Jag är fortfarande med. Tog beslutet för länge sedan att vara med hela vägen – tron ligger alltså i att man vid ett företagsköp betalar en premie i förhållande till den dåvarande nuvarande kursen. Och jag har alltid trott på produkten, och det gör jag fortfarande. Skulle aldrig i min vildaste fantasi ha trott att vi skulle gå ner till dessa nivåer, än mindre stanna kvar där.
Mitt största misstag har varit att lita på teamet. De visste verkligen inte hur man skulle ta stegen för kommersialisering i USA på rätt sätt. Å andra sidan har jag inte kunnat bedöma mängden finansiering som krävs för att driva ett sådant här bolag framåt. Och det är inte ens mängden finansiering, utan sättet den tas in på. Ständiga emissioner i kombination med en kommunikationsstrategi där man alltid meddelar att en nyemission är på väg inom nästa år, leder till en ganska otacksam position för ägaren. Det är i princip omöjligt för kursen att stiga ordentligt om det hela tiden finns ett “emissionsspöke” runt hörnet som agerar lock för kursuppgången. Det är i den här situationen vi befinner oss nu.
Känner en viss misstro över att jag så sent som i somras tecknade mer på nivån 1,50 € och att det kändes riktigt billigt då. Enligt min mening är kursreaktionen helt överdriven, men de grävde sin egen grav när de inte ens kunde rapportera korrekt. Perkele. Jag tror inte att kursen skulle vara i närheten av denna nivå om bolaget inte hade förlorat förtroendet på grund av sitt “sifferkorrigerings-clowneri”. Och något sådant här hade jag aldrig förväntat mig av bolaget.
Bolagets senaste rekryteringar verkar mycket trovärdiga och tiden har återigen gått, under vilken man borde kunna anta att kommersialiseringen har framskridit. Förhoppningsvis hinner kommersialiseringen och omsättningstillväxten förverkligas innan hela rasket har spätts ut till intet.
Mentalt ställde jag mig in på i höstas att det senast i Q1/26-rapporten måste finnas tecken på framgångsrik kommersialisering. Annars ser det riktigt mörkt ut.
Om man ska leta efter något positivt så kommer kursen sannolikt också att stiga väldigt lätt om det kommer goda nyheter. Caset har ju alltid varit superlockande tack vare produktens unikhet, marginalstrukturen och en fungerande marknad för företagsköp. Så om det snart skulle meddelas att man har ingått avtal i Europa med Remeos-produktfamiljen, som leder till att enbart de ger ett betydande omsättningskliv under 2026, så skulle kursen i en sådan situation sannolikt studsa tillbaka på rätt spår väldigt snabbt.
En riktigt utspädande emission till kan man stå ut med, men inte flera. Kommersiella bevis måste komma, och det är det hoppet man får leva på.
Det som underlättar smärtan lite är vetskapen om att jag inte var ensam om att vara snett ute med min analys. Helt ute och cyklade var även Inderes, Danske och många andra vars analyser jag läser och respekterar. Jag har verkligen varit helt borta angående detta bolag, trots att jag trodde att jag kände caset utan och innan. Men detta går väl in i kategorin “det är svårt att sia, särskilt om framtiden”.