Tässä on Raulin ennakkokommentit, kun Harvia julkaisee torstaina 12.2. Q4-tuloksensa 
Odotamme yhtiön liikevaihdon kasvun jatkuneen maltillisena, sillä Pohjois-Amerikan segmentissä vastassa on edellisvuoden poikkeuksellisen vahva vertailukausi. Toisaalta vertailukauden kannattavuus oli poikkeuksellisen heikko, ja odotamme selvää tulosparannusta Q4:llä.
Hetken jo katsoin että mitäs nyt siellä myydän pari päivää ennen tulosta, mutta marraskuulle näyttää liiketoimen kirjautuneen.
Liiketoimen päivämäärä: 2025-11-07
Kauppapaikka: NASDAQ HELSINKI LTD (XHEL)
Instrumenttityyppi: OSAKE
ISIN: FI4000306873
Liiketoimen luonne: LUOVUTUSLiiketoimien yksityiskohtaiset tiedot
(1): Volyymi: 20 Yksikköhinta: 41.76 EUR
(2): Volyymi: 360 Yksikköhinta: 41.76 EUR
(3): Volyymi: 397 Yksikköhinta: 41.76 EUR
(4): Volyymi: 417 Yksikköhinta: 41.76 EUR
(5): Volyymi: 417 Yksikköhinta: 41.76 EUR
(6): Volyymi: 819 Yksikköhinta: 41.76 EUR
(7): Volyymi: 1008 Yksikköhinta: 41.76 EUR
(8): Volyymi: 1562 Yksikköhinta: 41.76 EURLiiketoimien yhdistetyt tiedot (8):
Volyymi: 5000 Keskihinta: 41.76 EUR
https://x.com/illerintwit/status/2013362647371075903?s=46
USA ollut todella vahva etenkin Q4 kun taas Q2 ja 3 olivat hitaampia kuten myös Harviankin osalta kasvu
Ilmarinen ja Varma ostaneet melkeen 500k lappua tammikuussa. Lisäksi muita suomirahastoyhtiöitä ollut ostolaidalla.
Ettei olisi mikään roadshow ollut kotimaisille sijoittajille alkuvuodesta. Mielenkiinnolla huomista kohden.
Kesoililla viereisen pöydän mummot tiesivät kertoa, että Harvian Muuramen tehtaan parkkipaikka on ollut täydempi kuin koskaan. Jos parkkipaikka-indeksiin on uskomista, niin taitaa olla täysi tohina tehtaalla. Mummoja kyllä kannattaa uskoa
Aavistuksen arveluttaa, että miksi päivää ennen tulosta otetaan yhtäkkiä vajaa -5%. Mahtaakohan kaikilla markkinatoimijoilla olla sama neutraali tieto huomisista luvuista…
Toivottavasti olen väärässä! 
Aika moni muukin small/mid cap-yhtiö otti hittiä tänään ja largecapit ja muutenkin teollisuusyhtiöt nousi. Mutta huomenna se nähdään!
Marraskuun alussa ennen edellistä osavuosikatsausta tultiin kanssa viitisen prosenttia alas osaria edeltävinä päivinä, tuolloin tämä lasku tosin tapahtui parin päivän aikajänteellä. Sitten pamautettiinkin melkein +20 % tauluun, joten en itse osaa olla erityisen huolissani.
Joo osake on näin reagoinut monta kertaa. Ehkä johtuu lähinnä siitä, että voittoja halutaan kotiuttaa ennen tulosta. Arvostus on melko korkea, niin ehkä menee perinteisen riskienhallinnan piikkiin. Mitään korrelaatiota tulokseen ei ole näkynyt, eli sisäpiiritietoa en epäile.
Tai sitten kukaan ei lukenut päivämäärää tuosta myynti-ilmoituksesta ja panikoi…
@Rauli_Juva Onko tulosliveä?
Merkit merkit merkit merkit.
Onhan se, oli näemmä unohtunut laittaa esiin inderes.fi:hin, mutta tästä löytyy
Loka−joulukuu 2025:
Liikevaihto kasvoi 5,3 % ja oli 53,7 milj. euroa (51,0). Vertailukelpoisilla valuuttakursseilla laskettu liikevaihto kasvoi 10,2 % ja oli 56,2 milj. euroa.
Liikevoitto oli 10,4 milj. euroa (8,4) eli 19,3 % (16,5 %) liikevaihdosta.
Oikaistu liikevoitto oli 10,5 milj. euroa (8,7) eli 19,5 % (17,1 %) liikevaihdosta. Vertailukelpoisilla valuuttakursseilla laskettu oikaistu liikevoitto oli 11,8 milj. euroa (21,0 % liikevaihdosta).
Operatiivinen vapaa kassavirta oli 13,3 milj. euroa (15,0) ja kassavirtasuhde 107,1 % (140,4 %).
Tammi−joulukuu 2025:
Liikevaihto kasvoi 13,5 % ja oli 198,9 milj. euroa (175,2). Vertailukelpoisilla valuuttakursseilla laskettu liikevaihto kasvoi 16,0 % ja oli 203,3 milj. euroa. Orgaaninen liikevaihdon kasvu vertailukelpoisilla valuuttakursseilla oli 14,4 %.
Liikevoitto oli 38,3 milj. euroa (35,5) eli 19,3 % (20,3 %) liikevaihdosta.
Oikaistu liikevoitto oli 39,1 milj. euroa (37,1) eli 19,6 % (21,2 %) liikevaihdosta. Vertailukelpoisilla valuuttakursseilla laskettu oikaistu liikevoitto oli 41,0 milj. euroa (20,2 % liikevaihdosta).
Operatiivinen vapaa kassavirta oli 26,5 milj. euroa (35,0) ja kassavirtasuhde 57,0 % (79,4 %).
Nettovelka oli 57,7 milj. euroa (57,2). Velkaantumisaste, laskettuna nettovelan suhteena viimeisen 12 kuukauden oikaistuun käyttökatteeseen, oli 1,2 (1,3).
Omavaraisuusaste oli 48,3 % (47,2 %).
Osakekohtainen tulos oli 1,41 euroa (1,30).
Hallituksen voitonjakoehdotus on yhteensä 0,77 euroa (0,75) osakkeelta. Osinko ehdotetaan maksettavaksi kahdessa erässä.
Matias Järnefelt, toimitusjohtaja:
Vuoden 2025 viimeisellä neljänneksellä Harvia jatkoi kasvuaan kaikilla myyntialueilla erittäin vahvasta vertailukaudesta ja epäedullisista valuuttakursseista huolimatta. Vuosineljännes oli hyvä päätös vuodelle 2025 ja osoitti, että Harvia pystyy tekemään vahvaa taloudellista tulosta ja edistämään strategiansa toteutusta erinomaisesti, vaikka ympäröivä maailma on muuttunut yhä epävarmemmaksi.
Harvian liikevaihto viimeisellä vuosineljänneksellä oli 53,7 milj. euroa, mikä edustaa 5,3 % kasvua edellisvuoteen verrattuna. Liikevaihdon kasvu oli kokonaan orgaanista. Vertailukelpoisin valuuttakurssein liikevaihto kasvoi 10,2 %.
Pohjois-Amerikassa saunamarkkinan kysyntä jatkui vahvana, ja Harvian liikevaihto kasvoi erityisesti lämmityslaitteissa. Ylsimme hyvään myynnin kehitykseen erityisesti suurten kampanjoiden, kuten Black Friday -alennusmyyntien, aikana. Liikevaihdon kasvu viimeisellä vuosineljänneksellä oli 2,8 % verrattuna vuoden takaiseen 62,7 %:n kasvuun Pohjois-Amerikassa. Myös Yhdysvaltain dollarin heikentymisellä oli huomattava negatiivinen vaikutus liikevaihtoon.
Euroopassa saunamarkkina jatkoi asteittaista paranemista, vaikka makrotaloudellinen tilanne pysyi pitkälti ennallaan ja verrattain haastavana, erityisesti Pohjois-Euroopassa. Myynnin kehitys Euroopassa oli kokonaisuutena hyvää. Pohjois-Eurooppa oli viimeisellä neljänneksellä nopeimmin kasvava myyntialueemme 11,6 %:n liikevaihdon kasvulla, ja alue palasi kasvu-uralle myös koko vuoden myynnin osalta kahden laskuvuoden jälkeen. Manner-Euroopassa myyntimme kehittyi edelleen vakaasti useimmissa keskeisissä markkinoissa ja tuotealueissa, mukaan lukien Saksa, Ranska ja Iso-Britannia.
APAC & MEA -myyntialueella kasvoimme vain hieman viimeisellä vuosineljänneksellä, mikä johtui pääasiassa suurten toimitusten ajoituksesta eikä niinkään merkittävistä muutoksista markkinassa tai Harvian suorituskyvyssä. Koko vuoden 2025 osalta Harvian liikevaihto APAC & MEA -alueella kasvoi 25,4 %, mitä tuki merkittävä edistyminen usealla markkinalla. Vuoteen 2026 siirryttäessä APAC & MEA on edelleen yksi strategisesti tärkeimmistä alueistamme ja pitkän aikavälin kasvumme ajureista.
Tulosjulkistustilaisuus
Harvia järjestää englanninkielisen webcast-tilaisuuden analyytikoille, sijoittajille ja medialle 12.2.2026 klo 11.00. Webcast-tilaisuudessa esiintyvät toimitusjohtaja Matias Järnefelt sekä talousjohtaja Ari Vesterinen. Tilaisuus on seurattavissa suorana webcast-lähetyksenä osoitteessa https://harvia.events.inderes.com/q4-2025.
Robo ei osaa tuota tärkeintä lukua poimia taulukkoon eli oik. liiketulos oli 10,5 MEUR, selvästi odotusten alle.
Liikevaihdossa P-Eurooppa yli meidän ennusteen (+12 % vs. 5 %), Manner-Eurooppaa ja USA about odotuksiin, mutta APAC&MEA selvä pettymys (nollakasvu, kun ennustimme +25 %). Tästä firma syytti isojen toimitusten ajoitusta. Tuotejakauman osalta höyryn lasku pisti silmään.
Tuloksen suhteen materiaalikate oli noin 63 % eli hyvällä tasolla ja (odotetusti) selkeä nousu vertailukauden heikosta vajaasta 60 %:sta. Kiinteät kulut oli yli ennusteemme etenkin liiketoiminnan muissa kuluissa, joka vastasi suurinta osaa.
Koko vuoden osalta muuten jäätiin hienoisesti 20 %:n marginaalitavoitteesta kun 2025 oik. liikevoittomarginaali oli 19,6 %. Tämä menee toki pääasiassa heikon Q2:n piikkiin, mutta myös koko H2 jäi hieman alle 20 %:n tavoitteen.
Tuossa päällimmäiset huomiot itseltä, mitä livessäkin tuli käytyä.
Webcast klo 11
Tuossa kun Rauli jo niputti negatiiviset asiat, niin mielestäni Q4 rapsassa on myös positiivista.
Hieno nähdä, että liiketoiminta otti ison harppauksen eteenpäin Harvia sydänmailla ja kruununjalokivi-tuotteissa. Pohjois-Euroopassa ja varsinkin Suomessa on potentiaalia kasvaa jatkossakin, kunhan ihmisten usko tuleevaan palautuu ja asuntokauppa piristyy.
Niin tässä korostuu taas tämä Harvian erinomaisuus eli maantieteellinen hajautus. Kun jossain alueella myynti ei vedä yhtä vahvasti niin sitä paikataan muualla. Kannattaa huomioida, että valuuttakurssioikaistuna Harviahan kasvoi tälläkin kvartaalilla yli 10 % ja vertailukelpoisilla valuuttakursseilla laskettu oikaistu liikevoitto oli 11,8 milj. euroa (21,0 % liikevaihdosta). Erittäin hyvää tekemistä siis jälleen kerran. Ja taas saa ostettua 10 % alennuksesta yhtiötä, kun hätähousut luopuu lapuistaan eikä ymmärrä katsoa pintaa syvemmälle. Tuntuu, että Suomessakin on menty tähän jenkkimaailmaan, että tuijotetaan vaan kvartaaleita eikä katsota yhtään pidempää aikaväliä.
Joku päättänyt tuloksen jälkeen luopua omistuksistaan. 0,5% koko Harvian osakekannasta vaihtanut omistajaa.
Toki kolikon kääntöpuolella lukee että joku on myös ollut ostolaidalla.
Harvian osakkeella 3,7 miljoonan euron blokkikauppa | Arvopaperi
Eikös tuo Pohjois-Amerikan liikevaihdon kasvu ole nyt hidastunut ihan selkeästi? Viime vuonna YoY kasvu oli joka kvartaalilla reilusti yli 10%, ja tämän vuoden viimeisellä neljänneksellä oltiin enää parin prosentin kasvussa vuodentakaiseen (vaikka koko vuoden osalta tulos olikin vielä hyvä). Vertailun vuoksi Q4/24 vs Q4/23 kasvu oli yli 60 prosenttia.
Lisäksi Q3/25→Q4/25 kasvu taisi olla (prosentuaalisesti) puolet siitä, mitä tuli Q3/24→Q4/24, vaikka isoa kamppista oli päällä Black Friday, ym. ostospäivien aikana.
Hyvinhän tämä puskee vielä eteenpäin, ja itse en ajatellut omistukselleni mitään tehdä, mutta ei tuo nyt hirveästi yllätä, että laskisi kurssia.
Täältä tuoretta toimitusjohtajan haastattelua! Mielestäni Järnefelt varsin hyvin vastasi Raulin osuviin kysymyksiin kasvusta, kannattavuudesta ja esim. P-Amerikan ja APAC & MEA -alueiden vaisusta kvartaalista eli jos ottaa tosiaan katseen pois kvartaalitason luvuista ja tarkastelee koko vuoden kehitystä ja isoa kuvaa, en olisi huolissani yhtiön suunnasta. 
Ja ihan kuin vastaus viimeiseen kysymykseen olisi antanut ymmärtää, että myös yritysostorintamalta olisi mahdollisesti odotettavissa uutisia lähiaikoina. Edellisestä kaupasta onkin jo hetki aikaa nimittäin. 
Valuuttakurssimuutoksista, tulleista ja kovasta vertailukaudesta huolimatta Harvia ylsi loppuvuonna lievään kasvuun. Vaikka kannattavuus parani sekä vuoden takaisesta että edellisestä kvartaalista, jäi kannattavuus vielä hitusen alle tavoitetason. Harvian toimitusjohtaja Matias Järnefelt kommentoi analyytikko Rauli Juvan haastattelussa.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:10 Q4:n ja koko vuoden päätapahtumat
03:54 Pohjois-Euroopan kysyntä heräämässä
05:24 APAC & MEA -alueiden kasvu jäi piippuun
07:28 Pohjois-Amerikassa pientä kasvua
09:29 Höyrytuotteissa laskua
11:49 Kannattavuus hitusen alle tavoitetason
13:15 Näkymät vuoteen 2026
15:10 M&A-markkina
