Isa ja Aapeli keskustelivat englanniksi Konesta. 
Jos sijoitus- ja talousaiheista kelpaavat englanniksi tai/ja ruotsiksi, niin tilaa kanava:
2 tykkäystä
Kone ei ole tehnyt merkittäviä yritysostoja vuosiin eikä niihin ole paljoa mahdollisuuksiakaan jo nykyisellään suuren globaalin markkinaosuuden vuoksi.
Vuonna 2020 yhtiö teki ~17mrd€ tarjouksen TK Elevatorista (globaali markkinanelonen) jota velkainen ThyssenKrupp oli divestoimassa. Kauppoja ei kuitenkaan syntynyt suolaisen hinnan ja kilpailuviranomaishuolien vuoksi ja TKE päätyi pääomasijoittajien (Advent, Cinven) ja RAG-säätiön omistukseen.
2020-2024 Kone on kyllä tehnyt säännöllisesti pieniä yrityskauppoja ja ostanut yht. 106 pientä paikallista hissihuoltoyhtiötä joiden kauppahinnat yhteensä 423 M€ tuona aikana. Hankinnat eivät yleensä ylitä tiedotuskynnystä ja ovat olleet vuotuisesti keskimäärin ~1% luokkaa Koneen liikevaihdosta.
13 tykkäystä
Kilpailija Otisin toimitusjohtaja Judy Marks Norjan öljyrahaston Nicolai Tangenin haastateltavana (kesto 49 min)
7 tykkäystä
Aapeli on kirjoittanut kattavat kommentit eilisestä Koneen järkkäämästä kysymys-vastauspuhelusta.
KONE järjesti maanantaina kysymys-vastauspuhelun analyytikoille. Keskiössä viimeaikaiseen tapaan olivat modernisaatioliiketoiminta, Kiina sekä kannattavuusajurit. Yhtiö toisti näiden osalta aiempaa viestiään ja odottaa modernisaatioliiketoiminnan tarjoavan merkittäviä mahdollisuuksia pitkälle tulevaisuuteen. Puolestaan yhtiön odotukset Kiinan uudisrakentamisen markkinan asteittaisesta vakautumisesta vuoden loppua kohden sekä sen omien tehokkuusohjelmien vaikutuksista olivat ennallaan. Puhelulla ei ollut välittömiä vaikutuksia ennusteisiimme tai näkemykseemme yhtiöstä.
5 tykkäystä
KONE julkistaa Q2-rapsansa perjantaina ja tässä olisi Petrin etkokommentit siihen liittyen.
7 tykkäystä
Tässä on Aapelin kommentit Koneen Q2-tuloksesta.
KONE julkaisi aamulla Q2-raporttinsa. Q2-tulos oli hyvin linjassa sekä meidän että markkinoiden odotusten kanssa, kun taas saadut tilaukset jäivät lievästi ennusteista. Raportoituihin lukuihin puhalsi odotetusti vastatuulta valuutoista. Ohjeistukseen yhtiö teki odotetusti ainoastaan lieviä täsmennyksiä. Viimeaikaista valuuttakehitystä heijastellen näemme raportoituihin liikevaihdon ennusteisiimme kohdistuvan alustavasti lievää laskupainetta, mutta kokonaisuutena arvioimme ennustemuutosten jäävän maltillisiksi.
9 tykkäystä
Aapeli on tehnyt yhtiöraportin Q2-raportin.
KONEen Q2-tulos oli varsin hyvin linjassa meidän ja konsensuksen ennusteiden kanssa, kun taas saadut tilaukset jäivät hieman odotuksista. Kvartaalin raportoituihin lukuihin vaikutti odotetusti negatiivisesti valuuttakurssien kehitys. Yhtiö teki ohjeistukseensa ainoastaan pienen täsmennyksen, minkä myötä ennustemuutokset jäivät vähäisiksi lieviä valuuttavetoisia ennustelaskuja lukuun ottamatta. Tätä kokonaiskuvaa peilaten osake on mielestämme edelleen pitkälti oikein hinnoiteltu ja toistammekin 55 euron tavoitehintamme sekä vähennä-suosituksemme.
5 tykkäystä
Kone teki tasapaksun tuloksen. Tj. hehkutti, että “modernisaatioiden vetovoima kantaa”. Olen Turun suunnalla mukana muutamassa taloyhtiössä. Ainakin kolmessa 1990 luvulla rakennetussa taloyhtiössä isännöitsijä on ilmoittanut, että Koneen hisseihin ei enää saa varosia ja ne pitää uusia. Soitinpa paikalliseen Koneen toimipisteeseen ja sama vastaus: Mm. ohjausyksikön piirikortteja ei saa. Tuntuu kyllä oudolta. Onko tahallista myyntikikkaa, sitä en tiedä. No, sitten soitin kilpailevaan yritykseen joka toimi keskisuomessa. Eivät tomineet Turussa mutta ilmiö oli tuttu. Epäilivät myyntikikkaa kun tänä päivänä varaosia pitäisi saada kaiken merkkisiin muihin hisseihin. Väittivät jopa, että ihan uudempiinkin Koneen hisseihin ei niitä varaosia saa kun takuuaika 10 vuotta menee umpeen. Ehkä vähän kilpailijan mustamaalaamista, mutta pistää miettimään.
Sanoivat, Turussa on yritys joka korjaa mm. piirikortteja. Voi olla, että on muitakin syitä miksi hissit ei enää kestä kuin max 30 vuotta kun Suomessa on vieläkin käytössä ns. veräjähissejä ja 100vuotta vanhoja. No. Hisseihin tehdään huollot, laajat huollot ja sitten peruskorjaukset sekä joskus uusitaan. Kovin ne Koneella hehkuttivat uutta hissiä että se on esteettömämpi ja turvallisempi. Tiedä häntä. Joka tapauksessa Koneenkin hisseihin tekee peruskorjauksia moni kilpailija. Ja on puolet halvempi kuin uusi. Onko Koneen strategia oikea sitä en tiedä, mutta ns. pilvenpiirtäjähissejä ja muuta erikoisalaa kaipaisin.
4 tykkäystä
On muuten hienoin hissi missä muistan käyneeni Lohjalla Tytyrin kalkkikaivoksessa oleva hissi millä laskeudutaan elämyskaivokseen noin 100 metrin syvyyteen. Kyseessä Koneen joku pilvenpiirtäjähissi muistaakseni. Koneen hissejä jokatapauksessa.
Osakkeesta olen samaa mieltä Indereksen analyytikon kanssa. Oma DCF antaa arvoksi vajaat 49€, joten kohta alkaa itse käyttämäni 15% turvamarginaali ylöspäinkin paukkua eli toisin sanoen kasi jo hapuilee myyntinapille. Koneella kuitenkin on hyvin rajallinen potentiaali yllättää positiivisesti(tai negatiivisesti), joten en oikein näe järkeä pitää osaketta jos se aletaan hinnoittelemaan turvamarginaalin verran yläkanttiin. Tuotto-odotuskin on laskenut alle 9% mikä on harmittavan vähän vaikka osake onkin vähäriskisemmästä päästä.
4 tykkäystä
Ilkka Sinervä on kirjoitellut Koneesta ja sen kilpailijoista. Jutussa on lainattu paljon Hannu Angervuota.
Hieman mollivoittoiset tilauskertymien prosenttiluvut latistavat sijoittajien ostointoa sinänsä arvokkaiden hissiyhtiöiden osakkeisiin. Koneen osakurssi on osavuoden julkistuksen jälkeen pinnistänyt vain noin puoli prosenttia plussalle eli hieman yli 55 euroon. Schindler on vahvistunut lähes kaksi prosenttia 292 Sveitsin frangiin eli 312 euroon. Otiksen kurssi tipahti keskiviikkona noin 13 prosenttia noin 88 dollariin eli noin 75 euroon.
Markkina-arvioiden mukaan Kiinan osuus Schindlerin liikevaihdosta jää vähemmälle verrattuna Koneeseen ja Otikseen, mikä on ehkä hieman tukenut sveitsiläisyhtiön kurssinousua.
Alaotsikot:
- Kiina aina vain hidastajana
- Koveneeko hintakilpailu?
- Liikevaihdoltaan tasavahva kolmikko
2 tykkäystä
Ruotsalainen pääomasijoittaja EQT on tekemässä n. 2.38 mrd€ ostotarjousta keskisuuresta japanilaisesta hissivalmistaja Fujitecista.
Hiukan poikkeuksellisesti ostotarjous tulee alennuksella osakkeen viime kuukausien kurssitasoon. Vuosina 2020-2024 osakkeen arvo yli kolminkertaistui ja ostotarjouksella on spekuloitu jo ainakin viime vuodesta.
Yhtiön suurin omistaja 30% osuudella on hongkongilainen aktivistisijoittaja Oasis Management joka on käynyt yhtiökokouksissa ja hallituksessa taistelua Fujitecin perustajasuvun edustajien kanssa. Oasis on syyttänyt Uchiyamaa mm. yhtiölle epäedullisista kiinteistökaupoista.
Oasis ja toiseksi suurin omistaja Farallon Capital Management ovat ilmoittaneet hyväksyvänsä ostotarjouksen.
Vanhempi juttu riidoista vuodelta 2023:
7 tykkäystä
@Antti_Leinonen:n tviitti, joka kiinnostanee tässä ketjussa, koska siinä kerrotaan, että Otisin arvostus on laskenut halvimmilleen sitten vuoden 2020, mutta Kiinan heikkous peittää koko muun maailman kehityksen, joka on parantunut.
Jos Kiinan meiningit vakautuvat niin kasvu voi jatkua ja osakekurssi kiittää.
4 tykkäystä
Artikkeli on maksumuurin takana. Oleellinen käy ilmi jo otsikosta.
(Ostin muutama viikko sitten ns. aloitusposition Konetta. Suunnitelmana on ostaa pieni määrä lisää säännöllisesti ja hajauttaa ostot ajallisesti monelle vuodelle.)
6 tykkäystä
Koneen talousjohtaja Ilkka Hara kertoi yhtiöstään sijoituskohteena. 
Aiheet:
6 tykkäystä
Suomen taloushistorian yksi suurimmista yritysostoista tulossa? Kone ahmaisisi lähes itsensä kokoisen TK Elevatorin?
19 tykkäystä
Aapeli on kirjoittanut omat kattavat kommenttinsa siitä, miten KONEen uskotaan tarjoavan TK Elevatorista (aik. Thyssen Elevator).
Bloombergin uutisen mukaan KONE olisi tutkimassa mahdollisuuksia tehdä tarjousta TK Elevatorista (aik. Thyssen Elevator), jonka listaamisesta pörssiin on myös huhuttu. Viimeksi asia oli tapetilla vuonna 2020, jolloin KONE kuitenkin vetäytyi keskusteluista ja liiketoiminta päätyi pääomasijoittajakonsortiolle. KONEen pohdinnat vaikuttavat olevan nykytietojen perusteella vielä varhaisessa vaiheessa. Nähdäksemme tilanne on myös pitkälti vastaava aiempaan, minkä myötä näemme yhdistymisen hyödyt selkeinä, mutta sen riskit ovat mielestämme jokseenkin ennallaan.
7 tykkäystä
Halvallahan Kone ei tule TK elevatoria saamaan. Käsittämättömin vähään aikaan näkemäni kurssireaktio tuo aamun pomppu. Kaupan sulattelu veisi sitten 10 vuotta.
4 tykkäystä
Olihan se vähän sitä, toki kyllä Investors Housen pomppu jättiosingon vuoksi oli vielä käsittämättömämpi.
TKE:n hankinta on varmasti pitkä ja monimutkainen prosessi ja vaatii jonkun kumppanin, kun Euroopan toimintoja Kone ei voi saada liian suureksi kasvavan markkina-aseman takia.
1 tykkäys
Ilkka Sinervä on kirjoittanut jutun Koneesta ja siitä, että Kone on mahdollisesti tekemässä siitä ostotarjousta..
Angervuo luonnehtii TK Elevatorin jopa 28–31 miljardin euron myyntihintaa korkeaksi kynnykseksi Koneelle.
”Kun ja jos kauppahinta liikkuu noin 30 miljardin tasossa TKE:lle, niin Konelle voi koko yrityksen osto osoittautua liian raskaaksi tai ehkä jopa ylivoimaiseksi”, Angervuo arvioi.
Alaotsikot:
- Hintalappu 30 miljardia
- Pörssiarvoa käyttökatteista
- Ostaako Kone Amerikan liiketoiminnot?
- Saudi-sijoittajalla osuus TKE:stä
- Wallenbergit ostamassa hissiyhtiötä
7 tykkäystä
IPO-polkua edistetään,
EDIT: voi olla myös neuvottelutaktiikkaa, koska myynti kokonaan tai palasina on yhä edelleen mahdollista.
En muista kuinka vakavissaan Kone oli edellisellä kierroksella TK Elevatorssista kiinnostunut, mutta nyt pitäisi olla 13 miljardia eli 75% enemmän vakavissaan…
Saksalaisen hissiyhtiön pörssiarvoksi voi varainhoidon pörssikonkari Hannu Angervuon mukaan laskea noin 28–31 miljardiksi euroksi, eli yhtiön arvo on noussut noin 13 miljardia euroa verrattuna viiden vuoden takaiseen noin 17,2 miljardin euron kauppahintaan.
4 tykkäystä