Koivusta tuli pula, kun itäraja meni kiinni. Osa sellutehtaista keskittyi pakon sanelemana havuselluun. Sitä en osaa sanoa, onko asia logistisesti kovinkaan merkittävä.
Pietarsaaressa on saha kyllä.
1 tykkäys
Joutsenossa valmistetaan koivusta myös BCTMP, tämä siis boardin puolella.
1 tykkäys
UPM on tänään julkaissut pörssitiedotteen liittyen yhteisyritykseen Sappin kanssa ja Euroopan komission “huoleen” yritysjärjestelyä kohtaan. Poikkeuksellisen napakkaa tekstiä enkä voisi olla enempää samaa mieltä. Komissio tuntuu ajattelevan, että Euroopassa voi pärjätä subventiotaloudella eikä kannattavuudella ole väliä. Tällä ajattelumallilla vielä monesta pajasta saadaan sammuttaa Euroopassa valot tai ainakin omistus valuu hedelmällisempään maaperään.
23 tykkäystä
Tässäpä tämä tiedoite.
EU-byrokraatit ovat nähneet jo aiemmin tarvetta ‘EU Championeille’, mutta taantuvan bisneksen tervehdyttämisen yrittäminen optimaalisemmin ei näköjään sellaista välttis ole.
Sisäpiiritieto: Euroopan komissio on toistanut vakavat huolensa suunniteltuun graafisten paperien yhteisyritykseen liittyen; UPM ja Sappi jatkavat huolenaiheisiin vastaamista
UPM ja Sappi ovat vastaanottaneet Euroopan komissiolta tosiseikkoja koskevan kirjeen (Letter of Facts), jossa todetaan komissiolla olevan edelleen vakavia huolenaiheita ehdotettuun graafisten paperien yhteisyritykseen liittyen. Osapuolet ovat parhaillaan analysoimassa ja valmistelemassa vastausta kirjeeseen.
UPM on eri mieltä komission alustavasta arviosta ja jatkaa vuoropuhelua osana arviointiprosessia. UPM uskoo edelleen, että ehdotettu yhteisyritys tukisi pitkällä tähtäimellä eurooppalaisen graafisen paperiteollisuuden kilpailukykyä, kestävyyttä ja sopeutumiskykyä. Vastatakseen komission huoliin osapuolet suunnittelevat myös jättävänsä ehdotuksen tietyistä sitoumuksista, mutta transaktion erityispiirteet huomioiden ei kuitenkaan divestoinneista.
Ehdotettua yhteisyritystä arvioidaan aikana, jolloin Euroopan komissio päivittää kilpailupolitiikkaansa heijastamaan paremmin Euroopan muuttuvaa taloudellista ja strategista ympäristöä pirstaleisemmassa maailmassa. Komission johto on oikeutetusti vaatinut yrityskauppojen arviointia, joka – tehokkaan kilpailun turvaamisen lisäksi – antaisi asianmukaista painoarvoa resilienssille, innovaatioille ja investoinneille sekä pidemmän aikavälin markkinadynamiikalle. Tämä suuntaus näkyy nyt komission yrityskauppojen arviointia koskevien suuntaviivojen tarkistetussa luonnoksessa, joka julkaistiin 30.4.2026.
Dynaaminen ja tulevaisuuteen suuntautuva lähestymistapa yrityskauppojen arviointiin on erityisen tärkeä rakenteellisesti laskevilla markkinoilla. Digitalisaation takia graafisen paperin kysyntä Euroopassa on laskenut yli puoleen viimeisen kahden vuosikymmenen aikana ja sen ennustetaan laskevan edelleen lähivuosina. Ehdotettu yhteisyritys edustaa rationaalista vastausta näihin markkinarealiteetteihin ja mahdollistaisi toimialan kapasiteetin järjestelmällisemmän sopeuttamisen samalla kun se säilyttäisi toimitusvarmuuden ja tuottaisi merkittävää tehokkuutta.
Ilman yhteisyritystä Euroopan graafisen paperin teollisuuden näkymät vaikeutuisivat huomattavasti. Eurooppalaiset tuottajat olisivat kasvavan paineen alla, mikä nopeuttaisi kapasiteetin sulkemista tavalla, joka tekisi asiakkaat jo lyhyellä aikavälillä riippuvaisiksi tuonnista eri paperilaatujen tarjonnan merkittävän kapenemisen vuoksi. Jatkuva markkinan lasku ja ylikapasiteetti vaikeuttaisivat kilpailukykyisen ja luotettavan eurooppalaisen tarjonnan ylläpitämistä.
UPM ja Sappi ilmoittivat suunnitellusta yhteisyrityksestä vuonna 2025 ja allekirjoittivat lopullisen sopimuksen toukokuussa 2026. Järjestely vaatii muiden ehtojen ohella yrityskauppavalvontaa koskevia hyväksyntiä ja suurin osa maista, mukaan lukien Kiina, Etelä-Afrikka ja USA, ovat jo hyväksyneet järjestelyn. Euroopan komission lopullista päätöstä odotetaan vuoden 2026 loppuun mennessä tai pian sen jälkeen. Yhteisyritys aloittaisi toimintansa järjestelyn toteuttamisen jälkeen.
18 tykkäystä
WISA:n ja mahdollisen yhdistetyn Sappi-UPM-paperiyrityksen jatkospekulointia:
”UPM:ään jää vielä viisi erillistä liiketoiminta-aluetta. Sijoittaja voi nyt spekuloida, josko energiasegmentti tai tarratuotteet (Adhesive Materials) lähtee seuraavaksi.”
10 tykkäystä
Maksumuurin takana artikkeli, mutta ainahan voi spekuloida.
2 tykkäystä
Juttu ei minusta tarjonnut uutta näkökulmaa. Kaikki ollut esillä täällä palstallakin jo ennen.
Oma huomio alkaa keskittyä jo Q3 tuloksiin ja siihen, tekeekö joku Suomessa sellupuolella “lopullista ratkaisuja” vai vieläkö kyttäillään, josko kilpailijat keski-Euroopassa tai Kanadassa menisivät ensin konkurssiin tai sitten jonkun muun hermo pettää Suomessa tai Ruotsissa ensin.
6 tykkäystä
European champion -ajatus pohjaa siihen, että olisi hyvä olla Eurooppalaisia, jotka voivat kilpailla amerikkalaisten ja kiinalaisten yritysten kanssa. UPM/Sappi ei kovin hyvin sovi siihen ajatukseen, koska painopapereissa ei ole tällaisia kilpailijoita ole. Hienopaperissa näin voi ajatella, mutta se on pienempi osa suunniteltua yhtiötä.
Toinen näkökohta on, että EU-komission uudet ohjeet eivät ole edes vielä edes voimassa. Siinä mielessä JVtä ollaan tekemässä ehkä vähän liian aikaisin. Toki voivat ehkä venyttää päätöstä kunnes ohjeet tulevat voimaan, ja silloin niistä voi saada marginaalista hyötyä.
Tässäkin on se ongelma, että ainakin jossain luonnoksessa European Champion -ajatuksessa viitataan investointi- ja innovointikykyyn, mutta tässä on kyse toimialasta johon ei enää investoida eikä innovaatioitakaan oikein voi odottaa.
3 tykkäystä
Tässä on Antin kommentit, kun UPM ja Sappi ovat saaneet EU:n komissiolta nihkeän kirjeen yhteisyritykseen liittyen.
Uutinen ei ollut meille yllätys, sillä kilpailuviranomaisten nihkeä suhtautuminen hankkeeseen on ollut tiedossa, ja kommentoimme aiheeseen liittynyttä Reutersin uutista jo aiemmin syksyllä. UPM:n tiedote vahvistaa näkemystämme siitä, että järjestelyn maaliin saaminen on epävarmaa. Emme ole sisällyttäneet paperifuusiota UPM:n ennusteisiimme kilpailuviranomaisiin liittyvien riskien takia, ja arviomme mukaan paperiliiketoiminnan osuus UPM:n yritysarvosta on kaikissa skenaarioissa rajallinen. Siten tiedote ei aiheuta muutostarpeita niihin tai näkemykseemme osakkeesta.
5 tykkäystä
Tämä on mielenkiintoinen kohta. Eli kaikki tai ei mitään. Komissiotahan voisi mielistellä myymällä yhden hienopaperitehtaan ja yhden LWC-tehtaan. Tuo ehkä jo riittäisi. Mutta silloin fuusion bisneskeissi ei enää toimisi. Yhteisyritys haluaa pitää asiakkuudet ja poistaa markkinoilta kapasiteettia. Itse arvelen, että noin 20% tuotantokapasiteetista suljettaisiin varsin nopeaankin tahtiin. Järjestelyn mahdollinen kaatuminen lienee pahempi juttu SAPPIlle kuin UPM:lle.
Kävi miten kävi, niin tehtaita menee kiinni. Tämä vuosi on vedetty henkeä, kun yhteisyritykseen on uskottu. UPM:n Q2-osarin toimitusluvuista näkee kuitenkin heti, että koneita ja tehtaita on aivan liikaa.
9 tykkäystä