Täältä myös Evlin ensipuraisu tuloksesta: Consti: Steady development continues - Evli - Inderes
5 tykkäystä
Lievää pessimismiä @Olli_Koponen raportissa, vähennä-puolella(lue pidä) pysytään ja tavoitehintaakin leikataan: Consti Q4'24: Kasvulle ei selkeitä ajureita - Inderes
Kyllähän tuonne tilauskantaan tosiaan hyvä olisi saada vahvistusta, että akoilla ja ukoilla riittää saneerattavaa.
Kauppalehti negailee Ollin tavoitehinnalla 
: Inderes laskee Constin tavoitehintaa 1,5 euroon (aik. 11,0 euroa), toistaa vähennä-suosituksen
Ja klo 12.11 Kauppalehtikin huomasi virheensä: KORJAUS: Inderes laskee Constin tavoitehintaa 10,5 euroon (aik. 11,0 euroa), toistaa vähennä-suosituksen
7 tykkäystä
Koponen on tehnyt laajan raportin Constista, joka on kaikkien luettavissa, kuten kaikki laajat rapsat.
Nostamme Constin suosituksen lisää-tasolle (aik. vähennä) nostaen tavoitehintamme 11,00 euroon (aik. 10,5 euroa) laajan raportin päivityksen yhteydessä. Consti on pärjännyt haastavassa rakentamisen markkinassa hyvin, ja vaikka lähiaikojen näkymät eivät merkittävää kasvua povaakaan, on yhtiö hyvässä asemassa hyötymään rakennusmarkkinoiden tulevasta piristymisestä. Arvostuksessa ei ole merkittävästi nousuvaraa, mutta Constin potentiaali ja vahva osinkotuotto huomioiden tuotto-odotus on riittävä.
Rapsasta lainattua:
Hyväksymämme arvostushaarukka yllä mainituin perustein onkin: EV/EBIT: 10–14x, P/E: 10–14x. Arvostustasossa on mielestämme nousuvaraa, jos liiketoiminnan kannattavuusparannus osoittaa kestävyyttä ja jatkuvuus parantuu (huollot/palvelut > projektit). Tällöin hyväksyttävä arvostustaso voisi mielestämme liikkua kohti nykyisen haarukan ylälaitaa. Kilpailutilanteen muutokset tai selkeät merkit odotuksiamme heikommasta pitkän aikavälin kannattavuuspotentiaalista voisivat laskea hyväksyttyä arvostusta.
9 tykkäystä
Tässä on SalkunRakentajan juttu Constista, jossa on lainattu Evlin Atte Jortikkaa.
”Yhtiö on tällä hetkellä hinnoiteltu merkittävällä alennuksella sekä verrokkiryhmään että omiin historiallisiin arvostustasoihin verrattuna. Huokean arvostuksen lisäksi yhtiön osake tarjoaa yli seitsemän prosentin osinkotuoton tuleville vuosille”, Jortikka toteaa.
6 tykkäystä
Vara-Olli, @Kaisa_Vanha-Perttula ennakoi Q1-tulosta, perjantaina siis jo tulosjulkistus: Consti Q1’25 -ennakko: Vaisua kehitystä haastavassa markkinassa - Inderes
6 tykkäystä
Sieltä saatiin Q1-tulos, tilauskanta ainakin itselleni positiivinen yllätys, kun uutisointia siltä saralta on ollut tosi vähän: Consti Oyj osavuosikatsaus 1.1.–31.3.2025 | Kauppalehti
1–3/2025 keskeiset tapahtumat (suluissa vertailuluvut 1–3/2024):
- Liikevaihto 65,6 (65,5) milj. euroa; kasvua 0,1 %
- Käyttökate 0,8 (1,3) milj. euroa ja käyttökateprosentti 1,2 % (2,0 %)
- Liiketulos -0,1 (0,2) milj. euroa ja liiketulosprosentti -0,2 % (0,3 %)
- Tilauskanta 246,4 (244,4) milj. euroa; kasvua 0,8 %
- Uudet tilaukset 60,1 (36,3) milj. euroa; kasvua 65,5 %
- Vapaa kassavirta -0,5 (-0,5) milj. euroa
- Osakekohtainen tulos -0,04 (-0,00) euroa
Service oli syntipukki pehmeään tulokseen ainakin toimitusjohtajan mukaan: “Liiketulokseemme vaikutti heikentävästi Service eli palveluliiketoimintamme odotettua matalampi liikevaihto- ja kannattavuustaso.”
Lisätään vielä @Kaisa_Vanha-Perttula :n aamarikommentti: Consti Q1’25 -pikakommentti: Vakaa kehitys jatkui - Inderes
6 tykkäystä
Kaisa on tehnyt uuden yhtiöraportin sunnuntaitöinä loppuun.
Constin Q1-raportti oli kokonaisuutena hyvin linjassa odotuksiimme. Tyypillisesti hiljaisemmalla kvartaalilla liikevaihto jäi vertailukauden tasolle ja oikaistu liikevoitto heikkeni hieman heikomman projektijakauman sekä kireän kilpailun vuoksi. Näkymät eivät tarjonneet suurempia yllätyksiä ja markkinatilanne säilyy yhä haastavana. Markkinan elpyessä Constin tilauskanta, vahva tase sekä hyvä markkina-asema luovat arviomme mukaan kuitenkin hyvät lähtökohdat kasvun tavoitteluun. Osakkeen arvostus on lähivuosien tuloskasvuun suhteutettuna mielestämme maltillinen ja tuotto-odotusta tukee vahva osinkotuotto. Näin ollen toistamme lisää-suosituksemme ja 11,0 euron tavoitehintamme.
Rapsasta lainattua:
Riskinä ennusteissamme näemme projekteihin liittyvät riskit, kilpailutilanteen kiristymisen, kustannuspaineiden jatkumisen tai heikon markkinanäkymän jatkumisen pidemmälle syksyyn. Yhtiöllä on kuitenkin nettovelaton tase (ilman IFRS 16 -vastuita), joten myös merkittävät epäorgaaniset kasvumahdollisuudet ovat pöydällä.
2 tykkäystä
Näköjään tällainen kohtuullisen iso urakka(tiedotettu jo 1.7) ei ole läpäissyt uutisseulaa ketjussa, Constikin ilmoittaa nämä aina vain lehdistötiedotteella, mutta kun tilauskantaa yrittää seurata, niin onhan tällainen 30 miljoonan urakka ihan kiva lisä kuitenkin, semminkin kun jopa huolestuttavan hiljaista on ollut kevään ja alkukesän ajan. Kirjataan toisen kvartaalin tilauskantaan: Consti - Maunulan koulukokonaisuus uudistuu yhdistämällä uutta ja vanhaa
Consti toteuttaa Helsingin kaupungille koulun perusparannus- ja laajennushankkeen Maunulassa. Tilaajana toimii kaupunkiympäristön toimiala. Hanke toteutetaan projektinjohtourakkana. Urakka alkaa kesällä 2025 ja valmistuu vuoden 2027 loppupuolella. Urakan arvo on noin 30 miljoonaa euroa.
Koulukokonaisuus uudistuu perusteellisesti
Maunulan ala-aste ja Månsas lågstadieskola tarjoavat suomen- ja ruotsinkielistä perus- ja esiopetusta. Koulukokonaisuus muodostuu kahdesta 1950-luvulla valmistuneesta rakennuksesta, joilla on rakennushistoriallista suojeluarvoa.
Nyt käynnistyvän hankkeen tavoitteena on kehittää koulukokonaisuutta sekä toiminnallisesti että teknisesti. Tavoitteena on luoda turvalliset, terveelliset ja nykyaikaiset tilat, jotka tukevat opetusta ja kouluyhteisön arkea. Tilat ajanmukaistetaan ja niiden monikäyttöisyyttä kehitetään. Esteettömyyttä parannetaan rakentamalla hissit molempiin rakennuksiin. Talotekniset järjestelmät uusitaan ja energiatehokkuutta parannetaan muun muassa uusimalla ilmanvaihtojärjestelmät ja kunnostamalla vesikatot.
Rakenteita ja julkisivuja korjataan, ja ikkunoita sekä ovia kunnostetaan tai uusitaan. Koulun juhla- ja liikuntasalit nykyaikaistetaan ja opetustilojen sekä käytävien akustiikkaa parannetaan. Puku-, pesu- ja wc-tiloja ajanmukaistetaan ja lisätään.
Uudisosa yhdistää rakennukset ja toimii koulun sydäntilana
Nykyisten rakennusten väliin rakennetaan uusi kaksikerroksinen laajennusosa (3 038 brm²), joka yhdistää olemassa olevat koulurakennukset. Ensimmäiseen kerrokseen tulevat sijoittumaan keittiö, ruokasali/juhlatilat ja näyttämö-/liikuntatila sekä musiikin ja erityisopetuksen tilat. Toiseen kerrokseen tulee uusi pääsisäänkäynti sekä oppilashuollon ja hallinnon tiloja. Laajennusosa korvaa rakennusten välissä olevan vanhan yhdysrakennuksen, joka puretaan.
Koulun piha-alueet uudistetaan kokonaisvaltaisesti. Alueelle rakennetaan uusia leikki- ja oleskelualueita sekä toteutetaan viheralueita ja viherkattoja. Arvokasta kasvillisuutta suojataan. Liikenne- ja pysäköintijärjestelyissä painotetaan turvallisuutta ja toimivuutta.
Koulu toimii väistötiloissa perusparannuksen ajan. Uudessa koulukokonaisuudessa tulee olemaan tilat 820 oppilaalle ja 77 esiopetusikäiselle lapselle.
Hanke kirjataan Constin vuoden 2025 toisen kvartaalin tilauskantaan.
10 tykkäystä
Tässä on Kaisan ennakkokommentit, kun Consti julkaisee Q2-tuloksensa perjantaina.
Odotamme liikevaihdon laskeneen Q2:lla haastavassa markkinassa ja tulostason jääneen vahvasta vertailukaudesta volyymien laskun sekä kireän kilpailutilanteen rasittamana. Nykyisessä alavireisessä markkinassa Constin on arviomme mukaan vaikea parantaa tulostaan ilman kysynnän elpymistä, mitä myös yhtiön kuluvan vuoden ohjeistus viitoittaa.
2 tykkäystä
Itselle hiukan yllättäen tilauskanta tosiaan kasvoi, näköjään toinenkin isompi urakka, josta en huomannut mainintaa aiemmin. Kannattavuudessa parannettavaa, mutta kaiken kaikkiaan ihan ok tulos markkinaolosuhteet huomioiden: Consti Oyj puolivuosikatsaus 1.1.–30.6.2025 | Kauppalehti
18.7.2025 08:30:00 EEST | Consti Oyj | Puolivuosikatsaus
VAKAA SUORIUTUMINEN JATKUI, TILAUSKANTA KASVUSSA
4–6/2025 keskeiset tapahtumat (suluissa vertailuluvut 4–6/2024):
Liikevaihto 84,8 (82,9) milj. euroa; kasvua 2,3 %
Käyttökate 3,4 (4,0) milj. euroa ja käyttökateprosentti 4,0 % (4,8 %)
Liiketulos 2,5 (3,0) milj. euroa ja liiketulosprosentti 2,9 % (3,6 %)
Tilauskanta 276,7 (261,2) milj. euroa, kasvua 5,9 %
Uudet tilaukset 105,1 (90,8) milj. euroa; kasvua 15,8 %
Vapaa kassavirta 2,9 (1,2) milj. euroa
Osakekohtainen tulos 0,23 (0,27) euroa
1–6/2025 keskeiset tapahtumat (suluissa vertailuluvut 1–6/2024):
Liikevaihto 150,4 (148,4) milj. euroa; kasvua 1,3 %
Käyttökate 4,1 (5,3) milj. euroa ja käyttökateprosentti 2,7 % (3,6 %)
Liiketulos 2,3 (3,2) milj. euroa ja liiketulosprosentti 1,6 % (2,2 %)
Uudet tilaukset 165,2 (127,1) milj. euroa; kasvua 30,0 %
Vapaa kassavirta 2,4 (0,7) milj. euroa
Osakekohtainen tulos 0,19 (0,27) euroa
Toisen vuosineljänneksen merkittävimpiä tilauksiamme olivat rakentamisen toimialoilla Helsingin kaupungille toteutettava Maunulan ala-asteen ja Månsas lågstadieskolan perusparannus- ja laajennushanke ja Kivimäen koulun perusparannus Vantaalla sekä Talotekniikka-toimialalla Metso Lokomotion -teknologiakeskuksen ensimmäisen vaiheen ilmanvaihto- ja sähkötyöt Tampereella. Urakoiden yhteenlaskettu arvo on noin 47 miljoonaa euroa.
5 tykkäystä
Kaisa on kirjoitellut pikakommentit aamun tuloksesta.
Constin liikevaihto kääntyi Q2:lla nousuun Taloyhtiöt-toimialan siivittämänä ylittäen niin ikään ennusteemme. Heikompi projektijakauma sekä kireä kilpailutilanne heikensivät kuitenkin odotetusti yhtiön kannattavuutta. Vaikka markkinatilanne säilyy yhä haastavana, Constin tilauskanta on säilynyt kuitenkin kohtalaisella tasolla. Lisäksi yhtiön vahva tase ja hyvä markkina-asema luovat hyvät lähtökohdat kasvun tavoitteluun markkinan elpyessä.
4 tykkäystä
Evlin mukaan Constin tilauskertymä ja tilauskanta olivat hyvät, mutta sitten taas nostivat esille kannattavuutta heikentäneen palveluliiketoiminnan vaisun menon ja markkinatilanteen haasteet jne. 
Constin Q2:n liikevaihto oli 84,8 miljoonaa euroa ylittäen ennusteemme (Evlin ennuste 80,6 miljoonaa euroa), kasvua 2,3 % vuodentakaisesta. Liiketulos (EBIT) oli 2,5 miljoonaa euroa, kun olimme ennustaneet 2,7 miljoonaa euroa. Tilauskanta kasvoi ja pysyy terveenä, odotustemme mukaisesti.
1 tykkäys
Kaisa on ahkeroinut sunnuntaina valmiiksi Constin yhtiöraportin.
Constin liikevaihto kääntyi Q2:lla nousuun ylittäen niin ikään ennusteemme, mutta kannattavuus heikkeni odotetusti heikomman projektijakauman ja kireän kilpailun ajamana. Odotamme Constilta kohtalaisen vakaata kehitystä kuluvana vuonna, jota myös yhtiön ohjeistus viitoittaa. Markkinan elpyessä Constin tilauskanta, vahva tase sekä hyvä markkina-asema luovat kuitenkin hyvät lähtökohdat kasvun tavoitteluun lähivuosina. Osakkeen arvostus on lähivuosien tuloskasvuun suhteutettuna mielestämme maltillinen ja tuotto-odotusta tukee vahva osinkotuotto. Näin ollen toistamme lisää-suosituksemme ja nostamme tavoitehintamme 11,75 euroon (aik. 11,00 €).
Rapsasta lainattua:
Uudet tilaukset ja tilauskanta kohosivat hieman
Constin tilauskanta kasvoi Q2:lla noin 277 MEUR:oon (+5,9 % v/v), kun uudet tilaukset kasvoivat noin 105 MEUR:oon (Q2’24: ~91 MEUR). Tilauskertymää kasvatti kvartaalilla erityisesti rakentamisen toimialoilla Helsingin kaupungille toteutettava Maunulan ala-asteen ja Månsas lågstadieskolanin ja Kivimäen koulun hankkeet sekä Talotekniikka-toimialalla Metso Lokomotion hanke. Urakoiden yhteenlaskettu arvo on noin 47 MEUR. Näkemyksemme mukaan uusien tilausten tulisi tukea yhtiön kasvua loppuvuotta ja ensi vuotta kohden. Markkinatilanne huomioiden Constin tilauskanta onkin säilynyt kohtalaisen vakaana
5 tykkäystä
Lisätäänpä vielä keskiviikkoinen lehdistötiedote 13,2 miljoonan urakasta, kolmannelle kvartaalille kirjataan, Consti on kyllä vahvoilla näissä kouluhankkeissa, voidaanko puhua jopa Helsingin kaupungin hoviurakoitsijasta 
: Consti toteuttaa Töölön ala-asteen perusparannus- ja laajennushankkeen - Inderes
Consti on valittu Töölön ala-asteen perusparannus- ja laajennushankkeen projektinjohtourakoitsijaksi. Tilaajana toimii Helsingin kaupunki. Rakennustyöt aloitetaan elokuussa 2025, ja niiden arvioidaan valmistuvan kesällä 2027. Hankkeen kokonaislaajuus on 5191 brm².
Osoitteessa Töölönkatu 41–45 sijaitseva koulurakennus on valmistunut vuonna 1906 ja sen laajennusosa 1952. Nyt tehty sopimus kattaa nykyisen koulurakennuksen peruskorjauksen, taloteknisten järjestelmien uusimisen sekä rakennuksen energiataloudellisuuden parantamisen. Myös esteettömyyttä sekä pihan toimivuutta ja turvallisuutta parannetaan. Perusparannuksen kokonaisarvo on noin 13,2 miljoonaa euroa.
Lisäksi tontille rakennetaan uudisrakennus, johon sijoitetaan muun muassa pehmeän käsityön ja kuvataiteen opetustilat. Rakennus mahdollistaa tilojen hyödyntämisen myös asukas- ja iltakäytössä, esimerkiksi taideharrastustilana. Uudisrakennukseen liittyvistä töistä tehdään erillinen kokonaisurakkasopimus.
Uudistuksen myötä koulu tarjoaa noin 450 oppilaalle ajanmukaiset ja viihtyisät tilat, jotka edistävät monipuolista oppimista ja yhteisöllisyyttä.
Vahvaa osaamista julkisrakentamisessa
Töölön ala-aste toimii erinomaisena esimerkkinä Constin strategisesta tavoitteesta vahvistaa rooliaan julkisten rakennusten korjaus- ja uudisrakentamishankkeissa. Yhtiöllä on parhaillaan käynnissä useita kouluhankkeita pääkaupunkiseudulla, kuten Stadin Ammattiopisto, Pihlajiston koulu ja Helsingin Uusi yhteiskoulu.
Heinäkuussa Consti tiedotti Maunulan koulukokonaisuuden perusparannus- ja laajennushankkeesta. Yhteensä Töölön ja Maunulan kouluhankkeet vahvistavat tilauskantaa noin 43 miljoonalla eurolla.
”Töölön kouluhanke vahvistaa asemaamme vaativien julkisten rakennushankkeiden toteuttajana. Suojelulliset erityispiirteet edellyttävät erityisosaamista, jota olemme kehittäneet useissa vastaavissa projekteissa,” toteaa Constin Julkiset-toimialan johtaja Jukka Kylliö.
Hankkeen perusparannusosuus kirjataan Constin kolmannen kvartaalin tilauskantaan.
10 tykkäystä
Henki-Fennia näköjään vähentänyt omistuksiaan, mutta Olli “Ilkanpoika” Herlinille maistunut lähes sama määrä, ennestäänhän Herlinien lippua pitävät korkealla omistajalistauksessa nuo Herlinien sijoitusyhtiöt Heikintorppa ja Wipunen: Suurimmat osakkeenomistajat – Consti
7 tykkäystä
Atte J on antanut ennakkokommenttinsa, kun Consti julkaisee Q3-tuloksensa perjantaina. 
Odotamme liikevaihdon kasvaneen vertailukauteen nähden. Liikevaihdon kehitystä tukee vahva tilauskertymä Q2:lla. Hieman korkeampien volyymien myötä ennustamme myös vertailukautta korkeampaa kannattavuutta, jota kuitenkin rasittaa yhä kireänä pysyvä kilpailutilanne.
4 tykkäystä
Alokas haastattelee -ketjusta tuttu Atte oli Tomin tentissä Constin menosta ja meiningistä.
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:44 Alkuvuoden kehitys
02:03 Näkymät loppuvuoteen
03:25 Pitkän aikavälin kannattavuuspotentiaali
04:39 Kestäviä kilpailuetuja vaikea saavuttaa
06:02 Edellytykset epäorgaaniselle kasvulle
06:36 Consti yritysostokohteena
06:51 Osakkeen arvostus
4 tykkäystä
Kiitos videosta @Atte_Jortikka ja @Tomi_Valkeajarvi ja tervetuloa minunkin puolestani Atelle, mukava kuulla, että Consti on sinulle entuudestaan tuttu yhtiö. Onko sinulla näkymää siihen, että onko Consti tällä hetkellä mukana isommissa tarjouskilpailuissa, osui silmiini tämä hävitty urakka heinäkuulta, maksumuurin takana, mutta otsikko kertonee oleellisen: Yksi hylättiin, toinen jätti tarjoamatta – SRV kahmi yli 60 miljoonan euron urakan Constin nenän edestä | Tekniikka&Talous
Constillahan on hiukan ikävä tapa ilmoittaa pelkästään lehdistötiedotteilla 30 miljoonankin voitetut urakat, jopa niin, että tiedotteen otsikosta ei aina käy selville, että Consti urakoitsijana. Jää kyllä helposti huomaamatta ainakin itseltä. Jää arvailujen varaan, olisiko edes tuota edellä mainittua 60 miljoonan urakkaa tiedotettu pörssitiedotteella, mikäli olisi voitettu. Toki aktiivisesti seuraamalla Constin omia sivuja: Lue Constin ajankohtaiset uutiset ja tapahtumat saa jonkinlaisen kuvan siitä, mitä on meneillään.
Miten Atte näkee asian ja onko yhtiöllä edes linjaa tuohon lehdistö-/ pörssitiedoteasiaan, mitä tulee urakoihin!? Yhtiöltähän tähän luulisi jonkun vastauksen saavan.
5 tykkäystä
Kiitos! Varmasti Consti on mukana tälläkin hetkellä useammassa tarjouskilpailussa isommista projekteista. Näkyvyyttä yksittäisin tarjouskilpailuihin ei käytännössä ole. Hyvä muistaa kuitenkin, että Constin projektikanta koostuu pääasiassa pienistä hankkeista. Tiedotuspolitiikan osalta voin tiedustella asiaa yhtiöltä.
4 tykkäystä
Kyllä tämä on aivan totta, ehkä minäkin turhaan haikailen isompien projektien perään, koska niissä tuppaa myös riskit kasvamaan. @Atte_Jortikka ei päässyt ainakaan analyytikkona kokemaan aikanaan St.George-traumaa, vaikka tapaus varmaan tuttu onkin .
Hyvä, jos tosiaan viitsit kysyä tuosta tiedotuspolitiikasta, vaikka ei se heidän prioriteettilistallaan kyllä korkealla ole. @Olli_Koponen sai aikanaan varmasti tehdä hartiavoimin töitä, että saatiin Korkeela Inderesin haastatteluun . Constilaisilla kun on tapana keskittyä itse asiaan eli korjausrakentamiseen. Kerran pistäydyin heidän yhtiökokouksessaan, siellä ei kauan nokka tuhissut vaan alle tunnissa kopautettiin kokous läpi.
5 tykkäystä