Lamor on saanut sopimuksen kattavan öljyntorjuntavalmiuden toimittamisesta Woodside Energylle, tukien turvallista toimintaa merellä yhtiön Trion-projektissa Meksikonlahdella. Trion on Woodside Energyn ensimmäinen öljynkehityshanke Meksikon aluevesillä. Sopimus kattaa Tier 1 -tason öljyntorjuntakaluston toimittamisen sekä monivuotisen palvelusopimuksen, johon sisältyvät käyttöönotto, torjuntahenkilöstön koulutus ja ennaltaehkäisevä kunnossapito. Järjestelmä sijoitetaan Meksikonlahden rannikolle varmistamaan nopea toimintavalmius.
Lamorin toimitukseen sisältyy muun muassa konttimuotoisia torjuntajärjestelmiä, öljynpoistojärjestelmiä, hajotus- ja imeytysaineiden levitysjärjestelmät, seurantapoijuja, varaosia sekä jatkuvaa teknistä tukea. Sopimus kattaa kolme vuotta koulutus- ja kunnossapitopalveluita, sisältäen option myös neljännelle vuodelle.
Tilaus on arvoltaan yli miljoona euroa, ja se on kirjattu Lamorin tilauskantaan vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä. Laitetoimitusten on määrä valmistua kuluvan vuoden loppuun mennessä, ja käyttöönotto sekä koulutukset alkavat vuoden 2026 alussa
Thomas on ollut etkoilutuulella näin myöhään sunnuntai-illalla, koska häneltä on ilmestynyt tuore ennakkoyhtiörapsa Lamorista, joka julkaisee tuloksensa torstaina.
Lamorin syyskuussa antama tulosvaroitus oli odotuksiamme lievempi, sillä yhtiö muutti ohjeistustaan ainoastaan liikevaihdon osalta. Tulosohjeistuksen säilyttäminen ennallaan indikoi arviomme mukaan yhtiön tehostamistoimien tukevan tulostasoa odotuksiamme enemmän. Olemme nostaneet loppuvuoden vertailukelpoista liiketulosennustettamme, mutta muuten ennusteemme säilyvät ennallaan. Toistamme 1,2 euron tavoitehinnan ja vähennä- suosituksen.
Lamor on allekirjoittanut yhteistyösopimuksen (Memorandum of Cooperation) öljyntorjunnan ja merellisten pelastusvalmiuksien kehittämisestä Marine Squad JSF:n kanssa, joka toimii Kazakstanin hätätilaministeriön alaisuudessa.
Sopimuksesta tiedotti Kazakstanin presidentin Kassym-Jomart Tokajevin kanslia (Aqorda) omassa julkaisussaan ja se allekirjoitettiin presidentti Alexander Stubbin valtiovierailun yhteydessä. Lamor oli osa Suomen presidentin johtamaa yritysdelegaatiota.
Vierailun aikana Lamor tapasi Kazakstanin hätätilaministeriön sekä muiden viranomaisten edustajia keskustellakseen öljyntorjuntajärjestelmien, kaluston ja palveluratkaisujen kehittämisestä sekä yhteistyöstä viranomaisten ja teollisuuden toimijoiden kanssa valmiuksien vahvistamiseksi
Lamorin kannattavuus pysyi vakaana tammi-syyskuussa liikevaihdon vertailukautta alhaisemmasta tasosta huolimatta, osin kesällä kiihdytettyjen tehostamistoimien tukemana. Samoin tammi-syyskuun osalta uudet tilaukset olivat kokonaisuudessaan edellisen vuoden tasolla ja rahavirta parani. Strategian toimeenpanossa merkittävä askel oli yhtiön kilpailukykyä Lähi-idässä vahvistavan uuden palvelukeskuksen avaaminen onnistuneesti Saudi-Arabiassa. Lisäksi lokakuussa raportointikauden jälkeen Kilpilahden konseptilaitoksen rakentaminen eteni viimeisten prosessilaitteiden asennuksiin.
Heinä-syyskuu 2025 lyhyesti
Liikevaihto oli 22,1 miljoonaa euroa (30,8) ja laski 28,3 %
Liikevoitto (EBIT) oli 1,6 miljoonaa euroa (2,0) ja laski 20,7 %, ollen 7,1 % liikevaihdosta (6,4 %)
Oikaistu liikevoitto (EBIT) oli 1,6 miljoonaa euroa (2,1) ja laski 21,0 %, ollen 7,4 % liikevaihdosta (6,7 %)
Liiketoiminnan rahavirta oli 6,2 miljoonaa euroa (-4,3)
Osakekohtainen tulos (laimentamaton) oli 0,01 euroa (-0,01)
Saadut tilaukset olivat 17,3 miljoonaa euroa (35,4*) ja laskivat 51,2 %
Tammi-syyskuu 2025 lyhyesti
Liikevaihto oli 62,2 miljoonaa euroa (81,8) ja laski 23,9 %
Liikevoitto (EBIT) oli 4,1 miljoonaa euroa (3,7) ja nousi 12,9 %, ollen 6,6 % liikevaihdosta (4,5 %)
Oikaistu liikevoitto (EBIT) oli 4,4 miljoonaa euroa (3,9) ja nousi 11,4 %, ollen 7,0 % liikevaihdosta (4,8 %)
Liiketoiminnan rahavirta oli 2,0 miljoonaa euroa (-15,6)
Nettokäyttöpääoma oli kauden lopussa 46,1 miljoonaa euroa (83,7) ja laski 44,9 %
Osakekohtainen tulos (laimentamaton) oli 0,01 euroa (-0,04)
Saadut tilaukset olivat 65,2 miljoonaa euroa (65,1*) ja kasvoivat 0,1 %
Lamorin Q3-raportti ulkona! Liikevaihto jäi meidän ennusteista, mutta tulos aikalailla linjassa. Kehitys suhteellisessa kannattavuudessa on mielestäni rohkaisevaa ja osoittaa myyntimixin parantuneen. Toki liikevaihto on käännettävä kasvuun, kestävän tuloskasvun saavuttamiseksi. Musta liiketoiminnan koon väliaikainen supistaminen on jopa hyvä asia, jos sillä päästään eroon heikon kannattavuuden omaavista projekteista ja saadaan kestävästi pääoman tuottoa nostettua nykytasolta. Tämän takia aiempaa suurempi kurinalaisuus tarjousprosesseissa voi supistaa liikevaihtoa, mutta parantaa liikevaihdon laatua.
Kvartaalin 6,2 MEUR:n liiketoiminnan rahavirta hyvä asia, Kuwaitin ja Bangladeshin projektien parantuneen laskutusprosessin myötä.
Raportin selkein heikkous mielestäni 17,3 MEUR:n saadut tilaukset, jotka jäivät 35,3 MEUR:n hyvästä vertailukaudesta, mutta myös Q2:n 20 MEUR:n tasosta.
Yksittäistä kvartaalia ei kannata näiden osalta tulkita liikaa, mutta on selvää, että tässä on saavutettava kasvua, jotta ylärivin supistuminen saadaan pysäytettyä.
Muistutuksena vielä, että yhtiön tulospuhelu on poikkeuksellisesti vasta huomenna. Tuttuun tyyliin tiedossa johdon haastattelu sen tiimoilta, joten tänne saa ehdotella kysymyksiä haastatteluun!
Pahoittelut jos kysyn liian suoraviivaisesti, Lamor ei ole ollut muuten kuin sivusilmällä seurannassa muhkeiden kurssilaskuprosenttien takia.
Thomaksen ilmaisessa yhtiöraportissa arvioidaan liikevaihdon jatkavan vielä ainakin vuoden verran laskusuunnassa (screenshot)
Yksinkertainen, vaikeasti vastattava kysymys, paljonko muovinkierrätykseen on tähän mennessä investoitu, paljonko loppusumma on kun tehdas on toiminnassa? Entä millaista liikevaihtoa voidaan kuvitella saatavan esim. 3:n tai 5:n vuoden aikajänteellä? Milloin kannattavaa?
Ainakin alussa materialisoitunee tappiollisia vuosia, tai ainakin kuukausia kun ei menekään enää vaan investoinneiksi toiminnan kulujen alkaessa nakuttaa. Siihen nähden EBIT 2026 tuntuu yllättävän isolta tuossa ennusteessa kun kuitenkin liikevaihto kuristuu tällä hetkellä.
Kysyminen tuntui aika helpolta, vastaaminen ei liene sitä kuitenkaan.
Erinomainen kysymys. Toinen tärkeä kysymys tj. Grönille on…milloin yhtiö saa myyntinsä konkreettisesti kuntoon? Perustaa valetaan nyt järkyttävillä kustannuksilla…mukana ollaan kaikessa mahdollisessa. Kazakstanista Saudi Arabiaan. En arvostele sitä. Totean kuitenkin, että aidot myyntisopimukset ovat yhtiössä hälyttävän alhaalla. Ilman niitä ja Kilpilahden tuottavaa kassavirtaa…rahat loppuvat. Sorry etukäteen, itse epäilen, että Kilpilahti tuo yhtiölle kunnolla rahaa aikaisintaan 2027-2028.
Voisiko tätä kysyä tj. Gröniltä: Ovatko huomanneet kanadalaisen Aduro Clean Technologiesin? Voisivatko Lamor ja Aduro ryhtyä tulevaisuudessa yhteistyöhön muovijätekäsittelyssä? Kenties siten, että Lamor toteuttaisi/myisi/levittäisi Aduron ratkaisua maailmalle? Tänään äsken Aduro tiedotti, että pilottilaitoksen rakentaminen Ontarion Londoniin etenee aikataulussaan.
Sanoisin ensin että 2025 liikevaihtoennusteesi on kyllä kovasti toiveikas. Saavuttaminen vaatisi yli tuplauksen Q4’lla ekan 9 kuukauden tasoon nähden eikä lokakuussa ole näkynyt mitään lupaavaa. Sitten kysymys Grönille 1: mikä on hänen näkymänsä kohti kesällä erääntyvää bondia? Velanottokyky, markkinanäkymät, suunnitelma, Kilpilahden alkuvaiheen vaikutus…joko on antivalmistelut aloitettu? Saa haastaa jos/kun höpisee jotain ympyräistä. Kysymys 2: tiedote kertoo runollisesti että pinnan alla näkyy jotain lupaavaa😁Mitähän siellä näkyy vai onko pinta öljyntorjunnan tarpeessa?
Lamor päivitti Q3-raportin yhteydessä arviotaan Kilpilahden tehtaan kokonaisinvestointitarpeesta 60-70 MEUR:oon, kun se oli aiemmin 50-60 MEUR. Tarkkaa lukua Kilpilahteen suuntautuneista investoinneista ei saa irti, mutta on sinne jo huomattavasti laitettu rahavaroja, Lamor Recycling oy:n taseen loppusumma oli 2024 lopussa 22 MEUR. Vielä on toki investoinneissa matkaa jäljellä, etenkin nyt kun arviota päivitettiin… Lamorin oma arvio tehtaan liikevaihtotasosta 4 linjastolla on 35-45 MEUR.
Oot oikeassa että yhtiöiden näkökulmasta on vaikea kohentaa kannattavuutta liikevaihdon laskiessa, mutta Lamorilla on menossa mittava 8 MEUR:n kustannussäästöihin tähtäävä tehostamisohjelma, joka on tuon ennakoidun kehityksen taustalla. Sen lisäksi odotan liikevaihdon rakenteen paranevan, mikä tukee suhteellista kannattavuutta. Q3:llahan ebit-% nousi viime vuodesta liikevaihdon merkittävästä pudotuksesta huolimatta. Toki myönnän sen että ennustamisen osalta muovin kemiallinen kierrätysliiketoiminta on varhaisen kehitysvaiheensa takia se kaikista haastavin osuus ennakoida ja se jos joku voi aiheuttaa erotuksia mun ennusteisiin.
Edit: Korjattu Lamorin oma arvio tehtaan liikevaihtopotentiaalista.
Kilpilahdesta on vaikea odottaa muuta kuin kuluja ensimmäisenä toimintavuonna, vai pitäisiköhän sanoa vuosina. En siis usko, että saadaan aikaan merkittäviä määriä asiakkaan speksiin kelpaavaa tuotetta. Maailmalta ei oikein löydy verrokkia, joka olisi onnistunut tekemään kemiallista kierrätystä kannattavasti. Joko tuote on off-spec ja/tai kulut huomattavan korkeat liikevaihtoon suhteutettuna. Mielelläni tutustun liiketaloudellisesti kannattavaan kemiallisen kierrätyksen yritykseen, jos joku pystyy esittämään kohteen.
Useamman linjaston aikaansaamiseksi nykyiseen tehtaaseen pitäisi saada ensin valmiiksi edes se ensimmäinen linja, ja sen jälkeen positiivista kassavirtaa joko muovinkierrätyksestä, tai öljyntorjunnasta, että Lamorilla olisi kykyä rahoittaa lisäinvestoinnit. Ensin mainitusta liiketoiminnasta kassavirran etumerkki on kuitenkin hyvin todennäköisesti negatiivinen.
Lamorin tulevaisuudessa todennäköisin skenaario melko lyhyelläkin aikavälillä on anti, kun velkarahaa on tällä taserakenteella hyvin vaikea nähdä olevan lisää tulossa.
Tässä on Thomaksen pikakommentit Lamorin Q3-tuloksesta.
Lamorin Q3-liikevaihto jäi odotuksistamme, mutta liiketulos oli linjassa ennusteisiimme vahvan suhteellisen kannattavuuden tukemana. Raportin yhteydessä yhtiö päivitti arviotaan Kilpilahden muovin kemiallisen kierrätyslaitoksen kokonaisinvestoinnista 60-70 MEUR:oon (aik. 50-60 MEUR). Raportin vaisun tilauskertymän perusteella näemme laskupainetta lähivuosien ennusteissamme, joskin investointiennusteissamme on nousupainetta. Päivitämme ennusteemme ja näkemyksemme yhtiöstä poikkeuksellisesti maanantaiksi kuultuamme yhtiön tulosesityksen. Lamorin tulosesitys järjestetään tänään kello 10.00, ja sitä voi seurata täältä.
Lamor on lokakuussa aloittanut Profonanpen, Perun ympäristörahaston, toimeksiannosta selvityshankkeen, jonka tavoitteena on edistää Perun Amazonian Loreton alueella hiilivetypäästöjen vaikutuksesta saastuneiden alueiden kunnostusta. Osana hanketta kartoitetaan aiemmissa kunnostussuunnitelmissa havaitut puutteet ja tehdään yksityiskohtainen kunnostussuunnitelma.
Hanke on osa Perun laajempaa kansallista ohjelmaa, jonka tarkoituksena on ennallistaa suuri määrä öljyteollisuuden toiminnan seurauksena vuosikymmenten aikana saastuneita alueita. Hankkeen tavoitteena on parantaa aiempia kunnostussuunnitelmia ottamalla huomioon aiemmin niihin esitetyt huomiot ja vaatimukset, jotta kunnostustyöt voivat edetä.
Selvitystyö tehdään yhdessä yhteistyössä Lamorin strategisen kumppanin Engineers & Environmental Peru S.A.:n kanssa. Lamorin osuus sopimuksesta ylittää 2 miljoonaa euroa, ja se sisällytettiin yhtiön tilauskantaan vuoden 2025 toisella neljänneksellä.
Thomas on tehnyt uuden yhtiöraportin Lamorista Q3-tulosrapsan jälkeen.
Lamorin Q3-kannattavuus vastasi odotuksiamme, mutta heikko uusien tilausten kehitys ja Kilpilahden tuotantolaitoksen päivitetty investointiarvio käänsivät raportin pettymyksen puolelle. Muovin kierrätysliiketoiminnan ylösajo ja siihen liittyvä investointisykli sekä uudelleenrahoitettava tase pitävät Lamorin riskiprofiilin lähivuosien osalta koholla. Tähän suhteutettuna arvostus (2026-2027 EV/EBIT 10x) vaikuttaa haastavalta. Toistamme vähennä suosituksen, mutta tarkistamme tavoitehintamme 1,1 euroon (aik. 1,2 eur).
Kehitys suhteellisessa kannattavuudessa on mielestäni rohkaisevaa ja osoittaa myyntimixin parantuneen. Toki liikevaihto on käännettävä kasvuun, kestävän tuloskasvun saavuttamiseksi. Musta liiketoiminnan koon väliaikainen supistaminen on jopa hyvä asia, jos sillä päästään eroon heikon kannattavuuden omaavista projekteista ja saadaan kestävästi pääoman tuottoa nostettua nykytasolta. Tämän takia aiempaa suurempi kurinalaisuus tarjousprosesseissa voi supistaa liikevaihtoa, mutta parantaa liikevaihdon laatua.
