her er Frans’ kommentarer om Netums negative resultatvarsel. I sig selv er der intet mærkeligt ved det.
Netum sænkede sin guidance for omsætningen, men præciserede den nedre grænse af sin rentabilitetsguidance ret tydeligt opad. Vores omsætningsprognose var tidligere en smule under selskabets guidance, og for rentabiliteten var den helt i den øvre ende. Resultatadvarslen var derfor ikke en stor overraskelse, men vores EBITA-prognose for Q4 er under pres nedad i midten af den nye guidance. Resultatadvarslen afspejler usikkerheden, der stammer fra den offentlige sektors besparelsesbehov, og en betydelig del af de mulige besparelsesbehov vil efter vores mening blive realiseret i første halvdel af næste år.
