Toistamme F-Securen lisää-suosituksen ja 1,70 euron tavoitehinnan. Q3-luvut olivat operatiivisesti odotustemme mukaiset, ja näkymien tarkennus oli myös linjassa odotuksiimme. Ennusteemme pysyivät käytännössä ennallaan, sillä olimme jo huomioineet niissä AT&T:n asiakasmenetyksen ja toimintamallin muutoksen kustannussäästöt. F-Securen arvostus on ensi vuoteen katsottuna (EV/EBIT 8,3x) erittäin matala. Uskomme arvostuksen korjaantuvan tuloskasvun kautta, jota yhtiö edelleen tavoittelee AT&T:n menetyksestä huolimatta. Lyhyellä aikavälillä merkittävä takaisku voi kuitenkin painaa osakkeen sentimenttiä, ellei Tier 1 -strategiasta saada uusia merkittäviä hyviä uutisia.
--
OP toistaa Osta ja laskee tavoitehinnan 2€ (aik. 2,30€). “Arvostus on painettu turhan alas.”