Gentoolta eilen Q4/24 osari. Juna puksuttaa:
Hyvää:
- Terve kokonaiskuva: 16. kerta putkeen kun liikevaihto ATH:ssa ja 18% orgaanista YoY-kasvua. Koko vuoden org.kasvu 17%.
- Odottavat double-digit orgaanista kasvua myös tänä vuonna. Tarkempi guidance tulee Q1 rapsassa.
- Googlen päivityksistä ei suurempaa vastatuulta eikä myöskään odoteta ongelmia lähitulevaisuudessa.
- Ylipäätään hyvä suoritus 2024 vs. kilpailijat.
- Hallituksen pj heitti buybackit yhtenä kassavirran allokoinnin vaihtoehtona.
Huonoa:
- EBITDA valahti 40%:iin (koko vuosi 46%) ja sen myötä myös kassavirta kärsi; selvästikin panostettiin “ylimääräiseen” markkinointiin kannattavuuden kustannuksella jotta päästiin liikevaihto-guidancen alalaitaan. Toimarin mukaan jatkossa pysytään tutussa 45-50% EBITDA:ssa, mikä tietty heikentää myös liikevaihdon kasvua vrt. tämä kvartti.
- Rev sharen (arvokkainta liikevaihtoa) osuus liikevaihdosta vain 51%, oletettavasti sama syy kuin yllä. Toimarin mukaan myös tässä palataan jatkossa normiin n. 60%:n tasoon.
- Top5 nettisivut flat YoY, kasvu tuli pienemmiltä saiteilta. Etenkin casinotopsonline edelleen ongelmissa. Rapsassa koittivat kääntää tämän niin että kasvua tulee laajalta rintamalta eikä olla täysin riippuvaisia isoimmista saiteista. Mutta eihän tuo luottamusta herätä ja on vähän vaikea uskoa kovaan kestävään kasvuun kun osa keihäänkärkituotteista mörnii. Toisaalta täällä piilevää upsidea jos ja kun saavat esim. casinotopsin iskuun, joka tuntuu olevan toimarille prioriteettiprojekti.
Analyysitaloista ABG ja Carnegie (edit: nyt myös Redeye) jo julkaisivat päivitetyt ennusteensa, 2025 keskiarvoina 14% liikevaihdon kasvu 45% EBITDA:lla. EV/EBITDA näillä n. 5 ja jos pystyvät konvertoimaan kommentiensa mukaisesti n. 2/3 tästä kassavirraksi niin FCF yield selvästi kaksinumeroinen. Markkina ei juuri firman tulevaisuuteen usko ja verrokit treidaa selvästi korkeammilla kertoimilla:
Suuromistaja Juroszekilla luottoa riittää, sipaisi taas 700k osaketta lisää ja omistaa nyt reilut 18% firmasta.