“Huonosti ajoitettu tai ylihinnoiteltu anti on Puttosen mukaan yhtiölle lähes katastrofi.
”Listautuminen on tilanne, jota ei saa sössiä”, hän tiivistää.
Puttonen nimeää onnistuneeksi listautumiseksi vuonna 2018 pörssiin tulleen saunayhtiö Harvian. Sen startti oli nousujohteinen. Korona-aikana osake ylikuumeni, minkä jälkeen kurssi suli, mutta sittemmin meno on tasaantunut.”
Pohjois-Amerikka on noussut suurimmaksi ja nopeiten kasvavaksi markkina-alueeksi. Tätä vasten vähän yllättävää, ettei yrityksen hallitukseen ole nostettu ketään erityisesti amerikkaa tai edes amerikan kauppaa tuntevaa henkilöä.
Toisaalta sitten esmes capman-taustaisia (joilla tietysti varmaan hyvät taustatiedot firmasta) henkilöitä on kaksittain, vaikka capman myi ymmärtääkseni harviansa jo ajat sitten.
Nukkuuko nimitystoimikunta, vai mistä tässä on kysymys? Vai olisiko tässä se menestysresepti amerikan markkinoilla?
Hyvä huomio! Hallituksen kokoonpanosssa osin näkyy viime vuosien isot muutokset omistajakunnassa, kun hallituksen kokoonpano ei ole elänyt omistajavaihdosten tahdissa. Ehkä hyvä niin, liian tiuhat vaihdot hallituksessa ei välttämättä ole hyvä asia yhtiössä, jolla on pitkäaikainen menestysresepti kannattavalle toiminnalle.
Mutta jotain uutta verta hallitus kaipaa juurikin amerikkalaisen kaupan ja teollisuuden osaamiseksi. Toinen, mikä häiritsee on toimitusjohtajan osakeomistusten puute, perusteluita on kyllä monenlaisia mutta kyllä semmoinen sopiva potti olisi suotava olla että oltaisiin samassa veneessä.
Liikevaihto vahvassa kasvussa – kasvua kaikilla alueilla
Heinä−syyskuu 2025:
Liikevaihto kasvoi 18,8 % ja oli 46,0 milj. euroa (38,7). Vertailukelpoisilla valuuttakursseilla laskettu liikevaihto kasvoi 22,3 % ja oli 47,3 milj. euroa. Orgaaninen liikevaihdon kasvu oli 16,1 %.
Liikevoitto oli 8,7 milj. euroa (8,3) eli 18,9 % (21,4 %) liikevaihdosta.
Oikaistu liikevoitto oli 8,8 milj. euroa (8,9) eli 19,1 % (22,9 %) liikevaihdosta. Vertailukelpoisilla valuuttakursseilla laskettu oikaistu liikevoitto oli 9,1 milj. euroa (19,2 % liikevaihdosta).
Operatiivinen vapaa kassavirta oli -0,6 milj. euroa (3,4) ja kassavirtasuhde -5,8 % (31,7 %). Muutoksen taustalla olivat ennen kaikkea Harvian merkittävät investoinnit toiminnan tehostamiseen ja toimitilojen parannuksiin kolmannella vuosineljänneksellä.
Tammi−syyskuu 2025:
Liikevaihto kasvoi 16,9 % ja oli 145,2 milj. euroa (124,3). Vertailukelpoisilla valuuttakursseilla laskettu liikevaihto kasvoi 18,4 % ja oli 147,2 milj. euroa. Orgaaninen liikevaihdon kasvu oli 10,7 %.
Liikevoitto oli 27,9 milj. euroa (27,1) eli 19,2 % (21,8 %) liikevaihdosta.
Oikaistu liikevoitto oli 28,6 milj. euroa (28,4) eli 19,7 % (22,8 %) liikevaihdosta. Vertailukelpoisilla valuuttakursseilla laskettu oikaistu liikevoitto oli 29,3 milj. euroa (19,9 % liikevaihdosta).
Operatiivinen vapaa kassavirta oli 13,2 milj. euroa (20,0) ja kassavirtasuhde 38,6 % (60,0 %).
Nettovelka oli 62,1 milj. euroa (61,8). Velkaantumisaste, laskettuna nettovelan suhteena viimeisen 12 kuukauden oikaistuun käyttökatteeseen, oli 1,4 (1,4).
Vahvaan vertailukauteen todella kovaa tekemistä, vaikka analyytikoiden kristallipallo näytti kauttaaltaan muuta. Hienoa tekemistä Harvialta jälleen kaikkia ennakkoluuloja vastaan
Hieno tulos Harvialta. Kaikilla maantieteellisilla alueilla myynti kasvoi ja hienoa nähdä myös Euroopassa näkyvän piristymisen merkkejä! Miinuksena voisi mainita sen, että myynti kasvoi 19 %, mutta muuttuvat kulut kasvoivat 45 %, eli myyntikate heikkeni aika reilusti. Liekkö syynä ollut sitten myyntimix. Toimarin katsauksessa mainitaan tullit ja valuuttakurssit. Varmaan nämä ovat vaikuttaneet, mutta en usko kuitenkaan niiden vaikutuksen olevan noin paljoa. Mutta hyvä tästä on jatkaa!
Samaa mieltä. Myynnin kasvu erinomaista, mutta katteiden putoaminen hieman huolestuttaa. Valuuttakurssit selittävät osan, mutta pari prosenttiyksikköä alemmalla tasolla mennään silti.
Huikeata kasvua tosiaan, kaikilla segmenteillä kaksinumeroinen ja ennusteet ylittänyt kasvu, vaikka oli siellä odotuksissakin kuitenkin konsernille yli 10 %:n kasvua…
Materiaalikatteen suhteen olin sentään jäljillä ja se tippuikin roimasti vertailukauden 69 %:sta alle 63 %:n. Kova liikevaihto ja hieman alemmat kiinteät kulut kuitenkin vei tuloksen selvästi yli meidän odotusten. Tuosta täytyy kysellä onko jollain kampanjoilla vauhditettu myyntiä vai miksi materiaalikate meni noinkin “alas”. Erinomainen suoritus toki kaikenkaikkiaan.
Mutta eikö ole hienoa, että on olemassa vielä lappuja, missä on hyvät mahdollisuudet lyödä markkina. Harvian kiinnostavuutta piensijoittajalle lisää vielä se, ettei eksaktia ennustetta anneta. Eikä myöskään analyytikoille ilmeisestikään huhuilla mitään extraa kvartaalin aikana. Jalkatyö palkitaan tässä.
APAC & MEA -alue alkaakin muodostua mielenkiintoiseksi. Ei kauaakaan kun luvut olivat olemattomia kokonaisuuden kannalta, nyt ollaan jo 50% Pohjois-Euroopan liikevaihdosta. Tässä tulee väkisinkin mieleen muutaman vuoden takainen Pohjois-Amerikan tilanne.
Kävin lunttaamassa vanhoja osareita ja 2020 Q3 “Muut maat” lv ollut noin miljoonan ja Pohjois-Amerikka n. 5m.
Yksi selitys voi olla uusien tuotteiden suuri määrä vähän joka brändin alla. Ottaa varmasti aikansa ennen kuin linjatkin “saadaan kuumiksi”.
Kaiken kaikkiaan näkisin monta pientä potentiaalisesti hyvin skaalautuvaa draiveria.
Todella paljon uusia maantieteellisiä kasvun aihioita. Sanotaan nyt vaikka Tsekki ja muu itäinen keskieurooppa, Tanska, Irlanti, Australia.. Saunaa (+ muu wellness) ollaan vasta löytämässä isossa osassa maailmaa
Tuotekehitys ja tuotteistaminen Joka Brandin Alla on todella hyvällä mallilla. Uusia, hienompia ja älykkäämpiä tuotteita tulee hyvään tahtiin.
Ja edelliseen liittyen. Ihan selvästi kilpailijat jäävät kyydistä koko ajan enemmän koskapa näitä panoksia ja osaamista muilla ei ole laittaa.
Ja viimeisenä sitten palvelut ja ylläpito. Ihan niinkuin jollakin Koneella. Mitä enemmän maailmassa saunoja, sitä enemmän kaikkea tilbehööriä, modernisointia ja huoltoa menee kaupaksi. Tätä merkittävää (exp.) kasvun siementä ei mielestäni ole vielä kunnolla oivallettu.
Summaten (saa ja pitää kyseenalaistaa)
Uusia saunoja (ja muita welness yksiköitä) rakennetaan maailmaan koko ajan enemmän aikayksikössä
x
Edellisestä johtuen maailman saunakannan koko kasvaa kiihtyvästi
x
Kaikki sauna ja wellness vaativat jatkuvaa huoltoa modernisointia ja ylläpitoa. Myös ihmisten tarve sekä halu tuunata näitä ympäristöjä on aika lailla loputon.
x
Harvian markkinaosuus saunamarkkinalla kasvaa nopeammin kuin saunamarkkina itse
