Eilen tuli pari tiedotetta Rush Factoryltä, joita kommentoimme täällä:
Ei mitään suurempia yllätyksiä. Osakkeen omistajan kannalta pettymys on kuitenkin, että osakevaihdon alustavasta aikataulusta poiketen osakevaihtoa kuvailevaa yhtiöesitettä ei vielä julkaistu, joten järjestelyn eteneminen tuntuu jäävän helmikuussa julkaistusta alustavasta aikataulusta.
Tässä on Thomaksen tiiviit kommentit, kun Rush Factory myi Saksan tytäryhtiönsä. 
EDIT:
Tässä on vielä pikakommentit tuloksestakin
Rush Factoryn H2 jäi hiljaiseksi useiden tapahtumien peruunnuttua konsernin taloudellisten haasteiden vuoksi, eikä yhtiö aloittanut enää ennakkomyyntiä seuraavalle tapahtumakaudelle. Sijoitustarinan kannalta Rush Factoryn omat luvut ovat kuitenkin täysin toissijaisessa roolissa, sillä osakkeen arvo nojaa Sunborn International Holding Oy:n kanssa allekirjoitettuun ehdolliseen osakevaihtoon. Raportissaan yhtiö kertoi sopineensa rahoitusjärjestelyistä konsernin rahoitusaseman turvaamiseksi osakevaihdosta äänestävään ylimääräiseen yhtiökokoukseen saakka.
Tässä on vielä yhtiöraportti Rush Factorysta.
Rush Factoryn H2 jäi hiljaiseksi useiden tapahtumien peruunnuttua konsernin taloudellisten haasteiden vuoksi, eikä yhtiö aloittanut ennakkomyyntiä seuraavalle tapahtumakaudelle. Sijoitustarinan kannalta Rush Factoryn omat luvut ovat merkityksettömässä roolissa, sillä osakkeen arvo nojaa Sunborn International Holding Oy:n (SBHI) kanssa allekirjoitettuun ehdolliseen osakevaihtoon. Osakevaihdon toteutuessa odotamme osakkeen kurssitason painuvan kohti transaktiossa hyödynnettyä noin 0,15 euron osakekohtaista vaihtosuhdetta. Toistamme myy-suosituksemme, mutta emme anna Rush Factorylle tavoitehintaa osakkeen arvon nojatessa ulkopuolisiin tekijöihin.
Sunborn perustaa yhteisyrityksen Gibraltarin jahtihotellin ympärille ja tässä on Thomaksen kommentit siitäkin:
Järjestelyn kokonaisarvo on 155 MEUR ja sen yhteydessä Gibraltarin jahtihotelli siirtyisi singaporelaisen yhteisyrityksen omistukseen, josta Sunborn International Holdings (SBIH) omistaisi 42 %. Järjestelyllä SBIH pyrkii vahvistamaan pääomarakennettaan, maksamaan takaisin tytäryhtiön 58 MEUR:n joukkovelkakirjalainan ja toteuttamaan aluksen perusparannustöitä.
Tässä on Thomaksen tiiviiit kommentit Rush Factoryn ja Sunborn International Holdingin osakevaihtoa kuvailevasta yhtiöesitteestä.
Tiedote, ottakaa itse selvää, en ehdi lukemaan nyt : Finanssivalvonta on myöntänyt Sunborn Oy:lle ja Saga Palvelut Oy:lle poikkeusluvan arvopaperimarkkinalain 11 luvun 19 §:n mukaisesta tarjousvelvollisuudesta Rush Factory Oyj:n osalta | Kauppalehti
Inderes päättää Rush Factoryn seurannan sattuneesta syystä. Tässä on Thomakselta viimeinen yhtiöraportti Rush Factorysta.
Tällä vältyttiin uusinnalta Wetterin listautumisesta, jossa toimitusjohtaja joutui tekemään pakollisen ostotarjouksen kaikista Sopranon osakkeista. Hyvä että poikkeuslupa saatiin, koska käänteinen listautuminen johtaa lähes automaattisesti 30 %:n omistusrajan ylitykseen eikä enää ole erityisen mielekäs, jos listautuvan yhtiön omistaja joutuu ostamaan pois vapaassa kierrossa olevat osakkeet.
Huomenna sitten alkaa kaupankäynti Sunbornin osakkeilla: Rush Factory Oyj ja Sunborn International Holding Oy toteuttavat osakevaihdon; kaupankäynti osakkeilla Nasdaq First North Growth Market Finland -markkinapaikalla alkaa 29.4.2025 | Kauppalehti
Tästä muuten tuli mieleen, jos Naantalin kylpylässä haluaa joskus majoittua, niin kannattaa liittyä Sunborn Clubiin, ainaisjäsenmaksu 45 e ja sillä saa ihan mukavia alennuksia yöpymisistä ja kylpyläpalveluista: Sunborn Club -jäsenedut - Naantalin Kylpylä - Naantali Spa & Hotel
Keskustelu tästä firmasta on jäänyt lähtötelineisiin kaupankäynnin alettua. Osake valui ensin reilusti, mutta on viimeisen viikon aikana kirinyt 143%. Onko kenelläkään mitään tietoa, missä firman kanssa mennään?
Sama juttu, missähän nyt mennään. Joko pian tulee osakeanti jolla kerätään rahaa hotelleihin ja hotellilaivoihin? Osake vaan on “kymmensenttiosake” ja tänään laski melkoisesti. Nousi 3 -13.6 14 sentistä 56 senttiin ja tänään enää vajaa 29 snt. Paljon tarvitaan antiin merkitsijöitä jos muutama sata miljoonaa kerätään. Ei kai muuten pörssiin olisi haettu oikotietä? Eilen yritin ostaa 31 sentillä mutta en onneksi saanut. Savosolar - Summa seikkailusta jäi 10k löysää rahaa ja ajattelin olisiko tässä Sunbornissa jotain ideaa. Samoja pyllyaukisia summa-deferenslaisia taitaa olla vakavaraisten turkulaisten kanssa kimpassa tässäkin. Onneksi vain vähemmistössä.
Mitä mieltä ollaan Sunbornin menestymismahdollisuuksista. Aika paljon osakkeen kurssi on heilunut senkin aikana.
Simula osti Soprano ilmoituksesta osakkeita, nousten Sopranon isoihin omistajiin ja mitä ilmeisimmin 0,82 e kappalehinnalla ja nimenomaan tästä Fiva sai tuon vaatimansa 0,82 lunastushinnan kiekaistua pakolliseksi.
Vasta joulukuussa wetteriläisten osakkeet olivat kaupankäynnissä. Sekä vanhoilla sopranolaisilla että sisääntulleilla wetteriläisillä oli mahdollisuus halutessaan myydä Simulan 0,82 ostotarjoukseen. AktiiviOmistajien muu kööri tuli ilmeiseen rahoitus-apuunkin eivätkä vaatineet omiakin osakkeitaan ostettavaksi mikä olisikin johtanut kaikkien hallitsemattomaan tilaan Simulan ollessa kykenemätön saada rahoitus lunastukseen.
Hyvää huomenta kaikille! Herätellään ketjua jälleen henkiin nyt kun meikäläinen on ehtinyt tutustua yhtiöön ja saatiin seuranta aloitettua. 
Sunborn Internationalissa on kriittistä erottaa jahtihotelleja operoiva Sunborn International sen pääomistajasta ja huomattavasti suuremmasta Sunborn Oy:stä.
Jahtihotelleja operoivalla Sunborn Internationalilla on tällä hetkellä kaksi kohdetta – Lontoon Royal Docksissa sijaitseva 138 huoneen Sunborn London Yacht Hotel sekä Gibraltarin 189 huoneen viiden tähden Sunborn Gibraltar. Lontoon yksikkö on todella hyvä omaisuuserä, mutta, Gibraltar on selvästi alisuoriutunut potentiaaliinsa nähden.
Jos ennusteitamme katsoo, osake vaikuttaa erittäin kalliilta. Mielestämme osake onkin sitä, muttei kuitenkaan niin kallis, kuin saattaisi luulla arvostusta suhteuttaessa verrokkeihin. FAS-raportoinnin vuoksi vertailu hotellialan verrokkeihin ei ole täysin suoraviivaista. Olen arvostusosiossa pyrkinyt käymään läpi mahdollisia sudenkuoppia valuaatioon liittyen, mutta ehkä keskeisimpänä jahtihotelleja ei kirjata käypään arvoon, minkä seurauksena poistotaso on korostetun korkea ja taseen oma pääoma todellisuutta matalammalla tasolla.
Yhtiö on viime vuosina kehittänyt uuden jahtihotellimallin ja tunnistanut useita potentiaalisia kohteita uusille aluksilleen (keskeisimpänä Vancouver ja Sevilla), jonka myötä yhtiön on tarkoitus investoida lähivuosina merkittävästi (160-170 MEUR) huonekapasiteetin kasvattamiseen. Yli 70 MEUR:n nettoveloilla operoiva tase ei kuitenkaan anna siihen kyvykkyyksiä. Tämän vuoksi maaliskuussa tiedotettu ehdollinen kauppa alisuoriutuvan Gibraltarin aluksen myymisestä on sijoitustarinan kannalta aivan keskeisessä roolissa, sillä myymällä 58 %:n omistuksen aluksesta yhtiö vapauttaisi 90 MEUR:n edestä rahavaroja (jahtihotellit säilyttävät yllättävän hyvin arvonsa!). Jahtihotellien rakennuttamiseen on yhtiön mukaan saatavilla vientitakuulaitosten takaamaa vientirahoitusta, jonka kustannus on huomattavasti yhtiölle tarjolla olevaa lainarahoitusta matalampi.
Kiinnostavia puolia tarinassa ovat mm. edullinen vientirahoitus, jahtihotellien liikuteltavuus ja potentiaalinen kustannusetu, kun jahtihotellihuoneiden rakennuttaminen on kohteesta riippuen hotellihuoneita edullisempaa ja laivapaikkojen vuokrakustannukset hotellitontteja edullisemmat. Tarinan vahvuuksia tukevat näytöt ovat kuitenkin tässä vaiheessa vasta kertymässä (pl. hyvin suoriutuva Lontoon sijainti).
Tässä on Thomaksen ennakkokommentit, kun Sunborn julkaisee puolivuotiskatsauksensa tiistaina. 
Sunbornista kiinnostuneille Thomaksen mietteitä pääsee kuuntelemaan myös tänään kuvatulla videolla. Ja tosiaan huomenna puolivuotiskatsaus tulossa, jolloin odotuksissa tilannepäivitystä Gibraltarin aluksen ehdolliseen kauppaan liittyen. 
“Jahtihotelleja operoiva Sunborn International on lastattu täyteen kasvuodotuksia, mikä näkyy myös osakkeen arvostuksessa. Yhtiön operatiivinen kannattavuus on hyvällä tasolla, mutta kannen alla piilee lyhyen aikavälin likviditeettiriski.”
Aiheet:
00:00 Aloitus
00:31 Kelluvien rakenteiden edelläkävijä
03:17 Kuka jahtihotellit rakentaa?
05:10 Lontoon ja Gibraltarin jahtihotellien kehitys
08:03 Huonekohtaiset tunnusluvut
09:12 Uusi Evolution-laivasarja
10:53 Kausiluonteisuus
11:40 Ainutlaatuinen liiketoimintamalli
13:31 Jahtihotellien kilpailuedut
17:42 Millaiselle asiakkaalle jahtihotellit on suunnattu?
19:45 Yhtiön kasvutavoitteet
25:20 Rahoituskustannusten korkea taso
27:49 Nykyinen arvostus hinnoittelee vahvaa kasvua
Kiitos @Sijoittaja-alokas ja @Mikael_Maijala!
Huomiona Sunborn Internationalin osavuosikatsauksesta vielä. Täydensin ennakkokommenttiin jälkikäteen huomion, että osakevaihdon ajoituksen takia yhtiön viralliset luvut kattavat Sunborn International alakonsernien kehityksen vain touko-kesäkuun osalta eikä niissä tämän myötä oikein ole informaatioarvoa. Osavuosikatsauksessa kannattaa ehdottomasti keskittyä koko raportointikauden huomioiviin ja vertailukelpoisiin pro forma lukuihin, joiden kehitystä me olemme pyrkineet ennustamaan.
Tässä on Thomaksen pikakommentit aamun tuloksesta.
Tässä on pitkä haastis, kun Thomas haastatteli Sunbornin toimitusjohtajaa Hans Niemeä.
Topics:
00:19 CEO Hans Niemi
02:36 Sunborn International in brief
04:28 Overview of current projects
11:52 Gibraltar’s underperformance during the last years
15:47 Future development pipeline
21:27 Other floating properties
24:39 Financing growth investments
28:11 Sale of the Gibraltar yacht hotel
30:46 Interest in the London yacht hotel
34:14 Development in H1’25
39:58 Strong performance at Gibraltar
41:23 Comparing reported figures
43:54 Outlook
Ja tässä on vielä yhtiöraportti Sunbornista H1:n jälkeen.
Sunborn Internationalin H1-raportti oli myönteinen yllätys Gibraltarin liiketoiminnan vahvan elpymisen myötä. Nähdäksemme kyseisen liiketoiminnan suoritustaso ja näkymä ovat parantuneet aikaisempiin odotuksiimme nähden, mikä johti myönteisiin ennustemuutoksiin
Rapsasta lainattua:
Gibraltarin jahtihotellin vahva H1-suoritus ja parantunut näkymä ajoivat raportin yhteydessä ennustemuutoksiamme. Liiketoiminta tuntuu elpyvän odotuksiamme paremmin, minkä lisäksi Gibraltarin rajasopimus tukee liiketoiminnan näkymää seuraavan 12-18 kuukauden tähtäimellä. Kyseinen rajasopimus voi ensi vuodesta lähtien sekä tukea Gibraltarin liikevaihdon kasvua kasvaneiden matkustajavirtojen myötä että laskea operatiivisia kuluja rajanylityksen helpottuessa.
Minusta Sunbornin liikeidea on oiva. Gibraltarin hotelli näkyy hyvin hotels.comin sivuilla ja antaa kohteesta hyvän kuvan. Lontoon hotellia ei taas löydy samoilta sivuilta, mutta googlen avulla kylläkin. Liittyminen johonkin globaaliin ketjuun voisi myös parantaa näkyvyyttä markkinoilla.
Lontoon hotelli noudattaa kuvien perusteella perusbrittiläistä, hieman nuhjuista tyyliä, tosin kuin Gibraltar, joka näyttää Cannes-maisen tyylikkäältä.
Hyvä, että Gibraltarin paatin käyttöaste on nousussa, voisihan sen toki hinata muuallekin kun kerran liikuteltavuus on etu.
Olisiko osakeanti parempi ratkaisu taseen vahvistamiseksi assettien myynnin sijaan?
Haastiksen perusteella Sunbornilla on todella kunnianhimoiset suunnitelmat bisneksen skaalaamiseen. Rahoitusta tarvitaan runsaasti, ehkä satoja miljoonia. Muistuttaa kovasti startup-skenen yrityksiä.
PoC on annettu, ei muuta kuin rahoittajia etsimään, ei tätä pelkillä bondeilla hoideta maaliin.