Yhdysvaltain osakemarkkinoiden parempi tuotto eurooppalaisiin markkinoihin verrattuna johtuu suurelta osin yhdysvaltalaisten teknologiayritysten hallitsevasta asemasta, nopeammasta talouskasvusta, korkeammasta yritysten kannattavuudesta ja vankemmasta innovaatioekosysteemistä. Vaikka Euroopan markkinat tarjoavat vakautta ja joskus alhaisempia arvostuksia, rakenteelliset tekijät suosivat edelleen Yhdysvaltoja. Tämä ero on erityisen huomattava vuoden 2008 finanssikriisin jälkeisenä aikana.
Keskeiset syyt Yhdysvaltain markkinoiden parempaan tuottoon:
1)Teknologinen innovaatio:
Yhdysvaltain osakemarkkinoita on voimakkaasti ohjannut kourallinen mega-cap-teknologiayrityksiä, joita usein kutsutaan “Magnificent Seveniksi”. Tämä nopeasti kasvavien, globaalisti hallitsevien teknologiayritysten keskittymä on vauhdittanut Yhdysvaltain markkinoita, ja tietotekniikkasektori muodostaa paljon suuremman osan Yhdysvaltojen markkina-arvosta verrattuna Eurooppaan.
2)Korkeampi kannattavuus:
Yhdysvaltalaisilla yrityksillä on keskimäärin korkeammat liikevoittomarginaalit kuin eurooppalaisilla kilpailijoillaan. Tämä heijastaa parempaa toiminnan tehokkuutta, vahvempaa hinnoitteluvoimaa ja parempaa pääoman käyttöä.
3)Vahvempi talouskasvu:
Yhdysvaltain talous on historiallisesti kasvanut nopeammin kuin Euroopan, vaikkakin vaatimattomalla marginaalilla. Tätä tukevat tekijät, kuten joustavammat työmarkkinat, elinvoimainen startup-ekosysteemi ja korkeampi kulutusmeno.
4)Suotuisa liiketoimintaympäristö:
Yhdysvallat tarjoaa yleisesti ottaen yritysystävällisemmän sääntely- ja verotusympäristön verrattuna Eurooppaan. Syvemmät ja tehokkaammat pääomamarkkinat tarjoavat myös yrityksille helpomman rahoituksen saatavuuden.
5)Arvostuksen laajentuminen:
Suuri osa Yhdysvaltojen markkinoiden “ylituottokyvystä” on johtunut sijoittajien korkeammista arvostuksista Yhdysvaltain osakkeista, mikä heijastaa korkeampia pitkän aikavälin tuloskasvuodotuksia ja alhaisempaa riskipreemiota.
Euroopan markkinoita vastaan vaikuttavat tekijät:
1)Rakenteelliset haasteet:
Eurooppa kohtaa ongelmia, kuten hitaamman väestönkasvun, pirstaloituneet pääomamarkkinat, heikomman energiaomavaraisuuden ja hitaammat teknologiainvestoinnit verrattuna Yhdysvaltoihin.
2)Heikompi teknologiasektori:
Euroopassa on vähemmän suuria teknologiayrityksiä, mikä on hidastanut sen osakemarkkinoiden kokonaiskasvua.
3)Geopoliittinen epävakaus:
Geopoliittiset ongelmat ja energiariippuvuudet voivat luoda epävakaamman ympäristön, joka lannistaa investointeja Eurooppaan.
4)Monimutkaisuus ja kustannukset sijoittajille:
Euroopan maiden erilaisten yhtiö-, vero- ja arvopaperilakien tilkkutäkki sekä vähemmän saatavilla olevia edullisia sijoitustuotteita voivat tehdä sijoittamisesta monimutkaisempaa ja kalliimpaa yksityishenkilöille.