Ostin muutamalla tonnilla Brkshr:ia 2025 Nordnetin kautta. Veroilmoituksessa omistusta ei näy. Pitääkö nämä omistukset itse täydentää veroilmoitukseen?
Ihmettelin samaa muutama vuosi sitten. Kun Berkshire-omistus ei näkynyt esitäytetyllä veroilmoituksella, lisäsin tiedot manuaalisesti. Seuraavana vuonna tieto Berkshire-omistuksesta puuttui edelleen.
Oletan, mutta en tiedä, että tuo johtuu siitä, että Berkshire-osakkeet saattavat olla hallintarekisterissä, minkä vuoksi teknisenä omistajana osakasluettelossa näkynee Nordnet. Käsittääkseni suomalainen ei voi omistaa suomalaisia osakkeita hallintarekisterin kautta, mutta ulkomaisia voi.
Toista kertaa en ole ilmoittanut asiaa. Eipä tuolla ole ollut väliäkään, koska en ole myynyt – eikö osinkoakaan ole maksettu.
7 tykkäystä
CNBC:llä pieni Abelin etkohaastattelu ennen viikonlopun yhtiökokousta. 15 min.
7 tykkäystä
Q1-raportti julkaistu. Operatiivinen tulos kasvoi 18% vertailukaudesta. Rahavarat kasvoivat $397 miljardiin. Omien ostot jäivät kvartaalilla vähäisiksi.
Raportti: https://www.berkshirehathaway.com/qtrly/1stqtr26.pdf
Reuters: https://www.reuters.com/business/berkshire-hathaway-operating-profit-rises-2026-05-02/
24 tykkäystä
Yhtiökokous on menossa. Greg Abel kävi perusteellisesti läpi liiketoiminta-alueiden tilanteen. Hän puhuu myös hyvin selkeästi, paljon helpompi seurata kuin Warrenin puhetta.
Watch Live: 2026 Berkshire Hathaway Annual Shareholder Meeting
11 tykkäystä
Warrenin haastis myös. 25 min.
8 tykkäystä
Kirjoittelin Piksuun vielä hieman tunnelmiani yhtiökokouksesta
12 tykkäystä
Bloomstram pitää BRK:ta erittäin kohtuullisesti hinnoiteltuna.
Kooste
Tässä on kooste ja analyysi The Investor’s Podcastin jaksosta TIP810, jossa asiantuntijavieraana on Semper Augustus -yhtiön Chris Bloomstran.
Bloomstran on tunnettu yhtenä maailman tarkimmista Berkshire Hathawayn analysoijista, ja hän julkaisee vuosittain yli 100-sivuisen kirjeen, jossa perkaa yhtiön arvon osiin.
Jakson keskeiset teemat ja Bloomstranin analyysi
Bloomstran käyttää Berkshiren arviointiin “osien summa” (Sum of the Parts) -menetelmää, koska pelkkä kirjanpitoarvo (P/B-luku) ei enää anna oikeaa kuvaa yhtiön todellisesta arvosta.
- Sisäinen arvo (Intrinsic Value): Bloomstran arvioi, että Berkshiren sisäinen arvo on merkittävästi korkeampi kuin sen pörssikurssi. Hän pitää yhtiötä edelleen maltillisesti aliarvostettuna tai vähintäänkin “erittäin kohtuullisesti hinnoiteltuna” verrattuna muuhun S&P 500 -indeksiin.
- Käteiskassa: Jaksossa käsitellään Berkshiren ennätysmäistä käteiskassaa (lähes 400 miljardia dollaria vuoden 2026 alussa). Bloomstranin mukaan tämä ei ole merkki toimintakyvyn puutteesta, vaan kurinalaisuudesta markkinoiden ollessa kalliita. Käteinen toimii “vakuutuksena” ja mahdollistaa suuret liikkeet, kun markkinat korjaavat alaspäin.
- Vakuutustoiminnan “Float”: Bloomstran korostaa vakuutusmaksuvastuun eli floatin merkitystä. Se on Berkshirelle ilmaista (tai jopa negatiivista korkoa tuottavaa) pääomaa, jota Buffett ja hänen tiiminsä voivat sijoittaa.
- Greg Abelin rooli: Jaksossa keskustellaan siirtymisestä Buffettin jälkeiseen aikaan. Bloomstran luottaa Abelin kykyyn johtaa operatiivisia tytäryhtiöitä ja ylläpitää Berkshiren ainutlaatuista kulttuuria.
Arvonmäärityksen osa-alueet (Bloomstranin malli)
| Komponentti | Bloomstranin näkemys |
|---|---|
| Pörssiosakkeet | Arvostetaan markkinahintaan (esim. Apple-omistukset). |
| Energia & Rautatiet | Arvostetaan vertaamalla muihin alan toimijoihin (esim. BNSF vs. Union Pacific). |
| Valmistus & Palvelut | Käytetään normalisoitua tulosta, joka huomioi suhdanteiden vaihtelut. |
| Käteinen | Tuottaa nykyisellä korkotasolla merkittävää riskitöntä tuloa. |
Tiivistetty johtopäätös: Bloomstranin mukaan Berkshire Hathaway tarjoaa sijoittajalle “turvasataman”, jonka downside on rajattu valtavan käteiskassan ja monipuolisten liiketoimintojen ansiosta, mutta jonka upside on edelleen houkutteleva suhteessa yleiseen markkinatasoon.
8 tykkäystä
Bloostranin sijoitusyhtiön vuosikirjeessähän on aina erillinen osuus, jonka hän omistaa Berkshiren perkaamiseen (heidän suurin osakesijoituksensa). Osuus oli tänä vuonna n. 50 sivua pitkä ja kaikkien saatavilla heidän verkkosivuillaan:
Kirjeessä on näiden lisäksi herran perinteistä karhuilua liian korkeista arvostuksista indeksitasolla, sekä valtavasti kaikenlaista opetussisältöä - ei voi kuin kiittää internettiä tällaisen mahdollistamisesta.
Berkshire osio sisältää erittäin seikkaperäisen katsauksen suurimmista tytäryhtiöistä, sekä (lyhennetyn) tase-erittelyn, joka on raavittu kasaan yhtiön vuosikertomuksen ylimääräisistä liitetiedoista. Sellaisen laatiminen olisi varmasti hirmuisen työlästä, että suuret kiitokset vaan Bloomstranille kovasta työstä.
25 tykkäystä
Huh huh mikä mörkökirje. 
184 sivua! Mutta vallan seikkaperäinen katsaus Berkshireen.
En ole ennen ajatellut General Ren ostoa 1998 näin, mutta Chris hyvin tuo esiin miten yhdistämällä Berkshireen valtavan pinon käteistä ja velkakirjoja hilloavan vakuutusyhtiön Buffett alensi kuplautuneen osakesalkun osuutta firman taseesta, etenkin Coca-Colan. Ja koska ei tarvinnut täten myydä, Buffett väisti valtavat verot.
For perspective, prior to the merger Coke was roughly 30% of firm assets. Following the merger, the Coke position was diluted to just under 14% of firm assets (presuming the same stock price and marketvalue). To this day, Berkshire has never sold a share of its Coca-Cola position. At year-end 2025, the market value of the Coke position is now just shy of $28 billion, or 2.2% of total firm assets. In fairness, Coke pays a dividend on what has been a steadily increasing payout ratio. But regardless, it’s been a miserable holding subsequent to the Gen Re merger which brilliantly materially lessened the impact of both Coca-Cola’s shares working down the multiple as well as the decay of its business.
Cokiksen osake ei ole kummoisesti tuottanut sitten 2000, mutta sen vaikutus Berkshireen on laimentunut osakkeen osuuden pudotessa General Re -kaupan myötä 30 % → 14 % taseesta ja nyttemmin se on enää 2,2 %!
21 tykkäystä
Berkshire teki comebackin lentoyhtiöihin ostamalla suuren osuuden Delta Air Linesista, vaikka Buffett luopui alasta koronakriisin aikana.
Siinä samalla Berkshire lisäs sitten i Alphabetia ja osti pienen Macy’s-position. Yhtiö myös myi useita osakkeita, kuten Visan, Mastercardin ja Amazonin. 
Berkshire Hathaway added a sizeable stake in Delta Air Lines, marking the conglomerate’s return to the airline industry after exiting the sector entirely during the Covid-19 pandemic in 2020.
The Omaha-based company built a position worth more than $2.6 billion, making Delta Berkshire’s 14th-largest holding at the end of March, according to a new regulatory filing.
17 tykkäystä
Omat investing legend billionaire genius paperit ei ole vielä tulleet postissa, joten kukapa minä olen tuomitsemaan, mutta ei kovin paljon nämä uudet kuviot vakuuta.
Lentoyhtiöistä en tiedä muuta kuin että niitä omistamalla voi biljonääri tiputtaa pari nollaa pois omaisuudestaan, mutta kai Delta voi olla poikkeus sääntöön.
Joku paikallinen naisten halpis rättikauppa Macys jonka liikevaihto laskenut tasaisesti 10 vuotta putkeen? Ööö okei.
Käteistä helvatasti, mutta silti pakko myydä historiallisesti halvalla tasolla treidaavat erinomaiset Visa ja Mastercard pois kuleksimasta? Amazon myynnin ymmärrän jos vaikka capex ei kiinnosta ja boomer ei ymmärrä teknologiasta, mutta silti ostetaan kuumempana käyvää Alphabetia?
Vähän olen viime aikoina katsellut Berkshiren osaketta, koska näiden infra/energia-assetit miedosti kiinnostaa ja voisi olla käteistensä kanssa hyvä hedge romahduksia vastaan.
Vaikka nämä uudet liikkeet taitavat olla kokonaiskuvassa suhteellisen pieniä, niin taidan jäädä kuitenkin seuraamaan vierestä. Jos Greg Abel luet tämän niin laita yv, mulla pari vinkkiä ettet näytä ihan toopelta.
28 tykkäystä
En tuomitsisi Bershiren ratkaisuja. Arvioisin ratkaisuja vasta esim. 5 vuoden päästä.
4 tykkäystä
Olisi kiva tietää, kuka siellä tekee näitä ratkaisuja. Visan ja Mastercardin myynnin ymmärrän sitä kautta että ne ovat poistuneen salkunhoitajan Todd Combsin positioita. Pieni Macy positio voisi olla Ted Weschlerin, ainoa jäljelle jäänyt varainhoitaja Berkshiressä, tekemisiä. Delta Airlines osto on niin iso että varmaan on Greg Abel Buffettia konsultoituaan tehnyt päätöksen. Berkshire on omistanut Deltaa aikaisemminkin, joten yhtiö on varmasti tuttu. Itse kyllä tykkäsin aiemmasta päätöksestä irtautua lentoyhtiöistä joskus korona-aikoina. Alphabet on ihan mysteeri että mitä ne siinä näkevät.
6 tykkäystä
Yksi merkittävä syy Alphabetin kuumana käymiseen ovat juuri nämä Berkshiren ostot. Eli GOOG nousee kun BRK ostaa - ei niin että BRK ostaa koska GOOG nousee.
9 tykkäystä
UNH ilmeisesti myytiin kanssa kokonaan, ja sekin taisi olla poistuneen salkunhoitajan hoidokkeja. Sinänsä en ehkä ymmärrä logiikkaa, ettei yhtiötasolla nähdä perusteltuna hodlata enää tiettyjä lappuja, koska niistä vastannut salkunhoitaja ei ole enää talossa.
5 tykkäystä
Minun mielestä todella järkevää siivota pois poistuneiden salkunhoitajien positioita. Varsinkin tällaisesa jättiyrityksessä joka muutenkin menee pakosta indeximäiseksi.
Jos katsoo asiaa yleisesti organisaatiomuutoksen kannalta niin onhan se vähän hassua jos otetaan pörssiyhtiöön uusi toimari ja sanotaan sille “Tee tasan samaa kuin mitä vanha toimari”. Sellaisella ajatustavalla homma dinosaurioituu aika nopeasti. Veikkaan että aika sama pätee tässäkin.
Minun mielestä hyviä myyntejä (jos ne ovat poistuneen salkunhoitajan investointeja). Tottakai ajoitusta olisi voinut miettiä. Minulle hyvä signaali että Abel oikeasti uskaltaa/saa johtaa yhtiötä.
6 tykkäystä
Kirjoitin pikkuisen juttua Berkshiren Japani-kuvioista tuonne Japani-ketjuun. Uusin kuvio Tokio Marinen kanssa.
12 tykkäystä
Vielä toinen postaus Berkshiren Japani-sijoituksista, Japanin merkitys Berkshiren osakeporfoliossa on jo 14% plus yhteistyökuviot.
11 tykkäystä