Aktia Group offers its customers individual solutions from its wide range of banking, wealth management, and life insurance services. The Group’s geographical operating area includes the Finnish coast, the Helsinki metropolitan area, and growth centers in the interior.
In accordance with the strategy update extending to 2023, Aktia is increasingly seeking growth from wealth management and new customers in Finland’s growth centers, and continues to further enhance its operations. The goal of the strategy is to support Aktia’s growth targets and move the company towards a new vision of being “The good bank. And an excellent wealth manager.”
Have I understood correctly that the company is tracked by Inderes, has almost 3000 followers on the service, but does not have its own discussion thread on the forum?
My own interest in the company was better sparked after the financial company evening held in November.
Just today there was a discussion about the stretching of valuation multiples of Helsinki stock exchange companies and, on the other hand, recommendations largely turning relatively negative. At the time of writing, Aktia’s P/E is below 15 (approx. 14.6) and P/B is approx. 1.1.
Aktia offers a reasonably good dividend yield and, to my understanding, the company’s IT systems are in order, unlike, for example, its large Nordic competitor. In recent months, the company has invested in life insurance, wealth management, and premises. Analyst @Jesse_Kinnunen also commented that the Nordic banking sector would still be moderately valued. What do you think? Is Aktia a good long-term investment?
Masse-setä, FA, tuo vanha massen haistaja, on aina pitänyt Aktiasta ja @Jesse_Kinnunen on kehittynyt analyytikkona vallan hurjasti (Kiitos Jesse Hoivatilojen ostotarjousanalyysistä, setä malttoi ja teki lopulta sillä kunnon masset!).
Aktia on siis sedällä pitkässä salkussa, khh 8.37 eetua. Ei paha. Toki kerran tuli aikanaan myytyä yli 9 eetulla, mutta nyt kuitenkin taas mukana 8.37 khh:lla.
Aktia on varsin hyvä perusankkuri salkun pohjalle. Ja osinko on kohdillaan
Masse-setä, FA, nyt vaan kaikki Aktia-ostoksille ja cursus yli 10 eetua, YES!
Viimeaikaisen sisääntulon myötä oma keskihinta on reilusti 9 eskon päällä, mutta mielestäni maltillisen arvostuksen ja kohtalaisen osinkotuoton vuoksi ehdein jo tuplata pienen positioni. Nousevaan kurssiin luonnollisesti. Päätin jo viime vuoden puolella lopettaa tuon average downin.
Aktiassa on mielestäni se hyvä puoli, että yhtiöllä on tällä hetkellä kohtuullisen hyvät kasvunäkymät kaikissa sen pääliiketoiminnoissa (Pankki, Henkivakuutus ja Varainhoito) eikä siis kyseessä ole pelkkä kulujen karsimiseen perustuva ennustettu tuloskasvu mitä useilla pankeilla on. Lisäksi yhtiö saanut tarvittavan peruspankkijärjestelmän uudistuksen valmiiksi ja tulevat investointitarpeet varsin maltillisia. Pieni riski on se, että Varainhoidon kasvu on viime vuosina nojannut paljon yksittäisiin tuotteisiin eli kehittyvien markkinoiden korkorahastoihin. Kuitenkin näiden kansainvälistyminen on edennyt erittäin lupaavasti (1,9 miljardia euroa AUM käytännössä luotu kahdessa vuodessa kahdella rahastolla) ja arvioisin että potentiaalia on vielä paljon. Tällä hetkellä kansainvälinen myynti on ollut sopimuskumppani UI:n kanssa pääosin saksankielisessä eurooppassa ja pidän ihan realistisena mahdollisuutena, että tämä AUM voitaisiin jopa moninkertaistaa euroopassa lähivuosina (yhtiö itse tavoittellee AUM:in kasvua 9,8 miljardia euroa => yli 15 miljardia euroa 2023 mennessä). Suurin osa Aktian AUM:ista (noin 2/3) on vielä instituutiovarainhoitoa ja korkovarainhoitoa ja nämä ovat vähemmän suhdanteille alttiita kuin retail- ja osakevarainhoito.
Analyytikko olisi tähän varmasti paras vastaamaan, mutta millä tavalla Aktian varainhoito poikkeaa verrokeista? Jostain videosta tai haastattelusta ymmärsin, että kehittyvät markkinat ja korot ovat ainakin jossain määrin mukana. Vai muistanko väärin?
Muistat ihan oikein. Varanhoidon AUM on osaltaan korkopainotteinen (osake- ja yhdistelmärahastoja luokkaa vain noin 21 % Q3’2019 AUM:ista) ja instituutiopainotteinen (2/3) AUM:ista instituutiovarainhoitoa. Lisäksi kansainvälisille asiakkaille myytävien UI-Aktia kehittyvien markkinoiden korkorahastojen osuus merkittävä ja näillä myös erittäin hyvät kasvunäkymät. Ylhäällä viimeisimmät kuvat AUM:in jakaumasta. Yhtiön varainhoito on arviomme mukaan vähemmän suhdanteille altis kuin useilla verrokeilla, joilla AUM painottuu retail-varainhoitoon.
En laita koko kommenttia, mutta pari pointtia nostan tänne. Näyttää siltä, että pankkitoiminta ei ole, kuten ei verrokeillakaan, mitenkään ihmeellistä. Nettotuloksesta varainhoito kuitenkin näyttelee jo yli puolta, jos oikein tulkitsen. Varainhoidon verrokkeihin nähden Aktian arvostus on siis maltillinen. Tulevaisuuden näkymät yhdistettynä osinkotuottoon antavat syyn jatkaa kyydissä.
Jos oikein olen ymmärtänyt, varainhoidon puolella Aktian vahvuus on lähinnä instituutioille suunnatussa kehittyvien maiden korkorahastotarjonnassa. Mihin perustuu Inderesin ennuste keskimäärin 11–12 % vuotuisesta AUM-kasvusta, ts. mistä se AUM-lisäys tulee? Em. videolla korvaan osui maininta Aktian laajentumisesta Euroopassa (kohdassa ~4:15). Tarkoittaako tämä laajentuminen sitä, että Aktia pyrkii hankkimaan uusia asiakkaita Euroopasta? Vai tarkoittaako se uusia kumppanuuksia UI:n kaltaisten yhtiöiden kanssa sijoitustuotteiden jakelusopimuksissa? En onnistunut löytämään tähän selkeää vastausta tuoreesta yhtiöraportista. Niin tai näin, raportissa mainittu 11–12 prosentin AUM-kasvuennuste tuntuu äkkiseltään melko rapsakalta.
Kiitos palautteesta ja kysymyksistä! Kehittyvien markkinoiden korkorahastot ovat juurikin se vahvuus ja kasvu tulee jatkossa erityisesti näiden kv-kasvusta. Näiden AUM on kasvanut todella vauhdikkaasti (2019: +746 MEUR AUM) ja näkymät ovat meidän arvion mukaan hyvät. Yhtiö on keskittynyt niche-tuotteeseen, joka on menestynyt erittäin hyvin ja joka kiinnostaa nykyisessä markkinatilanteessa sijoittajia. Yhtiöllä on ollut vuonna 2019 jatkuvasti neuvotteluja käynnissä uusista jakelusopimuksista Eurooppaan näille rahastoille. Pelkästään muutama yksittäinen uusi jakelusopimus voisi kasvattaa näiden rahastojen myyntiä nopeasti.
Myös Aktian Rahastoyhtiön AUM kasvoi viime vuonna voimakkaasti (+673 MEUR) ja yhtiöllä on nyt strategisena tavoitteena laajentaa rahastojen tuotetarjontaa omalla tuotekehityksellä, yhteistyöllä tai yrityskaupoilla. Tässäkin kasvu voi olla nopeaa, koska yhtiöllä on nähdäkseni puutteita tuotetarjonnassa tällä hetkellä esimerkiksi alternatiivien osalta ja uusia tuotteita voidaan heti myydä nykyisissä jakelukanavissa. 11-12 % vuotuinen kasvu voi tuntua kovalta, mutta täytyy muistaa, että AUM kasvoi 17 % vuonna 2019 eli me ennustetaan kasvun hiipuvan. Toki kaksinumeroisen prosentuaalisen kasvun ylläpitäminen menee joka vuosi aina vaikeammaksi.
Kiitos Jesse. Aktian rahastovarat siis kiinni paljolti kotimaan asuinkiinteistöissä, vai? Jos näin, niin onko tietoa, kuinka suuri osuus näistä kiinteistöistä on alueilla, joilla hinnat ovat romahtaneet/romahtamassa?
Masse-setä, FA, osaa sentään joskus puhua jorinan sijaan ihan asiaakin
päätellen on joku muukin eksynyt lukemaan Jessen julistusta ja valistusta. 
