# Witted - Uuden sukupolven ohjelmistokehitysyhtiö
**URL:** https://forum.inderes.com/t/witted-uuden-sukupolven-ohjelmistokehitysyhtio/31201
**Category:** Osakkeet
**Tags:** witted, witted-megacorp
**Created:** [Huhtikuu 8, 2022, 6.33am UTC](https://forum.inderes.com/t/witted-uuden-sukupolven-ohjelmistokehitysyhtio/31201 "2022-04-08T06:33:22Z")
**Posts on this page:** 20
**Page:** 60
### Author:  [@Tomi\_Valkeajarvi](https://forum.inderes.com/u/Tomi_Valkeajarvi)
#### Post date: [Toukokuu 22, 2026, 7.14am UTC](https://forum.inderes.com/t/witted-uuden-sukupolven-ohjelmistokehitysyhtio/31201/1286 "2026-05-22T07:14:13Z")
Wittedin perustaja ja entinen toimitusjohtaja @Harri_Sieppi oli tällä viikolla vieraana Salkkukatsauksessa, jossa käytiin hänen pysäyttävän elämäntarinan lisäksi läpi Wittedin perustamista sekä sen pitkän aikavälin potentiaalia.
Juttua Wittedin perustamisesta ajassa [41:24](https://youtu.be/gm6G3ACnfpQ?si=05c-w-CbKh4KizCu&t=2484) ja Wittedistä sijoituskohteena ajassa [01:20:15](https://youtu.be/gm6G3ACnfpQ?si=p0ZVR6Cc5ohuFxNG&t=4815). 🙂
https://www.youtube.com/embed/gm6G3ACnfpQ
---
### Author:  [@Ehemot](https://forum.inderes.com/u/Ehemot)
#### Post date: [Toukokuu 29, 2026, 10.40am UTC](https://forum.inderes.com/t/witted-uuden-sukupolven-ohjelmistokehitysyhtio/31201/1287 "2026-05-29T10:40:16Z")
Nyt kun Reaktor listautuu, niin tuleeko samoille apajille kuin Witted? Ja käykö niin, että lopulta ostaa tämän pois kuljeksimasta, koska jo tällä hetkellä omistaa yrityksestä suuren osuuden.
---
### Author:  [@kimsku](https://forum.inderes.com/u/kimsku)
#### Post date: [Toukokuu 29, 2026, 11.56am UTC](https://forum.inderes.com/t/witted-uuden-sukupolven-ohjelmistokehitysyhtio/31201/1288 "2026-05-29T11:56:10Z")
> [@Ehemot](#):
>
> Nyt kun Reaktor listautuu, niin tuleeko samoille apajille kuin Witted?
Eikai listautuminen vaikuta mitään kilpailutilanteeseen?
> [@Ehemot](#):
>
> Ja käykö niin, että lopulta ostaa tämän pois kuljeksimasta
Sitä ei voi varmaksi sanoo kukaan. Tai no Harri Sieppi voi sanoo ettei myydä, kun omistaa 15% yhtiöstä. Ja halvemmaksi se olisi tullut listautua Wittedin kautta kuin eka käyttää miljoonat listautumiseen ja sitten ostaa pörssiyritys pois listalta.
---
### Author:  [@Karhu\_Hylje](https://forum.inderes.com/u/Karhu_Hylje)
#### Post date: [Kesäkuu 1, 2026, 7.03am UTC](https://forum.inderes.com/t/witted-uuden-sukupolven-ohjelmistokehitysyhtio/31201/1289 "2026-06-01T07:03:27Z")
Wittedillä tylsä omistajalistaus toukokuulta. Lähinnä osakepalkkion vastaanottamisia.
---
### Author:  [@Ehemot](https://forum.inderes.com/u/Ehemot)
#### Post date: [Kesäkuu 1, 2026, 8.59am UTC](https://forum.inderes.com/t/witted-uuden-sukupolven-ohjelmistokehitysyhtio/31201/1290 "2026-06-01T08:59:58Z")
Samoilla apajilla jo varmaankin ovat ja markkinoivat ohjelmointiosaamistaan (“kaikista yrityksistä tulee lopulta ohjelmointiyrityksiä” -tai jotain sellaista joku sanoi). Pörssiin kuitenkin Reaktor tulee kilpailemaan muiden vastaavien kanssa houkuttelevuudesta. Nyt kun vielä on lanseerannut itsensä tekoäly-yhtiöksi ja kun omistaa Wittedistä aika suuren palan, niin samalla osakkeita hankkivasta tulee myös Wittedin osaomistaja.
---
### Author:  [@Harri\_Sieppi](https://forum.inderes.com/u/Harri_Sieppi)
#### Post date: [Kesäkuu 1, 2026, 9.40am UTC](https://forum.inderes.com/t/witted-uuden-sukupolven-ohjelmistokehitysyhtio/31201/1291 "2026-06-01T09:40:17Z")
Hieno juttu, että tulee uusia yhtiöitä pörssiin. Se lisää tän sektorin kiinnostavuutta ja vetovoimaa. Wittedin bisneksen kannalta tässä ei mun mielestä mikään muutu. Tämä sama kilpailukenttä siellä on edelleen olemassa. Firmat tekevät yhteistyötä ja toisaalta kilpailevat keskenään. Näin se on aina ollut ja näin se aina tulee olemaan.
---
### Author:  [@Karhu\_Hylje](https://forum.inderes.com/u/Karhu_Hylje)
#### Post date: [Kesäkuu 3, 2026, 6.03am UTC](https://forum.inderes.com/t/witted-uuden-sukupolven-ohjelmistokehitysyhtio/31201/1292 "2026-06-03T06:03:18Z")
Pidempi juttu Huttusesta ja Wittedistä Kauppalehdessä:
> **[Kun pörssin pikkuyhtiöstä soitettiin, Markus Huttunen ensin kieltäytyi työstä...](https://www.kauppalehti.fi/uutiset/a/6e3b9211-64cb-44f4-a722-589e349a2d6d)**
>
> Witted on pienehkö it-yhtiö, joka tähtää kilpailemaan suurien kanssa. Tällä hetkellä sillä menee suurempia kilpailijoitaan paremmin.
Maksumuurin takana, mutta lopusta vähän lainausta:
_Huttunen on aiheuttanut it-alalla myös jonkin verran pahaa verta suorilla mielipiteillään. Hän ei säästele kommenteissaan nytkään._
_”It-alan tilasta käytävä keskustelu turhauttaa minua. Olen tullut alalle vähän ulkopuolelta ja todennut, että tässä bisneksessä oli aivan liian pitkään aivan liian helppoa. Finanssikriisistä koronapandemiaan ja Ukrainan sodan alkuun asti kasvu oli niin helppoa, että houkuttelit osaajat töihin, raotit vähän ovia ja ikkunoita ja bisnestä puski sisään niin paljon kuin sitä ehti tehdä.”_
* * *
_Wittedin osakekurssi on ollut jo vuosia loivassa laskussa, mihin moni sijoittaja on pettynyt. Varovainen kurssinousu voi olla ensimerkki paremmasta, mikäli yhtiö pääsee kiinni kasvuun. Ensin toimitusjohtaja haluaa kuitenkin keskittyä olennaiseen, siihen, mikä on yhtiön omissa käsissä jo tällä hetkellä._
_”Se on kannattavuus. Siihen keskitymme ensin, muu tulee sen jälkeen. Olemme nähneet tästä työstä nyt ensimmäiset näytteet, mikä oli ehdottomasti työvoitto. Nämä ovat **alkutahteja**.”_
* * *
_Ennen suurempia nousuja osakkeeseen täytyy saada reilusti lisää vaihtoa. Suurten institutionaalisten sijoittajien osuus loistaa omistajaluettelossa poissaolollaan._
_”Se puoli pitää saada heräteltyä. Siihen ei tosin ole mitään yksittäistä hopealuotia, vaan se tapahtuu ajan kanssa. Jos teemme kannattavaa ja kasvavaa liiketoimintaa, sijoittajat yleensä innostuvat numeroiden kautta. Emme halua ruveta tarinankertojiksi, vaan näyttää konkreettisia tuloksia.”_
---
### Author:  [@Karhu\_Hylje](https://forum.inderes.com/u/Karhu_Hylje)
#### Post date: [Kesäkuu 4, 2026, 11.08am UTC](https://forum.inderes.com/t/witted-uuden-sukupolven-ohjelmistokehitysyhtio/31201/1293 "2026-06-04T11:08:55Z")
> [@Karhu\_Hylje](#):
>
> -Siilin toimari Tomi Pienimäki oli yrityksensä kautta noussut suurimpien omistajien listalle. (Tervetuloa omistajaksi, mutta pysy kaukana operatiivisesta toiminnasta)
> -Medifilm oli keventänyt omistustaan
>
> -Nexec Holding oli sen sijaan kadonnut kokonaan listoilta ja se selittänee miksi Nexec-taustaisten omistukset olivat kasvaneet kun osakkeet jaettu omistajille. Täältä myös taisi tulla Jatkajan uudet osakkeet sekä Siilin Pienimäen.
> [@Karhu\_Hylje](#):
>
> Wittedillä tylsä omistajalistaus toukokuulta. Lähinnä osakepalkkion vastaanottamisia.
Tähän sen verran korjaus, että Pienimäki oli laittanut samantien myyntiin Nexecin holdarista saamansa osakkeet.
---
### Author:  [@Karhu\_Hylje](https://forum.inderes.com/u/Karhu_Hylje)
#### Post date: [Kesäkuu 10, 2026, 1.01pm UTC](https://forum.inderes.com/t/witted-uuden-sukupolven-ohjelmistokehitysyhtio/31201/1294 "2026-06-10T13:01:11Z")
Ei tainnut WD8 päteä tällä kertaa kun ei toukokuun lukuja ole kuulunut.
---
### Author:  [@Harri\_Sieppi](https://forum.inderes.com/u/Harri_Sieppi)
#### Post date: [Kesäkuu 10, 2026, 1.56pm UTC](https://forum.inderes.com/t/witted-uuden-sukupolven-ohjelmistokehitysyhtio/31201/1295 "2026-06-10T13:56:54Z")
Jep. Samaa olen tässä odotellut aamusta saakka. Popcornit on syöty ja limppari laimentunut. Kaikki on pilalla.
---
### Author:  [@Harri\_Sieppi](https://forum.inderes.com/u/Harri_Sieppi)
#### Post date: [Kesäkuu 11, 2026, 2.01pm UTC](https://forum.inderes.com/t/witted-uuden-sukupolven-ohjelmistokehitysyhtio/31201/1296 "2026-06-11T14:01:43Z")
No tulihan se lopulta:
> **[Witted Megacorp Oyj:n liiketoimintakatsaus 1.5.-31.5.2026: Toukokuun...](https://www.inderes.fi/releases/witted-megacorp-oyjn-liiketoimintakatsaus-15-3152026-toukokuun-liikevaihto-47-miljoonaa-euroa)**
>
> Witted Megacorp Oyj, Yhtiötiedote, 11.6.2026 kello 15.40Toukokuu 2026Wittedin liikevaihto oli 4,7 (4,6) miljoonaa euroa toukokuussa 2026. Konsernin viimeisimmän 12 kuukauden (LTM) liikevaihto...
---
### Author:  [@Frans-Mikael\_Rostedt](https://forum.inderes.com/u/Frans-Mikael_Rostedt)
#### Post date: [Kesäkuu 11, 2026, 2.10pm UTC](https://forum.inderes.com/t/witted-uuden-sukupolven-ohjelmistokehitysyhtio/31201/1297 "2026-06-11T14:10:37Z")
Liikevaihto ylitti suhteellisen selkeästi ennusteen, vaikka asiantuntijamäärä jäi hiukan. Taustalla selkeästi odotuksia parempi liikevaihto/asiantuntija/työpäivä -lukema. Tämän pitäisi tehdä hyvää alariville, jollei kasvanut liikevaihto ole Claude tokeneiden läpilaskutusta 😃
edit. Toki disclaimerina, että tämä ei suoraan välttämättä kerro kannattavuuden hyvästä kehityksestä, koska matalamman asiantuntijakohtaisen liikevaihdon Software Sauna on kuitenkin konsernin kannattavin osa
---
### Author:  [@Putti](https://forum.inderes.com/u/Putti)
#### Post date: [Kesäkuu 11, 2026, 2.12pm UTC](https://forum.inderes.com/t/witted-uuden-sukupolven-ohjelmistokehitysyhtio/31201/1298 "2026-06-11T14:12:46Z")
_“Erityisen positiivista toukokuussa on ollut nähdä uusmyynnin piristyminen muutosjohtamisen liiketoiminnassa.”_
@markus.huttunen1 Tapahtuiko toukokuun aikana tähän liittyen markkinassa jotain piristymistä vai teidän myynnin onnitumista vai sekäettä?
---
### Author:  [@Sijoittaja-alokas](https://forum.inderes.com/u/Sijoittaja-alokas)
#### Post date: [Kesäkuu 12, 2026, 5.12am UTC](https://forum.inderes.com/t/witted-uuden-sukupolven-ohjelmistokehitysyhtio/31201/1299 "2026-06-12T05:12:37Z")
Tässä on **Fransin** kattavat kommentit Wittedin toukokuusta. 🙂
> Wittedin [toukokuun liiketoimintakatsaus](https://www.inderes.fi/releases/witted-megacorp-oyjn-liiketoimintakatsaus-15-3152026-toukokuun-liikevaihto-47-miljoonaa-euroa) oli liikevaihdon osalta hieman ennustettamme vahvempi, mutta asiantuntijamäärän kehitys jäi hieman odotuksistamme. Positiivista oli, että asiantuntijakohtainen liikevaihto ylitti selvästi ennusteemme. Tästä ei kuitenkaan voi vetää täysin suoria johtopäätöksiä, sillä matalamman hintapisteen Software Sauna on yhtiön kannattavin osa. Piristynyt uusmyynti ei ole vielä näkynyt asiantuntijamäärän kasvussa, mikä kertoo asiakaspoistuman pysyneen edelleen korkealla tasolla. Kokonaisuutena vahva asiantuntijakohtainen liikevaihto yhdistettynä tarkkaan kulukontrolliin tukee mielestämme tuloskasvunäkymää. Katsaus ei aiheuta tarvetta ennustemuutoksille, ja näemme nykyisen arvostustason houkuttelevana ostopaikkana.
> **[Witted toukokuu: Hieman odotuksia parempaa kasvua, mutta asiantuntijamäärä...](https://www.inderes.fi/analyst-comments/witted-toukokuu-hieman-odotuksia-parempaa-kasvua-mutta-asiantuntijamaara-junnaa)**
>
> Asiantuntijakohtainen liikevaihto nousi toukokuussa erittäin vahvalle tasolle.
---
### Author:  [@markus.huttunen1](https://forum.inderes.com/u/markus.huttunen1)
#### Post date: [Kesäkuu 15, 2026, 4.58am UTC](https://forum.inderes.com/t/witted-uuden-sukupolven-ohjelmistokehitysyhtio/31201/1300 "2026-06-15T04:58:24Z")
@putti kysyi:
_Tapahtuiko toukokuun aikana tähän liittyen markkinassa jotain piristymistä vai teidän myynnin onnitumista vai sekäettä?_
Alkuvuodesta oli päätöksenteko varsin nihkeää ja nyt se on hieman vahvistunut. Mutta kyllä tämä vähintään puoliksi on oman tekemisen parantumista.
---
### Author:  [@JHeiskanen](https://forum.inderes.com/u/JHeiskanen)
#### Post date: [Elokuu 4, 2026, 9.20pm UTC](https://forum.inderes.com/t/witted-uuden-sukupolven-ohjelmistokehitysyhtio/31201/1301 "2026-08-04T21:20:24Z")
Juttelin Inderesin foorumimiitissä @Harri_Sieppi :n kanssa ja jäin keskustelun jälkeen miettimään Wittedin arvostusta ja tulevaisuutta.
Wittedin nykyinen strategiakausihan kattaa vuodet 2025-27. Tavoitteena on 20 %:n yhteenlaskettu orgaaninen kasvu ja oikaistu EBITA-marginaali (mikä ikinä se sitten onkaan).
Inderes ja @Frans-Mikael_Rostedt eivät tähän tavoitteeseen usko. Vuonna 2027 Wittedille ennustetaan 4 %:n liikevaihdon kasvua ja oikaistua EBIT-marginaalia 4,2 %:ia. Yhteensä nämä olisivat siis alle puolet Wittedin kieltämättä kunnianhimoisesta tavoitteesta.
Tein itse hyvin yksinkertaisen skenaarioanalyysin, miltä yhtiön arvostus voisi näyttää vuoden 2027 jälkeen.
- **Heikko skenaario** : Oik. EBIT-% 4, liikevaihto ei kasva vuoden 2026 tasosta. Hyväksyttävä EV/EBIT-kerroin tällaiselle mörnijälle olisi 7:n paikkeilla, johon näillä lukemilla juuri päästäänkin. Heikossa skenaariossa osakkeella ei olisi siis juuri ollenkaan nousuvaraa nykytasosta.
- **Keskitason skenaario** : Oik. EBIT-% 5, liikevaihdon kasvu 5 %:ia. Tällaiselle firmalle hyväksyttävä EV/EBIT-kerroin voisi olla hieman korkeampi 8, joka ei sekään ole hurja taso. Näillä vaatimattomilla oletuksilla osakkeessa olisi nousuvaraa rapiat 50 %:ia.
- **Härkäinen skenaario:** Oik. EBIT-% 8, liikevaihdon kasvu 10 %:ia. Hyväksyttävä EV/EBIT-kerroin tällaiselle hyvää tulosta tekevälle IT-palveluyhtiölle olisi 9. Ei halpa, ei kallis. Nousuvaraa osakkeessa olisi 190 %:ia.
Jokainen voi sitten itse arvioida, millaista kannattavuutta Witted voi realistisesti tehdä vuonna 2027, kuinka hyvin myynti vetää ja millaisia kertoimia tällaisesta firmasta kannattaa maksaa. Ilmiselvää on se, että kummoisiakaan odotuksia nykykurssiin ei ole ladattu sisään, ja hyville tuotoille voi päästä, vaikka yhtiö ei yltäisikään strategiakauden tavoitteisiinsa.
Vai tuleeko AI-peikko ja syö Wittedin liikevaihdon sekä kannattavuuden alle kahdessa vuodessa ja lopputulos on heikkoa skenaariotakin synkempi?
---
### Author:  [@Karhu\_Hylje](https://forum.inderes.com/u/Karhu_Hylje)
#### Post date: [Elokuu 5, 2026, 4.10am UTC](https://forum.inderes.com/t/witted-uuden-sukupolven-ohjelmistokehitysyhtio/31201/1302 "2026-08-05T04:10:14Z")
> [@JHeiskanen](#):
>
> - **Heikko skenaario** : Oik. EBIT-% 4, liikevaihto ei kasva vuoden 2026 tasosta. Hyväksyttävä EV/EBIT-kerroin tällaiselle mörnijälle olisi 7:n paikkeilla, johon näillä lukemilla juuri päästäänkin. Heikossa skenaariossa osakkeella ei olisi siis juuri ollenkaan nousuvaraa nykytasosta.
Ihan hyvää pohdintaa. Tänä vuonna ehkä ollaan pääsemässä tuohon heikon skenaarion kannattavuustasoon ja minusta heikossa skenaariossa tuo taso voisi olla kyllä alempana. Härkäisen skenaarion ebit-taso taas tuntuu tällä hetkellä utopialta kun alaa (tai henkilöstövuokrausalaa) katsoo. Kasvun suhteen taas olen ajatellut, että se voisi olla jopa noita kaavailemiasi tasoja ripeämpää.
---
### Author:  [@JHeiskanen](https://forum.inderes.com/u/JHeiskanen)
#### Post date: [Elokuu 5, 2026, 7.00am UTC](https://forum.inderes.com/t/witted-uuden-sukupolven-ohjelmistokehitysyhtio/31201/1303 "2026-08-05T07:00:54Z")
> [@Karhu\_Hylje](#):
>
> Härkäisen skenaarion ebit-taso taas tuntuu tällä hetkellä utopialta kun alaa (tai henkilöstövuokrausalaa) katsoo. Kasvun suhteen taas olen ajatellut, että se voisi olla jopa noita kaavailemiasi tasoja ripeämpää.
Hauskaa, että meillä on juuri päinvastaiset mietteet. Olen aika optimistinen kannattavuuden suhteen. Yhtiössä on hyvä tekemisen meininki ja pidän 8 %:ia ihan realistisena mahdollisuutena. En tietysti todennäköisimpänä. Omissa laskelmissani olen käyttänyt 5 %:ia ja sen perusteella aikanaan sijoittanut Wittediin.
Liikevaihdon suhteen olen vähän skeptisempi. Niin kuin sanoit, alalla on vaikeat ajat. Yhtiön historiaan peilaten 10 %:n liikevaihdon kasvu ei ole mitään.
Kannattavuuden suhteen on vaikeaa nähdä, että mentäisiin alle nykytason. Sain Q1-tuloksenkin aikaan sen kuvan, että johto oli luottavainen, että kannattavuus nousee vielä nykyisestä tasosta.
Mutta niin kuin sanoin, jokainen voi käyttää itselleen sopivia lukuja ja tehdä omat laskelmansa.
---
### Author:  [@Putti](https://forum.inderes.com/u/Putti)
#### Post date: [Elokuu 5, 2026, 7.42am UTC](https://forum.inderes.com/t/witted-uuden-sukupolven-ohjelmistokehitysyhtio/31201/1304 "2026-08-05T07:42:45Z")
Mielenkiintoista pohdintaa molemmilta 👍
Oma teesini yhtiön osalta nojaa enemmän @Karhu_Hylje kantaan.
Nämä Hkin pörssin IT-talot elävät niin vahvasti kotimaan kysynnästä, että jos ja kun Suomen talouden palautuminen tästä jatkuu ja IT-investoinnit palaavat lähemmäs “normaalia”, niin rohkeimpien yhtiöiden yläriveillä voidaan nähdä nopeastikin kovia kasvulukuja. Witted on historiassa todistanut osaavansa kasvaa ja kun taas latu avautuu, niin toivon yhtiön enemmin painavan kaasua kannattavuuden kustannuksella kuin keskittymällä alarivejä kyttäävien sijoittajien miellyttämiseen.
---
### Author:  [@Harri\_Sieppi](https://forum.inderes.com/u/Harri_Sieppi)
#### Post date: [Elokuu 8, 2026, 9.39am UTC](https://forum.inderes.com/t/witted-uuden-sukupolven-ohjelmistokehitysyhtio/31201/1305 "2026-08-08T09:39:24Z")
Odotuksia Q2:lle
Hyvää pohdintaa @JHeiskanen
Alkuun se, että seuraan yhtiötä nykyään ulkopuolelta ja minulla on käytössä täsmälleen sama tieto kuin kaikilla muillakin täällä. Odotan 19.8. ihan yhtä isolla jännityksellä kuin te muutkin.
Kaivoin silti auki, mitä Q2:sta on jo julkisesti tiedossa ja miltä Q2 on Wittedillä historiallisesti näyttänyt. Lyhyt versio: pidän Inderesin Q2-ennustetta liian varovaisena sekä liikevaihdon että kannattavuuden osalta.
**Mitä Q2:sta jo tiedetään**
Huhtikuu 4,7M€ (+6,6 % v/v, orgaaninen työpäiväoikaistu +1,9 %) ja toukokuu 4,7M€ (+4,0 % v/v, orgaaninen työpäiväoikaistu +4,9 %). Kesäkuusta ei julkaista erillistä katsausta, joten kolmasosa kvartaalista on pimeässä raporttiin asti.
Raa’at kuukausiluvut harhauttavat, koska työpäiviä oli huhtikuussa 20 ja toukokuussa vain 19. Työpäiväoikaistuna huhtikuun kasvu oli 7,0 % ja toukokuun 9,5 %. Kasvu siis kiihtyi, ei tasaantunut. Kahden kuukauden keskitaso on noin 8 %.
Tasoina: huhti-toukokuu tuotti noin 241 k€ per työpäivä, mikä on suunnilleen Q1:n taso (241 k€). Pyöristysvara on tässä noin 238-244 k€, koska yhtiö raportoi kuukausiliikevaihdon vain yhden desimaalin tarkkuudella. Vertailukaudella samat kuukaudet olivat noin 220 k€ ja 230 k€.
Kesäkuussa on 21 työpäivää (2025: 20) ja kesäkuun 2025 liikevaihto oli noin 4,36M€. Inderes ennustaa kesäkuulle 4 %:n työpäiväoikaistua kasvua ja -2 %:n orgaanista kasvua. Se tarkoittaisi, että kasvu puolittuisi toukokuun 9,5 %:sta ja orgaaninen kasvu kääntyisi negatiiviseksi yhdessä kuukaudessa ilman nimettyä syytä. En pidä sitä uskottavana.
Kahdella oletuksella Q2 päätyy näin: Inderesin 4 %:lla 14,2M€ (+6,5 % v/v), huhti-toukokuun toteutuneella noin 8 %:n tahdilla 14,4M€ (+7,9 %). Oma odotukseni on jälkimmäisen päässä. Kummallakaan tavalla ei päädytä siihen 14,1M€:oon, jonka Inderesin oma kuukausitaulukko antaa, kun sen luvut lasketaan yhteen.
Yksi konkreettinen syy odottaa päinvastaista: huhtikuussa voitettu Yle-sopimus, jonka laskennallinen kokonaisarvo optioineen on 2,9M€ ja joka on tarkoitus toteuttaa pääosin vuoden 2026 aikana. Se ei näkynyt vielä huhtikuun luvuissa, ja Inderesin oman arvion mukaan se alkaa nopealla aikataululla. Sen kuuluisi näkyä touko-kesäkuussa.
**Miltä Q2 on historiallisesti näyttänyt**
Liikevaihdossa Q2 on jäänyt Q1:tä pienemmäksi kolmena vuotena neljästä (2023 -10 %, 2024 -7 %, 2025 -2 %), ja Inderes ennustaa nyt -4 %. Tässä on kuitenkin kalenteriharha: Q2:ssa on 60 työpäivää ja Q1:ssä 62, eli 3,2 % vähemmän. Se selittää käytännössä koko ennustetun laskun.
Kun luvut oikaistaan työpäivillä, kuva kääntyy. Vuonna 2025 päiväkohtainen liikevaihto _nousi_ Q1:stä Q2:een 0,9 %. Inderes olettaa nyt sen laskevan 0,6 %, mikä on ristiriidassa huhti-toukokuun toteuman kanssa.
Kannattavuuden puolella raportoitu käyttökate on painunut Q2:lla Q1:n alle kolmena vuotena neljästä. Ainoa poikkeus on 2024.
Oikaistuna kuva kuitenkin kääntyy tässäkin, ja ero on kertaerissä, joita on osunut Q2:lle lähes joka vuosi. Viime vuonna niissä oli henkilöstövähennyksiä ja toimitusjohtajan rekrytointia.
**Kannattavuus: odotan uutta ennätystä ja yli 5 %:n tasoa**
Oikaistu EBITA-% on noussut Q1:stä Q2:een molempina vuosina, joilta luku on julkisesti saatavilla: 2024 2,6 % → 3,5 % (+0,9 %-yksikköä) ja 2025 1,5 % → 1,9 % (+0,4 %-yksikköä). Sama askel Q1’26:n 4,4 %:sta antaisi 4,8-5,3 %. Inderes ennustaa sen sijaan laskua 3,8 %:iin.
Pidän 5 %:n ylitystä täysin realistisena, ja se olisi yhtiön ennätys. Kolme syytä:
- **Norjan lomapalkkavarausten purku osuu Q2:lle** , kun lomat pidetään pääosin vasta Q3:lla. Inderes on itse kirjoittanut tämän auki ja todennut sen vahvistavan Q2:n kannattavuutta selvästi. Norja on nyt nopeasti kasvava ja korkeimman hintatason yksikkö, joten efektin pitäisi olla isompi kuin aiempina vuosina.
- **Q2’25:n vertailukausi on painunut alas tunnistetuista syistä.** Suomen oik. EBITA-% laski silloin 5,4 %:iin uusien liiketoimintojen käynnistyskuluista ja ei-laskutettavien roolien kustannuksista. Ne kulut eivät toistu samassa mitassa.
- **Software Sauna on nyt kokonaan mukana.** Sen EBITDA-taso on noin 15 % eli selvästi konsernin keskiarvon yläpuolella.
Yksi asia puhuu vastaan: Q2:ssa on kaksi työpäivää vähemmän kuin Q1:ssä, jolloin kiinteä kulupohja jakautuu pienemmälle laskutukselle. Wittedillä tämä vipu on kuitenkin verrokkeja heikompi, koska omien osuus on vain noin 26 % ja alihankintakulu joustaa laskutuksen mukana. En näe siinä riittävää syytä sille, että kannattavuus laskisi Q1:stä.
**Jännityksen kohteita**
**Markkinakommentit.** Tähän mennessä tuloksensa julkaisseet yhtiöt eivät ole mitenkään onnistuneet vakuuttamaan siitä, että markkinalla menisi paremmin. Päinvastoin, tulosvaroituksiakin on jo nähty. Toisaalta Wittedin oma orgaaninen kasvu on parantunut viisi kvartaalia peräkkäin ja kääntyi positiiviseksi Q4’25:llä. Kaksi positiivista kvartaalia on nyt putkeen, ja huhti-toukokuun luvuilla Q2 olisi kolmas. IT-palvelusektorin keskimääräinen kasvu oli Q1’26:lla noin -3 %, joten ero markkinaan on selvä.
**Asiantuntijamäärä.** Tämä on se kohta, jossa olen aidosti epävarma. 367 maaliskuun lopussa, 358 huhtikuun lopussa, 359 toukokuun lopussa. Inderes odotti näille kuukausille 369:ää ja 372:ta, eli ollaan noin 13 henkilöä jäljessä.
Huhtikuun pudotuksella on nimetty syy: yhdellä asiakkuudella päättyi useita sopimuksia kuun alussa, kun asiakas muutti hankintastrategiaansa. Yhtiö ei nähnyt siinä laajempaa trendiä. Jos syy todella oli yksi asiakkuus, kyseessä on tasosiirtymä eikä trendi, ja se pitäisi olla tässä vaiheessa kiritty kiinni tai ainakin selvästi lähestyä lähtötasoa. Yle-sopimus antaa siihen konkreettisen kiinnityskohdan. Odotan siis kesäkuun lopun lukemaa selvästi yli 359:n.
**Omien osuus on se, mikä minua eniten mietityttää.** Omien asiantuntijoiden määrä on laskenut kolme kuukautta putkeen: 99, 96, 92. Toukokuussa omia -4 ja alihankintaa +5. Q1:n kannattavuusloikan suurin yksittäinen ajuri oli myyntikate, joka nousi noin 2,5 prosenttiyksikköä, ja siitä iso osa tuli nimenomaan omien osuuden noususta. Nyt mix on mennyt kolme kuukautta väärään suuntaan. Tämä on ainoa asia, joka saisi minut epäilemään yllä olevaa kannattavuusodotusta.
**Kannattavuuden näkyvyys yleisesti** , ihan vain siksi, että siitä saa niin harvoin tilannetietoa ja sitä joutuu jännittämään joka kerta. Nyt kun AI:lla on tehostettu omaa toimintaa paljon, toivoisin yhtiön harkitsevan kannattavuuden julkaisua myös kuukausitasolla, vaikka sillä varauksella, että lukuja joudutaan korjaamaan jaksotusten takia kvartaalitasolla.
**Ärsyttää**
Se mikä minua häiritsee nyt, kun seuraan yhtiötä ulkopuolelta, on että se näkyy ja kuuluu itse asiassa tosi vähän. Pörssitiedotteita tulee säännöllisesti, mutta someen päivityksiä tosi harvoin, ainakaan minun feediini. Avoimia projekteja ja tehtäviä ei mainosteta Wittedin omien kanavien ulkopuolella. Yhtiö ei näy oikein missään.
Ymmärrän kyllä, että omasta verkostosta löytyy varmasti paljon hyviä tekijöitä hankkeisiin. Mutta projektiviestintä ei ole vain rekrymarkkinointia, vaan se rakentaa kuvaa yhtiöstä kokonaisuutena ja tuo uusia tekijöitä mukaan. Se on positiivinen ja helppo tapa saada ääntä kuuluviin. Hiljainen ikkuna ei tähän vaikuta. Eikä vain projekteista. Olisi hienoa kuulla myös johdolta säännöllisesti päivityksiä ja kuulumisia.
**Yhteenveto**
Odotan Q2:lta liikevaihtoa 14,3-14,4M€ (+7 to +8 % v/v) ja oikaistua EBITA-%:a 4,8-5,3 %, eli yhtiön ennätystä. Molemmat ovat Inderesin ennusteen yläpuolella. Suurin yksittäinen riski odotuksessani on asiantuntijamäärän ja etenkin omien osuuden kehitys, joka on mennyt kolme kuukautta väärään suuntaan.
Lycka till tulevaan tulosjulkistukseen!
[Edellinen sivu](https://forum.inderes.com/t/witted-uuden-sukupolven-ohjelmistokehitysyhtio/31201.md?page=59)
[Seuraava sivu](https://forum.inderes.com/t/witted-uuden-sukupolven-ohjelmistokehitysyhtio/31201.md?page=61)