Administer lentää kyllä tällä hetkellä sijoittajien tutkan alla, kun osakkeella ei eilen tulospäivänä käyty ollenkaan kauppaa ja tilanne tältä päivää sama. Laidat myös hyvin ohuet kaupankäynnille.
Syynähä tähän varmastikin on yhtiön tähän mennessä heikko pörssitaival, mikä on varmasti aiheuttanut monille pettymyksiä, eikä uusia sijoittajia välttämättä kiinnosta aiemmin negatiivisessa kierteessä ryvettynyt yhtiö. Tilanne on kuitenkin tällä hetkellä mielestäni parempi, mitä nykyinen pörssikäyrä antaisi olettaa!
Yhtiössä käynnistettiin kuitenkin jo vuonna 2023 tehostamistoimia, joiden vaikutus alkoi näkyä viime vuonna, ja tänäkin vuonna kannattavuus (EBITDA-ohjeistus 7-10 %) on jo kohtalaisella tasolla. Potentiaalia kuitenkin on vielä selkeästi parempaan, mistä kertoo myös yhtiön tavoittelema 15 %:n marginaali, mikä tosin tässä kohtaa kuulostaa historiallisen suorittamisen valossa kovalta. Uusista tehostamistoimista kuitenkin kerrottiin nyt taas Q2-raportin yhteydessä ja näillä nimenomaan tarkoitus turvata kannattavuuskäänteen jatkuminen.
Meidän ennusteilla marginaali paranisi vuoteen 2027 mennessä 12 %:iin, mikä vaatii kyllä myös vetoapua talouden piristymiseltä tehostamistoimien lisäksi. Jos tähän päästäisiin, niin osake voisi hyvinkin yli tuplata nykytasoilta, kuten myös tuoreessa raportissa on hahmoteltu.
Tämän lisäksi pian maaliin saatava Sarastia-yrityskauppa tuo oman uuden mausteensa tähän tuloskäännetarinaan. Yhtiö puhui eilen tulosinfossa näkevänsä myös Sarastian kannattavuuspotentiaalin lähellä yhtiön muita palkka- ja taloushallinnon palveluita, mikä indikoisi kaksinumeroisia marginaaleja. Aika näyttää, miten Sarastian kääntämisessä onnistutaan, mutta turvamarginaalia antaa se, että yritysoston kauppahinta oli niin alhainen, että 5-10 %:n marginaaleilla kauppa olisi jo erittäin hyvä Administerille. Oletuksena, ettei Sarastian nykyinen liikevaihto sula kovin pahasti enää jatkossa.