# Sellulove eli Stora, UPM, Metsä jne

**URL:** https://forum.inderes.com/t/sellulove-eli-stora-upm-metsa-jne/725
**Category:** Osakkeet
**Tags:** metsä-board, metsäteollisuus, upm, stora-enso
**Created:** [Joulukuu 10, 2018, 8.37am UTC](https://forum.inderes.com/t/sellulove-eli-stora-upm-metsa-jne/725 "2018-12-10T08:37:20Z")
**Posts on this page:** 1
**Showing post:** 4347

<div class="post-metadata">

### Author: ![mardi](https://forum.inderes.com/letter_avatar_proxy/v4/letter/m/74df32/32.png) [@mardi](https://forum.inderes.com/u/mardi)
#### Post date: [Lokakuu 1, 2026, 8.43am UTC](https://forum.inderes.com/t/sellulove-eli-stora-upm-metsa-jne/725/4347 "2026-10-01T08:43:00Z")

</div>

> [@Simo\_Hijoittaja](#):
>
> Borregaard on specialty chemicals yritys, ja se ei istu oikein metsäyhtiöksi tarvittavien volyymien osalta. Vanilliinin tekeminen ligniinistä on toki arvokasta, mutta vanilliinin globaali markkina on 7 000 tonnia. UPM:n miljoonan hehtaarin omat metsät tuottaa raaka-aineet tuolle tuotteelle yhdessä päivässä. Ei tarvitse puuta muualta ostaa jos tähän peliin lähtee. UPM tarvitsee volyymituotteita jos se aikoo pysyä metsäyhtiönä.

En ymmärrä, että mitä tarkoitat. Tietenkään se ei ole metsäyhtiö sen perinteisessä muodossa, mutta kyllä se on hyvin vertailukelpoinen Leunaan ja UPM:n vastaavaan muuhun puuhasteluun. Borregaard käyttää biojalostamossaan noin miljoona kiintokuutiometriä puuta, josta se hyödyntää 94%. Yhdestä tonnista puuta tulee esimerkiksi 375 kg erikoisselluloosaa ja fibrillejä, 385 kg biopolymeerejä, 40 kg bioetanolia ja 120 kg bioenergiaa. Mainitsemaasi vaniliinia tulee noin 3 kg. Jos tämä ei ole biojalostamo, niin mikä on? Tulee muistaa, että Leuna käyttää TÄYDESSÄ KAPASITEETISSAAN 0,5 milj. kuutiota pyökkiä (noin 0,5 milj. tonnia), josta se saa ulos vain 0,22 milj. tonnia lopputuotetta. Se saa siis lopputuotteeksi ainoastaan 44% käyttämästään puusta, kun Borregaardin kaupallisten tuotteiden osuus oli 85%. Tietenkään luvut eivät ole täysin vertailukelpoisia kun tuotteet eroavat, mutta kyllä se aika hyvin suuntaa antaa. Borregaard ei siis ole mikään pieni toimija omalla alallaan vaan sen jalostamo on Leunaa isompi. Yhtiöllä on päältä 800 tuotetta, josta biosolutions (ligniini tähän) segmentissä on päältä 600 tuotetta. Vanilliini on tietysti yksittäisenä tuotteena iso, mutta se on kuitenkin vain osa biosolutions segmenttiä, jossa on myös biopolymeerejä. Enkä nyt edes jaksa alkaa luetella muiden segmenttien tuotteiden asiakaskuntia, mutta alta voi ihmetellä:

 ![image](https://eu3.dh-cdn.net/uploads/db2934/original/3X/6/2/62d019d427d27b2c50ac155adc25a093b9334a02.png)

Konserni tekee 7,6 miljardia NOK liikevaihtoa (700 milj. euroa) ja huimaa 24% EBITDA-%, mikä on Leunalla vasta kaukainen haave. En ymmärrä, että miten UPM on onnistunut luomaan itsestään kuvan jonkinlaisena edellä kävijänä. UPM on investoinut 1,3 miljardia euroa ja tavoittelee pääsevänsä nolla tulokseen ensi vuonna, jos saadaan täysi kapasiteetti ja niin edelleen. Yhtään en halveksisi toimijaa, joka on tehnyt äärimmäisen kannattavaa liiketoimintaa korkealle jalostetuilla puupohjaisilla tuotteilla jo pitkään. Tietysti regulaatio tukee näitä molempia toimijoita ja se onkin keskeinen ajuri pitkällä aikavälillä, kun fossiilisesta maailmasta irtaudutaan askel askeleelta. Siltikin on hieman erikoista mennä regulaation puutteen taakse piiloon, jos itse hakkaa tappiota tai nollatulosta, kun samaan aikaan toinen toimija painaa rahaa vastaavilla biotuotteilla.

---

_[View the full topic](https://forum.inderes.com/t/sellulove-eli-stora-upm-metsa-jne/725)._