Her er @lucas.mattsson’s kommentarer til H&M’s Q3. 
H&M’s Q3-resultat overgik både vores og konsensus’ forventninger, og det er tydeligt, at selskabet tager skridt i den rigtige retning. Selvom forbedringen i rentabiliteten var stærk i dette kvartal, er salgsvæksten stadig beskeden, hvilket vi anser for kritisk for en mere holdbar genopretning af rentabiliteten. Derfor ønsker vi at se en konsekvent forbedringstrend, før vi kan konstatere, at en holdbar genopretning af rentabiliteten er i gang. Derudover mener vi, at værdiansættelsen er steget til et højt niveau. I betragtning af de fortsatte bekymringer om omsætningsvækst og usikkerheden om holdbarheden af rentabilitetsforbedringerne, anser vi stadig afkast-risikoforholdet for uattraktivt. Som følge heraf gentager vi vores Sælg-anbefaling, men hæver vores kursmål til 140 SEK (var 130 SEK) pr. aktie, primært på grund af de hævede prognoser.