Kritik av eviga (investerings)sanningar

[VPKe]

Inom mig kokar tusentals tankar som borde komma ut innan det är för sent. Målet är att gå igenom investeringsvärldens tumregler och tankens fallgropar i allmänhet. Många tumregler är ibland vaga och motsägelsefulla, och de fungerar inte alltid. Det lönar sig dock att lära sig reglerna framlänges/baklänges, varefter man kan börja bryta dem vid behov. Om man vill uppnå bättre resultat än genomsnittet måste man behärska saker grundligt, och utantillinlärning räcker inte.

Jag strävar först efter att skissera en innehållsförteckning i öppningsinlägget, varefter jag börjar dela upp, vrida och vända, samla eller förstöra alla möjliga sanningar. Allt detta kommer att ta tid och tålamod krävs, både av skribenten och läsaren. Jag förbehåller mig rätten att redigera texterna i efterhand och till och med ändra mig. Läsaren bör därför bläddra igenom texten igen även efter lång tid. Repetition är studiernas mamma, som min bortgångne religionslärare upplyste.

Jag saknar egentligen inte någon egentlig diskussion eller motståndare, eftersom min största kritiker och mitt största fan bor i mitt huvud. Kommentarer är dock önskvärda. Detta kommer förmodligen att bli en så lång tråd att läsbarheten oundvikligen kommer att lida, men till en början får denna form duga. Ingen läser ju böcker längre.

Frågor om investeringssanningar på en allmän nivå kan man gärna ställa direkt i början. Innehållsförteckningen kan leva med allteftersom nya funderingar dyker upp.

Jag använder inte källhänvisningar i texten, eftersom en stor del av materialet har slipats i mitt eget huvud under åren. Materialet har samlats här och där, så ursprunget är omöjligt att spåra. Dessutom har en stor del av tankarna sitt ursprung på helt andra ställen än i finansvärlden. Det är läsarens ansvar att bedöma om tankarna har tyngd eller användning i den egna verktygslådan.

Marknaden
Information
Nyheter
Långt eller kort perspektiv
Cykliskhet
Kontinuerlig (evig) tillväxt
Marknaden har alltid rätt/är effektiv
Börsen förutser x månader/år
Att tajma marknaden
Fundamenta/sentiment
Index
Räntor
Inflation

Portföljförvaltning
Nyckeltal
Tillväxt
Värde
Utdelning
Cent
Köp det du känner till
Pris vs värde
Diversifiering
Balansering av portföljen, procentgränser
Försäljningsgränser

Investeringspsykologi
Rädsla
Girighet, omättlighet
Tillfredsställelse
Att bli förälskad i en aktie
Att upprepa samma sak och förvänta sig ett annat resultat. Dumhet eller att gräva upp en damm?

Teknisk analys

Vill du bli miljonär (eller åtminstone professionell)?

Jag ber redan på förhand om ursäkt för den långsamma framskridandet av texten, vars följning är som att lyssna på när färg torkar. Jag tycker dock att det är bättre att skriva inför en levande publik lite i taget än att i tysthet skriva i tre år och ladda upp hundratals sidor text på en gång.
Här får man dock se även enskilda penseldrag, även de felaktiga.

[VPKe]

Vaikka haastatteluista on saanutkin sen kuvan etten seuraa makroa tai työ on pelkkää yhtiökohtaisten asioiden penkomista, oli makroilla varsinkin uran alkuvaiheessa erittäin suuri merkitys. Mielenkiinto suhdannevaihteluihin ajoi minut osakkeiden pariin ja ajattelun mittakaavaa on työstetty suuremmaasta kohti pienempää. Indeksejä tulee vilkuiltua tämän tästä pitääkseni itseni kartalla markkinoiden yleisen tunnelman ja tason suhteen. Varsinkin suhdannehuippujen ja pohjien lähestyessä katse kiinnittyy enemmän makroihin kuin yrityksiin. Sijoituspäätökset ja toimenpiteet muotoutuvat mikron ja makron synteesinä. Mitään kiveenhakattuja arvostustasoja ei ole, vaan pikemminkin makro toimii selkärankana, jonka ympärillä päätöksiä tulee tai ei tule.

Indekseistä kannattaa muistaa se, että ne eivät itsessään ole yhtään muuta kuin kokoelma osakkeita tms., joista johdetaan jokin pisteluku. Niillä on historia, muttei muistia eikä tahtoa. Kaikki merkitykset, joita ihmiset niille antavat ovat ihmisten mielissä. Ne ovat häntä, jota koira heiluttaa. Koira jonka olinpaikasta ja muodosta olisi tarkoitus ottaa selvää.

Sijoittamisessa indeksien historian tutkiminen on kuin tutkisi vanhoja karttoja, jotka muistuttavat nykypäivän maastoa, mutta jotain niissä on vinksallaan. Rajat liikkuvat, tiet kulkevat missä milloinkin, vesistöt lienevät kuitenkin paikallaan kuten maastonmuodot.
Indeksien historiaa ei tule siis kirjaimellisesti siirtää nykypäivän oppaaksi, mutta paljon niistä voi ammentaa kun koettaa hahmottaa missä kohtaa karttaa tänään mennään. Maastoon on syytä tutustua ennen kuin miettii mahdollisia matkakumppaneita.

Tuijotellaanpa näitä hetki.

Etsin pikaisesti indeksikäppyröitä kotimaisen pörssin historiasta. Nämä olivat käyttökelpoisimmat, joita viidentoista sekunnin googlauksella tuli vastaan. Molemmissa on puutteensa, mutta saavat kelvata.

Ennen kuin jatkan, lukija saa jäädä pohtimaan mitä puutteita näissä on.

Helsingin pörssin historia suunnilleen siltä ajalta kuin olen sijoittamisen olemassaolosta ollut tietoinen. Kuvassa on painorajoittamaton yleisindeksi, joten nokiakupla näkyy kohtuuttoman suurena. Käppyrä on siinä mielessä hätkähdyttävä, ettei uutta huippua ole nähty yli kahteenkymmeneen vuoteen, eikä ihan heti nähtänekään. Olen luvannut itselleni korkata pullon shampanjaa, kun raja rikkoutuu, mutta epäilen liekö tuon pullon rypälelajiketta vielä edes keksitty. Uskon kuitenkin, että uusi huippu saavutetaan minun elinaikana, aionhan elää pitkään.

Jos olisin nähnyt etukäteen kyseisen käyrän, en ehkä olisi samalla innolla lähtenyt pörssiin mukaan. Pörssin pitkä historia on kuitenkin näyttänyt, että kyseessä peli jossa kaikki voivat voittaa. Kun siivoaa Nokian huippuvuosien vaikutuksen indeksistä pois, näyttää kuva vähemmän lohduttomalta.

Markkina-arvoilla mitattuna Helsingin pörssi on käynyt jo hyvin lähellä teknokuplaa, mikä sekään ei ole mairitteleva kehitys. Kaikesta huolimatta jaksan edelleen pysytellä vain kotimaisiin osakkeisiin sijoittamisessa. Kotoinen pörssimme tarjoaa kuitenkin riittävästi syklien välistä vaihtelua, mistä hakea tuottoa. En etsi suuria maailmanlaajuisia menestystarinoita, vaan riittävää suhteellista arvonnousua (eli prosentteja). Haluan käyttää jonkinlaisen kotikenttäedun. Lisäksi monet pörssiyhtiöt ovat jo niin kansainvälisiä ja suuri osa myynnistä tulee rajojen ulkopuolelta, että pelkkä kotimaanmarkkina ei määritä menestymisen mahdollisuuksia.
Olen myös ihminen, joka haluaa päästä helpolla, jos mahdollista. Teen vain tarvittavan määrän töitä lopputulokseen suhteutettuna. Joskus se tarkoittaa loputtomasti töitä nyt huomisen makaamisen mahdollistamiseksi.

https://viisasraha.fi/Markkinat/Pörssi-täyttää-110-vuotta-tänään

Pörssivuosien tuotot koko historian ajalta. Vuodet on eritelty joko nousu- tai laskuvuosiksi kalenterin mukaan. Tämä on hiukan vääristävä käytäntö, mutta pitkällä aikavälillä antaa jonkinlaisen kuvan. Koronavuosikin näyttäisi olevan plussalla, vaikka mielestäni vuoden aikana koettiin jonkilainen dippi.

Nopealla silmäyksellä nousuvuosia on enemmän kuin laskuja ja nousuvuodet ovat vahvempia kuin laskut. Tähän vaikuttaa pörssimatematiikan harha, minkä takia prosentteja ei voi vertailla suoraan keskenään. -50% ja +100% ovat samanarvoisia.