Tarvittavia tietoja ei ollut riittävän helposti saatavilla 15 vuoden ajalta, joten tein laskelman vuodesta 2015 alkaen. Otetaan tasaluku vuosista eli oletetaan, että sijoittaja on ostanut yhden Aktian osakkeen 7.10.2015 päätöskurssiin 11,10 euroa.
Skenaario 1: sijoittaja on maksanut aina historiassa toteutuneesta osingosta veroa 25,5% ja ostanut jäljelle jäävällä summalla Aktian osakkeita osinkoa seuraavan päivän päätöskurssiin. Näin hän on lopulta kumuloinut vuonna 2025 maksetun vuoden 2024 osingon jälkeen 1,58 Aktian osaketta, joiden arvo on 7.10.2025 päätöskurssilla 9,91 yhteensä 15,67 euroa (tässä on huomioitu se, että isommalla osakemäärällä on saanut aina kumuloituvasti enemmän osinkoa). Kokonaistuotoksi tuli 41%, joka on vuosituottona 3,5%
Skenaario 2: Aktia olisikin maksanut osinkoa 0 euroa joka vuosi, ja käyttänyt aina osingon verran rahaa ostaakseen omia osakkeitaan seuraavan päivän päätöskurssiin mitätöidäkseen ne. Osakemäärissä on käytetty Aktian sivuilta löytyvää osakkeiden keskimääräistä määrää vuoden aikana ja huomioitu, että koska osakkeita olisi ollut seuraavana vuonna vähemmän, olisi osinkoa/osake tullut myös enemmän. Muista syistä johtuvat osakemäärän vuotuiset muutokset on laskettu mukaan sellaisenaan. Lopulta tilanne 7.10.2025 on se, että n. 72,7 miljoonan osakkeen (2024 keskiarvo) sijasta Aktian osakkeita olisikin vain n. 28,5 miljoonaa, ja näin ollen osakkeen päätöskurssi olisi 9,91 / 28,5 * 72,7 = 28,35 euroa. Kokonaistuotoksi tulee tässä skenaariossa 155%, joka on vuosituottona 9,8%. Skenaariossa 1 päätöskurssi on kokonaisuutena pienempi kuin ostokurssi, joten päätöshetkellä myymisestä ei tule veroseuraamuksia. Jos skenaariossa 2 myy kaikki osakkeet lopputilanteessa hankintameno-olettamasta ei ole juuri hyötyä, mutta sillä laskettuna veroja kertyy 5,10 euroa, joka laskee kokonaistuoton 109%:iin ja vuosituoton 7,7%:iin, joka on kuitenkin yli tuplat osinkoskenaarioon verrattuna. 15 vuoden skenaariossa hankintameno-olettama olisi päässyt vauhtiin, ja ero olisi kasvanut vielä suuremmaksi.
Disclaimer: tein excel-harjoituksen netistä löytyvillä luvuilla ja on mahdollista, että siinä on näppäilyvirhe. Tarkistin kuintekin luvut ja kaavat ja suuruusluokka näyttää mielestäni järkevältä.