Tosiaan UB teki ihan kohtalaisen kokoisen kaupan ostamalla Fonditan! Aamukommenttini tässä 
Fonditan AUM on laskenut rumasti viimevuodet. Syynä pienyhtiöiden lasku mikä on näkynyt rahastojen heikkona performanssina. Tämä puolestaan on johtanut reippaisiin nettolunastuksiin sekä arvonlaskuihin. Palkkiomarginaali on kestänyt ihan ok ja on edelleen hyvä. 
Luonnollisesti kun AUM laskee niin samalla laskee myös liikevaihto ja tulos. Yhtiö on totta kai edelleen hyvin kannattava, mutta kuvaavaa on se, että 2021 tehtiin enemmän liikevoittoa kun nyt liikevaihtoa. Fondita ei juurikaan peri tuottiksia, eli palkkiot ovat käytännössä täysin jatkuvia. 
Mielestäni tämä on UB:ltä selvä betti pienyhtiöitä ja aktiivista salkunhoitoa kohtaan. Jos UB saa tuon AUM laskun käännettyä, niin kauppa luo helposti huomattavaa arvoa, sillä 2025 EV/EBIT on vain ~4,6x. 2026 luvuilla toki ollaan arviolta 6-8x haarukassa. Parhaassa tapauksessahan UB ostaa Fonditan juuri pienyhtiöiden aallonpohjassa ja jo pelkkä tämän trendin kääntyminen sysää AUM:n reippaaseen kasvuun lähivuosina. 
Oliko kauppa hyvä? Kuten Kauppalehdelle sanoin, niin ihan ok. Varsinaisesti Fonditaa UB ei tarvinnut, mutta tuolla hinnalla odotusarvot ovat kyllä kohdillaan. 
Tässä vielä se mun KL kommentti: https://www.kauppalehti.fi/uutiset/a/c51a3bb4-cb07-4317-b930-5bd2e54b4c67