Nykyisessä vastaavien yritysten toiminta ilmapiirissä - tätä voisi melkein kutsua puoliposariksi kun aiempi ohjeistus toistetaan uudessa muodossa.
8 tykkäystä
Tammi-syyskuun osavuosikatsaus tuli juuri uunista:
14 tykkäystä
Tuolla kai on virhe viime vuoden syyskuun liikevaihtoluvuissa @Emmi_Berlin1 ? Pitäisi olla 17,4 eikä 14,7? Olin pitkään aika hämilläni mistä moinen orgaaninen kasvu yhtäkkiä.
Huldin vaikutus 3,6milj€.
7 tykkäystä
Kiitokset tästä huomiosta. Olisikin ollut aika parahuldainen syyskuu muuten 
Kiitos huomiosta! Tarkistamme juuri vertailulukuja tämän ansiosta.
5 tykkäystä
@Joni_Gronqvist:illä on tänään tietääkseni Inderesin historian kiireisin tulospäivän 7 tuloksen osuttua samalle päivälle, niin pääsin tuuraamaan Jonia Goforen tuloshaastiksen osalta. 
Tässäpä Mikael Nylundin kommentit Q3:n kehitykseen ja pidemmän aikavälin tavoitteiden saavuttamiseen!
Poikkeuksellisen vaikean alkuvuoden jälkeen Gofore onnistui Q3:lla kääntämään kannattavuuden parempaan suuntaan keväällä tehtyjen sopeutustoimenpiteiden myötä vaikka liikevaihto oli vielä orgaanisesti laskussa vertailukaudesta. Goforen toimitusjohtaja Mikael Nylund kommentoi Q3:n kehitystä ja askelmerkkejä kohti pidemmän aikavälin tavoitteita Tomi Valkeajärven haastattelussa.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:13 Q3:n pääkohdat
01:48 Ajurit orgaanisen liikevaihdon kehityksen taustalla
03:37 500 MEUR:n liikevaihtotavoite vuoteen 2030 mennessä
06:45 Kannattavuuden kehitys
08:05 Edellytykset 15 %:n EBITA-marginaaliin pidemmällä aikavälillä
09:28 Markkinatilanne
13:07 Huldin integraatioprosessi
15:30 Näkymät
18:05 Vaivaako mikään toimitusjohtajan mieltä?
20 tykkäystä
Jos tulee jotain kysyttävää mieleen osarista tai yrityksen tilanteesta muutoin, tuttuun tapaani voin yrittää vastata niihin täällä palstalla.
25 tykkäystä
Joni ja Frans ovat tehneet uuden yhtiöraportin. 
Laskemme tavoitehintamme 15,5 euroon (aik. 17,0 €) heijastellen ennustemuutoksia ja suosituksen vähennä-tasolle (aik. lisää). Goforen liikevaihto kasvoi yritysoston vetämänä ja orgaaninen lasku loiveni. Kannattavuus jäi kuitenkin odotuksistamme Q3:lla. Markkinatilanne on isossa kuvassa jatkunut vaikeana ja rajoittaa Goforen sekä sektorin kehitystä. Odotamme kehityksen paranevan selvästi Q4:llä, mutta kannattavuuden jäävän aivan ohjeistuksen alalaitaan. Lähivuosina odotamme yhtiön tekemisen paranevan asteittain ja olevan sektorin kärkeä, mutta historiallisille tasoille on vielä matkaa. Haastavana jatkuneen markkinan ja ensi vuoteen kohdistuvan epävarmuuden myötä osakkeen arvostuskuva on muuttunut neutraaliksi (2026e EV/EBIT 11x ja P/E 14x).
6 tykkäystä
Goforen Q3/2025: kysymyksiä tuottavuudesta, kapasiteetin käytöstä ja kasvun realismista
Olen Goforen osakkeenomistajana ja pitkään yhtiötä seuranneena koonnut alle kysymyksiä, joiden tavoitteena on lisätä läpinäkyvyyttä ja vahvistaa luottamustani yhtiön erinomaiseen tekemiseen.
Gofore on yksi suomalaisen digikonsultoinnin menestystarinoista. Vahva kulttuuriltaan, osaamiseltaan ja eettisiltä toimintatavoiltaan. Juuri siksi uskon, että yhtiö kykenee käsittelemään myös taloutta koskevia täsmällisiä kysymyksiä avoimesti.
Alla olevat kysymykset perustuvat yhtiön omiin raportoituihin lukuihin (Q3/2025, tilinpäätös 2024, strategiatavoitteet) ja alan vakiintuneisiin mittareihin, joita kilpailijatkin julkaisevat (esim. liikevaihto/FTE, käyttöaste, laskutustaso). Niitä ei voida pitää liikesalaisuuksina, koska ne ovat johdettavissa julkisista tiedoista.
1. Tuottavuus per työntekijä
Q3/2025-raportin mukaan liikevaihto kasvoi noin 5 %, mutta henkilöstömäärä 21 %. Tämä tarkoittaa arviolta 10-12 % laskua liikevaihdossa per oma FTE.
Kuinka suuri osa tästä muutoksesta johtuu Huldin syyskuisesta mukaantulosta, eli mikä olisi liikevaihto / FTE-muutos ilman Huldin vaikutusta Q3/2025 verrattuna Q3/2024?
Lisäksi: kuinka suuri oli koko konsernin tuottavuusmuutos (liikevaihto / FTE, %) Huldin sisällyttämisen jälkeen?
2. Huldin tuottavuustaso ja integraatiovaikutus
Huld toi noin 400 työntekijää ja 3,6 M€ liikevaihtoa syyskuussa, eli noin 9 900 €/FTE/kk. Tämä on selvästi alle Goforen aiemman keskiarvon.
Kuinka paljon Huldin liikevaihto/FTE poikkesi Goforen omasta Q3/2025-tasosta prosentuaalisesti, ja millä aikataululla yhtiö arvioi tuottavuuseron tasoittuvan konsernin keskiarvoon?
3. Kapasiteetin käyttö ja kannattavuus
Yhtiö kuvasi Q3/2025:n kannattavuuden olleen vuoden paras, vaikka asiakashintataso hieman laski. Tämä viittaa vapaan kapasiteetin parempaan hyödyntämiseen.
Mikä oli konsernin arvioitu käyttöasteen vaihteluväli Q3/2025:llä (esim. 75-80 %) ja sen muutos Q2/2025:een verrattuna?
Miten DACH-alueen käyttöaste kehittyi suhteessa konserniin, ja missä vaihteluvälissä se liikkui (esim. 65-75 % tai 75-85 %)?
Kuinka suuri osuus Q3:n kannattavuusparannuksesta johtui käyttöasteen noususta verrattuna hintatasoon ja kulurakenteen muutokseen?
4. Synergiat ja tehokkuusvaikutukset
Yhtiö ohjeistaa 8-10 % EBITA-tason ja tavoittelee 11-12 %.
Kuinka suuri euromääräinen synergiapotentiaali (miljoonaa euroa) on määritelty Huldin integraatiosta ja muista tehokkuustoimista vuodelle 2026?
Jos euromäärää ei voida antaa, kuinka monta prosenttiyksikköä marginaalin odotetaan paranevan synergioiden seurauksena vuonna 2026?
Koska kustannustehokkuuden ja synergioiden tavoitteet voivat vaikuttaa henkilöstörakenteeseen, onko yhtiö arvioinut, että synergia- ja tehostamisohjelmien toteuttaminen edellyttää henkilöstövaikutuksia (esimerkiksi tehtävien uudelleenjärjestelyjä, vähentämisiä tai roolimuutoksia), ja missä aikataulussa mahdolliset vaikutukset realisoituisivat?
Tämä kysymys perustuu pelkästään raportoituihin kustannustavoitteisiin eikä edellytä yksittäisiin työntekijöihin liittyvää tietoa.
5. Rahoituskapasiteetti yritysostoihin
Yhtiö tavoittelee 500 M€ liikevaihtoa 2030 mennessä, josta vähintään puolet orgaanisesti. Tämä tarkoittaa noin 150 M€ yritysostovetoista kasvua.
Huldin yritysarvo oli 54 M€, josta noin 37 M€ käteisenä.
Mikä on yhtiön tämänhetkinen käytettävissä oleva rahoituskapasiteetti (M€) uusiin yritysostoihin ilman että gearing ylittää 3× EBITDA:n, ja kuinka suuri osa 150 M€ yritysostotavoitteesta on tällä hetkellä katettu?
6. Integraation vaikutusten aikataulu
Huldin integraation on kerrottu etenevän suunnitellusti.
Millä neljänneksellä (Q1, Q2 vai Q3 2026) Huldin integraation vaikutus näkyy ensimmäisen kerran konkreettisesti liikevaihto/FTE- ja EBITA-mittareissa, ja mikä on sen arvioitu suuruusluokka?
7. 2030-tavoitteen realistisuus
500 M€ liikevaihtotavoite vuoteen 2030 merkitsee noin 22 % CAGR:ia.
Jos puolet kasvusta on orgaanista, se edellyttää 10-11 % orgaanista vuosikasvua, vaikka nykyinen on ollut negatiivinen.
Mikä on johdon oma arvio realistisesta orgaanisen kasvun vaihteluvälistä (min–max %) vuosille 2026–2030, jota strategialaskelmat käyttävät?
8. Asiakashintataso ja hinnoittelu
Raportin mukaan asiakashintataso laski 0,6 % ja liikevaihto/FTE noin 4-5 %.
Mikä on konsernin keskimääräinen laskutushinta (€/h) ja sen muutos viimeisen 12 kuukauden aikana?
Kuinka suuri osuus liikevaihdon muutoksesta johtui hintatasosta ja kuinka suuri käyttöasteesta (arviona %)?
Lopuksi
Gofore on yhtiö, jota sijoittajana seuraan paitsi taloudellisten lukujen, myös sen kulttuurin, avoimuuden ja vastuullisen johtamisen takia.
Avoin keskustelu näistä tunnusluvuista vahvistaa sitä luottamusta, joka on ollut Goforen menestyksen ytimessä.
21 tykkäystä
Hienoa, kiitos mielenkiinnosta ja kiitos kysymyksistä.
Meillä on sellainen käytäntö, että minä vastaan täällä kysymyksiin oman tietoni ja viitseliäisyyteni puitteissa. Pyrin tuomaan taustoittavaa tietoa niistä asioista, joihin minulla on hyvä näkemys ja vastaukset jollain tavalla valmiiksi ajateltuna. Jos oikein biorytmit sattuvat olemaan kohdillaan ;-), saatan toki jotain asioita ihan selvitelläkin, mutta hpj perspektiivi on hpj perspektiivi, ymmärtänet. Mutta yritetään!
Henkilöstömäärä on kauden lopun tilanne, ei kauden keskimääräinen tilanne. Huldin myötä tullut kapasiteettilisä oli käytössä vain syyskuussa.
Tuottavuus lienee mutkikkaampi yhtälö, mutta kysymäsi tiedot ovat johdettavissa raportista.
Minulla ei ole Huldin osalta kokonaisen Q3:n lukuja, jos ymmärsin kysymyksen oikein. Huld osana konsernia taas luvut löytyvät raportista ja pitävät sisällään syyskuun luvut. Itse en lähde arvioimaan tuollaista seikkaa yhden kuukauden perusteella vielä.
Emme ole avanneet laskutusasteita julkisesti, enkä siksi voi tässäkään niin tehdä. Q3:lla laskutusasteella on kausivaihtelusyistä hyvinkin iso vaihteluväli tyypillisesti. Laskutusaste voidaan laskea niin monella eri tavalla, että olemme valinneet olla puhumatta eksakteista luvuista asian suhteen.
Q3:lla keskityimme kuitenkin kevään sopeuttamistoimenpiteiden vaikutuksen varmistamiseen. Sen ansiosta vapaata kapasiteettia oli selkeästi vähemmän kuin aiemmin tänä vuonna, kuten arvelitkin.
DACH-alueella laskutusaste on ollut viime ajat heikompi kuin Suomessa.
Q2:lla oli paljon kertaluonteisia kustannuksia liittyen esimerkiksi uudelleenjärjestelyihin, mitkä painoivat varsinkin alimpia tulosrivejä. Oikaistun kannattavuuden osalta taas laskutusaste on erittäin keskeinen asia. Toki sitä aina toivoisi, että laskutusaste paranisi kasvaneen kysynnän myötä, eikä siten kuin nyt muutosneuvotteluiden vauhdittamana.
Mistä tämä tavoite 11-12 % on peräisin? Yhtiö tavoittelee 15 % oikaistun ebitan tasoa vuosittain, vaikkakin tänä vuonna jäädään siitä kyllä harmittavan kauas.
Ensisijaisesti näemme Huldin myötä saavamme asiakkuuksiin liittyviä synergiahyötyjä: ristiinmyynti, lisämyynti, laajempi palveluvalikoima sekä strategiset kasvualueet. Huld on kuitenkin kooltaan iso yritysosto ja siksi on selvää, että myös kustannuspuolen synergioita on syytä selvittää.
Nämä varmasti selviävät aikanaan. Luonnollisesti tällaista arviointia tehdään sekä ennen, että jälkeen yritysoston.
Kysymyksestä huomaa kysyjän vihkiytyminen aihepiiriin ja tähän problematiikkaan, hienoa.
Itse arvioisin, että rahoitusasemamme on kohtalaisen hyvä strategiaamme toteuttaaksemme. Toki tarkkana pitää olla ja käyttää paukut hyviin kohteisiin, eli sellaisiin, jotka muun hyvän lisäksi tuovat itsekin EBITDA:a. Ja samalla pitää huolehtia koko kokonaisuuden kannattavuudesta. Kannattavuuden heikentyessä liikkumatila myös yritysostoille menee ahtaammaksi, mihin varmasti kysymykselläsi viittasit.
Q3-raportissa on nostettu mm. korollinen nettovelka, joka kasvoi järjestelyn myötä ja oli 28,7 miljoonaa euroa. Pitkällä aikavälillä yritysostokapasiteettiin vaikuttaa EBITDA:n kehityksen lisäksi kassavirta, joka Goforella on hyvin terveellä pohjalla.
Tähän kysymykseen en oikein pääse kiinni nyt. Huld on iso ja hieno yhtiö, ja vaikutus näkyy jo hyvin monella tavalla toiminnassamme ja luvuissamme. Toivottavasti myös kyvyssämme asiakasarvon tuottamiseen. Synergiavaikutukset sitten seuraavat toimenpiteitä, joita osin jo tehdään ja osin vasta suunnitellaan.
Sehän on selvä, että tämän vuoden osalle olimme suunnitelleet orgaanista kasvua, mikä ei toteutunut. Itse pidän orgaanista kasvua erittäin tärkeänä omistaja-arvon kasvattamisen näkökulmasta. Toisaalta taas väkisin ei kannata kasvaa silloin, kun kasvu vahingoittaisi merkittävästi ja pitkäkestoisesti kannattavuutta.
Kun kasvulle on edellytyksiä, siihen pitää pystyä tarttumaan rohkeasti. Tällainen tilanteen lukeminen ja reagoiminen vaatii organisaatiolta hyvää tilanneymmärrystä, reagointikykyä ja elastisuutta. Tulevat vuodet tulevat näyttämään, aukeaako se latu kuten itse ainakin odotan, ja miten siihen haasteeseen pystymme tarttumaan. Minä uskon että hyvin.
Muutokset olemme raportoineet kvartaaleittain. Asiakashinnat laskivat 0,6 % viimeisen 12 kk ajalta. Viimeksi kuulemani keskituntihinta oli jossain sadan euron paikkeilla. Emme sitä virallisemmin raportoi, koskapa siitäkin voi helposti tehdä virheellisiä päätelmiä, meidän ollessa melko monimuotoinen organisaatio niin tarjoaman kuin maantieteellisen jakaumankin suhteen. Älkää siis tehkö sellaisia päätelmiä tämän luettuanne!
Jonkunlainen inflaatio tietty on tosiasia, eli hintojen pitäisi luonnollisesti kasvaa, eikä laskea.
Mutta eipä kait liikevaihdon laskusta kovinkaan iso osa voi johtua noin marginaalisesta hintojen laskusta, paitsi tietenkin sitä kautta, että emme ole myyneet riittävän halvalla saadaksemme kasvua aikaiseksi.
Mukava kuulla, että tekemisemme resonoi sillä tavalla. Valitettavasti tässä kanavassa äänessä olen minä, joten yksityiskohtiin pureutuminen jää nyt hieman vaillinaiseksi. Mutta avoimuutta pyrimme kyllä edistämään ja ehkäpä näistäkin kysymyksistä saamme ajatuksia raportointimme kehittämiseen.
Kiitos vielä kysymyksistä.
38 tykkäystä