Vapaa kassavirta kuluneelta kaudelta 23,37mâŹ. 
4 Likes
Eikös se vĂ€hĂ€n vĂ€hemmĂ€n kuitenkin ole? Vai katsonko taas vÀÀrÀÀ kautta âŠ
Rahavirtojen muutos + osinko ~ 20.5M (?)
Vapaa kassavirta on ymmĂ€rtÀÀkseni liiketoiminnan rahavirta vĂ€hennettynĂ€ investoinneilla. Eli 26,23M⏠- 2,862M⏠= 23,368MâŹ.
Itse en tapaa huomioida investoinneista luovutustuottoja.
3 Likes
Ahh aivan oikein, velanmaksua ei pidÀkÀÀn vÀhentÀÀ, katsoin ettÀ oli vuokra⊠
1 Like
ErittÀin mielenkiintoinen yhtiö. MitÀ toimialaa paremmin tuntevat ovat mieltÀ tulevaisuudesta? Kaikkihan tiedÀmme, ettÀ toimialan vetovoima tarhureista aina loppuasiakkaisiin on vÀhintÀÀn haastava tÀllÀ hetkellÀ. Onko asenteiden muutoksesta turkistarhausta kohtaan odotettavissa mitÀÀn muutosta positiivisempaan pÀin missÀÀn maailman kolkassa, joka voisi volyymitasoja nostaa. KÀsittÀÀkseni ainoa alue, jossa turkikset ovat enemmÀn kohtuu neutraalissa valossa on Aasian luxus-markkinoilla, mutta kuinka paljon voimme odottaa sen markkinan kehittyvÀn ja kasvavan lÀhivuosina?
ItseÀni sÀikÀytti aivan nuo kommentit volyymien laskusta, vaikka tilanteen pitÀisi olla pÀinvastoin Tanskan johdosta, ettÀ tavaraa menisi paremmin kuin viime vuosina ja tuottotaso nousisi hyvinkin korkealla.
MitÀ ajatuksia toimialaa syvÀllisemmin tuntevilla kuinka paljon toivoa on syytÀ elÀtellÀ kÀÀnteestÀ?
3 Likes
Tuli kaiveltua Hesulin roskakoria ja yksi tarkempaa tutkintaan joutunut paperi oli tĂ€mĂ€ Saga Furs. Olen joskus kauan kauan sitten polttanut tĂ€llĂ€ nĂ€pit (ja euroja), kun kokematon sijoittaja lankesi perinteiseen arvoansaan. Nyt luvut on kuitenkin sen verran mielenkiintoiset, ettĂ€ ansaitsee vĂ€hĂ€n lisÀÀ kaivelua. Kuten tĂ€ssĂ€kin ketjussa on ansiokkaasti mainittu, niin olisihan tĂ€ssĂ€ lukujen puolesta pihviĂ€ sijoituscaselle. Valitettavasti aika nopeasti alkava innostus kuoli pystyyn, kun vilkaisi yhtiön omistusta ja hallitusta. Suurin osa varmaan tietÀÀkin, mutta hallituksessa kaikki paitsi yksi henkilö on tarhaajia ja omistajalistaa hallitsee alan jĂ€rjestöt. Vahva deja vu listattuihin ruokataloihin â ollaanko tuottajien vai osakkeenomistajien asialla.
Koko casesta tulee myös hyvin vahvasti mieleen toinen arvostukseltaan vastaava tapaus HelsingistÀ: Ilkka. Omistukset ylittÀÀ selvÀsti markkina-arvon, mutta hallintohimmeli on poikkeuksellisen sekava ja valta painottuu tahoille, joiden ensisijainen agenda ei ole omistaja-arvon maksimointi. Vanha pÀÀbisnes on myös pikkuhiljaa hiipuva (turkishuutokaupat vs. alueellinen media) ja kunnon nÀkymÀÀ tulevaan ei ole.
Onko foorumilla nÀkemystÀ mikÀ Sagan tapauksessa voisi arvoa purkaa? Toki osingosta saat noin 7 %, joka ei huono, jos pysyy nykytasolla tai kasvaa, mutta en sen varaan sijoituspÀÀtöstÀ tekisi.
PitkÀssÀ juoksussa ei oikein lÀmmitÀ, ettÀ tiedÀt ostaneesi eurolla kaksi euroa, jos kaksi euroa on lompakossa, joka on lasin takana ja voit odotella, ettÀ joko lasi joskus menee rikki tai myydÀ heti kaksi euroa sillÀ samalla yhdellÀ eurolla.
Noista kiinteistöistÀ olisi mielenkiintoista saada lisÀtietoa.
11 Likes
Ihan hyvÀ analogia. ItsellÀni on sekÀ Ilkkaa ettÀ HKScania ja molemmissa on tosiaan melkoinen omistajariski. Saga Fursia olen seurannut mutta positio on jÀÀnyt ottamatta, kun nÀkymÀ firman tasearvon kuranttiuteen ja arvon purkautumiseen on melkoisen ohut. Ilkalla on kuitenkin taseessa tuottavana osana Alma Median osakkeet (joita valitettavasti on nykyÀÀn paljon vÀhemmÀn kun niistÀ 60% myytiin) ja HKScan tekee joka tilanteessa tarpeellista ruokaa joten tuotteille on kysyntÀÀ. Saga Fursilla on iso kysymysmerkki jatkuvasti toiminnan pitkÀaikaisen jatkumisen yllÀ.
MielestÀni tÀhÀn ketjuun eivÀt nuo kettutyttöjen kommentit ja kieltolain vaatiminen kuulu. MenkÀÀ politiikkaketjuun, jos Inderesin foorumilla on pakko ulista ja julistaa omaa puhdasoppisuutta.
5 Likes
Maaliskuun huutokaupassa vaikuttaisi olevan hinnat edelleen nousussa. En jaksa laskea joka kategoriasta, mutta 5-15% vÀlillÀ palttiarallaa.
Yrityksen uutisoinnissa myös sanallisia mÀÀritelmiÀ hintatasoista per kategoria:
7 Likes
Ruotsissa loppuu minkkien tarhaaminen.
7 Likes
Based on the first good hour of the June auction, mink prices are falling compared to March and are roughly at the same level as last yearâs June auction.
| Color | Size | June 2025 | Difference 12mo | March 2025 | June 2024 |
|---|---|---|---|---|---|
| Brown | M50 | 43 | â2,3% | 49 | 44 |
| Brown | M40 | 39 | 0,0% | 43 | 39 |
| Brown | M30 | 37 | 5,7% | 38 | 35 |
| Brown | M20 | 31 | 6,9% | 32 | 29 |
| Brown | M0 | 25 | 13,6% | 28 | 22 |
5 Likes
Here is SalkunRakentajaâs article about Saga Furs, which has remained a very unfamiliar company to me for several reasons.
Saga Furs is the only Western intermediary for responsibly produced furs, and the company has successfully collected a good number of pelts from producers. Despite this, decreased production volumes have reduced supply. Compared to the situation two years ago, approximately 40 percent fewer pelts were brokered in the first half of the current fiscal year.
3 Likes
A couple of days ago, I wrote an English article/pitch about Saga Furs on Substack. If youâre interested in reading it, you can find it via this link: Saga Furs - messy deep value Finnish stock trading 0.33 P/TBV and net cash position twice the mcap.
If anyone here happens to read the article, feedback is always welcome, whether it concerns readability, incorrect facts, or assumptions.
15 Likes
Excellent summary of Saga Furs as an investment case. I have exactly the same thoughts. Perhaps the most interesting thing for an investor is the liquidation value of that Fur Center, which is indeed quite a big question mark. However, there is so much net cash that one doesnât need to know the value of the buildings to invest in this with a net-net strategy. Understanding a more precise value might, however, provide grounds for increasing the position in the portfolio.
2 Likes
Poland bans fur farming. Transition period 8 years.
9 Likes