Raportilta ainakin osittain löytyy vastaus näihin, mutta ei ehkä ihan suoraan.
Digitaalinen transformaatio:
Keskisuomalainen on investoinut digitaalisiin alustoihin niin kuinka yritys aikoo kiihdyttää digitaalisten tilaus- ja mainostuottojen kasvua verrattuna alan muihin suuriin toimijoihin, kuten esim. Sanomaan ja Alma jotka ovat edenneet vissiin pidemmälle digisiirtymässä?
2. Yritysostot ja niiden tehokkuus:
Yritysostot ovat olleet merkittävä osa kasvustrategiaa, mut eikö niiden kannattavuus on ollut vaihtelevaa, joten… onko yhtiö harkitsemassa siirtymistä orgaanisen kasvun malliin, vai nähdäänkö tulevaisuudessa lisää yritysostoja? Miten aikaisempia yritysostoja arvioidaan nyt ja niiden tuotto-odotuksia pitkällä aikavälillä (enemmän kuin pari vuotta)?
Anteeksi, kyl vähän sivutaan raportissa näitä plus osin kysymykseni on mahdottomia vastata.
Tuolloin kymmenen vuotta sitten kukaan ei oikein uskonut mihinkään mediayhtiöön.
Kymmenen vuotta sitten Sanomaa sai 4,5 eurolla ja yhdeksän vuotta sitten 3,3 eurolla. Viimeksi mainitussa tapauksessa osinkoa olisi kertynyt suunnilleen koko ostohinnan edestä ja kurssi on nyt 6,81 euroa.
Kymmenen vuotta sitten Almaa olisi saanut n. 3 eurolla ja yhdeksän vuotta sitten n. 2,6 eurolla. Osinkoa on tainnut ensiksi mainitussakin vaihtoehdossa kertyä ostohinnan edestä, ja kurssi huitelee nyt 11,15 eurossa.
Valitettavasti painetun lehden asema ei tule muuta kuin vaikeutumaan tulevaisuudessa. Eikä kyse ole vain kuluttajien ostohaluista, vaan alati pahenevista jakeluhaasteista kustannuspuolella. Syrjäseuduilla ja pienemmillä paikkakunnilla nuo haasteet vielä korostuvat.
Itseäni mediayhtiöt kiinnostaa sijoitusyhtiöinä paljonkin ja Sanomaa löytyy salkusta. Keskisuomalaisen mediavalikoima ei mielestäni kuitenkaan vaikuta sisällöllisesti kaikkein vahvimmalta. Karjalainen-lehti tosin tarjoaa poikkeuksellisen laadukasta kulttuurijournalismia.
Pitäisin yhtenä riskinä pääomistajaa / toimitusjohtajaa. Muistan kuinka hän taannoin oli laittamassa sijoittajien rahoja katastrofaalisen huonoon Alfa-TV hankkeeseen. Kyse ei ollut missään mielessä sijoituksesta, puhtaasta harrastustoiminnasta. Alfa-TV teki tappiota, eikä ollut näyttöä käänteestä.
Kun joku Vincitillä työskennellyt perus jamppa entisessä Twitterissä taannoin twiittasi, onko tämä Alfa-TV nyt sijoittajien kannalta hyvä sijoitus meni Keskisuomalaisen toimitusjohtaja julkisesti sanomaan Twitterissä Vincitille, kuinka heidän työntekijänsä loukkaa näin tärkeää henkilöä. Viimeistään silloin aloin miettimään, minkälaisissa lapsen kengissä yhtiön johto on. Voiko Alfa-TV kaltaisia rahojen huonoa käyttöä tai muuta vastaavaa touhua tulla jatkossa.
Keskisuomalaisen pääkirjoituksessahan hehkutettiin aikoinaan Alfa-TV:tä ideologisena vastavoimana Sanomalle ja Ylelle. Kyseisistä mediataloista saa toki olla mitä mieltä haluaa, mutta kun tuo vastavoima oli kanava, jossa oli sijaa jos jonkinlaiselle uskonnolliselle hörhöilylle sekä poliitikkojen omille ohjelmille, joista olisi journalistinen riippumattomuus kaukana, oli siitä myös hyvä journalistinen tapa kaukana.
Viime kuussa Keskisuomalainen pääsi osoittamaan journalistiset taitonsa lähtemällä mukaan Seiskan Ylen uutis- ja ajankohtaistoimituksen päätoimittajaan kohdistamaan ajojahtiin. Seiskahan joutui aiheen tiimoilta julkaisemaan pitkän oikaisun, ja jutun ensimmäinen virhe löytyi heti lööppiotsikosta. Keskisuomalainen taas ei pahoitellut mitään, vaan poisti kolme aiheesta julkaisemaansa artikkelia netistä. Yleä, ja vaikkapa sen henkilökunnan työmatkoja, saa toki kaikin mokomin moittia, mutta sehän on ihan eri asia kuin yksityiselämään liittyvien väärien tietojen levittäminen.
Joku voi tietenkin ajatella, että ei journalistisesta uskottavuudesta tai laadusta puhuminen kuulu sijoituskeskusteluun. Mutta kun kilpaillaan kuluttajien ja mainostajien euroista, kyse on kaikkea muuta kuin merkityksettömistä asioista. Ja mitä enemmän liiketoiminta perustuu painettuun mediaan, sitä olennaisemmaksi sisällön laadukkus muodostuu.
Olen täysin samaa mieltä. Ihmettelen, miten kukaan yhtiön vastuuhenkilö ei lähtenyt haastamaan päätöstä. Kyse oli selvästi toimitusjohtajan omasta harrastusprojektista, johon meni omien rahojen sijaan sijoittajien rahoja. Nähdäänkö vastaavia sijoituksia tulevaisuudessa?
ALfaTV on tulossa takaisin, aukeaako taas Keskisuomalaisen kukkaronnyörit?
Arttu, tuo ahkera iltaisin työskentelevä proletaari on tehnyt uuden yhtiöraportin Keskisuomalaisesta.
Suomen mediamainonnan markkinatilanteessa ei Keskisuomalaisen H1-raportin jälkeen ole tapahtunut oleellisia muutoksia. Yhtiö tiedotti tuleville vuosille tähtäävistä rakenteellisista kustannussäästötoimenpiteistä, joiden uskomme tukevan yhtiön tuloskäännettä hiljalleen vuosien 2026-27 aikana. Osake on mielestämme laskenut sen käyvän arvon alapuolelle, joka siten tarjoaa sijoittajalle houkuttelevan tuotto-odotuksen.
Keskisuomalaisen liikevaihdosta mediamainonta on 36 prosenttia, joten Petrin kommentit Suomen mediamainonnasta joulukuussa kiinnostanevat tässä ketjussa.
( Toki tuo koskee myös Almaa, Ilkkaa ja Sanomaakin)
Tässä on Artun ennakkokommentit, kun yhtiö julkaisee tuloksensa torstaina.
Yhtiön toimintaympäristö on säilynyt haastavana, mutta uskomme yritysoston Kustannustoiminnoissa avittaneen konsernin vertailukauden tasoiseen liikevaihtoon. Ennakoimme yhtiön parantaneen tulostasoaan vaisusta vertailukaudesta tehostustoimien avustamana. Matalasta tulostasosta huolimatta Keskisuomalainen tulee vuonna 2024 tekemään hyvän vapaan rahavirran, mikä yhdistettynä vakaaseen kassatilanteeseen mahdollistaa mielestämme vertailukauden tasoisen voitonjaon. Tilikauden 2025 ohjeistuksen tulisi viestiä kasvavasta liikevaihdosta ja merkittävästä tuloskasvusta.
Tässä on myös Petrin kommentit tammikuun mediamainonnasta mukana Keskisuomalainen (ja Alma, Ilkka ja Sanoma).
Kantarin julkaisemien tilastojen mukaan Suomen mediamainonnan määrä laski tammikuussa viime kuukausien kehitystä mukaillen 5 % vertailukaudesta. Tämä ei ole yllättävää, kun huomioidaan edellisten kuukausien ja toimintaympäristön eli talouden kehitys Suomessa.
MTV ei jää viimeiseksi media-alan suureksi järjestelyksi. Keskisuomalainen on johtanut alan keskittymistä ostamalla lukuisia pienempiä mediataloja. Ilkassa se ajaa suurena omistaja nyt julkisesti muutosta, joka helpottaisi Ilkan uudelleenjärjestelemistä. Olisin hyvin yllättynyt, ellei Ilkan mediatoiminnot päätyisi jonain päivänä Keskisuomalaiselle. Yhtä kaikki media-alan konsolidaatiosta ja tilannekuvasta inderesTV:n puolella.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:15 “TV-mainonta ei ole kestävällä tasolla”
04:04 Aluemedioiden uusjako – onko Ilkka seuraava?
06:45 “TS-Yhtymän ovia on varmasti koputeltu”
08:24 Mediabisnes näyttelee yhtiöissä pääasiassa sivuroolia
10:44 Mainostulot jaetaan uudelleen
12:55 “Sanoma eriyttää vielä joskus mediabisneksen”
Petri on tehnyt uuden yhtiöraportin Keskisuomalaisesta heti H2:n jälkeen.
Keskisuomalaisen H2 eteni odotetusti ja yhtiö onnistui parantamaan tilikauden tulostaan. Näkemyksemme mukaan yhtiön tuloskasvuedellytykset ovat parantuneet kilpailutilanteessa tapahtuvien muutosten ja digikonversion myötä. Osakkeen tuotto-odotus säilyy mielestämme houkuttelevana murrosvaiheen aiheuttamasta riskistä huolimatta. Toistamme lisää-suosituksemme. Samalla nostamme tavoitehinnan 8,0 (aik. 7,5) euroon operatiivisten ennustemuutosten siivittämänä.
2024 vapaa rahavirta painui pakkaselle (-8 MEUR) vaisun tulostason, yritysjärjestelyjen sekä normaalia suurempien investointien takia. Yritysjärjestelyistä oikaistuna olisi vapaa rahavirta ollut noin 2 MEUR tappiollinen, joka korostaa tarvetta tulosparannukselle. Nettovelan ja käyttökatteen suhde Q4:n päätteeksi oli 2,9x. Tämä huomioi yhtiön likvidiin omaisuuteen verrattavissa olevat varat. Mielestämme yhtiön velka-asema on nykytilanteessa kontrollissa ja oletettavasti 2025 aikana paraneva tuloskunto korjaa velkaisuuden terveelle tasolle vuosien 2025-26 aikana.
Tässä esimerkki siitä, ettei Keskisuomalaisen jakeluliiketoiminnan hinnankorotukset ole menneet kaikille läpi:
”Meillä on konsernissa iso kaupunkilehti, jonka jakeluhintaa jakeluyhtiö nosti yhdellä ilmoituksella 200 prosentilla. Pelin henki oli ota tai jätä. Me emme ottaneet ja se oli oikea päätös. Itsenäisten kaupunkilehtien on nopeasti toimittava uusien jakeluratkaisujen järjestämiseksi, muuten hukka perii”, kertoo Letterbox Media Oy:n hallituksen puheenjohtaja Jukka Kuusanmäki.
Mediakentässä tapahtuu. Ilkan mediatoiminta olisi voinut ihan hyvin päätyä myös Keskarille, ja oman näkemyksen mukaan Keskisuomalainen olisi tästä myös ollut kiinnostunut. Kilpailukenttä samaan aikaan muuttuu, sillä Ilkan medialiiketoiminnan ja Kalevan fuusion myötä kokonaisuuden kilpailukyky paranee digimediassa.
Tässä on Petrin kommentit mediamainonnan maaliskuusta, laitoin tähän ketjuun, koska Keskisuomalaisen 34 % liikevaihdosta tulee (tai tuli 2024) mediamainonnasta.
Tehtävä Keski-Suomessa – Vesa-Pekka Kangaskorpi ja kaikkien aikojen mediavallankaappaus kertoo nimensä mukaisesti maamme 2000-luvun tärkeimmästä mediavaikuttajasta, jonka imperiumi leviää Suomen kartalla kuin mustetahra imupaperilla.
Kangaskorpi on värikäs persoona, joka pitää hienoista autoista, tyylikkäistä vaatteista ja lehmänkokoisista englanninmastiffeista. Hänellä on voimakkaita poliittisia intohimoja, joista hän auliisti kertoo sosiaalisessa mediassa.
Elina Grundströmin kirjoittama Tehtävä Keski-Suomessa on vetävä, hauska ja koskettava tarina Kangaskorvesta, median tulevaisuudesta ja suomalaisesta demokratiasta.
Arttu on tehnyt uuden yhtiöraportin Keskisuomalaisesta.
Suomalaisen median markkinatilanteessa ei Keskisuomalaisen H2-raportin jälkeen ole tapahtunut oleellisia muutoksia. Sisäisten tehostustoimien ja markkinadynamiikan muutosten tulisi siivittää yhtiön tuloksen voimakkaaseen kasvuun jo H1:lla. Toistamme Keskisuomalaisen 8,0 euron tavoitehinnan ja lisää-suosituksen houkuttelevan tuotto-odotuksen myötä.
Tässä on Artun kommentit mediamainonnan toukokuusta, laitoin tähän ketjuun, koska mediamainonnan osuus on noin kolmannes Keskisuomalaisen liikevaihdosta.
