Olen Niclas Bagge ja toimin Virtunen Suomen maajohtajana.
Ajattelin avata keskustelun krypto-ETPä ja digitaalisiin omaisuuseriin sijoittamisesta. Vastaan mielelläni kysymyksiin esimerkiksi tuotteiden rakenteesta, niiden eroista suoraan kryptovaluuttojen omistamiseen, sääntelystä (esim. MiCA) sekä siitä, miten krypto-ETP toimivat käytännössä. Olisi myös mukava kuulla teidän kokemuksia ja näkemyksiä.
Tarkoitukseni ei ole antaa sijoitussuosituksia tai markkinoida yksittäisiä tuotteita, vaan tarjota mahdollisimman avointa ja faktapohjaista tietoa aiheesta. Mikäli keskustelussa nousee esiin Virtunen tuotteita koskevia kysymyksiä, vastaan niihin luonnollisesti avoimesti.
Kysykää rohkeasti, jos jokin digitaalisiin omaisuuseriin tai krypto-ETP liittyvä asia askarruttaa. Vastaan parhaani mukaan.
Tarjoamme Nasdaq Helsinkiin listattuja krypto-ETP-tuotteita, joiden avulla voit sijoittaa Bitcoiniin ja muihin digitaalisiin omaisuuseriin yhtä helposti kuin osakkeisiin.
Ajankohtaista MiCa sääntelystä ja ETP-rahastoista:
Euroopan unionin MiCA-asetus (Markets in Crypto-Assets) on ensimmäinen koko EU kattava kryptomarkkinoita koskeva sääntelykehys. Sen tavoitteena on vahvistaa sijoittajansuojaa, lisätä markkinoiden läpinäkyvyyttä sekä luoda yhtenäiset pelisäännöt digitaalisten omaisuuserien palveluntarjoajille. Mielestäni MiCA on erittäin tervetullut uudistus, sillä se luo aiempaa turvallisemman ja selkeämmän toimintaympäristön sekä sijoittajille että alan toimijoille.
MiCA voimaantulo on samalla osoittanut käytännössä, miksi sääntelyllä on merkitystä. Osa kryptopörsseistä on joutunut rajoittamaan tai keskeyttämään palveluitaan Euroopassa, koska ne eivät ole täyttäneet uuden sääntelyn vaatimuksia. Tämä korostaa sitä, kuinka tärkeää sijoittajan on ymmärtää, minkä palveluntarjoajan tai sijoitusratkaisun kautta digitaalisiin omaisuuseriin sijoittaa.
Säännellyt pörssinoteeratut krypto-ETP tarjoavat monelle sijoittajalle yksinkertaisemman ja turvallisemman vaihtoehdon kuin suora sijoittaminen kryptopörssin kautta. Sijoittaminen onnistuu tavallisen arvo-osuustilin kautta ilman kryptolompakon avaamista, yksityisavainten tai salasanojen hallintaa tai varojen siirtämistä eri palveluiden välillä. Lisäksi ETP voidaan monissa tapauksissa sisällyttää esimerkiksi säästövakuutukseen, ja veroraportointi tapahtuu automaattisesti kotimaisen välittäjän kautta.
Sijoittajan kannattaa myös kiinnittää huomiota tuotteen rakenteeseen. Kaikki krypto-ETP eivät ole fyysisesti vakuudellisia, vaan osa tuotteista on synteettisiä ja perustuu johdannaisiin. Fyysisesti vakuudellisessa tuotteessa jokaisen liikkeeseen lasketun ETP taustalla on vastaava määrä kohde-etuutena olevaa digitaalista omaisuuserää. Esimerkiksi Virtunen tuotteet ovat 100-prosenttisesti fyysisesti vakuudellisia, ja kohde-etuudet säilytetään institutionaalisessa kylmäsäilytyksessä Coinbasen toimesta.
Digitaalisten omaisuuserien yleistyessä yhä useampi sijoittaja arvostaa helppoutta, läpinäkyvyyttä ja sääntelyä. Krypto-ETP tarjoavat mahdollisuuden saada altistusta digitaalisiin omaisuuseriin tutussa pörssiympäristössä, samalla tavalla kuin osakkeisiin tai ETF-rahastoihin sijoitettaessa.
Miksi indeksituotteet sopivat mielestäni erityisen hyvin altcoin-markkinaan
Moni yrittää löytää seuraavan Solanan, XRP:n tai Hyperliquidin. Todellisuudessa altcoin-markkina on kuitenkin huomattavasti vaikeammin ennustettava kuin esimerkiksi Bitcoin. Teknologia kehittyy nopeasti, uusia projekteja syntyy jatkuvasti ja tämän päivän voittajat eivät välttämättä ole huomisen markkinajohtajia.
Tästä syystä indeksisijoittaminen voi olla järkevä vaihtoehto myös kryptomarkkinoilla. Sen sijaan, että yrittäisi arvata mikä yksittäinen altcoin menestyy parhaiten, indeksi hajauttaa sijoituksen useisiin merkittäviin kryptovaroihin. Jos yhden projektin kehitys jää odotuksista, muiden kehitys voi tasapainottaa kokonaisuutta.
Sama ajattelutapa on jo pitkään ollut suosittu osakemarkkinoilla, joissa moni valitsee yksittäisten osakkeiden sijaan indeksirahaston. Myös kryptopuolella on nykyään vastaavia vaihtoehtoja, kuten esimerkiksi Virtune Crypto Altcoin Index ETP, joka tarjoaa yhdellä tuotteella hajautuksen useisiin suuriin altcoineihin ja tasapainottaa painotuksia säännöllisesti. Itse pidän toki Bitcoinista eniten, mutta altcoineihin sijoittaessa suosin indeksituotteita. Altcoin-markkinalla voittajien ennustaminen on huomattavasti vaikeampaa, joten hajautus tuntuu omasta mielestä järkevältä ratkaisulta.
Yksittäisistä altcoineista nostaisin kuitenkin esiin Hyperliquidin, jota seuraan itse tarkasti. Mielestäni sen hajautettu perpetual-futuuripörssi, jossa kaupankäynti onnistuu ilman keskitettyä välittäjää, on yksi mielenkiintoisimmista innovaatioista kryptomarkkinalla tällä hetkellä. Saa nähdä, kuinka suureksi sen ekosysteemi vielä kasvaa.
Pitkällä aikavälillä suurin haaste ei välttämättä ole se, löytääkö seuraavan rakettikolikon, vaan se, kuinka onnistuu hallitsemaan riskiä samalla kun saa laajan altcoin-markkinan tuottopotentiaalin.
Palautetta tähän liittyen, kun satuin katsomaan näiden sisältöä tarkemmin.
Miksi Virtunen Crypto Altcoin Indexiä (tai edes yhtä näistä indekseistä) ei ole tehty markkina-arvojen suhteessa? Kuten itsekin kirjoitat tuossa, indeksisijoittamisen ideana on juuri biitata se osakepoimija (tai tässä tapauksessa kryptopoimija), joka yrittää olla fiksu, mutta käytännössä lähes aina häviää markkinalle.
Nyt tuo indeksi sortuu käytännössä samaan asiaan, koska se ei heijasta markkinaa vaan on kuratoitu lista. Eli indeksin ylläpitäjä yrittää nyt arvata, mikä altcoin menestyy parhaiten. Ja nyt sitten indeksistä on jätetty pois Tron, joka on yksi suurimmista altcoineista.
Kyseessä on Hyperliquidin ohella yksi harvoista altcoineista, jotka ovat plussalla vuonna 2026. Indeksisijoittaja menettää nyt yhden parhaista sijoituskohteista. Se on kuitenkin stablecoin-indeksissä mukana, eli teknisesti ei ole ongelma.
Kryptot ovat myös lähes tasapainossa. Esimerkiksi XRP on $65 miljardin krypto ja Gram on $3.8 miljardin, mutta indeksissä niiden painotus on sama. Sama ongelma on myös muissa indekseissä, joissa painotukset eivät vastaa todellisuutta.
Mä olen myös sitä mieltä, että indeksisijoittaminen tulee varmasti myös yleistymään kryptoissa, ja tällaisille tuotteille on taatusti kysyntää. Mä ostaisin Nordnet-portfoliooni jo tänään tällaista tuotetta, mutta nykyiset indeksit eivät heijasta markkinaa vaan ovat indeksi-managerien näkemyksiä.
Tuotteen taustalla on varmasti asiantuntevia henkilöitä. Indeksisijoittajana mä kuitenkin haluaisin nimenomaan eroon yksittäisen sijoittajan näkemyksistä ja ostaa markkinan suurin piirtein todellisuutta vastaavilla painotuksilla.
Tällaisessa tuotteessa managerin roolina pitäisi mielestäni olla vain painotusten säätäminen markkina-arvojen muuttuessa.
Virtunen indeksituotteiden lähtökohta on kuitenkin hieman erilainen kuin perinteisessä markkina-arvopainotteisessa indeksissä. Tarkoituksena ei ole aina heijastaa markkinaa sellaisenaan, vaan tarjota erilaisia hajautus mahdollisuuksia.
Esimerkiksi Crypto Altcoin Index ETP on tarkoituksella tasapainotettu siten, että jokaisella mukana olevalla altcoinilla on yhtä suuri paino. Ajatuksena on, ettei yksittäinen kryptovara dominoi indeksiä, vaan sijoittaja saa hajautetun altcoin-altistuksen. Samalla on toki totta, että tämä poikkeaa markkina-arvopainotuksesta ja voi johtaa siihen, että esimerkiksi suuret projektit, kuten XRP, eivät saa yhtä suurta painoa kuin niiden markkina-arvo antaisi ymmärtää.
Sama ajattelu näkyy myös muissa Virtunen indeksituotteissa. Esimerkiksi Coinbase 50 Europe Index ETP:ssä Bitcoinin paino on rajattu enintään 50 prosenttiin (vaikka Bitcoin muodostaa tällä hetkellä noin 59 % koko kryptomarkkinan markkina-arvosta). Top 10 Crypto Market Index ETP:ssä Bitcoinin maksimipaino on puolestaan 40 %. Tavoitteena on estää sitä, että Bitcoin yksin määrittäisi lähes koko indeksin kehityksen ja antaa samalla enemmän painoa Ethereumille ja muille merkittäville kryptovaroille.
Eli kyse on enemmän tuotesuunnittelufilosofiasta kuin yrityksestä ennustaa voittajia. Joku sijoittaja haluaa mahdollisimman tarkan markkina-arvopainotteisen indeksin, kun taas toinen haluaa laajemman hajautuksen ilman, että yksi tai kaksi kryptovaraa dominoi koko sijoitusta. Molemmille lähestymistavoille on mielestäni paikkansa.
Standard Chartered julkaisi mielenkiintoisen näkemyksen tokenisaatiosta. Pankki arvioi, että tokenisoitujen reaalimaailman omaisuuserien (RWA) markkina voisi kasvaa noin 4 biljoonaan dollariin vuoteen 2028 mennessä. Artikkeli:
Omasta mielestäni kiinnostavin osa ei kuitenkaan ollut hintaennuste, vaan perustelu.
Jos osakkeita, joukkolainoja, rahastoja ja muita omaisuuseriä siirtyy yhä enemmän lohkoketjuihin, tarvitaan infrastruktuuria, joka tuo luotettavaa dataa ketjuun ja mahdollistaa eri verkkojen välisen yhteentoimivuuden. Standard Chartered näkee Chainlinkin tällä hetkellä yhtenä keskeisistä toimijoista tässä kehityksessä. Onhan tuo ennuste kieltämättä aika hurja.
Chainlink on yksi kiinnostavimmista infrastruktuuriprojekteista koko kryptomarkkinassa. Keskustelu keskittyy usein Bitcoiniin tai Ethereumiin, mutta on hyvä muistaa että alaan liittyy myös muuta kuin perinteiset kryptot ja näiden ideologia.
Meillä Virtunella on myös Virtune Chainlink ETP, jonka kautta Chainlinkiin voi sijoittaa tavallisen arvo-osuustilin tai osakesäästötilin kautta ilman kryptolompakkoa.
Mitä mieltä muut ovat. Onko tokenisaatio mielestänne yksi kryptomarkkinan merkittävimmistä pitkän aikavälin ajureista vai vielä liian varhaisessa vaiheessa?
Kiitos vastauksista! Tähän kommenttiin viitaten: toivoisin itse näiden kuratoitujen indeksien rinnalle myös vaihtoehtoa, joka kuvaisi markkinan todellisia voimasuhteita. En näe itse oikein mitään syytä sille, miksi jonkun kryptovaluutan osuutta pitäisi rajoittaa ns. hatusta revittyyn prosenttilukemaan. Siinä käytännössä vain pakotetaan lisää riskiä mukaan indeksiin väkisin.
Tällaisille indekseille on varmasti kysyntää, mutta arvelisin itse, että yhtä lailla myös moni sijoittaja haluaisi ostaa sen markkinan ilman mitään manipulointia. Eli kyseessä olisi täysin passiivinen indeksi, jota tasapainotetaan kerran viikossa tai kerran kuukaudessa ja samalla lisätään tai poistetaan kryptoja.
Tällaisia on jo olemassa, esimerkiksi CMC20 on 20 suurinta kryptoa (pl. stablecoinit) markkina-arvojen suhteessa: CoinMarketCap 20 Index
Käytännössä riittäisi jo 10 suurimman seuraaminen, kun sijoilla 11–20 olevien kryptojen paino jää niin pieneksi. Laitetaan tällainen vaikka joulun toivelistalle!
Hyvä nosto Antti ja kiitos myös konkreettisesta esimerkistä. Ymmärrän hyvin ajatuksen täysin markkina-arvopainotteisesta indeksistä, jossa painoja ei rajata ennalta määritellyillä maksimipainoilla.
Tämän tyyppinen tuote voisi ehdottomasti olla kiinnostava vaihtoehto nykyisten indeksituotteiden rinnalle, erityisesti sijoittajille, jotka haluavat mahdollisimman passiivisen ja markkinaa ilman rajoitteita seurattavan indeksin.
Laitetaan toive korvan taakse. Joulupukille on nyt ainakin yksi tuoteidea lisää!
