Abelin aikakauden ensimmäinen yritysosto: talonrakennusfirma Taylor Morrison vajaan 7 miljardin dollarin hintalapulla.
Berkshirehän omistaa jo mm. Claytonin ja sekä on sijoittanut Lennariin, joten kodinrakennussektori on tuttu.
33 tykkäystä
Kassaa laitetaan hiljalleen töihin, Berkshire osti 10 miljardilla dollarilla Alphabetin osakkeita.
Berkshire Hathaway is deepening its bet on artificial intelligence and one of the industry’s dominant players, investing an additional $10 billion in Alphabet through a private stock purchase.
Alphabet said Monday it reached an agreement to sell $5 billion of its Class A shares to Berkshire at $351.81 apiece and another $5 billion of Class C stock at $348.20 per share.
https://www.cnbc.com/2026/06/01/berkshire-hathaway-alphabet-investment.html
13 tykkäystä
Laitetaan tähän ajatukseni kysymykseksi. Edellä puhuttiin “laitetaan kassaa töihin.” Tehdäänkö todella näin vai estetäänkö vasta kassan kasvaminen? Paljonko Berkshire Hatwayllä tulee kassavirtaa kvartaalissa?
Omaan silmään nyt näyttää Buffett on luopunut ohjaksista ja toiminnassa näyttäsi alkavan näkyä Abelin kädenjälki. Jollei noilla ostoilla saada edes kassa pidettyä samana niin aletaan olla mielenkiintoisen äärellä. Buffett on jo aikanaan sanonut, että jossain vaiheessa ollaan tilanteessa, että markkinoilla ei yksinkertaisesti ole riittävästi ostettavaa. Tässä itse alkaa kanssa sitten miettimään mitä tulevaisuudessa, kun osinkopuolueen puheenjohtaja Verneri_Pulkkinen jo raportoi ostoja.
12 tykkäystä
Berkshire Hathaway on maailman kurinalaisimpia, ellei jopa kurinalaisin, pääoman allokoija. En usko, että siellä Abelilla olisi painetta pistää kassaa töihin töihin pistämisen ilosta. Jos käteismäärä (tai siis velkakirjasijoitukset) paisuisisivat vaikka 500 miljardiin, entä sitten? Kyllä pörssi joskus dippaa. 
Toisin kuin 2010-luvulla, nyt rahasta on tulossa korkojen nousun ja megateknojen investointikisoittelun sekä valtioiden velkaantumisen myötä niukkuushyödyke.
Berkshiren kassan strateginen arvo kasvaa tässä ympäristössä päivä päivältä.
27 tykkäystä
Hyvä kysymys, rahaahan yhtiöön tulee kyllä ovista ja ikkunoista että positiivisen ongelman edessä ollaan. Nyt kahdessa päivässä Berkshire laittoi 17 miljardia sijoituksiin (Alphabet ja Taylor Morrison), jännä katsoa, mitä seuraavaksi tapahtuu. Tuleeko lisää kokonaisten yritysten ostoja vai osteleeko Berkshire markkinoilta osakkeita kaikessa rauhassa ja seuraavasta raportista sitten taas näemme, mihin rahaa on käytetty.
Oma veikkaukseeni on että Tokio Marinea ostetaan lisää (en usko, että 2,5% osuus yhtiöstä “riittää”, kun muutkin japanilaiset yhtiöt on ostettu sinne 10% tienoille) ja varmaan jotain jenkeistäkin. Mutta toki nämä ovat kaikki aika pieniä (max. muutamia miljardeja) jättimäisen kassan rinnalla, että joku oikeasti isokin kauppa voisi tulla kyseeseen.
6 tykkäystä
Tässä AI hypetyksen keskellä ja pienen käteispinon kanssa odotellessa leikittelin ajatuksella BRKn ostamisesta. Yllätyin että A-osakkeesta joutuu maksamaan 2% preemiota B-osakkeeseen verrattuna (A osake vastaa 1500x B-osaketta taloudellisessa mielessä). Pieni preemio äänivallan suhteen taitaa olla varsin tavallista useamman osakesarjan ollessa kyseessä, mutta näin piensijoittajana tuo on varsin houkuttelevaa.
2 tykkäystä
En varsinaisesti puhuisi enää piensijoittajasta, jos on varaa ostaa edes yksikin A-sarjan osake 
34 tykkäystä
Olen omistanut ja seurannut Berkshireä jo yli 20 vuotta ja koko ajan on aina kuulunut jotain soraääniä miten yhtiön kassa on muka liian iso. Kasvaa kai se, kun rahaa tulee sisään miljoonia joka minuutti ja tahti paranee vuosi vuodelta! Ei olla ihan vielä Roope Ankan lukemissa: “jos menetän miljardin minuutissa olen vararikossa 600 vuodessa”, mutta sitä kohti mennään. Ennustan että kassa pysyy “liian isona” täältä ikuisuuteen. Se on kuitenkin suurelta osin rahoitettu BH:n vakuutusyhtiöiden negatiivikorkoisella “floatilla” ja ei ole mitään merkkejä että niiden yhdistetty kulusuhde menisi yli 100 %:n tulevaisuudessakaan.
14 tykkäystä
Mietin edelleen Berkshiren uusien sijoitusten peesaamisstrategiaa, eli seurata mitä he juuri nyt ostavat ja sitä kautta saada ideoita potentiaalisiin sijoituskohteisiin. Näistä hyvin moni on viime vuosina tuottanut paljon paremmin kuin itse Berkshire, en sitten tiedä olisiko asiaa tutkittukin että mikä on totuus. Pari esimerkkiä:
Ehkä tunnetuin uusi sijoitus oli Apple, jota Berkshire alkoi ostamaan vuonna 2016. Jos lähti mukaan silloin, kun tieto julkistettiin on tuotto ollut merkittävästi Berkshireä parempi, vaikka olisi myynytkin sittemmin osan pois (peesausmielessä)
Alphabet on senverta tuore hankinta, että sen kohdalla ei vielä voi tehdä johtopäätöksiä.
Precision Castparts tuotti vallan mainiosti, kunnes Berkshire osti sen (preemiolla) pois markkinoilta. Ingersoll-Rand about kymmenkertaistui Berkshiren salkussa. Japanin sijoitukset ovat olleet menestystarina.
Toki hutejakin on ollut, kuten IBM ja DaVitallakin kurssikehitys aivan viime vuosina on ollut vähän vaisua. Mutta nämäkään eivät ole mitään katastrofeja olleet.
Isot menestymiset uusissa sijoituksissa ovat herättäneet ainakin minussa mielenkiintoa, kokonaisuutena ne ovat tuottaneet vallan mainiosti, senkin jälkeen kun ne on julkistettu.
7 tykkäystä
Seurasin aikanaan aika tarkasti Berkshiren ostoja. Se on varsin mielenkiintoista miten media nostaa uudet ostot framille ja tarkastelussa ei yleensä juurikaan oteta kantaa oston suuruteen. Kun osake on kerran ostettu lisäyksiin kiinnitetään vaihtelevasti huomiota. Esimerkkinä vaikkapa Apple nostettiin ostona esille Q1/2016 ja sitten iPhonen myynnistä tuli huolia niin ketään ei oikeastaan kiinnnostanut juuri Berkshiren ostot. Enemmän epäiltiin papparaisen kykyä ymmärtää teknologiaa ja peiltiin olikö hän edes ostaja. Suuret ostot tehtiin sitten 2016/Q4 ja 2017/Q1
No toinen hyvä esimerkki asiasta on Chubb. Bufett on ostanut yhtiötä 2023 lähtien, mutta oletteko juurikaan huomanneet koko asiaa?
Tämä vain tuli heti mieleen, kun edellä sanottiin Alphabet on tuore hankinta sen kohdalla ei kannata tehdä johtopäätöksiä. Aika riuskasti sitä on ostettu, kyllä tästä dejavu tulee Appleen verratessa mieleen:
(Ostin Chubb itse, mutta myin poissa. Osinkoverotus on hankala suomalaiselle.)
8 tykkäystä
Alphabet on kyllä iso sijoitus, tuon raportoidun luvun jälkeenhän Berkshire osti vielä 10 miljardilla lisää sitä. Tarkoitin tuolla johtopäätösten teolla lähinnä tuottoa, eli Alphabetin kurssikehitystä, en sinänsä itse oston merkitystä. Applessa Berkshire osui kyllä loistavasti napakymppiin, vaikka ostoja vähän kummasteltiin silloin aikoinaan.
Hyvä huomio tuo lisäsijoitus. Ymmärrään kiinnostus oli se ajava asia ja itse halusin tuoda esille mikä on oikeasti portfolion kannalta merkityksellistä. Salkussa on aika paljon “kohinaa” ja esimerkkinä DaVita on mielelestäni vähän sellainen sijoitus onko sillä merkitystä vai ei. Pitkään se on ollut salkussa ja bisnes on varmaan hyvä, kun se siellä tahtoo maatua.
Berkshire on aika vahvasti sijoittanut öljyyn (Chevron ja Occidental Petroleum) eikä ne ole olleet mitään menestyksiä tähän mennessä. Varisn mielenkiintoinen tilanne, kun nyt Hormuzin luulisi olevan kissanpäivät ja verratessa, vaikkapa kotoiseen Nesteeseen luulisi tuottoa olisi tullut. Hudilta tuntuu, mutta vuoden lopussa saatetaan olla erimieltä Chubb omana sijoituksena oli melko kuraa, mutta vanha herra vaan istuu käsien päällä alkaa pikku hiljaa näyttää paremmalta.
1 tykkäys
Yksi asia, mikä mietityttää kassan suhteen on sen merkitys strategisena assettina - kassahan on absoluuttisesti mitattuna niin suuri, että sillä voi ns. tiukan paikan tullen tehdä isojakin asioita liike-elämässä. Portfolionäkökulmasta kyse on “heikosti tuottavasta” varallisuudesta mutta strategisessa mielessä se voi olla hyvinkin arvokas omaisuuserä suuren kokonsa vuoksi.
Berkshire voi saada sellaisia mahdollisuuksia, joita ei pienillä rahoilla saa. Kassaa (tai pikemminkin korkosijoituksiahan ne ovat) ei siis kannata tarkastella pelkästään tavanomaisena omaisuuseränä - suuren kokonsa vuoksi sen merkitys voi jossain tilanteessa olla paljon enemmän kuin kasa likvidiä rahaa.
4 tykkäystä
Todellakin. Kyllä tässä on käynyt mielessä Trumpin kauppasodan ja muiden konfliktien johdosta sekä Natopolitiikan johdosta luottamus maahan on koetuksella. Buffett pitää luottamusta kaikkein tärkeimpänä. Hän on ollut melkoisessa sopissa mukana. Long Term Capital Management hänestä tuli toimitusjohtaja tahtomattaan ja finansikriiistä jäi mieleen jokusen pankin pelastaminen. Goldman Sachs osteli hampaat kirskuen etuoikeutettuja osakkeitaan takaisin vielä parin vuoden päästä. Wells Fargo nielaisi Wachovian ja Buffett oli järjestelyissä häärimässä tekemässä sijoituksia. Bank of America kaappasi Merrill Lychin. Molemmissa Buffetilla taisi olla 10% omistus, jota ei sitten ilman erillislupaa saanut ylittää. Kummasti luottamus pankkeihin palautui, kun Buffett astui taakse. Itsellä ei kyllä tullut mielenkään sijoittaa mihinkään Amerikkalaiseen pankkiin. Oli kyllä oppitunti: Be greedy then others are fearful.
*”Maineen rakentamiseen menee 20 vuotta, ja sen tuhoamiseen viisi minuuttia. Kun muistat sen, teet asioita toisin.”
Itsellä on käynyt mielessä, että suuri mestari saattaa tämän vielä opettaa Trumpille. USA on sopivasti velkaantunut ja luottamuksen menetys on paha asia. Nyt on ollut koroissa melkoista poukkoilua ja Kiina ja Japani myyvät USA:n bondeja kovaa tahtia. Sitä odotellessa, että Buffett astuu Trumpin tilalle USA:n velkatilanteen rauhoittamiseksi ja laukoo sanat Never bet agaist America.
4 tykkäystä
Jaetaanpas tämä artikkeli tännekin, kuuluu senverta vahvasti Berkshireen että sopii tähän ketjuun:
4 tykkäystä
Kommentoin nyt vähän jälkijunassa tätä kirjettä:
Oli aika pitkä kirje, paljon asiaa. Tämä oli Abelin ensimmäinen kirje ja tässä kerrattiin paljon Berkshiren perusasioita, tuttua asiaa mutta ajatus varmaan oli viestittää rautalangasta vääntäen, että uuden johtajan alaisuudessa isot asiat eivät muutu vaan jatketaan vanhalla linjalla.
Se, mikä tästä puuttui oli “sijoitusviisaudet”, mitä Buffett viljeli kirjeissään, tarinoita menneisyydestä yms. Saa nähdä, tuleeko semmoisia jatkossakaan. Hyvä kirje joka tapauksessa.
12 tykkäystä
Kirjeistä puheenollen, Berkshiren nettisivuilla on nyt erikseen Buffetin kirjeet ja sitten oma sivu, jossa on Abelin kirje, jälkimmäinen sivu on visuaalisesti aika minimalistisen näköinen, kun siinä on vain yksi linkki. Mutta paljon tilaa tuleville kirjeille. 
Abelin kirje:
https://www.berkshirehathaway.com/letters/gealetters.html
Buffetin kirjeet:
9 tykkäystä