Kauppalehden pörssianalyysi, mutta ei varsinaisesti uutta
Olinkin yllättynyt kun huomasin Market Screenerin consensus datasta, että Inderesin 6.2€ tavoitehinta on se kaikkein korkein, keskiarvon ollessa 4.61€ ja alin jopa niinkin alhainen kuin 2.6€!
Onko teillä tietoa noiden alemmalla tavoitehinnalla Cityconia seuraavien analyytikoiden perusteluista noinkin alhaisille arvostuksille?
1 tykkäys
Kärjistyy ehkä siihen, että kasvua ei ole näkyvissä ja nykyinenkin voitonjako voi olla paineessa jos korona johtaa vuokralaisten menettämiseen?
Toisaalta osinkotuotto tässä on hyvä ja luulisin sen houkuttelevan sijoittajia pörssien yleisesti kallistuessa.
Cityconin sivujen kautta pääsee Varan sivuille, jossa näkyy kolme tavoitehintaa, joista Inderesin korkein 6,2 ja alin SEBin 4,30. Siellä ei ole tuon alempia, mutta vähän toki huolestuttaa.
Jos Citycon yllättäisi osarilla niin saisi varmaan muut nostamaan tavoitteita ja ehkä osakekin saisi nostetta kun nyt mörnitään Inderesin tavoitehinnan tuntumassa.
2 tykkäystä
Kaipa ennusteita painaa maailmalla yleisesti liikekiinteistöjen (ja niihin liittyvien velkakirjojen) rommailu - tosiasia kuitenkin on että tämän vuoden aikana retail-liiketoimintaa tulee menemään nurin kaikista tukipaketeista ja muista huolimatta. Kaikki ravintolat ja kaupat eivät vain selviä viruskuopan toiselle puolelle. Ja se sitten näkyy niiden seinien omistajilla sekä niissä velkapapereissa joilla ne seinät on rahoitettu.
Riskillä voi tietty lähteä ottamaan näkemystä että notkahdus on väliaikainen ja markkina vetää taas vuoden-parin aikajänteellä ja tyhjentyneet tilat täyttyvät.
Ainakaan Cityconilla ei ole hotelli- ja turismituloista eläviä kiinteistöjä juuri jonka luulisi parantavan tilannetta, sekä tietty se että pohjoismaissa tilanne on paljon parempi kuin vaikka jenkeissä tai juuri nyt Espanjassa.
Olen itse ainakin ottanut näkemystä sen perusteella, että Citycon on ottanut tarpeettoman paljon osumaa sektorin alasvetämänä ja Pohjoismaissa tilanne on (ja pysyy) itse asiassa suhteellisen vakaana. Lisäksi luulen, että ”irtonais”kivijalka ottaa isompaa osumaa ja kauppakeskukset selviävät paremmin koska niissä on enemmän isompia ketjuja jne.
Mutta todella mielenkiinnolla odotan tuota q2sta ja erityisesti mitä arvioivat loppuvuoden näkymistä.
Mielestäni on hyvä ottaa huomioon, että jokainen näistä tavoitehinnoista on päivitetty Q1 osavuosikatsauksen jälkeen 23.-24.4., jonka jälkeen koronatilanne Pohjoismaissa yleisesti on kehittynyt parempaan suuntaan. Omien havaintojeni mukaan ainakin Iso Omenan kauppakeskuksessa on käynyt hyvin porukkaa koko kesän ajan.
6 tykkäystä
Inderes tavoitehinta on päivitetty 1.6. (edit: täsmennykseksi, että siinä on siis mukana jonniin verran jo koronatilanteen ja markkinatietojen kehittymistä kauppakeskusten osalta)
Kysyin asiaa muista analyytikoista siksi, kun en itse pääse SEB:n analyyseihin, enkä tiedä kuka se kolmas analyytikko on, niin olisi mielenkiintoista tietää noiden muiden analyytikkojen perusteluita tavoitehinnoilleen jos vaikka joku kanssafoorumilainen niihin käsiksi pääsisikin…
1 tykkäys
Onko mitään viime metrien juttuja tai näkemyksiä ennen huomista osaria? Joistain yrityksistä tuntuu tihkuvan tietoa ennen virallisia infoja ja osasta taas ei. Itse suhtaudun varovaisen optimisesti kävijämääriin…
- Vuokranmaksu jatkui vahvana ja oli 93 % ensimmäisellä vuosipuoliskolla vahvistaen strategiamme toimivuuden
- Maaliskuun ja huhtikuun laskun jälkeen kokonaiskävijämäärä on palaamassa normaalille tasolle ollen 95% heinäkuun lopussa, ja kaikki vuokralaisistamme ovat tällä hetkellä avoinna
Kesäkuussa 2020 julkistimme asuntokehitysjohtajan rekrytoinnin sekä lähitulevaisuuden suunnitelmamme Norjassa sijaitsevan kohteemme Oasenin asuinkiinteistökehityshankkeeseen liittyen. Nämä ovat konkreettisia askelia strategiassamme hyödyntää portfoliomme asuntopotentiaalia. Olemme tunnistaneet 320 000 neliömetrin verran asuinkiinteistöpotentiaalia, jolla voimme luoda lisäarvoa kohtuullisilla investoinneilla.
Uusi ohjeistus annettu:
TULEVAISUUDEN NÄKYMÄT VUODELLE 2020 (täsmennetty)
Citycon odottaa vuoden 2020 operatiivisen liikevoittonsa (Direct operating profit) olevan 171-189 miljoonaa euroa, osakekohtaisen operatiivisen tuloksen (EPRA EPS) olevan 0,710-0,810 euroa ja oikaistun osakekohtaisen operatiivisen tuloksen olevan (adjusted EPRA EPS) 0,610-0,710 euroa.
14 tykkäystä
Ottaako tämä nyt +10% tänään? Aika vahvat luvut ainakin omiin odotuksiin nähden.
2 tykkäystä
Omasta mielestäni tulos oli miellyttävää luettavaa, kun kyseessä oli se pahin “korona” kvartaali. Ja uskallettiin antaa ohjeistuskin loppuvuodelle.
Mielenkiintoinen asia tulevaisuudessa tuo Asuinkiinteistökehityshankkeet 
Pitänee odottaa fiksumpien kommentteja.
7 tykkäystä
Ihmettelen myös suuresti jos tämä kurssin mörniminen ei tähän katkea. Vahingot näyttää jääneen todella pieniksi ja erityisesti tuo ohjeistuksen antaminen on mielestäni todella positiivinen signaali ja pitäisi vakuuttaa markkinat. Vaikea ainakin itse on ymmärtää miksi tämän arvo pitäisi olla -30% pre-koronaan verrattuna.
5 tykkäystä
Nyt Citycon ohjeistaa operatiivisen liikevoiton olevan tänä vuonna 171-189 miljoonaa euroa. Vuoden 2019 tilinpäätöstiedotteessa 6.2.2020 yhtiö odotti operatiivisen liikevoittonsa olevan 191-209 miljoonaa euroa. Haarukka on molemmissa 18 miljoonaa. Vuoden alusta liikevoittoennustetta on keskiliikevoittoennusteilla laskettu tasan 10%.
Tämän hetken osakekurssi 6.48 ei oikein tee oikeutta 6.2.2020 päätöskurssille 9.57. Joku viisaampi voisi selittää, miksi osakekurssi olisi 32% alempi, kun liikevoittoennuste on 10% alempi.
Jää nähtäväksi, onko tämä ylioptimistinen odotus:
Tulosohjeistus perustuu oletukseen, ettei makrotaloudellisessa tilanteessa tapahdu merkittäviä muutoksia ja että toista koronavirusaaltoa, joka johtaisi merkittäviin liikkeiden sulkemisiin toteudu.
Viime vuonna operatiivinen liikevoitto oli 193,5 miljoonaa euroa. Tälle vuodelle yhtiö odottaa siten liikevoittoon 7% laskua.
3 tykkäystä
Niin, itse näkisin, että tästä tuo jälkimmäinen tekijä on se varsinainen syy, joka pidättelee kurssia.
1 tykkäys
Kuten moni muu koronaherkkä lappu, tässä on riskiä tarjolla. Jos riskit eivät toteudu vaan korona feidaa pois tästä tasaisesti, lappu on halpa. Jos tulee uutta aaltoa ja liikkeitä pistää lappua luukulle, lappu ei ole halpa.
3 tykkäystä
Katos nyt noi 2Q luvut kuin meni vaikka liikkeitä oli suljettuna
1 tykkäys
Aki kommentoi Cityconia Sijoitustiedon foorumilla.
18 tykkäystä
Tulos vaikuttaa olleen selkeästi markkinoitten ja analyytikoitten odotuksia parempi, vaikka Citycon on tiedottanut vuokranperinnänstä, kävijämääristä, myynnistä ja keskiostoksissa.
Citycon kertoi kävijämäärien olevan heinäkuun viimeisellä viikolla 95% tasoa vs vastaava ajankohta mikä bisneksen kannalta on tietenkin erinomainen asia
KL pikauutisten mukaan DNB Markets nosti Cityconin tavoitehinnan 6 → 8EUR & pidä → osta.
Jos kurssi 6,0 EUR ja osinko 0,5 EUR → osinkotuotto 8,33%;
7,0 EUR → 7,14%;
8,0 EUR → 6,25%;
9,0 EUR → 5,56%
Nollakorkoaikaan luulisi maistuvan markkinoille nyt kun koronasietoisuutta on päästy testaamaan!
EPRA NAV 11,33/osake on tukevan kaukana kurssista, ja käsittääkseni tänäänkin mainitut asuinrakennusoikeuden lisäämiset kauppakeskusten yhteydessä eivät ole em luvussa mukana kuin jo kaavoitetuin osin. Eli 320.000-60.000 = 260.000 odottaisi realisointia, ja 700m2 neliöhinnalla (heitto) tämäkin olisi 1,0 EUR/osake
Kassavirta toisaalta taisi olla negatiivinen mutta toki hankintoja & investointeja tehty
Ainakin itse pitänen kiinni tuonne 8 EUR asti, poislukien ylimääräiset ostoerät joita tullut ostettua jälleenmyyntiin.
Bongasitteko jotain epäilyttävää osarista? Onko osari liian hyvää ollakseen totta tässä tilanteessa?
16 tykkäystä