Lähde X, joten suolan kanssa
1 tykkäys
Olen itse aavistuksen karhuinen semaglutidin pulan päättymisen johdosta. HIMS ennustaa FY25, että kolmasosa liikevaihdosta tulisi GLP-1 lääkkeistä. En usko siihen, että HIMS pystyisi kiertämään patentteja personoimalla tarjontaa/muulla kikkakolmosella ainakaan millään tavalla merkittävässä mittakaavassa. Novo iskee isolla lakivasaralla heti, jos tätä yritetään kiertää. Kuinka moni laihdutuslääkkeen perässä HIMSin asiakkaaksi tullut on ostanut muitakin palveluita, mutta lopettaa koko asiakkuuden, kun ei saa enää semaglutidiaan? Ts. kerrannaisvaikutus myynnin loppumisen kautta voi olla kokoaan suurempi.
Tämähän ei olisi ongelma, jos osake ei olisi niin kireästi hinnoiteltu. Tai no, nythän se on vapaapudotuksessa, joten ehkä kertoimet tästä “tervehtyy” ottamaan huomioon GLP-1 myynnin loppuminen ja siten liikevaihdon kasvun hidastuminen.
7 tykkäystä
En tiedä mikä on lähteesi, mutta nähdäkseni heidän ennusteensa eivät ota huomioon GLP1:tä (pl. personalisoidut annostukset). Tässä suora lainaus CFO:lta eilisestä konffapuhelusta:
“We see the oral business continue to remain incredibly strong. And so the guidance of expecting at least $725 million of revenue contribution from our weight business effectively excludes any contribution from the commercially available dosages of semaglutide.”
2 tykkäystä
Poistin näköjään vahingossa osan tekstistäni. Siinä piti lukea, että “HIMS ennustaa FY25, että kolmasosa liikevaihdosta tulisi GLP-1 lääkkeistä, vaikka myynti on loppumassa toukokuussa. Luin jostain toimarin lausunnon, että yrittävät jatkaa myyntiä personoinnilla ja lisäaineita säätämällä. En usko siihen, että HIMS pystyisi kiertämään patentteja personoimalla tarjontaa/muulla kikkakolmosella ainakaan millään tavalla merkittävässä mittakaavassa. …”
Eli kun poikkeuslupa loppuu, niin en usko että semaglutidin myyntiä saadaan korvattua merkittävissä määrin muilla laihdutusvalmisteilla puhumattakaan diabeteksen hoidosta. Vaikutus tälle vuodelle on jo tiedossa/arvioitu, mutta vuonna 2026 voi olla isompi kuoppa edessä, kun myyntiä on 0 - vähän.
Kuvassa lukee GLP-1. Onko HIMSillä oraalinen GLP-1 lääke? Vai onko tuo kuvan teksti väärässä?
2 tykkäystä
Sanoisin, että kyseessä on tyypillinen moka, johon varsinkin X:ssä törmää jatkuvasti. Moni luulee, että Himsin laihdutuslääkebusiness on yhtä kuin GLP-1. Asiahan ei ole näin, vaan ainoastaan injektoitavat lääkkeet ovat GLP-1 (semaglutidi-valmisteita).
5 tykkäystä
Onko markkinoilla aidosti tehokkaita lääkkeitä, jotka olisivat jotain muuta kuin piikitettäviä?
Sinänsä melkoisen kinkkukokoelman parin vuoden aikana laihtuneena en pidä piikitystä varsinaisesti minään erityisenä haittana. Mutta aloituskynnys kyllä on - korkeahko. Tälleen kokemusasiantuntijana, kuten nykyään muotia on.
1 tykkäys
Shareholder letter:ssä tuo $725M weight loss revenue eli ei pelkästään GLP-1.
Mielenkiintoinen vuosi on tulossa. En ihmettelisi jos näitä shortagen loppumiseen ja valmisteiden myymiseen liittyviä asioita puitaisiin oikeudessa tämän vuoden aikana.
Toisaalta earnings call:ssa oli ilmeisesti mainittu myös diilistä myydä novon yms. valmisteiden myynnistä HIMS:n alustalla, mutta riittämättömän tuotannon vuoksi ei ole ollut ajankohtaista. Pitää kuunnella tuo itsekin läpi, että onko mainintaa moisesta.
1 tykkäys
Pistää kyllä miettimään pitkän aikavälin sitoutumisia omiin sijoitussuunnitelmiin kun volatiliteetti on tällähetkellä sellaista, että viikossa tai jopa päivissä tapahtuu enemmän liikkeitä kuin keskimäärin kuukaudessa. Kokeneemmallekin surffaajalle tulee aallon mukana vahingossa vettä keuhkoihin. Epävarmuus sitten vielä korostuu Oranssin miehen metkuista. Jälleen sitä olisi kristallipallolle tarvetta 
FDA:n Glp-1 shortage päätös sattui kyllä sinänsä huonoon aikaan euforian huipulle, niin nämä kurssiliikkeet ovat jälleen korostetun rajuja molempiin suuntiin.
7 tykkäystä
Tässä vastaus liittyen tuohon partnerointiin novon tai lillyn kanssa.
" Daniel Grosslight
Okay, okay. And then on – as we think about that $725 million of weight loss guidance for this fiscal year. I’m wondering if there’s – I don’t know is there any way to partner with some of the branded companies out there. One of your competitors does have a partnership with Lilly on tirzepatide vials. I’m curious if you would pursue something on the branded side of GLP-1s outside of liraglutide or are you going to kind of stick with your knitting on what you got currently?
Andrew Dudum
Thanks, Daniel. Yes, great question. We’ve spoken to both of the leadership teams at Novo and Lilly and looked at the deal that Ro did with Lilly and LillyDirect. It’s not off the table, right? I think the branded medications, without question, and we see this on our platform today with branded Viagra and other branded products. There is a subset of people that always wants to get them. I think right now what is challenging is twofold. One, the actual reliability of sourcing those medication and not to be kind of snickering here, but like we still really can’t actually source the branded medications from our pharmacies for our own platform. And so there is a limited supply in a way that prevents us from having any durable offering on the existing Hims & Hers platform at the scale that we offer it. Obviously for other players who have smaller scale, that’s a different story. But that is still a challenge. And then I think the other thing as a challenge is just the reimbursement rates are continuing to go down. And so frankly the reliability that we can say to a patient that, hey, you’re going to have this price and here’s a guaranteed kind of locked-in experience. It’s kind of crumbling a little bit. And so I think we still need to see how that pans out from a customer relationship standpoint. We want to have consistency. We want to have price transparency like we’ve always talked about. We want to have seamlessness. And the current ecosystem across supply chain, reimbursement rate, cost, it just really doesn’t hit those marks in any way yet. Hopefully, those do change, right, because again, as a platform that likes to be Switzerland, we benefit from having more offerings on the platform and our patients also benefit. So I think we’re keeping our eyes open and seeing how the dynamics change and always have a really open conversation with any of those companies that can be helpful in getting more breadth to the platform for these patients."
5 tykkäystä
Huh tulipa onneksi myytyä omat pois oikeaan aikaan.
Aikaisemmin näiden laskujen jälkeen on yleensä noustu melko nopeasti uusiin ATH lukemiin, mutta nyt voi kestää kun selkeästi glp-1 on annettu todella suuri painoarvo. Täälläkin palstalla on kuitenkin useaan kertaan todettu että Himsin liiketoiminta on paljon muutakin joten itse uskon että kurssi tulee vielä tästäkin ajan kanssa elpymään.
Itse aion vielä seurata kuinka alas tämä nyt painuu josko tätä vielä saisi haalittua lisää alle $30 hintaan 
7 tykkäystä
Iso kuva ei ole muuttunut. Ameriikoissa suuri joukko, joilla ei ole varaa kalliisiin terveydenhoito ja lääkäripalveluihin. Kännykkä ja digisukupolvi hakeutuu yhä enemmän digipalveluihin myös terveydenhuollossa ja lääkäripalveluissa. Hims vastaa tähän trendiin. Onko osake kallis tai halpa sitä en tiedä? Mutta palvelulle kysyntää riittänee.
14 tykkäystä
Ainakin itselleni jäänyt mielikuva, ja olen tässä todennäköisesti väärässä, mutta mielestäni tälläkin palstalla ihmiset ovat vähätelleet laihdutuslääkkeiden merkitystä kasvuun. Firma näyttää kyllä houkuttelevalta ilmankin, mutta ei näillä kertoimilla jos 1/3 kasvusta syntynyt siitä.
2 tykkäystä
Muistattekos vielä, miten Amazonin piti vallata koko Himsin markkina? Kurssi kyykkäsi huolella, kun markkina oli sitä mieltä että Hims jää täysin alakynteen. Tästä on aikaa reilu pari kk. Tuolloin tehdyt lisäykset on edelleen lähes 100% plussalla. Tätä ketjua jonkin aikaa seuranneille GLP-1 shortagen päättyminen ei edustanut uutta tietoa kuin tarkemmin määritellyn ajankohdan muodossa.
Itse en ole huolissani. Tarjolla hyviä lisäyspaikkoja 
18 tykkäystä
Juuri näin, tämä osake noudattaa niin samaa kaavaa näiden hintaliikkeiden osalta. Itse hyppäsin vähän liian ajoissa pois ja nyt oli tilaisuus päästä takaisin kyytiin. Lisäilen reilusti jos menee alle 30 $.
7 tykkäystä
Hyvä huomio! Miten päädyit johtopäätökseen, että 1/3 kasvusta on syntynyt laihduslääkemyynneistä?
2 tykkäystä
Leerink lifts Hims & Hers stock target to $40; keeps Market Perform
Piper Sandler raises Hims & Hers stock target to $35, keeps neutral stance
Morgan Stanley maintains Hims & Hers stock at Equalweight, $60 target
9 tykkäystä
No en suoraan 2024 vuoden osalta, mutta jos 2025 outlook 1/3 arviolta tulee GLP-1 niin tuskin se ainakaan pienempi on ollut viime vuonna? Voihan näinkin toki olla - tuosta oletan. Jos löytyy jostain tarkempaa niin jakakaa 
Tää kiinnostaa todella paljon edelleen, mutta jos vähän halvemmalla pääsisi uudelleen kyytiin!
Twitteristä yksi arvio
https://x.com/MichaelZero10/status/1894366497549828113?t=PdDCwAQKBLlDvNxS3KDc3Q&s=19
3 tykkäystä
Hims vie markkinaosuuksia verrokeilta:
Sovellukset auttavat asiakkaita tiputtamaan painoaan tehokkaammin:
GLP-1-lääkkeet ovat halvimmasta päästä:
Testosteroni- ja vaihdevuosihoidot alkavat todennäköisesti h2:lla:
Tämän teknologian avulla voidaan suositella kustomoituja lääkkeitä:
Ohjeistus on erittäin positiivinen:
Osari oli vahva ja indikoi erittäin vahvaa vuotta 2025. Q2 pelottaa markkinaa. Kun taas johto näki, että marginaalit tervehtyvät ja homma jatkuu business as usual ilman compounded GLP-1 -lääkkeitä. Liraglutidi tulee todennäköisesti jossain H2 puolella. Näkemykseni mukaan osake on jälleen erittäin halpa, mikäli siis uskoo johdon näkemykseen. Puhelussa vilauteltiin myös tulevaisuuden digipalveluita; personal trainer ja ravintoterapeutti. Puhelu oli itsessään erittäin positiivista kuunneltavaa kaikkinensa.
Sentimentti muuttui osakekurssin myötä 180 °.
Sijoitusteesini pysyy ja näen paikkana lisäillä…tai siis lisäilinkin kaksin käsin.
Sivuhuomioina Joseph Carlson julkaisi videon yhtiöstä ennen tulosjulkistusta:
20 tykkäystä
Hahmottelin hieman miltä odotukset tälle vuodelle näyttää niillä parametreillä, jotka on tiedossa.
| Q4 2024 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | FY 2025 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Perusliiketoiminta | 326 | 357 | 391 | 428 | 469 | 1645 |
| Laihdutus ex-GLP | 30 | 33 | 37 | 41 | 46 | 157 |
| GLP-1 | 125 | 175 | 75 | 157 | 175 | 582 |
| Yhteensä | 481 | 565 | 503 | 626 | 689 | 2383 |
Siitä, että glp-1 myyntiä vuonna 2024 oli yhteensä n. $300M, voi heittää työlukuna, että viimeiselle neljännekselle siitä ajoittui noin $125M. Tällöin, jos perusliiketoiminnan eli kaiken paitsi painonpudutusliiketoiminnan liikevaihto Q4:llä oli noin $326M, jos ajatellaan, että suun kautta otettavilla painonpudotuslääkkeillä oli keskimäärin 142 000 kuukausitilaajaa $70 keskihinnalla.
Suun kautta otettaville laihdutuslääkkeille riittäisi tällöin 11% QoQ kasvu. Halpojen GLP-1 lääkkeiden saatavuuden heikentymisen tukemana sen ei pitäisi olla vaikeasti saavutettavissa. Tilaajamäärissä se tarkoittaisi noin 19 000 tilaajan kasvua joka kvartaali ilman hinnanmuutoksia.
GLP-1 lääkkeissä Q1 tulee eittämättä olemaan yhtiön historian paras kvartaali Superbowl-mainoksen ja muun näkyvyyden ansiosta. Lisäksi GLP-1:stä toimitetaan jopa kahdentoista kuukauden satseissa, eli tekemällä tilauksen ennen kuin myyntikielto astuu voimaan niin asiakas pystyy käyttämään lääkettä vielä potentiaalisesti Q4 2025 loppuun, eikä myyntikiellolla ilmeisesti tähän kikkailuun ole vaikutusta. Harvoilla on tarvetta käyttää lääkettä niin pitkään, mutta monet asiakkaat haluavat luonnollisesti lukita $165/kk hinnan kuurin loppuun, kun vaihtoehtona on ostaa samaa tavaraa $2000/kk jos ei ole vakuutusta. Kuinka moni tähän tarttuu ja riittääkö kapasiteetti määrittää pitkälti Q1 tuloksen. Mutta 40% kasvu arvioidusta $125M tuloksesta Q4:lla ei kuulosta lainkaan turhan aggressiiviselta. Se tarkoittaisi noin 83 000 asiakkaan kasvua tilaajamäärissä ja yli 100 000 uutta tilaajaa, koska osa kuitenkin lopettaa.
Tilaajamassaa GLP-1 tuotteissa olisi siis Q1:n lopussa työlukuna 300 000. Jos oletetaan, että näistä 45% jatkuu tilaus vielä ainakin 3kk Q1:n päättymisestä ja 20% ainakin 6kk tilauksen Q1:n päättymisestä niin tällöin liikevaihtoa Novo-kopioista ajoittuu Q2:lle vielä $75M ja Q3:lle $32M.
Jos myös oletetaan, että GLP-1 myynti lopetetaan seinään Q1:n lopussa ja liraglutidi saadaan markkinoille Q3:n alussa, niin Q2:lle ajoittuu GLP-1 kategoriaan ainoastaan Novo-kopion myyntiä. Tästä syystä Q2:sta on tulossa kenties ensimmäinen kerta yhtiön pörssihistorian aikana, kun liikevaihto laskee QoQ.
Q3:n alkuun on siis syytä ajoittaa liraglutidin lanseeraus, koska muuten ohjeistuksen minimiin eli $725M GLP-1 myyntiin ei voida päästä. Se tulee olemaan yhtiölle tärkeä päivä, jolloin mitataan tosissaan yhtiön kykyä hyödyntää brändiään ja markkinointikanaviaan siten, että uusi ja halpa GLP-1 lääke saadaan entisten novo-kopion kuluttajien ja uusien asiakkaiden reisiin tehokkaasti. Näillä perustein liraglutidin myyntiä täytyy ennustaa huimat $125M Q3:lle, jotta ohjeistukseen päästään.
Näillä oletuksilla ja 9,5% QoQ kasvulla liikevaihto ilman painonpudotuskategoriaa olisi $357M, jolloin Q1 liikevaihto olisi $565M, joka vastaisi yhtiölle tyypillistä 4,5% ylitystä ohjeistuksen ylälaitaan.
Q4:lle taas vaaditaan 40% skaalausta liraglutidin myyntiin, jolloin GLP-1 myynti olisi $175M, koska Q1:n myynnin hännästä ulottuisi sinne enää aivan mitätön osuus, joka asetaan tässä nollaksi.
Näillä luvuilla päästäisiin yhteensä $738M GLP-1 kokonaismyynnissä tänä vuonna, joka ylittää vain hienosti ohjeistuksen minimin, joka on $725M.
Tällöin liikevaihdon kasvuksi perusliiketoiminnan osalta riittää yhtiön historiaan peilaten vaatimaton 9,5% QoQ kasvu eli 49,5% YoY kasvu, jolloin koko vuodelta päästäisiin $2383M liikevaihtoon, joka olisi juuri ohjeistuksen ylälaidan alapuolella.
Jotta taas päästäisiin tyypilliseen 4,5% ohjeistuksen ylälaidan ylitykseen koko vuoden osalta, niin perusliiketoiminnan tulisi kasvaa 12,5% QoQ eli 60% YoY ceteris paribus, joka olisi erinomainen suoritus:
| Q4 2024 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | FY 2025 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Perusliiketoiminta | 326 | 367 | 413 | 464 | 522 | 1766 |
| Laihdutus ex-GLP-1 | 30 | 33 | 37 | 41 | 46 | 157 |
| GLP-1 | 125 | 175 | 75 | 157 | 175 | 582 |
| Yhteensä | 481 | 575 | 525 | 662 | 743 | 2505 |
Perusliiketoiminnassa TRT ja HRT tuotealueet tulevat molemmat olemaan kuukausihinnoiltaan selvästi nykyistä keskiarvoa kalliimpia tuotteita. Uskon, että varsinkin TRT tulee olemaan menestys ja siitä voi tulla jopa uusi tukijalka koko yhtiölle. TRT käyttäjiä on USA:ssa yli 1,5 miljoonaa ja määrä tulee kasvamaan rajusti. Ja kumpi onkaan mieluisampi tapa hankkia lääkitys: lääkärin vastaanotolla vakuutuksen kautta vai netissä ilman ihmiskontaktia käytännössä samaan hintaan? Vuosiliikevaihto pelkästään TRT:stä voi helposti viiden vuoden säteellä nousta yli puoleen miljardiin.
Eli perusliiketoiminnan osalta yhtiöltä ei odoteta suuria ja TRT ja HRT lanseerausten onnistuessa ja sijoittuessa aikaiseen vaiheeseen tätä vuotta, voi perusliiketoiminta yllättää positiivisesti.
GLP-1- ja liraglutidimyyntiin sisältyy taas mielestäni suuremmat riskit. Liraglutidi pitäisi tosiaan pystyä lanseeramaan jo Q3:n alussa, jotta ennusteisiin GLP-1 tuotteiden osalta voitaisiin päästä. Yhtiö tuntuu siihen uskovan, mutta markkina selvästi ei. Jos aikataulu varmistuu Q1:n tulosjulkistuksen yhteydessä, niin riski koko vuoden ohjeistumisen toteutumisesta pienenee oleellisesti.
Seuraavat mielenkiintoiset uutiset yhtiön kannalta ovatkin:
- liraglutidin lanseerauksen aikataulun tarkentuminen
- Q1:n GLP-1 myynti
- myynnin häntä ulottuu pitkälle ja iso ylitys Q1:n myynnissä tukisi vielä Q2:n ja Q3:n liikevaihtoa.
- uusien tuotealueiden lanseerauksen aikataulu
- Novon glp-1 lääkkeiden personointi
- tähän mahdollisuuteen en itse usko, eikä tunnu uskovan kukaan mukaan.
- Mahdolliset brändätyt GLP-1 lääkkeet Himssin alustalla
- Näitä ei ole missään ennusteissa huomioitu ja kannibalisaation jälkeenkin tukisi GLP-1 ohjeistusta tuntuvasti
Itse näen tässä kokonaisuutena vuosituhannen ostopaikan, jos liraglutidin myynti lähtee odotetussa aikataulussa käyntiin odotetulla volyymillä. Jos näin käy niin näistä hinnoista voi enää unelmoida. Jos taas liraglutidi myöhästyy tai ei mene kaupaksi, niin kokonaiskuva ei muutu, mutta silloin luultavasti pääsisi ostamaan vielä halvemmalla. Mielenkiintoinen vuosi luvassa!
62 tykkäystä