Ihan merkittävän kokoinen yrityskauppa suhteutettuna, Netumin kokoon . Buutti näyttää kasvaneen voimakkaasti ja kannattavasti, ensivaikutelmaltaan näyttää hyvältä kaupalta.
13 Synes om
Tässä on Jonin kommentit tuoreesta Netumin ostoksesta. 
Netum kertoi perjantaina ostavansa Netumille suurehkon oululaisen ohjelmistokehittäjä Buutti Oy:n, jonka asiakaskunta on pääosin yritysasiakkaita. Kauppa on linjassa yhtiön strategian kanssa vauhditta kasvua yritysostoin ja laajentua vahvemmin yritysasiakaskenttään. Kaupan arvostus antaa hyvät mahdollisuudet arvonluonnille.
4 Synes om
@Joni_Gronqvist haastatteli yli 25 minuuttia toimitusjohtaja Matti Mujusta.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:16 H1:n kohokohdat
03:11 Projektien viivästymiset
04:57 Kasvu
05:14 Rekrytointi
06:58 Alihankinta
09:04 DUX-liiketoiminnan siirtyminen
13:06 Truugo ja Studyo
15:29 Buutti
20:40 Markkinaympäristö
23:08 Näkymät
2 Synes om
Huh, tätä ei ollut vielä täällä. 
Netum Group Oyj : Sisäpiiritieto: Netum Group Oyj päivittää ohjeistustaan vuodelle 2023 ja arvioi liikevaihdon kasvavan noin 30 % sekä EBITAn olevan noin 7–10 % liikevaihdosta
Netum Group Oyj:n 14.7.2023 tiedottama yrityskauppa Netum Group Oyj:n ja Buutti Oy:n osakkeenomistajien välillä on pantu täytäntöön 1.9.2023. Netum päivittää vuoden 2023 ohjeistustaan yrityskaupan seurauksena.
Uusi ohjeistus vuodelle 2023
Netum arvioi liikevaihdon kasvavan noin 30 % edellisvuodesta ja EBITAn olevan noin 7–10 % liikevaihdosta tilikaudella 2023.
Aiempi 7.3.2023 julkistettu ohjeistus vuodelle 2023
Netum arvioi liikevaihdon kasvavan vähintään 20 % edellisvuodesta ja EBITAn olevan vähintään 10 % liikevaihdosta tilikaudella 2023.
2 Synes om
2 Synes om
1 Synes om
Omaan silmään on jo kohtalaisen halpa? Julkisen puolen pitkähköt sopimukset tuo vakautta. Kannattavuus ottanut hittiä, mutta on vielä varsin hyvä verrokkeihinkin nähden. Markkinat ympärillä tuo epävarmuutta, mutta etenkin kyberturvallisuuden puolella luulisi olevan kasvupotentiaalia.
Hieman yllättynyt miten arvostus valunut näin nopeasti alas.
1 Synes om
Samaa olen tässä katsellut pitkän aikaa ja itselläni oli 2.8€ hälytysrajana, koska se oli antihinta työntekijöille, että siitä voisi alkaa katsella entryä.
Kuitenkin joka kerta kun menen Netumin sivuille, niin tulee fiilis että kilpailijoilla on tarjonta parempi. Jokin tässä tökkii eikä pienimpänä “digi to legacy” konsepti, jonka on vaikea nähdä kantavan pitkälle tulevaisuuteen. Ainut devaaja jota haetaan on Typescript koodari. Missä on analytiikka ja AI ? Missä on paukut softakehitykseen? Vai onko markkina niin heikko ettei osaajia tarvitse hakea?
Netum voi olla tulevaisuuden Gofore tai sitten ei, asiaa on tällä hetkellä vaikea ennustaa kun taloudellinen ympäristö on haastava. Muutaman vuoden sisällä nähdään onko tällä firmalla potentiaalia kun yritysostot jatkuvat ja nähdään voitetaanko julkisten projektien kilpailutuksia kiihtyvällä tahdilla.
AI on tällä hetkellä kovassa huudossa ja sitä hyödynnetään ohjelmistokehityksessä niin että kehittäjät saavat esimerkiksi käyttöönsä AI pohjaisen työkalun joka helpottaa koodaamista. Markkina on tällä hetkellä heikko joten monella firmalla varmasti rekryt jäissä ja yritetään pärjätä olemassa olevalla henkilöstöllä.
Tulosperusteisesti arvioituna taas mielestäni aika hintava edelleen, vaikka on pitkän matkaa jo lasketeltu. Vuosien 2021 ja 2022 eps keskiarvo on n. 0.03 joten 2.8/0.03 saadaan P/E:ksi 93. Eli sanoisin, että on varaa tulla vielä aika paljon alaspäin… jotta ollaan edes lähellä verrokkeja.
1 Synes om
Suosittelen Netumissa katsomaan yrityskauppojen poistoista oikaistua EPS:siä kun lasket PE-lukua. Liikearvon poistojen oikaiseminen on mielestäni perusteltua, koska niillä ei ole kassavirtavaikutusta. Meidän ennustamamme oikaistu P/E tälle vuodelle on 13x.
Netumin liikevoitto ennen liikearvon poistoja (EBITA) oli 1,0 MEUR. Yrityskauppojen myötä syntyneet liikearvon poistot olivat H1’23:lla noin 1,1 MEUR, jotka painoivat liikevoiton 0,1 MEUR tappiolliseksi. Tämä ei kuitenkaan anna kovin hyvää kuvaa yhtiön kassavirran tuottokyvystä, koska yhtiön vapaa kassavirta poislukien yritysostot oli 1,4 MEUR. Vapaata kassavirtaa tuki vahvasti negatiivinen nettokäyttöpääoma, mutta peukalosääntönä IT-palveluyhtiöiden osalta vapaata kassavirtaa kuvaa tyypillisesti melko hyvin EBITA-verot-rahoituskulut.
9 Synes om
Ei uutta IT-rintamalla
3 Synes om
Nämä muutosneuvottelut kuulostavat siltä että siivotaan muutama tarpeeton/hankala työntekijä pois. Max 13 työntekijää reilusta kolmestasadasta ei ole mitään. Eikä tule lomautuksia, joka olisi selvä merkki että penkillä on paljon koodaajia ilman laskutettavaa työtä.
1 Synes om
Her er Frans’ kommentarer til afslutningen på samarbejdsforhandlingerne. 
2 Synes om
Nedjustering fra Netum.
6 Synes om
@Joni_Gronqvist har udarbejdet en selskabsrapport om Netum. 
Netum udsendte i går en nedjustering for 2023. Selskabets omsætning i H2 lå lidt under forventningerne, men var dog stærk, når man tager den udfordrende markedssituation i betragtning. Til gengæld var lønsomheden og det faktum, at selskabet for anden gang i H2 var nødt til at nedjustere, en større skuffelse. Vi har sænket resultataestimaterne en smule, og som følge heraf er værdiansættelsen af aktien fortsat udfordrende (2024e EV/EBIT og P/E 12x).
Citeret fra rapporten:
Investeringsmæssigt er Netum en turnaround-case, selvom resultaterne i en sektorkontekst slet ikke er dårlige, men de er under selskabets egne mål og historiske præstationer. Derudover tærer selskabets gentagne
nedjusteringer i de seneste år på tilliden til selskabets udsigter.
4 Synes om
Her er Jonis forhåndskommentarer, når Netum offentliggør sin H2-rapport på tirsdag.
IT-servicevirksomheden Netum offentliggør sin H2-rapport tirsdag morgen. Det overordnede billede af resultatet er allerede kendt, og selskabets omsætning i H2 lå en smule under forventningerne, men var dog stærk, når man tager den udfordrende markedssituation i betragtning. Derimod var lønsomheden og det faktum, at selskabet var nødt til at nedjustere for anden gang i H2, en større skuffelse. Fokus i rapporten er således på udsigterne. Vi forventer en god præstation fra selskabet i sektorens kontekst i 2024. Vi anser det dog for muligt, at selskabet giver en forsigtig guidance, når man tager markedets udfordringer og selskabets gentagne nedjusteringer i de seneste år i betragtning.
5 Synes om
Her er Jonis kommentarer til morgenens resultat.
Netum offentliggjorde her til morgen sin H2-rapport, som i det store hele var kendt i forhold til tallene på grund af nedjusteringen. Omsætningen voksede også stærkt organisk, men lønsomheden var en skuffelse i H2. Selskabets guidance indikerer som forventet organisk vækst og en forbedring af lønsomheden i 2024. Lidt overraskende, men til dels forståeligt, foreslog bestyrelsen, at der ikke udbetales udbytte for 2023. Baseret på rapporten og udsigterne forventer vi foreløbigt ikke de store ændringer i estimaterne.
3 Synes om
@Joni_Gronqvist interviewede administrerende direktør Matti Mujunen om bl.a. H2 og fremtiden.
Netum gennemgik i løbet af året sine effektiviseringsområder med en tættekam for at sikre, at man ikke gled længere væk fra de finansielle mål. Selskabet gennemførte også et opkøb i løbet af H2 for at understøtte den stærke organiske vækst. Netums administrerende direktør Matti Mujunen kommenterer i et interview med analytiker Joni Grönqvist.
Emner:
00:00 Start
00:20 Højdepunkter fra slutningen af året
03:33 Drivere for organisk vækst
05:18 Der udbetales ikke udbytte
07:11 Buutti-opkøbet
09:12 Konkurrencesituationen i den offentlige sektor
12:32 Hvordan nås forventningerne?
14:31 Strategi og finansielle mål
7 Synes om
Joni har lavet en ny selskabsrapport om Netum.
Netums omsætning voksede stærkt, også organisk, men lønsomheden var en skuffelse i H2. Selskabet var i sine kommentarer særligt fortrøstningsfuldt omkring starten af året. Guidance indikerer som forventet organisk vækst samt en forbedring af lønsomheden i 2024. Med et lille kursfald (10 %) og hævede estimater (10 %) er aktiens værdiansættelse (2024 EV/EBIT 8x og P/E 11x) blevet attraktiv.
2 Synes om