NuWays har tilsyneladende allerede opdateret sit syn den 12.12.2025, det vil sige efter den rettede emission (suunnattu anti) på 4 mio. euro, og hævet kursmålet baseret på omkostningsbesparelser.
3,5 (Køb) → 3,8 eur & (Køb)
Det burde dog vokse…
Modløsheden i 1H2025 forklares af Research -16 %, mens Clinical voksede med hele 66 %. Ved små tal er ændringerne store.
I 2H2025 burde man altså se vækst…
Om det så er blevet realiseret ordentligt, ser vi desværre først den 11.3., hvor der er gået over 250 dage siden starten af 2H2025… Og de nyeste data er også over 70 dage gamle. Suk. Rapportering to gange om året burde suppleres med en form for rapportering, som for eksempel i det mindste salgstal.
I betragtning af virksomhedens cash burn rate, som i høj grad bruges på salg, forventes virksomheden at levere stærke væksttal i 2. halvår 2025, hvilket viser, at kommercialiserings- og skaleringsperioden for forretningen er tydeligt i gang.
I den henseende betragter vi resultaterne for 2. halvår 2025 som et vendepunkt (pivot point). I 1. halvår 2025 voksede virksomheden med beskedne 2 % år-over-år (yoy), hvilket efter vores mening i høj grad har bidraget til den seneste svaghed i aktiekursen. Det skal dog fremhæves, at dette resultat primært skyldtes den svage præstation i Research-segmentet. I samme periode voksede Clinical, som er den skalerbare del af forretningen, med 60 %. For regnskabsåret 2025e modellerer vi en vækst på 66 % i Clinical-segmentet sammenlignet med et fald i salget på 16 % i Research-segmentet, hvilket ville svare til en samlet årlig vækst på 25 %, eNuW.
Ledelsen betragter tydeligvis årene 2026-28e som hyperskaleringsår for Aiforia, hvilket svarer til en CAGR på 65,4 % for 2026-28e.