Smart Eye - Autoteollisuuden sisätunnistus-teko

Osakkeet
, ,
5469

https://www.redeye.se/research/1190236/smart-eye-q3-preview-summer-seasonality-mid-eu-ramp?utm_source=MFN&utm_medium=pmcour

Tulosennakko.

  1. Kausiluonteisuus ja Stellantis painavat Q3-volyymejä: EU:n uusi GSR-sääntely nostaa Smart Eye -ratkaisujen penetraation lähes 100 prosenttiin EU-alueella. Autoteollisuuden kesälomakausi (EU-rekisteröinnit -15% kvartaalitasolla) ja keskeisen asiakkaan Stellantiksen suuri toimitusnotkahdus Enlarged Europe -alueella (-23% kvartaalitasolla) kuitenkin kompensoivat tämän kasvun. Q3 Automotive -liikevaihdon odotetaan laskevan hienoisesti edellisestä vuosineljänneksestä.
  2. Suhdannehaasteet tutkimussegmentissä (Behavioral Research): Tutkimuslaitossegmentti jatkaa haastavassa markkinaympäristössä. Q3-liikevaihdon ennakoidaan laskevan -5% vuositasolla SEK 48 miljoonaan, mihin vaikuttaa osittain vahva vertailukausi. Loppuvuodelta (Q4) odotetaan kuitenkin tyypillistä kausiluonteista piristymistä.
  3. IFRS-siirtymä ja mallinnuksen uudistus: Smart Eye siirtyy K3-kirjanpidosta IFRS-raportointiin Q3-raportista alkaen. Redeye on uudistanut mallinsa ja ottanut käyttöön EBITDACL-tunnusluvun (EBITDA vähennettynä aktivoidulla T&K:lla, muilla CapEx-investoinneilla ja leasingsopimusten kuoletuksilla) sekä EBITin.
  4. Vuosien 2027–2028 ennusteiden leikkaukset: Redeye leikkaa lähivuosien kasvuennusteitaan ja siirtää markkinaosuusvoittoja vuodella eteenpäin (2027 → 2028). Syynä on varovaisuus muun muassa Toyotan tuotannon aloituksen (SOP H2 2027) ja autoteollisuuden tyypillisten aikatauluviivästysten suhteen. Vuoden 2027 liikevaihtoennustetta leikattiin 13 % ja Automotive-liikevaihtoa 17 %.
  5. Näkymät ja mahdolliset nousuajurit: Ennusteisiin liittyy positiivista yllätyspotentiaalia (upside), mikäli yhtiö ilmoittaa H2 2026 tai H1 2027 aikana uusia sarjatuotantoa lähellä olevia nimityksiä (near-term design wins) olemassa oleville alustoille, kuten kävi aiemmin BMW:n kanssa.

Est. Sales SEK138m, EBITDA SEK38m, and EBITDACL SEK3m

Q3 Automotive -liikevaihdon odotetaan laskevan hienoisesti edellisestä vuosineljänneksestä => itse uskon että nyt tuloksen suhteen oltaisiin jo hyvin varovaisia.

SEKm 2026e (Uusi / Vanha) 2027e (Uusi / Vanha) 2028e (Uusi / Vanha)
Liikevaihto 566 / 582 (-3 %) 734 / 841 (-13 %) 908 / 981 (-7 %)
Automotive 366 / 380 (-3 %) 505 / 608 (-17 %) 651 / 720 (-10 %)
EBITDA 140 / 140 (0 %) 257 / 304 (-16 %) 368 / 371 (-1 %)

Ennustemuutokset myös tuleville vuosille ovat huomattavat.

24 tykkäystä