Paras lopputulos tuosta kokouksesta olisi allekirjoitettu aiesopimus. Tiedämme, että Kanada koki, ettei se todella saanut mitä halusi F-35-teollisuusyhteistyöstä, samalla kun Saabin väitetään tarjoavan 10 000 työpaikkaa Ottawalle. Kanada näyttää harkitsevan vakavasti Gripeniä. Mutta älkäämme lukitko itseämme toiveajatteluun.
6 tykkäystä
Hei sijoittajat! Saabilta on viime päivinä tullut kaksi pientä mutta strategisesti mielenkiintoista uutista. Tässä lyhyt katsauksemme:
- Saab, Boeing ja BAE Systems ovat allekirjoittaneet aiesopimuksen tarjotakseen täyden T-7A-pohjaisen koulutusjärjestelmän RAF:lle (Royal Air Force), yhdistäen olemassa olevan T-7A Red Hawk -alustan ja sen digitaalisen suunnitteluperinnön Yhdistyneessä kuningaskunnassa sijaitsevaan loppukokoonpanolinjaan ja BAE:n johtamaan kotimaiseen teolliseen ekosysteemiin. Siirto on looginen seuraava askel T-7-yhteistyössä eikä yllätys, ja se sitoo Saabin ilmailuliiketoiminnan tiukemmin Yhdistyneen kuningaskunnan ja transatlanttisiin ilmataistelu- ja koulutusverkostoihin, kun Yhdistynyt kuningaskunta pyrkii korvaamaan ikääntyvän Hawk-laivastonsa vuoden 2025 strategisen puolustuskatsauksen (Strategic Defence Review) puitteissa. Saabille aiesopimus on strategisesti positiivinen pitkän aikavälin optio edistyneessä suihkukonekoulutuksessa ja yhdistetyissä live-synteettisissä koulutusympäristöissä, mutta se on kampanjakehys eikä sitova tilaus, jonka volyymit, ajoitus ja hinnoittelu ovat tuntemattomia, joten sillä ei ole välitöntä vaikutusta tilauskantaan, taloudellisiin lukuihin tai arvioihimme.
Lehdistötiedote: Saab, Boeing and BAE Systems to collaborate on Next-Gen pilot training
- Saab on investoinut 10 miljoonaa Yhdysvaltain dollaria ruotsalaiseen avaruusyhtiö Pythomiin ottaen johtoaseman sen uusimmalla rahoituskierroksella ja lisäten uuden pienen palasen pitkän aikavälin teknologiaportfolioonsa. Investointi on taloudellisesti merkityksetön suhteessa vuoden 2025 liikevaihtoarvioomme, joka on noin 76 miljardia Ruotsin kruunua (BSEK), eikä se muuta arvioitamme tai kantaamme osakkeeseen, mutta se on strategisesti yhdenmukainen Saabin kohdennettujen investointien kanssa nousevilla aloilla, kuten tekoäly (AI), autonomia ja nyt avaruus. Pythomin keskittyminen kevyisiin, nopeasti käyttöönotettaviin ja kustannustehokkaisiin laukaisualustoihin sopii Saabin tavoitteeseen kuroa umpeen avaruusalan osaamisvajeita, vahvistaa Ruotsin ja liittolaisten avaruuskapasiteettia sekä asemoitua kasvavaan avaruuteen liittyvään puolustuskysyntään pitäen samalla taseriskin alhaisena ja hankkien optioita nopeasti kehittyvässä ekosysteemissä.
Lehdistötiedote: Saab invests in space technology company Pythom - Inderes
4 tykkäystä
“Olemme kampanjoineet ja tehneet heille tarjouksia”, Saabin toimitusjohtaja Micael Johansson kertoi Reutersille haastattelussa.
Risteilyohjusten ja muiden pitkänkantaman järjestelmien alati lisääntyvä käyttö lisää tarvetta tämän tyyppisille ratkaisuille.
5 tykkäystä
Hei puolustusalan seuraajat ja sijoittajat!
Saab sai noin 2,1 miljardin Ruotsin kruunun (BSEK) tilauksen FMV:ltä LSS Lv ja Giraffe 1X -järjestelmistä. Tämä on jälleen yksi askel Ruotsin asteittaisessa prikaatitason maavoimien ilmapuolustuksen rakentamisessa, osoittaen, kuinka aiemmat maavoimien ilmapuolustus- ja Giraffe 1X -hankinnat laajenevat kohti täydellisempää joukkotasoisen ratkaisua sen sijaan, että ne jäisivät yksittäisiksi hankinnoiksi. Valvonnan osalta tämä on vankka kotimainen anturi- ja C2-referenssi, joka sijoittuu viimeaikaisiin Giraffe 1X- ja MSHORAD-voittoihin Ruotsissa ja vientimarkkinoilla. Ollessaan kuitenkin noin 1 % vuoden 2027 liikevaihtoarviostamme, se on parasta nähdä tukevana tietopisteenä tilauskannalle (toistaiseksi vuonna 2025 noin 130 BSEK) ja poliittisesti ohjautuvalle kysynnälle Saabin tutka- ja johto- ja valvontaportfoliossa, pikemminkin kuin teesiä muuttavana sopimuksena.
Lehdistötiedote: Saab receives order for ground-based air defence solution from Sweden - Inderes
4 tykkäystä
Puola tilaa Ruotsilta kolme A26 sukellusvenettä, sopimus allekirjoitetaan ensi vuonna
8 tykkäystä
Hienoja isoja kauppoja viimeaikoina. Hävittäjiä, sukellusveneitä ja muuta mukavaa. Kurssi reagoi (mielestäni) hyvin varovaisesti, vaikka tällaiset uutiset ovat sijoittajien märkiä unia.
Onhan tätä mulle yritetty selittääkin. Kallis on. P/E on ruma jne. Silti. No pysytään kyydissä ja ostellaan (ehkä) lisää.
3 tykkäystä
Tyypillisesti näissä prosessit kestävät tovin ja alaa seuraava tietävät hankkeista ja todennäköisimmät kilpailijat.
Mutta ei kaikkea silti välttämätä ole hinnoiteltu. Yksi mielenkiintoinen spekulaatio, josta luin on Naton AWACS koneiden modernisointi tarve. Aiemmin todennäkäisenä pidetty vaihtoehto E-7 Wedgetail on pudonnut tästä pois, osittain USAn tuen puuttesta tuolle E-7 koneelle. Saabille tämä on mahdollisuus, koska Saabin Globaleye koneen todennäköisyys päästä tuohon Naton hankkeeseen kasvoi huomattavasti.
Mutta sitten voi kysyä aiheellisesti miksi Yhdysvallat eivät hanki itselleen noita E-7 AWACS koneita? No koska ilmeisesti hoitavat tarpeen satelliiteilla. Eli onko myös mahdollista että Nato päätyy vastaavaan ratkaisuun?
(https://themerge.co/p/decoys)
Tuo Merge on muuten ihan hyvä lähde seurata näitä eri mahdollisuuksia maailmalla. Tuossakin newsletterissä mainitaan muitakin mahdollisuuksia Saabin GlobalEyelle. Yleensä kilpailijat ovat hyvin tiedossa eri hankkeisiin ja siten nämä on kaikki osakkeen hinnassa sisällä.
4 tykkäystä
Yksikään GlobalEye kauppa ei tule puun takaa kun useissa tapauksissa valintapäätös tiedetään/arvataan jo kauan ennen, esim. Ranska. Eli ovat enemmän tai vähemmän hinnassa(paitsi tietysti inderesillä).
Ukrainan tulevat koneet eivät ole vielä hinnassa, koska jäädytettyjä varoja ei ole vielä korkattu auki, eli päärahoitus puuttuu. Arvatenkin myös Kanada puuttuu, koska he eivät ole Ukrainan kaltaisessa “pakko saada“ tilanteessa hävittäjien osalta. GlobalEye:n osalta odotetaan kuitenkin useita tilauksia vuoden sisällä.
Ranska on mahdollisesti koplannut yhteen Ruotsin uudet sotalaivat ja ilmavalvontakoneet:
3 tykkäystä
Puolustusalan ympärillä viime aikoina käyty mediakohu osoittaa, kuinka helposti otsikot ja huhut voivat siirtää hintoja lyhyellä aikavälillä, joskus paljon enemmän kuin mikään perustekijöiden muutos antaisi aihetta.
Konsensus odottaa jo vankkaa tilauskantojen kasvua ja parempaa toteutusta koko sektorilla, ja nykyiset arvostukset diskonttaavat (sisällyttävät hintaan) jo merkittävän osan siitä. Keskeinen kysymys ei ole se, onko sykli hinnassa, vaan kuinka monta vuotta kohonnutta kasvua, marginaaleja ja kassavirran konversiota markkinat ovat vetäneet eteenpäin kullekin nimelle. Näkemyksemme on, että markkinat todennäköisesti yliarvioivat tämän nimissä, joilla on suuri altistuminen lyhyen syklin maataistelusalkuille ja anturipainotteisille tuotekokonaisuuksille (Saab mukaan lukien), joissa viimeaikaiset tulosparannukset ja sotatilanteen herkkyys ovat nostaneet kertoimet tasoille, joita on vaikea sovittaa yhteen taustalla olevien hankintapolkujen kanssa.
Sopimusuutiset ja geopoliittiset otsikot luovat edelleen sisään- ja uloskirjautumispisteitä, koska ne voivat liikuttaa sekä sentimenttiä että perustekijöitä, mutta lyhyen aikavälin vaikutusta todelliseen arvoon on yleensä vaikea arvioida. Hinnanmuodostus perustekijöiden muuttuessa ja sen heijastuminen todelliseen arvoon on objektiivisesti asteittainen prosessi, joten lyhyen aikavälin hintaliikkeet eivät välttämättä anna luotettavaa kuvaa. Esimerkkinä puolustusalan yritys, joka ilmoittaa 7 miljardin USD:n tilauksesta samankokoisen tilauskannan päälle, voisi nähdä osakekurssinsa nousevan 5–10 % (ehkä enemmänkin) riippuen siitä, kuinka hyvin markkinat ymmärtävät yrityksen taloutta tai yleistä hypeä sen ympärillä. Yksinkertaisesti sanottuna tilaus lisää liikevaihdon näkyvyyttä, koska yritys voi käyttää tehtaitaan korkeammalla käyttöasteella pidempään, mutta arvon vaikutus riippuu edelleen kapasiteetista, marginaaleista, investointitarpeista ja toteutusriskistä. Jos yrityksellä on kapasiteettirajoituksia tai sen on investoitava voimakkaasti toimitukseen, markkinoiden alkuperäinen reaktio voi helposti ylittää sen, mitä tilaus on diskontatun kassavirran näkökulmasta arvoinen. Terävät lyhyen aikavälin liikkeet ovat järkeviä vain suhteessa pitkän aikavälin arvostusankkuriin, joka olettaa kertoimien palaavan kohti kestävämpiä tasoja noususyklin kasvun hidastuessa. Ilman tätä ankkuria uutisvirran perusteella tapahtuva kaupankäynti on käytännössä uhkapeliä.
Tämä ei tarkoita, että sektorin on palattava historiallisiin arvostustasoihinsa, mutta historia antaa kontekstin sille, mihin arvostukset voisivat asettua eri skenaarioissa. Meidän on myös ymmärrettävä, onko yritys nykyään rakenteellisesti erilainen kuin menneisyydessä ja miten sen tulisi vaikuttaa siihen, miten markkinat arvostavat sitä. Markkinoiden ”epävarmuus” voi aivan hyvin tarkoittaa, että nykyiset hinnat heijastavat virheellistä näkemystä keston tai kannattavuuden suhteen, joka lopulta korjataan.
Kaksi esimerkkiä sijoittajista:
-
Hintavetoiset sijoittajat sanovat: ”Osakekurssi on laskenut tässä kuussa, sen täytyy olla hyvä ostopaikka.”
-
Ankkurivetoiset sijoittajat sanovat: ”Osakekurssi on laskenut tässä kuussa. Miten se vertautuu näkemykseemme käyvästä arvosta?”
Molemmat voivat olla oikeassa tietyssä kaupassa, mutta vain toinen voittaa pitkällä aikavälillä. Haluat, että odotuksesi ovat oikein oikeista syistä, etkä siksi, että olit onnekas kerran tai kaksi. Haluamme välttää ylivarmuusvinoumaa, koska se muuttaa jokaisen sijoittajan tikittäväksi pommiksi markkinoilla.
9 tykkäystä
Saappi sai rumasti turpiinsa F-35 verrattuna tämän artikkelin mukaan. Ei hyvä ei.
3 tykkäystä
Mielenkiintoinen luku. Se todellakin panee miettimään. Meidän näkemyksemme mukaan Gripenin ja F-35:n välinen valinta Kanadalle voidaan esittää teknisenä suorituskykypäätöksenä, mutta itse arviointi muotoutuu poliittisten valintojen pohjalta, jotka koskevat liittoutumia, teollisuuspolitiikkaa ja uhkaskenaarioita. Myös pisteytyskehys voidaan kuvata heijastavan vain uhkaskenaarioita ja suorituskykytarpeita, mutta erilaiset poliittiset prioriteetit voisivat silti tehdä Gripenistä Kanadalle paremman strategisen vaihtoehdon. Käytännössä valinta on poliittinen valinta alustan välillä, joka parhaiten palvelee integroitua Yhdysvaltain johtamaa liittoutumamallia, ja alustan välillä, joka priorisoi Kanadan teollisen autonomian ja vaihtoehtoiset kumppanuudet, vaikka molemmat voidaan perustella ”teknisin” perustein. Vaikka Ottawa on tällä hetkellä sitoutunut 88 F-35-lentokoneen laivastoon, jatkuvat Saab-Bombardier-neuvottelut ja epävarmuus F-35:n kustannuksista tarkoittavat, että tuleva sekakalusto, jossa Kanada lisää pienemmän määrän Gripen-lentokoneita, pysyy uskottavana poliittisena ja teollisena skenaariona.
4 tykkäystä
Saab pysyy aktiivisena, kuten odotettua. Neljäs vuosineljännes on kausiluonteisesti vahva tilausten ja toimitusten osalta, ja yhtiö jatkaa Euroopan tilauskantansa täyttämistä markkinoiden iloksi.
Maanantaina Saab ilmoitti kolmannesta MSHORAD-patterista Liettualle, noin 1,4 miljardin Ruotsin kruunun tilauksesta, jonka toimitukset ajoittuvat vuosille 2026-30. Järjestelmä yhdistää Giraffe 1X -tutkan ja RBS 70 NG -vaikutusjärjestelmät Oshkosh JLTV (Joint Light Tactical Vehicles) -ajoneuvoihin, ja se integroituu sen GBAD (maasta-maahan-ilmatorjunta) C2 (johto- ja valvonta) -arkkitehtuuriin tarjoten Liettuan armeijalle liikkuvampaa ja verkottuvampaa lyhyen kantaman ilmatorjuntakykyä. Pohjimmiltaan sopimus on pieni Dynamicsin noin 90 miljardin Ruotsin kruunun tilauskantaan ja noin 18 miljardin Ruotsin kruunun LTM-liikevaihtoon verrattuna. Se on kuitenkin jälleen yksi osoitus siitä, että Saabin lyhyen kantaman ilmatorjuntatarjonta on kilpailukykyinen ja että Baltian maiden maasta-maahan-ilmatorjuntatarpeet muuttuvat todellisiksi tilauksiksi. Pidämme arviomme ennallaan, mutta näemme tilauksen tukevan Dynamicsin keskipitkän aikavälin kasvunäkymiä ja Saabin kykyä muuttaa nykyinen turvallisuusympäristö paksummaksi ja monipuolisemmaksi tilauskannaksi.
Tiistaina Saab ilmoitti myös ensimmäisestä live-harjoittelutilauksestaan Espanjan armeijalta puitesopimuksen nojalla, jonka enimmäisarvo on noin 34 miljoonaa euroa (noin 400 miljoonaa Ruotsin kruunua). Alkuperäinen sopimus kattaa yksittäisen kaksintaistelun simulointijärjestelmät sen GAMER (Gunnery & Maneuver Exercise) -perheestä, ja ne toimitetaan paikallisen kumppanin Tecnobitin kanssa. Taloudellisesti tämä on pieni Dynamicsille ja jopa pienempi konsernikontekstissa kuin Liettuan MSHORAD-sopimus, ottaen huomioon sen noin 72 miljardin Ruotsin kruunun LTM-liikevaihdon ja noin 200 miljardin Ruotsin kruunun tilauskannan; se ei muuta arvioitamme. Strategisesti Espanja on kuitenkin hyödyllinen referenssiasiakas Dynamicsin koulutus- ja simulointiliiketoiminnalle, sillä järjestelmät voivat skaalautua pienyksikkökoulutuksesta suurempiin monikansallisiin harjoituksiin, vahvistaen Saabin asemaa Euroopan maavoimien koulutusinfrastruktuurissa.
Viimeaikaisten Kockumsin ja Aeronauticsin suurempien kehityshankkeiden lisäksi nämä kaksi sopimusta ovat esimerkkejä siitä, miten Saab lisää pienempiä, toistuvia osia kasvavaan eurooppalaiseen puolustusjalanjälkeen, vaikka otsikkoluvut eivät olisikaan riittävän suuria vaikuttaakseen yksinään perustekijöihin selvästi.
4 tykkäystä
Saab sai juuri todellisen EW-voiton Saksassa, eikä tekoälykulma ole markkinointihölynpölyä
Saab on saanut kaksi tilausta Airbus Defence and Spacelta Arexis-elektronisen sodankäynnin (EW) sensorijärjestelmästä Saksan Eurofighter-ohjelmaan, yhteisarvoltaan noin 549 miljoonaa euroa, ja toimitukset on suunniteltu vuosille 2025–2028. Jaottelulla on merkitystä: 291 miljoonaa euroa kirjattiin välittömästi, ja tämä toinen noin 258 miljoonan euron tilaus sisältää Saabin ja sen strategisen kumppanin Helsingin tekoälyteknologiaa. Tärkeää on, että hyväksyntäehto on nyt täytetty, joten 258 miljoonaa euroa kirjataan tilauskertymäksi vuoden 2025 neljännellä neljänneksellä.
Saab raportoi vuoden 2024 liikevaihdoksi hieman alle 64 miljardia Ruotsin kruunua (BSEK). Vuodelle 2025 näkymä on 20–24 % orgaaninen liikevaihdon kasvu, mikä tarkoittaa karkeasti seuraavaa vuoden 2025 liikevaihtopohjaa:
64 BSEK*1.20 = 76.8 BSEK
64 BSEK*1.24 = 79.4 BSEK
Konservatiivisesti arvioituna, 258 MEUR *~SEK 11-12 per EUR = ~2.8-3.1 BSEK. Tämä on noin 3,5–4,0 % implikoidusta vuoden 2025 liikevaihtopohjasta. Tästä huolimatta tämä ei ole sellainen tilaus, jonka liikevaihto kirjataan yhden vuoden aikana; pikemminkin se toimitetaan useiden vuosien aikana.
Miksi tällä on merkitystä, kysyt? Arexis on korkealuokkainen elektronisen sodankäynnin (EW) sensorijärjestelmä Saksan Eurofighter-ohjelmaan, sellainen kyvykkyys, joka on viranomaishyväksynnästä riippuvainen ja jota on vaikea nopeasti monistaa laajassa mittakaavassa. Se tulee myös aikana, jolloin Saab skaalaa edelleen toimintojaan ja investoi kapasiteetin lisäämiseen, mukaan lukien toimittajien kapasiteetin nosto, mikä viittaa tiukkaan tuotantoympäristöön löysyyden sijaan. Helsingin tekoälyn lisääminen Arexikseen seuraavan kolmen vuoden aikana viestii siirtymästä kohti ohjelmistovetoisempaa EW:tä (mikä on jo alan perusskenaario), jossa nopeammat havainnot, luokittelut ja vastatoimien päivitykset parantavat elektronista hyökkäystä ja itsepuolustusta uhkien kehittyessä.
Mikä voi vielä purra: integraatio- ja sertifiointiriski, aikatauluriski ja marginaaliriski, jos toteutus viivästyy. Lisäksi Airbus on pääurakoitsija, joten Saabin talous on hyvä, mutta ei täysin sen omissa käsissä.
Mitä seuraamme seuraavaksi: tietoa toimitusten vaiheistuksesta, mahdollisista jatkotilauksista Eurofighterin EW-varianttiin ja siitä, alkaako Saab kuvata tekoälyllä varustettua EW-sisältöä uudelleenkäytettävänä tuotealustana kertaluonteisen integraation sijaan. Tämä tilaus on kuitenkin niin pieni, ettemme panosta paljon sen syvempään tutkimiseen.
8 tykkäystä
Muutama päivä sitten Saab sai pienen tilausilmoituksen Surveillance-yksikkönsä alustasta. Se on hyödyllinen datapiste, mutta ei muuta ennusteita. Samana päivänä myös FMV teki n. 2,5 miljardin kruunun (BSEK) tilauksen Gripen-järjestelmän jatkokehityksestä, mutta käsittelen sen erillisessä postauksessa välttääkseni yhden suuren ja raskaan tekstikokonaisuuden.
Tilaus: Saab sai n. 130 miljoonan euron (MEUR) tilauksen passiivisesta Sirius-signaalitiedustelu- (SIGINT) ja valvontajärjestelmästä palveluineen eurooppalaiselta NATO-maalta, ja toimitukset jatkuvat vuoteen 2030 asti.
Konteksti: Saabin tilauskanta oli 202,4 miljardia kruunua (BSEK) vuoden 2025 kolmannen neljänneksen lopussa.
Johtopäätös: Noin 1,4 miljardin kruunun arvoisena tämä on n. 0,7 % tilauskannasta (1,4 / 202,4). Siksi pidämme sitä Surveillance-yksikön positiivisen vireen vahvistuksena, emme konsernitason ennustemuuttajana.
Mitä tilattiin oikeasti? Sirius on passiivinen sensorijärjestelmä signaalitiedusteluun (SIGINT, signals intelligence), jota käytetään valvonta- ja tiedustelukyvyn rakentamiseen paljastamatta omaa sijaintia. Esimerkiksi rintamalinjan lähellä oleva yksikkö voi asentaa Sirius-järjestelmän kuuntelemaan vihollisen radio- ja tutkasignaaleja, selvittää niiden suunnan ja varoittaa omia joukkojaan pysyen itse hiljaa, jolloin vihollisen on vaikeampi löytää ja kohdistaa iskuja yksikköön.
Johtopäätös: 1) Tämä sopii Euroopan hankintojen seuraavaan vaiheeseen, jossa siirrytään kiireellisistä täydennysostoista kohti ISR- (tiedustelu, valvonta ja maalinosoitus) ja EW-valmiuksia (elektroninen sodankäynti), jotka toimivat hermostona tehden alustoista ja tulenkäytöstä tehokkaampaa. 2) Vuoteen 2030 ulottuva toimitusprofiili lisää pääasiassa näkyvyyttä ja työmäärän vakautta, ja sen vaikutus lähiajan liikevaihdon kasvuun on rajallinen.
Mitä seurata seuraavaksi: 1) Lisää Surveillance- ja EW-tilauksia, jotka sisältävät palveluita ja integraatiota. 2) Lisätietoja toimitusaikatauluista ja ohjelmakontekstista tulevassa raportoinnissa. Tästä huolimatta tilaus on pieni suhteessa sekä tilauskantaan että liikevaihtoon, joten emme seuraa sitä syvällisesti. Kirjaamme silti pienemmät tilaukset pitääksemme ne kontekstissa.
Lehdistötiedote: “Saab sai tilauksen signaalitiedustelu- ja valvontaratkaisusta.”
3 tykkäystä
Saab Aeronautics saa pienen tilauksen FMV:ltä.
Tiivistelmä: Saab sai juuri ennen viikonloppua FMV:ltä (Ruotsin puolustusmateriaalilaitos) noin 2,5 miljardin kruunun (BSEK) tilauksen Gripenin kehitysresursseihin vuosille 2026–2028. Tämä on se perusrakenne (“plumbing”), joka pitää Gripenin päivitettävissä. Se tukee pitkän aikavälin kilpailukykyä, mutta ei muuta ennusteita konsernitasolla.
Mitä tilattiin selkokielellä:
FMV maksaa työkaluista ja testauskapasiteetista, joiden avulla Saab voi lisätä uusia suorituskykyjä turvallisesti ja nopeasti.
- Koelentokoneiden operointi ja tuki: Käsityksemme mukaan Saab ylläpitää muutamaa Gripen-konetta lentävinä testilaboratorioina. Niitä käytetään uuden ohjelmiston ja uusien järjestelmäasetusten kokeiluun ennen laajaa käyttöönottoa.
- Testipenkit ja simulaattorit:
- Testipenkki (rig) on maassa sijaitseva kokoonpano, johon on kytketty todellisia lentokonejärjestelmiä, jotta insinöörit voivat testata päivityksiä valvotussa ympäristössä.
- Simulaattori on realistinen ohjaamo- ja järjestelmäympäristö, jossa lentäjät ja insinöörit voivat testata toimintoja ja skenaarioita, jotka ovat liian riskialttiita tai epäkäytännöllisiä ilmassa suoritettaviksi.
- Todentaminen ja validointi:
- Todentaminen (verification) on sen osoittamista, että uusi ohjelmistotila toimii testitapauksissa täsmälleen määrittelyjen mukaisesti.
- Validointi (validation) on sen osoittamista, että kyseinen tila todella auttaa lentäjää löytämään kohteita, seuraamaan niitä tai selviytymään paremmin todellisessa tehtäväympäristössä.
- Uusien suorituskykyjen kehittäminen on tämän koko prosessin lopputulos: uusia ohjelmistotoimintoja, uusia sensoriominaisuuksia ja uusia integraatioita, jotka tuodaan käyttöön hallitusti, jotta Gripen pysyy ajan tasalla uhkien kehittyessä. Juuri näin Saab kuvailee tilauksen tarkoitusta.
Numeerinen konteksti:
-
~2,5 mrd. kruunua (BSEK) kolmen vuoden aikana tarkoittaa noin 0,8 mrd. kruunua vuodessa.
-
Saabin konsernin tilauskanta oli 202,4 mrd. kruunua vuoden 2025 kolmannen neljänneksen lopussa, joten tämä on noin 1,2 % konsernin tilauskannasta.
-
Aeronautics-divisioonan tilauskanta oli noin 44,7 mrd. kruunua vuoden 2025 kolmannen neljänneksen lopussa, joten tilaus on merkittävämpi divisioonan sisällä.
-
Ennusteidemme mukaan vuotuinen osuus on alle prosentin vuoden 2026 ennustetusta konserniliikevaihdosta, joten se ei muuta ennusteita.
Näkökulma:
Miksi tällä on merkitystä? Nykyaikaiset taistelulentokoneet kilpailevat sensoreilla, ohjelmistoilla ja päivitysten nopealla integraatiolla ja validoinnilla, eivät vain lentorungolla. Tämä sopimus rahoittaa testi- ja validointikoneiston, joka tekee tulevista päivityksistä todellisuutta markkinointipuheiden sijaan, ja se vahvistaa FMV:n pitkän aikavälin tukeutumista Saabin insinööriosaamiseen.
Päivitettävyydestä puheen ollen, vuotaneen kanadalaisen arviointitaulukon mukaan “päivitettävyys” pisteytettiin raportoidusti F-35:lle 100 % ja Gripenille 28 %, painoarvon ollessa 28 %. Tämä on huomionarvoinen datapiste, mutta taustalla oleva pisteytysmenetelmä ei ole julkinen, joten en tekisi siitä liian pitkälle meneviä johtopäätöksiä. Turvallisempi johtopäätös on, että “päivitettävyys” voidaan määritellä hyvin eri tavoin asiakkaasta riippuen, mutta se on silti tärkeä aihe taistelukentän jatkuvasti muuttuessa.
Mitä seurata seuraavaksi: 1) FMV:n jatkotilaukset, jotka siirtyvät “kehitystuesta” konkreettisiin suorituskyvyn lisäyksiin, joilla on selkeämpi toimitus- ja marginaaliprofiili. 2) Mahdolliset tiedot Aeronautics-divisioonan myyntijakaumasta ja kannattavuudesta, sillä tukityö voi olla tasaista, mutta ei välttämättä korkeakatteista.
Lehdistötiedote: “Saab receives order for development resources for Gripen.”
2 tykkäystä