Suunnatut annit ovat oikeasti hyviä jos niillä saadaan jokin merkityksellinen taho omistajakuntaan (vrt SSH & Leonardo), eli strateginen sijoittaja joka firmalle voisi tuoda businesslisäarvoa. No voi kai finanssifirmakin jotain tuoda, mutta kukaan ei näe hallituksen lausuntoa pidemmälle hallintarekistereistä miten hienoa firmoja on suunnattuihin osallistunut.
Rahasijoittajien saaminen alle pörssikurssien viittaa lähinnä että edullisuus houkuttelee, kun lock-in on kuitenkin 90 päivää tms, ja firmoilla saattaa olla entuudestaan osakkeita myytäväksi ennen antia ja sen jälkeen.
Mutta on tässä annissa kuitenkin Aiforian kannalta se hyvä puoli, että kassavarantojen riitto on nyt potkittu 2Q2026 → 4Q2026, joten tietty pelivara on taas hoidettu ja asia/ tarve on kyllä ollut tiedossa firmaa seuraaville.
Suunnatut annit ovat firmoille helppoja tapoja kerätä rahaa, mutta niihin jää vähän klähmäinen maku koska perustelut ovat mitä ovat.
Se että tuollainen book-building on vain tiettyjen tahojen saavutettavissa, ja että kaikki saavat halvimpaan tarjoushintaan lienee viranomaisten eli lainsäätäjien / virkamiesten meile bulleroille tehty suoja. Saamme kyllä ostaa mitä tahansa pörssihelmiä tai pörssiroskaa ihan itse mutta auta armias jos book-building olisi instikoiden ja tiettyjen sijoittajien lisäksi auki vaikkapa firman osakkeiden omistajille vaikkapa omistusosuuden verran, ja lisämerkintäosuudet päälle. Kyllä siihen 100 sivua liturgiaa varmaan FIVA yms kaipaisi kylkeen.
Turmiolan Tommi tulisi kylään ilman holhousta?
Ennen osakeantia ennustimme yhtiön kassan riittävän noin vuoden 2026 toiselle neljännekselle ja oletimme yhtiön keräävän yhteensä 20 MEUR uutta omaa pääomaa vuosina 2026 ja 2027. Nyt toteutettu 4,2 MEUR:n anti on ennustamaamme 10 MEUR:n kertaerää pienempi ja toteutui ennustettamme aiemmin. Toteutetun osakeannin tuella Aiforian kassa riittää arviomme mukaan noin vuoden 2026 viimeiselle neljännekselle.
Ennusteemme sisälsivät osakeannit 2,36 euron osakekohtaisella hinnalla (18.11.2025 julkaistun edellisen raportin kurssitaso vähennettynä 10 %:lla), mihin nähden anti toteutui noin 11 % matalammalla hinnalla. Osakeannilla on siten tältä osin vain lieviä negatiivisia vaikutuksia arvonmääritykseemme, ja sen toteutuminen samalla hieman laskee yhtiön lyhyen aikavälin rahoitusriskejä. Huomioimme osakeannin lähtökohtaiset lievät vaikutukset ennusteissamme viimeistään yhtiön tilinpäätöstiedotteen yhteydessä.